第六章 委托-代理理论(I)(博弈论与信息经济学-中科院, 张玲玲)
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说，信号传递模型和信息甄别模型是解决逆向选择问题的两种 不同的方法。 2、习惯上，委托代理理论只是“隐藏行动道德风险”的别称， 一般说的委托-代理理论仅指这类模型。 3、故将模型简化为两类：委托代理模型和逆向选择模型。
练习
1、在公司制企业中，股东、经理、债权人、工人、顾 客、供货商称为“利益相关者”分析不同利益相关者 之间的委托-代理关系。特别地，解释在什么意义下可 以说“工人是委托人，经理是代理人？” 2、同一交易可能涉及多个模型的讨论，如雇主和雇员 的关系中，如果雇主知道雇员的能力但不知道其努力 水平，是（ ）问题；如果雇主和雇员本人签约时都 不知道雇员的能力，而雇员在工作中发现了自己的能 力（而雇主仍不知道），是（ ）问题；如果雇员一 开始就知道自己的能力而雇主不知道，是（ ）问题； 如果雇员一开始就知道自己的能力而雇主不知道，并 且，如果雇员在签约之前就获得教育证书，是（ ） 问题；相反，如果雇员在签约后根据工资合同要求去 接受教育，是（ ）问题。
一 博弈论与信息经济学
人生是永不停歇的博弈过程，博弈意略 达到合意的结果。
作为博弈者，最佳策略是最大限度地利 用游戏规则，最大化自己的利益； 作为社会最佳策略，是通过规则使社会 整体福利增加。
第六章 委托-代理理论（I）
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
( IR )
u (s( x(a, ))) g ( )d c(a) u
委托-代理理论的分析思路和框架
激励相容约束： 给定委托人不能观测到代理人的行动a和自然 状态θ，在任何激励合同下，代理人总选择使自己的
( P)
v( (a, ) s( x(a, ))) g ( )d
委托人的问题是选择a和s（x）最大化上述期望效用。 单位委托人这样做时面临来自代理人的两个约束： 参与约束 激励相容约束。
委托-代理理论的分析思路和框架
参与约束：代理人从接受合同中得到的期望效 用不能小于不接受合同时能得到的最大效用。 代理人不接受合同时能得到的最大期望效用由 他面临的其他市场机会决定，可以称为保留效 用，用 u 表示。参与约束又称为理性约束：
非 对 称 信 息 发 生 的 时 间
隐藏信息 3、逆向选择模型 4、信号传递模型 5、信息甄别模型 2、隐藏信息的道德风 险模型
非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型； 非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。 研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型； 研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型
事 前 事 后 1、隐藏行动的道德 风险模型
隐藏信息 3、逆向选择模型 4、信号传递模型 5、信息甄别模型 2、隐藏信息的道德风 险模型
Байду номын сангаас
非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型； 非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。 研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型； 研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型
委托-代理理论应用模型
模型
隐藏行动的道德 风险
委托人
地主 股东 住户 公民 社会 雇主 股东 原告/被告
代理人
佃农 经理 房东 政府官员 犯罪 雇员 经理 代理律师
行动、类型或信号
耕作努力 工作努力 房屋修缮 廉洁或贪污 偷盗的次数 任务的难易/工作努力 市场需求/投资决策 赢的概率/办案努力
隐藏信息的道德 风险
隐藏行动的道德风险
例子：雇主与雇员
雇主不能观测到雇员是否努力， 但可以观测到其任务完成得如何 因此雇员的报酬应该与他完成任 务的情况有关。
委托人：雇主
代理人：雇员
隐藏信息的道德风险
签约时信息是对称的
接受 提供合同 状态 消息 行动努力
自然 委托人 代理人 不接受
状态
代理人
代理人：自然选择状态（可能是代理人的类型）， 代理人观测到自然的选择，然后选择行动（如向代 理人报告自然的状态）。 委托人：能观测到代理人的行动，但不能观测自然的选择。
委托人： 企业经理
代理人： 销售人员
逆向选择
接受
提供合同
自然
委托人
代理人 不接受
代理人、委托人：自然选择状态-可能是代理人的类 型，代理人观测到自然的选择，知道自己的类型， 委托人不知道，委托人和代理人签定合同。
逆向选择
例子：卖者和卖者-买的没有卖的精
卖者对产品的质量、进价等信息 比买者知道得多。
第六章 委托-代理理论（I）
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
委托-代理理论
签约时信息是对称的
接受 提供合同
高
选择行动 努力或不 努力
某些可
观测的 结果
自然
低
代理人 委托人 代理人 不接受
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
博弈论与信息经济学
（Game Theory and Information Economics )
张玲玲
中国科学院研究生院管理学院 zhangll@gscas.ac.cn
主要内容简介
第一章 概述-人生处处皆博弈
第一篇 非合作博弈理论
第二章 第三章 第四章 第五章
完全信息静态信息博弈-纳什均衡 完全信息动态搏弈-子博弈精炼纳什均衡 不完全信息静态博弈-贝叶斯纳什均衡 不完全信息动态博弈-精练贝叶斯纳什均衡
二 信息经济学的基本分类
信息经济学：从本质上讲，信息经济学 是非对称信息博弈论在经济学上的应用。
二 信息经济学的基本分类
委托人 代理人
博弈中不拥有私人信息的参 与人 交易中没有信息优势的一方
博弈中拥有私人信息的参 与人 交易中有信息优势的一方
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系就产 生了，A为委托人，B为代理人。
委托人：买者
代理人：卖者
信号传递模型
接受 状态 发送信号 提供合同 消息 不接受
自然
状态 代理人
委托人
代理人
代理人：知道自己类型，为了显示自己的类型，代 理人选择某种信号传递自己的类型给委托人。 委托人：不知道代理人的类型，但能观测到代理人传递的信号，在 观测到信号后与代理人签定合同。
信号传递模型
隐藏行动的道德风险
签约时信息是对称的
接受 提供合同
高
选择行动 努力或不 努力
某些可
观测的 结果
自然
低
代理人 委托人 代理人 不接受
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
愿意出高价，这样持有好车的买主只好退出市场，市场上都剩下“坏 车”，买主则越来越不愿意光顾，旧车市场萎缩直至消失。
斯宾斯：人才市场上，由于信息不对称，雇主愿意开出的是较低的工资，
除了平庸的“柠檬”外根本不能满足精英人才的需要。出现了劣币驱逐 良币的现象。
斯蒂格利茨：信贷市场上，由于信息不对称，贷款人只好确定一个较
A：表示代理人所有可选择行 θ外生变量， 动的组合；风险规避或中性 Θ：是θ的取 a是代理人的一个特定行动； 值范围； 效用函数：u（s（x）-c(a))
设计一个激励合同s（x）， 根据观测到的x对代理人 今昔功能奖惩。风险规避
或中性。
委托-代理理论的分析思路和框架
假定θ的分布函数G（θ）、生产技术x（a，θ）和 （a，θ）以及效用函数都是共同知识，就是说，委托 人和代理人在有关这些技术关系上的认识是一致的。 x（a，θ）是共同知识意味着，如果委托人能观测到 θ，也就可以知道a，反之亦然。 委托人的期望效用函数为：
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
委托-代理理论的分析思路和框架
自然
代理人 委托人
问题是：s（x）应具备什 么特征？ X（a, θ）由a, θ决定的一个可观测结果。 效用函数：v（ -s（x）） （a, θ）由a, θ决定的一个可观测货币收入（产出）。 是θ和a的严 格增函，即工作约努力，边际产出越高，较高的θ代表较有利的自然状态。
主要内容简介
第二篇 信息经济学
第六章 委托-代理理论（I） 第七章 委托-代理理论（II） 第八章 逆向选择与信号传递
第六章 委托-代理理论（I）
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
一 博弈论与信息经济学
信息经济学：从本质上讲，信息经济 学是非对称信息博弈论在经济学上的 应用。
非对称信息：指的是某些参与人拥有 但另一些参与人不拥有的信息。
一 博弈论与信息经济学
信息不对称-人心隔肚皮
所罗门王断案 -买的不如卖的精-古训
狮子和狐狸
柠檬市场（阿克洛夫）：
旧车市场、人才市场、信贷市场
一 博弈论与信息经济学
买主 卖主
阿克洛夫：买卖主对于要交易的“旧车”存在信息不对称，买主通常不
信息甄别模型
例子：保险公司与投保人
投保人知道自己的风险，保险公司不知 道；因此保险公司针对不同类型的潜在投 保人制定了不同的保险合同，投保人根据 自己的风险特征选择一个保险合同。
委托人：
保险公司
代理人： 投保人
二 信息经济学的基本分类
非 对 称 信 息 发 生 的 时 间 非对称信息发生的内容
隐藏行动
逆向选择风险
信号传递和信息 甄别
雇主 保险公司
雇主 买方投资
雇员 投保人
工人 卖方
工作技能 感染爱滋病病毒
技能和教育 产品质量和保修
二 信息经济学的基本分类
隐藏行动的道德风险 隐藏信息的道德风险 逆向选择模型 信号传递模型 信息甄别模型
委托代理模型
逆向选择模型
需要说明： 1、 信号传递模型和信息甄别模型是逆向选择模型的特例，或者
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然状态 下选择对委托人最有利的行动（如真实报告自然的状态）。
隐藏行动的道德风险
例子：企业经理与销售人员
销售人员知道顾客的特征，企业经理不知道， 但能观测到销售人员对顾客的行动。
因此企业经理设计的激励合同是要向销售人 员提供刺激以使后者针对不同的顾客选择不同的 销售策略。
例子：雇主与雇员
雇员知道自己的能力，雇主不知 道；为了显示自己的能力，雇员选择 接受教育水平；雇主根据教育水平支 付工资。
委托人：雇主
代理人：雇员
信息甄别模型
发送信号 接受 状态 提供合同 消息 不接受
代理人 代理人
自然
状态
委托人
代理人：知道自己类型，委托人不知道。
委托人：不知道代理人的类型，委托人提供多个合同供代理人选择， 代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合同，并根据合同选 择行动。
高的利率，结果好的本分的企业退避三舍，而坏的压根就不想还贷的企 业蜂拥而至。
一 博弈论与信息经济学
经济学家提炼出信息不对称的概念，挖 出一批“柠檬市场”，并解剖的是一大 贡献； 而提出改造世界的方案，设计出各种在 信息不对称情况下保障市场有效运转的 机制是另一大贡献，甚至认为是更大的 贡献。
一 博弈论与信息经济学
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息的交 易，交易中有信息优势的一方称为代理人，另一方称为委托人。
这样的定义背后隐含的假设是：知情者的私人信息影响不知情 者的利益，或者，不知情者不得不为知情者的行为承担风险。
二 信息经济学的基本分类
非对称信息发生的内容
隐藏行动
事 前 事 后 1、隐藏行动的道德 风险模型
羊愤怒地回答：“因为你不懂得象牧人那 样懂得用好的方法来取我的毛。”
一 博弈论与信息经济学
大多数的道德实际上有利己成分，或者 从长远说，是“利人利己”的。某些自 我牺牲的行为虽然存在，但并不普遍， 不足以动摇人类的行为趋向。 孔子的故事
信息经济学研究什么是非对称信息情况 下的最优交易契约，故又称为交易理论 或契约设计理论
博弈论
给定信息结构，求均 衡结果 均衡理论 方法论导向 实证的
信息经济学
给定信息结构，求契 约安排 契约设计理论 问题导向 规范的
注意： 这个区分不宜过分强调。
信息经济学是从研究具体的制度安排中独立发展起来的。
一 博弈论与信息经济学
一只燕子为了筑巢，飞到羊身上去寻找少 许的羊毛。羊愤怒地跳来跳去。 “你允许牧人把你的毛统统剪光，却连一 小撮羊毛都拒绝给我，这是为什么？”燕 子说。
练习
1、在公司制企业中，股东、经理、债权人、工人、顾 客、供货商称为“利益相关者”分析不同利益相关者 之间的委托-代理关系。特别地，解释在什么意义下可 以说“工人是委托人，经理是代理人？” 2、同一交易可能涉及多个模型的讨论，如雇主和雇员 的关系中，如果雇主知道雇员的能力但不知道其努力 水平，是（ ）问题；如果雇主和雇员本人签约时都 不知道雇员的能力，而雇员在工作中发现了自己的能 力（而雇主仍不知道），是（ ）问题；如果雇员一 开始就知道自己的能力而雇主不知道，是（ ）问题； 如果雇员一开始就知道自己的能力而雇主不知道，并 且，如果雇员在签约之前就获得教育证书，是（ ） 问题；相反，如果雇员在签约后根据工资合同要求去 接受教育，是（ ）问题。
一 博弈论与信息经济学
人生是永不停歇的博弈过程，博弈意略 达到合意的结果。
作为博弈者，最佳策略是最大限度地利 用游戏规则，最大化自己的利益； 作为社会最佳策略，是通过规则使社会 整体福利增加。
第六章 委托-代理理论（I）
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
( IR )
u (s( x(a, ))) g ( )d c(a) u
委托-代理理论的分析思路和框架
激励相容约束： 给定委托人不能观测到代理人的行动a和自然 状态θ，在任何激励合同下，代理人总选择使自己的
( P)
v( (a, ) s( x(a, ))) g ( )d
委托人的问题是选择a和s（x）最大化上述期望效用。 单位委托人这样做时面临来自代理人的两个约束： 参与约束 激励相容约束。
委托-代理理论的分析思路和框架
参与约束：代理人从接受合同中得到的期望效 用不能小于不接受合同时能得到的最大效用。 代理人不接受合同时能得到的最大期望效用由 他面临的其他市场机会决定，可以称为保留效 用，用 u 表示。参与约束又称为理性约束：
非 对 称 信 息 发 生 的 时 间
隐藏信息 3、逆向选择模型 4、信号传递模型 5、信息甄别模型 2、隐藏信息的道德风 险模型
非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型； 非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。 研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型； 研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型
事 前 事 后 1、隐藏行动的道德 风险模型
隐藏信息 3、逆向选择模型 4、信号传递模型 5、信息甄别模型 2、隐藏信息的道德风 险模型
Байду номын сангаас
非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型； 非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。 研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型； 研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型
委托-代理理论应用模型
模型
隐藏行动的道德 风险
委托人
地主 股东 住户 公民 社会 雇主 股东 原告/被告
代理人
佃农 经理 房东 政府官员 犯罪 雇员 经理 代理律师
行动、类型或信号
耕作努力 工作努力 房屋修缮 廉洁或贪污 偷盗的次数 任务的难易/工作努力 市场需求/投资决策 赢的概率/办案努力
隐藏信息的道德 风险
隐藏行动的道德风险
例子：雇主与雇员
雇主不能观测到雇员是否努力， 但可以观测到其任务完成得如何 因此雇员的报酬应该与他完成任 务的情况有关。
委托人：雇主
代理人：雇员
隐藏信息的道德风险
签约时信息是对称的
接受 提供合同 状态 消息 行动努力
自然 委托人 代理人 不接受
状态
代理人
代理人：自然选择状态（可能是代理人的类型）， 代理人观测到自然的选择，然后选择行动（如向代 理人报告自然的状态）。 委托人：能观测到代理人的行动，但不能观测自然的选择。
委托人： 企业经理
代理人： 销售人员
逆向选择
接受
提供合同
自然
委托人
代理人 不接受
代理人、委托人：自然选择状态-可能是代理人的类 型，代理人观测到自然的选择，知道自己的类型， 委托人不知道，委托人和代理人签定合同。
逆向选择
例子：卖者和卖者-买的没有卖的精
卖者对产品的质量、进价等信息 比买者知道得多。
第六章 委托-代理理论（I）
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
委托-代理理论
签约时信息是对称的
接受 提供合同
高
选择行动 努力或不 努力
某些可
观测的 结果
自然
低
代理人 委托人 代理人 不接受
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
博弈论与信息经济学
（Game Theory and Information Economics )
张玲玲
中国科学院研究生院管理学院 zhangll@gscas.ac.cn
主要内容简介
第一章 概述-人生处处皆博弈
第一篇 非合作博弈理论
第二章 第三章 第四章 第五章
完全信息静态信息博弈-纳什均衡 完全信息动态搏弈-子博弈精炼纳什均衡 不完全信息静态博弈-贝叶斯纳什均衡 不完全信息动态博弈-精练贝叶斯纳什均衡
二 信息经济学的基本分类
信息经济学：从本质上讲，信息经济学 是非对称信息博弈论在经济学上的应用。
二 信息经济学的基本分类
委托人 代理人
博弈中不拥有私人信息的参 与人 交易中没有信息优势的一方
博弈中拥有私人信息的参 与人 交易中有信息优势的一方
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系就产 生了，A为委托人，B为代理人。
委托人：买者
代理人：卖者
信号传递模型
接受 状态 发送信号 提供合同 消息 不接受
自然
状态 代理人
委托人
代理人
代理人：知道自己类型，为了显示自己的类型，代 理人选择某种信号传递自己的类型给委托人。 委托人：不知道代理人的类型，但能观测到代理人传递的信号，在 观测到信号后与代理人签定合同。
信号传递模型
隐藏行动的道德风险
签约时信息是对称的
接受 提供合同
高
选择行动 努力或不 努力
某些可
观测的 结果
自然
低
代理人 委托人 代理人 不接受
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
愿意出高价，这样持有好车的买主只好退出市场，市场上都剩下“坏 车”，买主则越来越不愿意光顾，旧车市场萎缩直至消失。
斯宾斯：人才市场上，由于信息不对称，雇主愿意开出的是较低的工资，
除了平庸的“柠檬”外根本不能满足精英人才的需要。出现了劣币驱逐 良币的现象。
斯蒂格利茨：信贷市场上，由于信息不对称，贷款人只好确定一个较
A：表示代理人所有可选择行 θ外生变量， 动的组合；风险规避或中性 Θ：是θ的取 a是代理人的一个特定行动； 值范围； 效用函数：u（s（x）-c(a))
设计一个激励合同s（x）， 根据观测到的x对代理人 今昔功能奖惩。风险规避
或中性。
委托-代理理论的分析思路和框架
假定θ的分布函数G（θ）、生产技术x（a，θ）和 （a，θ）以及效用函数都是共同知识，就是说，委托 人和代理人在有关这些技术关系上的认识是一致的。 x（a，θ）是共同知识意味着，如果委托人能观测到 θ，也就可以知道a，反之亦然。 委托人的期望效用函数为：
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
委托-代理理论的分析思路和框架
自然
代理人 委托人
问题是：s（x）应具备什 么特征？ X（a, θ）由a, θ决定的一个可观测结果。 效用函数：v（ -s（x）） （a, θ）由a, θ决定的一个可观测货币收入（产出）。 是θ和a的严 格增函，即工作约努力，边际产出越高，较高的θ代表较有利的自然状态。
主要内容简介
第二篇 信息经济学
第六章 委托-代理理论（I） 第七章 委托-代理理论（II） 第八章 逆向选择与信号传递
第六章 委托-代理理论（I）
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
一 博弈论与信息经济学
信息经济学：从本质上讲，信息经济 学是非对称信息博弈论在经济学上的 应用。
非对称信息：指的是某些参与人拥有 但另一些参与人不拥有的信息。
一 博弈论与信息经济学
信息不对称-人心隔肚皮
所罗门王断案 -买的不如卖的精-古训
狮子和狐狸
柠檬市场（阿克洛夫）：
旧车市场、人才市场、信贷市场
一 博弈论与信息经济学
买主 卖主
阿克洛夫：买卖主对于要交易的“旧车”存在信息不对称，买主通常不
信息甄别模型
例子：保险公司与投保人
投保人知道自己的风险，保险公司不知 道；因此保险公司针对不同类型的潜在投 保人制定了不同的保险合同，投保人根据 自己的风险特征选择一个保险合同。
委托人：
保险公司
代理人： 投保人
二 信息经济学的基本分类
非 对 称 信 息 发 生 的 时 间 非对称信息发生的内容
隐藏行动
逆向选择风险
信号传递和信息 甄别
雇主 保险公司
雇主 买方投资
雇员 投保人
工人 卖方
工作技能 感染爱滋病病毒
技能和教育 产品质量和保修
二 信息经济学的基本分类
隐藏行动的道德风险 隐藏信息的道德风险 逆向选择模型 信号传递模型 信息甄别模型
委托代理模型
逆向选择模型
需要说明： 1、 信号传递模型和信息甄别模型是逆向选择模型的特例，或者
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然状态 下选择对委托人最有利的行动（如真实报告自然的状态）。
隐藏行动的道德风险
例子：企业经理与销售人员
销售人员知道顾客的特征，企业经理不知道， 但能观测到销售人员对顾客的行动。
因此企业经理设计的激励合同是要向销售人 员提供刺激以使后者针对不同的顾客选择不同的 销售策略。
例子：雇主与雇员
雇员知道自己的能力，雇主不知 道；为了显示自己的能力，雇员选择 接受教育水平；雇主根据教育水平支 付工资。
委托人：雇主
代理人：雇员
信息甄别模型
发送信号 接受 状态 提供合同 消息 不接受
代理人 代理人
自然
状态
委托人
代理人：知道自己类型，委托人不知道。
委托人：不知道代理人的类型，委托人提供多个合同供代理人选择， 代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合同，并根据合同选 择行动。
高的利率，结果好的本分的企业退避三舍，而坏的压根就不想还贷的企 业蜂拥而至。
一 博弈论与信息经济学
经济学家提炼出信息不对称的概念，挖 出一批“柠檬市场”，并解剖的是一大 贡献； 而提出改造世界的方案，设计出各种在 信息不对称情况下保障市场有效运转的 机制是另一大贡献，甚至认为是更大的 贡献。
一 博弈论与信息经济学
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息的交 易，交易中有信息优势的一方称为代理人，另一方称为委托人。
这样的定义背后隐含的假设是：知情者的私人信息影响不知情 者的利益，或者，不知情者不得不为知情者的行为承担风险。
二 信息经济学的基本分类
非对称信息发生的内容
隐藏行动
事 前 事 后 1、隐藏行动的道德 风险模型
羊愤怒地回答：“因为你不懂得象牧人那 样懂得用好的方法来取我的毛。”
一 博弈论与信息经济学
大多数的道德实际上有利己成分，或者 从长远说，是“利人利己”的。某些自 我牺牲的行为虽然存在，但并不普遍， 不足以动摇人类的行为趋向。 孔子的故事
信息经济学研究什么是非对称信息情况 下的最优交易契约，故又称为交易理论 或契约设计理论
博弈论
给定信息结构，求均 衡结果 均衡理论 方法论导向 实证的
信息经济学
给定信息结构，求契 约安排 契约设计理论 问题导向 规范的
注意： 这个区分不宜过分强调。
信息经济学是从研究具体的制度安排中独立发展起来的。
一 博弈论与信息经济学
一只燕子为了筑巢，飞到羊身上去寻找少 许的羊毛。羊愤怒地跳来跳去。 “你允许牧人把你的毛统统剪光，却连一 小撮羊毛都拒绝给我，这是为什么？”燕 子说。