行业比较研究方法(上)

∙ A.较多依赖微观基础，汇总功能居多

∙ B.分析师盈利预测的调整一般滞后于市场，甚至与市场趋势长时间背离

∙ C.对于景气的论述是模糊的，单纯用业绩增长来衡量景气存在问题

∙ D.相对估值可能长期偏离均值

我的答案： ABCD

2 . 下列关于自上而下盈利预测的叙述正确的有（）。

∙ A.申万盈利预测与业绩分析均以重点公司为研究对象，实现宏微观相结合

∙ B.剔除石油石化的制造业是盈利预测的核心

∙ C.收入增速看工业增加值和PPI；毛利率以需求为核心，关注FAI、工业生产和CRB指数

∙ D.经济波动本身就极难预测，预测只是起点，修正才是重点

∙ E.中观数据、工业企业利润及行业分析师自下而上反馈是进行修正的基础

我的答案： ABCDE

3 . 下列选项中是行业比较工作理论前提的是（）。

∙ A.A股市场是个符合一定规律的股票市场

∙ B.股票涨跌（超额收益）是有原因的，不是随机游走型的，根据对历史规制规律的探索，股票涨跌（超额收益）是可以预测的

∙ C.A股市场是没有规律可循的股票市场

∙ D.股票涨跌（超额收益）是随机游走型的，股票涨跌（超额收益）是不可以预测的

我的答案： AB

4 . 在自上而下盈利预测中分类预测再合成时，一般把上市公司分为哪几大类

（）。

∙ A.金融服务

∙ B.石油石化

∙ C.剔除石油石化的制造业

∙ D.非金融服务业

我的答案： ABCD

5 . 资产(绝对)估值角度通常选用的估值指标有（）。

∙ A.市净率（PB）

∙ B.重估资产价值（NAV）

∙ C.资产重置价值

∙ D.每股产能（收入）

我的答案： ABC

6 . 行业景气阶段分类中选用的判断指标是（）。

∙ A.利润增长

∙ B.盈利能力（利润率或毛利率）

∙ C.资产总值

∙ D.收入

我的答案： AB

判断题（共2题，每题10分）

1 . 行业比较的目的不在于寻找未来一段时间能够取得较好超额收益的行业板

块，而在于寻找景气最好的行业板块。（）

对错

我的答案：错

2 . 行业景气变化的实质是行业公司的盈利能力变化。（）

对错

我的答案：对