金融市场培训课件(ppt 105页)

《金融学》—金融市场
23
票据贴现市场
（二）票据贴现的种类
贴现 转贴现 再贴现
《金融学》—金融市场
24
票据贴现的计算
PF(1i t ) 360
2020/7/10
《金融学》—金融市场 25
票据贴现市场
(三）贴现期限和贴现率
贴现期限 贴现率
贴现率又称贴现利率，是银行在进行票据贴现时收 取利息占本金的比率。
银行，美国是最早将其法律化的国家。
1913年通过的“联邦储备法” 1921年，美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员
银行的准备金头寸为内容的联邦资金市场，它实际 上就是美国的同业拆借市场。
《金融学》—金融市场
16
同业拆借市场
（二）银行同业拆借市场的特征
1、范围小 2、期限特别短 3、计息方法特殊 4、同业拆借一般采用信用放款方式进行，没
《金融学》—金融市场
14
第二节 货币市场
二、同业拆借市场
同业拆借
金融机构之间相互融通短期资金的一种金融业务。
同业拆借市场
同业拆借市场即金融机构之间为调剂临时性的头寸 以及满足流动性需要而进行的短期资金信用借贷市 场。
《金融学》—金融市场
15
同业拆借市场
（一）同业拆借市场的形成与发展
同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施 最先实行存款准备金制度的中央银行是英格兰
票据二级市场：票据的流通和转让市场
《金融学》—金融市场
22
票据贴现市场
（一）票据贴现的本质
票据贴现就是持有人在需要资金时，将其持有 的未到期的票据转让给银行，银行扣除利息后 将余款支付给持票人的一种资金融通行为。
票据贴现的实质是贴现银行向票据持有人提供 了一笔金额为票据到期值,期限为贴现期限的 贷款,利息是预先扣除的。
2020/7/10
《金融学》—金融市场 27
票据贴现市场
票据贴现与银行贷款的比较
体现的经济关系不同 流动性不同 融资期限不同 风险不同 利息支付时间和利率水平不同 资金所有权不同
《金融学》—金融市场
28
我国商业票据市场的发展
1979年，部分企业被批准发行商业承兑汇票 1981年，上海试办票据贴现业务 1985年，在全国开展票据承兑、贴现业务 1986年，再贴现管理办法 1988年，商业信用关系票据化 1995年，《中华人民共和国票据法》 1999年，建立区域性票据市场 2000年，专业化票据经营机构诞生
金融资产市场价格的形成十分复杂，几乎每时每刻 都在发生变动。
理论上说，一种金融资产的内在价值是由这种金融 资产自身的流动性、收益性和风险性共同决定的， 但实践中，影响金融资产价格的因素远不止这些。
《金融学》—金融市场
8
第一节 金融市场及其构成要素
三、金融市场的运作原理
直接金融
资金需求者在证券市场上发行股票或债券，使资金 直接从资金供给者流向资金需求者的融资方式。
18
同业拆借市场
影响同业拆借利率高低的因素
货币政策、其它金融工具的收益率、拆借期限 以及拆入方的资信程度等
在国际货币市场上，伦敦银行同业拆借利 率（LIBOR）是最为典型、最具代表性的同 业拆借利率。
《金融学》—金融市场
19
我国的同业拆借市场
货币市场中发展最快、成交额最大
发展
1984年，开始允许各专业银行互相拆借资金； 1986年，正式开放和发展同业拆借市场； 1988年，同业拆借市场萎缩； 1992年，同业拆借市场再次活跃； 1993年，清理整顿，再度萎缩； 1994年，加强管理； 1996年，全国统一的同业拆借市场形成chibor； 1998年，外资银行进入同业拆借市场； 2007年，shibor正式运行。
CDS的本质
它是定期存款的一种，但又不同于银行普通定 期存款。
1、流动性不同 2、金额不同 3、利率方式不同 4、本金偿付时间不同 5、期限不同
《金融学》—金融市场
32
大额可转让定期存单市场（CDS）
CDS的种类
国内存单 欧洲美元存单 扬基存单 储蓄机构存单
《金场（CDS）
2020/7/10
《金融学》—金融市场 29
第二节 货币市场
四、大额可转让定期存单市场（CDS）
CDS是由银行发行的一种可以在短期证券市场上 转让流通的，期限在一年以下的银行定期存款 凭证。
CDS市场产生的背景
《金融学》—金融市场
30
大额定期存单 票样
《金融学》—金融市场
大额可转让定期存单市场（CDS）
票据的到期日：12月10日 票据贴现天数=（10.15~ 12.10）＝17＋30＋9＝56（天）
票据贴息=10 000 ×8 % /360 ×56 = 124.44（元） 贴现净值=10 000 - 124.44 = 9875.56（元）
票据到期值=10 000 ×（1＋6%/12 × 6）＝10300（元） 贴息=10 300 ×8 % /360 × 56＝128.18（元） 贴现净值=10 300 - 128.18 = 10 171.82（元）
《金融学》—金融市场
4
第一节 金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（二）金融市场的客体
金融市场客体也就是金融交易的对象或交易的标的 物，即通常所说的金融工具。
金融工具的数量和质量是决定金融市场效率和活力 的关键因素。
金融工具的分类 →→
《金融学》—金融市场
5
金融工具的分类
划分标准 期限
供求关系 合约的权利 与标的资产间的关系
2020/7/10
《金融学》—金融市场 20
金融机构加入全国银行间拆借市场需经人民银行审批 ，其中商业银行及其授权分行、外资银行、证券公司 和财务公司等金融机构由人民银行总行审批，农村信 用社和城市信用社则由人民银行总行授权的分支机构 依据属地管理的原则进行审批。金融机构经人民银行 批准成为全国银行间拆借市场交易成员后，其拆借限 额由批准其加入市场的人民银行核定。
间接金融
银行等金融机构集中资金供给者的资金，然后再由 将这些资金分配给资金需求者的资金融通方式。
《金融学》—金融市场
9
金融市场运作流程
存款等 资金供给者
购买证券
金融市场
间接金融： 银行、保险、信托等
贷款等
资金需求者
直接金融： 证券公司等
发行证券
《金融学》—金融市场
10
第一节 金融市场及其构成要素
康瑞：正 回购方
债券 A：5000 万 资金：5000 万
健强：逆 第一步 回购方
康瑞：正 回购方
资金：5000 万+利息 债券 A：5000 万
健强：逆 回购方
第二步
《金融学》—金融市场
37
回购协议市场
（二）回购协议的种类
按照到期日的性质来分
约定日期的回购 无固定到期日的回购
按照在回购协议有效期内对国债的处置权利不
因为伪造银行存单诈骗犯罪等事件，中央银行于1997年暂 停审批银行的大额存单发行申请，大额存单业务因而实际 上被完全暂停。
2013年，央行公布《同业存单管理暂行办法》，推进同业 存单发行与交易，有利于弥补货币市场期限品种不足的缺 憾，提高shibor利率曲线的基准意义。
《金融学》—金融市场
第二节 货币市场
关机制，是主要的是价格机制。
《金融学》—金融市场
2
第一节 金融市场及其构成要素
一、金融市场的含义
现代金融市场有两大特征：
1、金融市场交易的对象是以货币为代表的金融资产 及其相关服务。
2、金融市场日益无形化。
《金融学》—金融市场
3
第一节 金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（一）金融市场主体
《金融学》—金融市场
13
第二节 货币市场
一、货币市场的特点与作用
货币市场的特点
1、 期限短、流动性强、风险性低 2、 交易量大，主要是一种批发市场 3、 管制较宽松，较容易带来金融创新 4、 多数没有固定的交易场所 5、 多采用贴现方式发行和交易
货币市场的作用
1、融资作用，即有效动员和筹集资金的作用 2、调控作用，即发挥宏观调节功能和宏观控制作用
类型
短期金融工具 长期金融工具
直接金融工具 间接金融工具
债权债务类金融工具 所有权类金融工具
基础性金融工具 衍生性金融工具
《金融学》—金融市场
6
第一节 金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（三）金融市场的媒体
《金融学》—金融市场
7
第一节 金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（四）金融市场价格机制
回购交易中的国债售出价格：
P0 KVN
购回价格为：
Pt
P0
(1iT ) D
其中：Pt--购回价格，P0--售出价格， K--标准券折算率， V--每手标准 券的价值， N--持有的现券手数，i--拆借资金的年利息率，T--回购期
大额可转让定期存单的发行与流通
发行方式
批发式发行 零售式发型
转让方式
交付转让 背书转让
存单票面利率和市场利率 是决定大额可转让定期存单转 让价格的两个最主要因素。
一般来说，市场利率一定 时，大额可转让定期存单的票 面利率越高，其转让价格相应 的也越高；相反，票面利率一 定时，转让时的市场利率越高， 则转让价格越低。
一级市场、二级市场、第三市场和第四市场
6、按价格确定机制划分
公开市场、议价市场
7、按是否存在固定场所划分
有形市场、无形市场
《金融学》—金融市场
12
第二节 货币市场