我国金融衍生工具发展现状

我国金融衍生工具发展现状

金融衍生工具主要分为远期，期货，期权，互换。下面我们就从这四个方面来看中国金融衍生工具的发展现状。

远期：在作为衍生金融对象的远期合约中，今朝最常见的是远期外汇。

据统计，目前可查的由部委或者地方ZF的批准的、比较活跃的中远期交易市场有80家左右。分布在北京、上海、天津、江浙、两广、两湖等省市。据有关机构发布的统计资料显示，截至去年，我国主要大宗商品电子交易市场有200多家，各地主要中远期交易市场约为百家，交易金额近8万亿元。另据透露，从工商注册资料来看，全国各类大宗商品电子交易市场已近800家。

国内中远期交易市场目前的交易品种从农产品、能源再到原材料，数量品种众多。这些品种包括了大蒜、辣椒、玉米、绿豆、棉花、红小豆、白糖等农产品，包括了黑色、有色、稀有等金属品，包括了焦炭、原油、成品油、天然气等能源，包括了PVC、苯乙烯、甲醇、甲苯、二甘醇、化肥等化工品，包括了蚕丝、丝绸、棉纱等纺织原料。

期货：到目前为止,我国主要拥有四大期货交易所,分别为:上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所。

上海期货交易所是以金融资产为标的物的期货交易市场。目前上海期货交易所上市交易的主要有铜、铝、锌、铅、黄金、白银、螺纹钢、线材、燃料油和天然橡胶这十种期货合约。上海期货交易所的市场功能及其辐射影响力较强,是世界铜市场三大定价中心权威报价之一,其影响力不可小觑。

郑州商品交易所是以农产品为主要标的物的金融期货交易市场。经营的期货合约主要包括强麦、硬麦/普麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇和玻璃这几大类。郑商所是经国务院批准的我国首家期货市场试点单位,交易量极大,且“郑州价格”现在已经成为全球小麦和棉花价格的重要指标。

大连商品交易所是以金属为主要标的物的期货交易市场。上市交易期货合约主要分为玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯和焦炭这九大类。大连商品交易所成立于1993年2月28日, 是我国东北地区唯一一家期货交易所.它目前已经成为中国最大的农产品期货交易所，同时也

是全球第二大大豆期货市场。

就总体而言,我国的期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。首先,交易规模稳步增长。依托于我国国民经济的迅速增长,期货市场也随之不断完善,交易规模不断扩大。大部分期货合约的交易大幅增长。其次,期货市场监管体系逐步建立起来,出台了一系列相关的期货法律和规范, 使市场运作趋于规范，期货市场参与者与机构的整体素质不断提高,维护了市场的健康运行。第三,期货市场交易逐步集中,运用了现代化的技术手段进行分析,期货市场上的软件系统和硬件设施不断更新,相互匹配。

期权：2010年4月16日，沪深300股指期货在中国金融期货交易所成功上市，为此后的沪深300股指期权打下坚实的基础。中国金融期货交易所于2013

年11月7日发布公告,宣布于11月8日全面启动沪深300股指期权合约仿真交易,公告同时公布了仿真交易合约条款及相关业务规则。沪深300股指期权仿真交易首批交易的合约月份为2013年12月、2014年1月、2014年2月、2014年

3月和2014年6月。据悉，2014 年计划即将上市的期权一共四种：个股期权、ETF期权、股指期权和商品期权。其中个股期权和ETF期权在上交所，股指和商品期权在中金所。被业界称为“期权元年”的2014年，注定成为期货市场发展史上不平凡的一年。

与国际成熟期权市场相比，我国期权市场刚处起步阶段，需要建立起能提供良好流动性的做市商、储备具有实战交易经验的人才、实现期权期货联通交易的理想交易系统。首先，做市商是提供市场流动性的保证，其次，期权分析师这一职业也会应运而生，而就交易系统方面，相比较期货而言，期权交易对软件的要求更高。期权合约分看涨和看跌，还有不同的执行价格，对应每一个期货合约有很多的报价信息。正是这种在有限资源中获取最大价值信息的要求，使得期权时代对软件的要求变得空前重要。

经上所述，期权作为一种不对称的金融衍生工具，其出现将对金融市场产生较大影响，在市场投资产业链各方面均会产生一定影响，乃至形成新的格局，而掌握该重要工具的分析和应用的市场投资者，必能在某种程度上占得先机。

互换：近几年来，我国的外债和外汇储备规模不断扩大，进出口总额不断增加，存在利率和汇率风险，作为风险管理的重要金融工具之一，金融互换在我国发展

前景巨大。其规避风险，有效管理外汇储备，促进金融机构之间的竞争。

目前我国的金融衍生产品市场还处于发展的初级阶段, 尽管我国金融衍生品发展较快, 仍存在许多问题。

1、金融衍生产品同质性高，为客户量身定做的产品有限。

2、国内商业银行对金融衍生产品的定价能力严重不足，风险管理能力相对较弱。

3、已有的金融衍生产品市场交易不活跃。

4、市场体系不完善。

5、监管能力有待加强。

与10年前相比，我国的股票、债券、外汇等原生产品市场的发展已经有了长足的进步，催生了对衍生产品的需求，但仍然存在着市场规模小，效率不高等问题。我国过去发展衍生产品市场失败的经验已经表明，低效率的原生产品市场是不可能培育出高效率的衍生产品市场的。发展衍生产品市场，首先要发展原生产品市场，完善原生产品市场体系，扩大市场规模，增强其对国内外资金的吸引力，发挥其在资源配置中的作用。

金融衍生品市场的国际化是大势所趋，我国金融衍生品的发展不可急躁冒进而应循序渐进，必须先经历以国内金融衍生品市场为中心的国内经营阶段，在此阶段完善交易规则和监管体系，培育交易主体，积累经验，然后才能逐步开放市场。随着金融国际化、自由化的发展和我国加入WTO后面临的挑战和机遇的增多，我国金融衍生产品的创新会更加丰富多彩。