工程财务管理张学英课后习题答案
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(4)总资产报酬率与营业净利率应属于同性质的分析指标，其变化的趋势两者应呈现出 同方向变化，这一点我们可以从图中看出。但从图中也可以看出在销售旺季两者变化的程 度基本保持一致，但在销售淡季总资产报酬率都比营业净利率下降得更快些。这主要受资 本的结构影响，根据总资产负债率分析，公司在销售淡季即（如 1、2、3、9、10、11 月份） 保持着高的总资产负债率．根据财务杠杆原理．资产报酬率在实际销售额低于盈亏无差别 点的销售额的情况下，比销售净利率下降更快，上升更慢，所以在两头的月份，呈现出变 动程度不一致的现象。
0.5
净利润 ÷
3515.63
营业 收入 48828.13
营业 收入 48828.13
资产平
÷ 均总额
43989.31
平均负债 ÷ 平均总资产
21994.65
43989.31
2000 年新科技公司数值
（2）新科技公司 2001 年销售收入比 2000 年大幅度提升，但是由于销售成本率高于 2000
年，所以企业营业净利率变低；由于企业总资产扩张幅度比营业收入增长幅度要大，所以
1．思考题
略
2．单项选择题
（1） B（2）D（3） B（4） C（5） C（6） B（7） A（8） C
3．多项选择题
（1）ABCD （2）ABCD（3）BC （4）AB （5）BD （6）ABC （7）ABD（8）ABC
（9）AB
4．判断题
（1）×（2）×（3）√（4）×（5）√（6）× 第 3 章 工程财务报表分析
略
2． 填空题 （1）时点 （2）资本回收系数 （3） i (1 r ）m 1 （4）无限期、相等 （5）和 m
3． 单项选择题
（1）B （2）B （3）C （4）D （5）C （6）D 7）B （8）D （9）B （10）A
4．多项选择题
（1）ABD（2）AD（3）ACD （4）AD （5）ABD （6）BCD （7）ABC （8）CD （9）BD （10）ABCD
(1)该企业销售旺季主要集中在 4－9 月之间（从营业净利率和总资产报酬率的变化可已
看出），主要利用举债生产，利用销售所得偿还债务（从资产负债率变化可看出），生产销 售具有周期性特征．该企业的存货在流动资产中占据大量的份额。
(2)流动比率线呈现出两头高，中间低的特征；而速动比率却是中高两头低。作为同性 质的指标，其两个比率都应呈现同方向变化。但他们却呈现出反方向变化．根据流动比率 和速动比率的公式，其区别主要在于流动资产中包括的非速动资产对指标值的影响，这应 该是我们分析的重点。也就是说，公司受非速动资产的影响较大，即非速动资产所占流动 资产的比重较大。所以尽管流动资产总额减少，导致流动比率下降，但由于其大量的非速 动资产转化为速动资产却导致速动比率上升wenku.baidu.com（中期以后则相反）减少差异的办法，则为合 理调整非速动资产（主要是存货，从图中可已看出）在流动资产中的比重。
《工程财务管理》
1．思考题
思考与习题答案
第 1 章 工程财务管理导论
略
2．单项选择题
（1）A（2）A（3）A（4）B（5）D（6） C（7）C（8）A （9）D（10）C
3．多项选择题
（1） AB （2） ABC （3）ABCD （4）ACD （5）ABCD
4．判断题
（1）×（2）√（3）√（4）√（5）× 第 2 章 工程财务管理的基本理论
净资产收益率 0.017019
总资产净利率 0.071478
×
权益乘数 2.381
营业
总资产
净利率
×
周转率
0.0627
1.14
1÷（1－ 资产负债率 ）
0.58
2000 年行业平均值
净资产收益率 0.15984
总资产净利率
×
0.07992
营业
总资产
净利率
×
周转率
0.072
1.11
权益乘数 2
1÷（1－ 资产负债率 ）
企业总资产周转率降低；企业在 2001 年使用增加借款的方法提高了总资产中负债的比例，
权益乘数提高，企业净资产收益率整体就高于 2000 年。
净资产收益率 0.1884
总资产净利率 0.0729
×
权益乘数 2.584
营业
总资产
净利率
×
周转率
0.0681
1.07
1÷（1－ 资产负债率 ）
0.613
净利润 ÷
(5)根据上述分析．公司在销售淡季保特了较高的总资产负债率．不能得到财务杠杆的 好处，从图中也可看出总资产负债率与资产报酬率和营业净利率成反方向变化。所以，公 司应合理地改变目前的资本结构，改变举债时期．积极扩展 1、2、3、10、11、12 月份的 销售市场，从而提高公司业绩。
1． 思考题
第 4 章 资金时间价值与风险分析
(3)总体上看，资产负债率呈先升（由于存货占用绝大部分流动资产，前期销售不畅， 现金紧缺所以举债）。在 3 月份达到高蜂，主要原因是前期销售不长（从总资产报酬率可知） 导致资金紧张，通过去年 11－12 及本年 1－2 月资金占用的积累，使得在 3 月份的负债达 到了高点。而在 3 月以后，进入了销售的旺季，资金回笼，归还债务，使负债率下降。
4256.25
营业 收入 62500
营业 收入 62500
资产平
÷ 均总额
58412.21
平均负债 ÷ 平均总资产
35806.68
58412.21
2001 年新科技公司数值
参考思路：
分析提示：由于上面列出 12 个月数据，所以主要应采用趋势分析法，可结合 EXCEL
中的折线图进行分析。
从上图可以看出：
1．思考题
略
2．填空题
（1）财务报表及其有关财务资料（2）盈利能力（3）2 （4） 弱 （5） 净利润 （6）净资产报酬率 3．单项选择题 （1） C（2）C （3）C （4）D （5）B （6）A （7）A （8）B（9）B 4．多项选择题 （1）ABCD （2）ABCD （3）BCD （4）ABCD （5）BD （6）CD （7）BC （8）CD （9）AB （10）AB 5．判断题 （1）√（2）√（3）×（4）×（5）×（6）×（7）× （8）×（9）× （10）√ 6．计算分析题 （1）根据 2001 年销售额 62500 万元可知： 2000 年销售额=62500/（1+0.28）=48828.13 万元 从下图可知，新科技公司由于 2000 年资产负债率、总资产周转率低于同行业，企业总 资产盈利能力差，而且，企业经营风险更多的集中在企业净资产上，直接影响净资产收益 率。
0.5
净利润 ÷
3515.63
营业 收入 48828.13
营业 收入 48828.13
资产平
÷ 均总额
43989.31
平均负债 ÷ 平均总资产
21994.65
43989.31
2000 年新科技公司数值
（2）新科技公司 2001 年销售收入比 2000 年大幅度提升，但是由于销售成本率高于 2000
年，所以企业营业净利率变低；由于企业总资产扩张幅度比营业收入增长幅度要大，所以
1．思考题
略
2．单项选择题
（1） B（2）D（3） B（4） C（5） C（6） B（7） A（8） C
3．多项选择题
（1）ABCD （2）ABCD（3）BC （4）AB （5）BD （6）ABC （7）ABD（8）ABC
（9）AB
4．判断题
（1）×（2）×（3）√（4）×（5）√（6）× 第 3 章 工程财务报表分析
略
2． 填空题 （1）时点 （2）资本回收系数 （3） i (1 r ）m 1 （4）无限期、相等 （5）和 m
3． 单项选择题
（1）B （2）B （3）C （4）D （5）C （6）D 7）B （8）D （9）B （10）A
4．多项选择题
（1）ABD（2）AD（3）ACD （4）AD （5）ABD （6）BCD （7）ABC （8）CD （9）BD （10）ABCD
(1)该企业销售旺季主要集中在 4－9 月之间（从营业净利率和总资产报酬率的变化可已
看出），主要利用举债生产，利用销售所得偿还债务（从资产负债率变化可看出），生产销 售具有周期性特征．该企业的存货在流动资产中占据大量的份额。
(2)流动比率线呈现出两头高，中间低的特征；而速动比率却是中高两头低。作为同性 质的指标，其两个比率都应呈现同方向变化。但他们却呈现出反方向变化．根据流动比率 和速动比率的公式，其区别主要在于流动资产中包括的非速动资产对指标值的影响，这应 该是我们分析的重点。也就是说，公司受非速动资产的影响较大，即非速动资产所占流动 资产的比重较大。所以尽管流动资产总额减少，导致流动比率下降，但由于其大量的非速 动资产转化为速动资产却导致速动比率上升wenku.baidu.com（中期以后则相反）减少差异的办法，则为合 理调整非速动资产（主要是存货，从图中可已看出）在流动资产中的比重。
《工程财务管理》
1．思考题
思考与习题答案
第 1 章 工程财务管理导论
略
2．单项选择题
（1）A（2）A（3）A（4）B（5）D（6） C（7）C（8）A （9）D（10）C
3．多项选择题
（1） AB （2） ABC （3）ABCD （4）ACD （5）ABCD
4．判断题
（1）×（2）√（3）√（4）√（5）× 第 2 章 工程财务管理的基本理论
净资产收益率 0.017019
总资产净利率 0.071478
×
权益乘数 2.381
营业
总资产
净利率
×
周转率
0.0627
1.14
1÷（1－ 资产负债率 ）
0.58
2000 年行业平均值
净资产收益率 0.15984
总资产净利率
×
0.07992
营业
总资产
净利率
×
周转率
0.072
1.11
权益乘数 2
1÷（1－ 资产负债率 ）
企业总资产周转率降低；企业在 2001 年使用增加借款的方法提高了总资产中负债的比例，
权益乘数提高，企业净资产收益率整体就高于 2000 年。
净资产收益率 0.1884
总资产净利率 0.0729
×
权益乘数 2.584
营业
总资产
净利率
×
周转率
0.0681
1.07
1÷（1－ 资产负债率 ）
0.613
净利润 ÷
(5)根据上述分析．公司在销售淡季保特了较高的总资产负债率．不能得到财务杠杆的 好处，从图中也可看出总资产负债率与资产报酬率和营业净利率成反方向变化。所以，公 司应合理地改变目前的资本结构，改变举债时期．积极扩展 1、2、3、10、11、12 月份的 销售市场，从而提高公司业绩。
1． 思考题
第 4 章 资金时间价值与风险分析
(3)总体上看，资产负债率呈先升（由于存货占用绝大部分流动资产，前期销售不畅， 现金紧缺所以举债）。在 3 月份达到高蜂，主要原因是前期销售不长（从总资产报酬率可知） 导致资金紧张，通过去年 11－12 及本年 1－2 月资金占用的积累，使得在 3 月份的负债达 到了高点。而在 3 月以后，进入了销售的旺季，资金回笼，归还债务，使负债率下降。
4256.25
营业 收入 62500
营业 收入 62500
资产平
÷ 均总额
58412.21
平均负债 ÷ 平均总资产
35806.68
58412.21
2001 年新科技公司数值
参考思路：
分析提示：由于上面列出 12 个月数据，所以主要应采用趋势分析法，可结合 EXCEL
中的折线图进行分析。
从上图可以看出：
1．思考题
略
2．填空题
（1）财务报表及其有关财务资料（2）盈利能力（3）2 （4） 弱 （5） 净利润 （6）净资产报酬率 3．单项选择题 （1） C（2）C （3）C （4）D （5）B （6）A （7）A （8）B（9）B 4．多项选择题 （1）ABCD （2）ABCD （3）BCD （4）ABCD （5）BD （6）CD （7）BC （8）CD （9）AB （10）AB 5．判断题 （1）√（2）√（3）×（4）×（5）×（6）×（7）× （8）×（9）× （10）√ 6．计算分析题 （1）根据 2001 年销售额 62500 万元可知： 2000 年销售额=62500/（1+0.28）=48828.13 万元 从下图可知，新科技公司由于 2000 年资产负债率、总资产周转率低于同行业，企业总 资产盈利能力差，而且，企业经营风险更多的集中在企业净资产上，直接影响净资产收益 率。