国际财务管理第二章
国际财务管理知识分析及练习题参考答案
国际财务治理?练习题参考答案第1章国际财务治理导论一、名词解释1.国际企业:超越国界从事商业活动的企业，包括各种类型、各种规模的参与国际商务的企业。
国内生产、国际销售是国际企业最简单的国际业务。
跨国公司是国际企业开展的较高时期和典型代表。
2.许可经营:许可方企业向受许可方企业提供技术，包括版权、专利技术、技术诀窍或商标以换取使用费的一种经营方式。
当许可方企业与受许可方企业分不位于不同国家时，就形成了国家间的许可经营。
这种方式也能够被瞧作技术出口。
3.特许经营：是一种特殊的许可经营方式，许可方通过向被许可方提供全套专业化企业经营手段，包括商标、企业组织、销售或效劳策略和培训、技术支持等定期取得特许权使用费，被许可方那么必须同意遵守严格的规那么和程序以实现经营的标准化。
特许权使用费通常以被许可方的销售收进为根底收取。
4.分部式组织:称事业部制组织结构。
其特点是在高层治理者之下，按地区或产品设置假设干分部，实行“集中政策，分散经营〞的集中领导下的分权治理。
5.混合式组织：事实上非常少有哪家企业是单纯采纳一种结构类型的，采纳两种以上组合方式的称为混合式结构。
6.分权模式:子公司拥有充分的财务治理决策权，母公司关于其财务治理操纵以间接治理为主。
二、简答题1.国际财务治理与国内企业的财务治理内容有哪些的重要区不。
【答案】国际财务治理是指对国际企业的涉外经济活动进行的财务治理。
财务治理要紧涉及的是如何作出各种最正确的公司财务决定，比方通过适宜的投资、资产结构、股息政策以及人力资源治理，从而到达既定的公司目标〔股东财宝最大化〕。
国际财务治理与国内财务治理之间的区不要紧表达在以下几个方面：〔1〕跨国经营和财务活动受外汇风险的妨碍；〔2〕全球范围内融资，寻求最正确全球融资战略；〔3〕跨国经营中商品和资金无法自由流淌；〔4〕对外投资为股东在全球范围内分散风险。
2.试述国际财务治理体系的内容。
【答案】国际财务治理体系的内容要紧包括：〔1〕国际财务治理环境。
第二章 国际财务管理环境
• 科学包括自然科学和社会 科学，对财务管理的影响 表现在： （1）科学的发展有助于完善 财务管理论； （2）科学的发展为财务管环境
• 国际财务管理 金融环境包括： 金融市场 金融机构 金融体系 • 国际财务管理的税收环境 包括： 国际税收的种类 国际税收纳税人和征税对 象 应税收入的缺定 费用的确认 企业组织形式
判断改错题
1．国际税收的纳税人一般来自两个以上国家 且具有双重纳税义务。( 06)
简答题
1．简述研究国际财务管理环境的意义。（07）
历年考试题型
考年 06/01 07/01 08/01 09/01 单选题 1 1 0 1 多选题 1 1 1 1 判断改 错题 1 0 1 0 简答题 0 1 0 0
国际财务管理社会环境的政治环境
（1） 现行政体； （2）现行政策体系； （3）政府政策的内容、稳定性和连续性； （4）该国政治给外国公司带来哪些风险或利益。
社会文化环境：包括教育因素和科学因素
教育对财务管理的影响从 普通教育和专业交易两方 面考虑： （1）普通教育：具有一定的 文化水平，对于卓有成效 地做好财务工作来说，是 必不可少的条件。 （2）专业教育：教育机构和 培训人员在数量和质量上 是否能够适应需要；教育 的内容和质量是否符合经 济对财务管理不断提出的 新的要求。
简答题
1，简述金融体系及其作用
历年考试题
• 单选题 1．企业面临的那些容易预见、变化性不大的财务管理环境部分通常被称 为(06 /07) A．静态财务管理环境 B．内部财务管理环境 C．微观财务管理环境 D．外部财务管理环境 2．国际财务管理环境分为宏观和微观财务管理，其划分标准是按环境 （08） A．与企业的关系划分 B．包括的范围划分 C．与国家的关系划分 D．变化的情况划分 3.为资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场 所是(09) A.金融市场 B.长期证券市场 C.黄金市场 D.短期贷放市场
国际财务管理1-2章课件
1前言•由于国际间经济界限的逐渐消失，企业财务管理方面的问题变成：在哪儿能得到最便宜的资金？在哪儿生产新产品最廉价？主要竞争来自何处？•国际化经营和竞争对企业财务管理人员提出了新的挑战，•今日学习国际财务管理目的主要在于掌握更多学习工具，了解更多理财信息，提高分析、解决问题的能力。
3案例分析讨论——海尔集团国际化之路•1990-1996年向外出口的原因？•1990-1996年向外出口为什么首选欧美国家和地区市场？有什么困难？•1996-1998年为什么要进行海外投资建厂？为什么首选从印度尼西亚及发展中国家开始？•1999-2004年在美国实施“三位一体本土化”经营方针，其做法意图？•2005年以后引领国际标准对海尔前景的影响?4讲课思路----八个部分•总论（概述）•外汇市场（国际金融环境重要组成部分）•外汇风险管理•国际投资管理•国际融资管理•国际营运资金管理•国际税收管理•跨国公司全球财源调配6一、国际财务管理重要性（二）国际财务管理的重要性1、跨国公司已成为促进国际贸易和进行国外直接投资（生产国际化）的重要力量，跨国投资活动必然对公司财务管理提出了更高要求；2、浮动汇率体系的引入以及汇率的波动大大增加了国际企业经营环境的不稳定性；◆我国人民币汇率3、国际金融市场的变化和发展为国际企业经营提供了更多机会和挑战；◆著名国际金融市场4、海外投资涉及的政治风险会增加国际企业经营的风险。
8第1节国际财务管理重要性二、与之相关问题（一）国际财务管理与国内公司财务管理比较◆面临风险◆融资路径◆商品及资金转移◆股东投资风险（二）国际财务管理与国际金融的关系●研究主体●金融工具9第1节国际财务管理重要性三、国际财务管理内容•取决于这门学科研究对象的特殊性1、外汇风险管理2、国际融资管理3、国际投资管理4、国际营运资本管理5、跨国公司全球财源调配6、国际税收管理10第2节国际企业（如跨国公司）财务管理目标、理财环境一、了解跨国公司（一）跨国公司定义（Multinational Enterprise ）•联合国说法：凡是在两个或更多国家里控制有工厂、矿山、销售机构和其他资产的企业•跨国公司可归纳出三个基本要素：1、母公司控制下的多国经营实体；2、统一决策体系下的共同战略和相关政策；3、分享权利和共担责任的机制。
国际财务管理(机工版)教案：第二章 国际财务管理概述
国际财务管理（ppt课件）：第二章国际财务管理InternationalFinancialManagement第一篇国际财务管理概论第二章国际财务管理概述第一节国际财务管理的定义主要有以下几种观点,（ 1）认为国际财务管理是对企业的国际财务活动所进行的管理。
（ 2）认为国际财务管理是跨国公司财务管理。
（ 3）认为国际财务管理就是国际企业财务管理。
（ 4）认为国际财务管理国际比较财务管理。
（ 5）认为国际财务管理是世界财务管理。
一、对第一种观点的阐述（Ａ国）证券筹资者（发行者）银行证券投资者公司发起人（投资者）(2)(1)其他企业单位甲公司（母公司）税务机关企业银行证券投资者证券投资者税务机关甲公司的子公司（Ｃ国）证券投资者银行企业证券筹资者税务机关甲公司的子公司（Ｂ国）(3)(4)(5)(6)(7)(9)(1 1)（ 13 ）（ 15 ）（ 10 ）（ 8 ）（ 12 ）（ 14 ）（ 16 ）（ 17 ）（ 19 ）（ 18 ）图 2 - 1 甲公司的国内财务和国际财务简况说明,双线表示国界,（ 1）至（ 6）是甲公司的国内财务活动。
（ 1）公司发起人认购公司的部分股份，定期从公司领取股利。
（ 2）甲公司通过证券市场向国内投资者发行股票、债券，以筹集资金，定期向股东发放股利，向债权支付利息，到期偿还债券本金。
（ 3）甲公司通过证券市场购买本国政府、金融机构、公司企业发行的债券和公司股票，获得投资收益，收回投资本金。
（ 4）甲公司通过信贷市场，从国内银行和非银行金融机构取得贷款，按期付息还本。
（ 5）与国内其他企业单位由于相互购销商品、提供劳务等而发生的款项收支结算。
（ 6）向本国税务机关缴纳税款。
（ 7）至（ 16）是甲公司的国际财务活动。
（ 7）、（ 8 ）甲公司与 B国,C 国企业之间的财务活动包括商品进出口外汇收支，技术进出口外汇收支和资金借贷等。
（ 9）、（ 10 ）甲公司与 B国,C 国银行取得贷款，到期付息还本。
《国际财务管理》随堂习题及答案(超全)
《国际财务管理》随堂随练第一章绪论1、企业财务管理的目标就是要使资金成本（），资金利润率（），从而实现所有者权益最大化。
A、最低、最低B、最低、最高C、最高、最高D、最高、最低2、财务管理中最重要的关键环节是（）。
A、财务预测B、财务决策C、财务预算D、财务分析3、国际财务管理是指对企业与其他国家的（）之间发生的财务所进行的管理活动。
A、政府B、企业C、单位D、个人4、国际财务管理是指对国际财务所进行的（）等一系列活动。
A、组织B、协调C、指挥D、计划E、控制5、国际财务管理是以（）为主体进行的一系列管理活动。
A、国家B、政府C、企业D、个人6、国际金融是以（）为主体进行的一系列研究活动。
A、国家B、政府C、企业D、个人7、国际财务管理学与（）学科都有一定的联系。
A、国际贸易B、国际信贷C、国际投资D国际税收E、国际结算8、国际财务管理人员最应该通晓（）知识。
A、国际贸易B、国际投资C、国际金融D、国际税收9、在实际应用时，国际财务与国际金融在（）方面是没有区别的。
A、英文名称B、角C、范围D、内容10、关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是（）。
A、国际财务管理是学习财务管理的基础B、国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科C、国际财务管理是财务管理的一个新的分支D、国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄11、西方财务管理是按照（）进行分类得出的结论。
A、社会性质B、地理位置C、财务活动是否跨越本国国界D、政治制度12、国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念（）。
A、完全相同B、截然不同C、仅是名称不同D、内容有所不同13、国际财务管理与国际企业财务管理（）。
A、完全相同B、截然不同C、仅是名称不同D、对象不同14、站在一个跨国公司的角度来考虑，国际财务管理与跨国公司财务管理的范围（）。
A、前者大于后者B、前者等于后者C、前者小于后者D、二者没有任何关系15、国际财务管理与世界财务管理的关系是（）。
《国际财务管理》章后练习题及参考答案
《国际财务管理》章后练习题及参考答案《国际财务管理》章后练习题及参考答案《国际财务管理》章后练习题及参考答案第一章绪论第一章绪论一、单选题一、单选题1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。
A. 国际财务管理是学习财务管理的基础B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。
A. 国际企业 B. 跨国企业 C. 跨国公司 D. 多国企业3.企业的( C)管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点 A.资金 B.人事 C.外汇 D成本4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。
A. 完全相同B. 截然不同C. 仅是名称不同D. 内容有所不同 4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。
A. 国际技术转让费管理B. 外汇风险管理企业进出口外汇收支管理 C. 合并财务报表管理 D.5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。
A. 二者毫不相关 B. 二者完全相同 C. 二者相辅相成 D. 二者互相起负面影响二、多选题二、多选题1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有( )。
A.公司规模的大小 B.国际经营的投入程度C.管理经验的多少D.整个国际经营所采取的组织形式 2.国际财务管理体系的内容包括( )A.外汇风险的管理B.国际税收管理C.国际投筹资管理D.国际营运资金管 3.国际财务管理目标的特点( )。
A.稳定性B.多元性C.层次性D.复杂性4.广义的国际财务管理观包括( )。
A.世界统一财务管理观B.比较财务管理观C.跨国公司财务管理观D.国际企业财务管理观5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。
A. 企业从内向型向外向型转化 B. 外贸专业公司有了新的发展 C. 在国内开办三资企业 D. 向国外投资办企业 E. 通过各种形式从国外筹集资金三、判断题三、判断题1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。
中英合作《国际财务管理》笔记（1-3章）
第⼀篇国际财务管理基础 第⼀章总论 第⼀节国际财务管理的概念 ⼀、什么是国际财务管理？ 财务管理： ①财务活动→筹资→投资→营运资⾦→利润分配→财务预算。
②财务关系→与债权⼈、政府部门、供应商、员⼯等之间的关系。
国际财务管理→站在“国际企业”⾓度 1.国际企业：⽣产经营活动超越国境 跨国公司（是级组织形式） 国际企业的内涵＞跨国公司的内涵 跨国公司标准（P2） （1）由两个或两个以上国家的企业组成（2）通过产权联结 （3）实⾏“全球战略” 2.国际财务管理的内容（P4） （1）理财环境 （2）外汇管理风险：⼀国货币贬值有利出⼝，不利进⼝；⼀国货币升值不利出⼝，有利进⼝。
第⼀节国际财务管理的概念 2.国际财务管理的内容（P4） （1）理财环境 （2）外汇管理风险：⼀国货币贬值有利出⼝，不利进⼝；⼀国货币升值不利出⼝，有利进⼝。
（3）国际筹资管理：低风险、低成本、获取所需资⾦。
（4）国际投资管理 （5）国际营运资⾦管理：存量管理、流量管理。
流动资⾦-流动负债=营运资⾦ （6）国际税收管理：使整个企业集团税赋最低。
（7）其他内容 ⼆、国际企业利益相关者（P15） 利益相关者标准：（1）对企业有投⼊；（2）对企业有收益； （3）承担企业的风险。
1.企业所有者：（1）经营决策权（间接）；（2）享有剩余收益权； （3）承担风险。
2.企业债权⼈：（1）还本还息（税前）；（2）合同中保护性条款（维权）； （3）承担风险⽐企业的所有者⼩。
3.企业的职⼯ 4.政府：通过税收、⽆偿强制。
第⼆节国际财务管理的⽬标 三、国际财务管理的⽬标（P7） 两个⽬标： 1.股东财富化：股东利益、股票价格化。
2.企业价值化：在“全体利益相关者”的⾓度。
股东财富化： 股票价格化（P11） 优点：（1）考虑了时候价值；（2）考虑了风险价值； （3）克服了短期化；（4）直观。
缺点：（1）只适合于上市公司； （2）股市上影响股票价格的因素具有多样化；（3）只强调股东的利益。
国际财务管理第二章
謝劍平 著
ISBN 978-957-41-8273-2
第二章 外匯市場與匯率
國際財務管理—跨國企業之價值創造
謝劍平 著
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本章大綱
2.1 外匯市場的結構與功能 2.2 外匯報價與匯率指標的種類 2.3 外匯市場的套利 2.4 外匯市場的匯率機制 2.5 台灣外匯市場的發展
國際財務管理—跨國企業之價值創造
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外匯市場的功能
1. 滿足外匯的供給與需求 2. 提供外匯交易的資訊 3. 提供國際收付與清算的功能 4. 提供規避匯率風險的管道
國際財務管理—跨國企業之價值創造
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PXM
PIt,i w i 100 i 1 PIt,d
n
125.75 102.50 123.84 62% 100 32% 100 6% 100 115.25 115.25 115.25 102.56
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EERIt 94.91 100 100 92.54 PXM 102.56
PXM PIt,i w i 100 i 1 PIt,d
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實質有效匯率計算範例(1/2)
例如美元、日圓、歐元的匯率、雙邊貿易比重與物價指數的資 料如下表所示
幣別 美元 日圓 歐元 目前匯率 基期匯率 雙邊貿易比重 62% 32% 6% 物價指數 125.75 102.50 123.84
最新《国际财务管理》复习题及答案
《第一章国际财务管理导论》1与国内财务管理相比较，国际财务管理具有何特点？包括哪些主要内容？（一）理财环境的复杂性跨国经营涉及多个国家和地区，财务管理环境相当复杂且不确定。
(二）财务风险的多重性1、经济和经营方面的风险2、政治风险（三）资金融通的多样性1.资金来源广泛2.筹资方式灵活多样3.货币软硬差别、利率高低不一（四）财务管理内容更丰富（五）理财技巧的复杂性《第二章外汇市场》直接标价汇率：以一定单位的外国货币为标准，折算成若干本国货币表示的汇率标价方法。
即表现为一定单位外币可兑换的本国货币金额。
间接标价汇率：以一定单位的本国货币为标准，折算成若干外国货币来表示的汇率标价方法。
即表现为一定单位本币可兑换的外国货币金额。
欧洲术语：报出单位美元的外币价格。
（如SFr1.1745/48/＄， J￥107.43/50＄）美国术语：报出单位外币的美元价格。
（如＄1.4560/64/￡ , ＄1.2540/45/€）套汇：利用不同外汇市场的汇率差异，同时在低价市场上买进,高价市场上卖出某种货币,以获取汇差利润。
套利：利用不同国家货币市场短期利率的差异，将资金从一国转移到另一国进行投资以赚取利率差额的外汇交易。
外汇掉期：又称时间套汇,指在买进（或卖出）某种货币的同时，卖出（或买进）同等数量但交割期限不同的同种货币。
外汇投机：通过对汇率变动趋势的预计，贱买贵卖，获取汇率变动的差价收益。
掉期汇率：又称点数报价，报出远期汇率与即期汇率差异的点数。
1什么是抵补的套利？它与非抵补的套利有何不同？实施抵补套利的意义何在？根据是否对汇率变动风险进行套期保值，套利分为：①未抵（抛）补的套利交易(uncovered interest arbitrage)非抵补套利：又称不抵补套利，指把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从而谋取利率的差额收入。
②抵（抛）补的套利交易(covered interest arbitrage）抵补的套利是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。
国际财务管理第2章
国际财务管理第2章
• 7.不事先宣布汇率途径的管理浮动汇 率制度
• 货币管理当局以事先并不具体指明或 规定汇率变动轨迹的方式对外汇市场 进行积极的干预，从而达到影响汇率 走势的目的。
第一节 国际货币体系的演进 • 国际货币体系是关于进行国际支付、
调节资金流动和确定各种货币间汇率 的组织框架。 • 汇率是一国货币兑换另一国货币的比 率。
国际财务管理第2章
• 一、固定汇率制的挽救与动摇
• （一）金本位固定汇率制
• 第一次世界大战以前，西方的主要国 家实行金币本位制度，铸币平价是各 国汇率决定的基础。
• 从而结束了以美元为中心的统一的国 际货币制度，致使“布雷顿森林体系” 的瓦解，固定汇率制崩溃，国际货币 体系开始向浮动汇率制的过渡。
国际财务管理第2章
• （四）向浮动汇率制过度
• 1971年12月18日，“十国集团”在美 国华盛顿的“史密森学会”大厦举行财 长和中央银行行长会议，达成“史密 森协议” (Smithsonian Institute Agreement)。
• (二)欧洲统一货币体系的建立
• 在欧洲从经济到政治一体化这个过程 中，协调和统一汇率一直是其中的首 要目标。
• 1．应对浮动汇率制的“蛇形浮动”
• 在美元等其他货币汇率波动幅度较大 的情况下，共同体所有成员国的货币 汇率对外集体浮动，这种汇率体制被 形象地称为“蛇形浮动”。
国际财务管理第2章
• 2．欧洲货币体系(EMS)的建立 • “欧洲货币体系(EMS)”的主要目标是: • （1）在欧洲建立“货币稳定带”。 • （2）针对非EMS国家的汇率，做出
国际财务管理-Chapter2
国际财务管理-Chapter2Chapter 2 International Funds FlowsI. Learning objectives （教学目的）After studying this chapter, students should be able to:1)Explain the key components of the balance of payments.2)Explain how the international trade flows are influenced by economic factors and otherfactors.3)Explain how the international capital flows are influenced by country characteristics.II. The arrangement of this chapter (教学安排) （4 课时）III. Imporaten and difficult points (教学重、难点)Important points:1)the key components of the balance of payments2)factors affecting international trade flowsDifficult points:1)understanding why a weak home currency is not a perfect solutionIV. The content of this chapter(教学内容)Balance of PaymentsThe balance of payments is a summary of transactions between domestic and foreign residents for a specific country over a specified period of time.Inflows of funds generate credits for the country’s balance(positive),while outflows of funds generate debits (negative).Current AccountThe current account summarizes the flow of funds between one specified country and all other countries due to purchases ofgoods or services, or the provision of income on financial assets.Key components of the current account include the balance of trade, factor income, and transfer payments.(介绍如下) Balance of trade is the difference between exports and imports.Factor income represents income (interest and dividend payments) received by investors on foreign investments in financial assets (securities).Transfer payments represent aid, grants, and gifts from one country to another.Capital AccountThe capital account summarizes the flow of funds resulting from the sale of assets between one specified country and all other countries.（反映国家对资产所有权的变动）The key components of the capital account are direct foreign investment, portfolio investment, and other capital investment.Direct foreign investment represents the investment in fixed assets in foreign countries that can be used to conduct business operations.Portfolio investment represents transactions involving long-term financial assets (such as stocks and bonds) between countries that do not affect the transfer of control.(主要包括国外金融资产如不含控制权的股票和债券的买卖)Other capital investment represents transactions involving short-term financial assets(such as money market securities) between countries.（包括货币交易、银行存款、贸易信贷等）International Trade FlowsSome countries are more dependent on trade than others：The trade volume of a European country is typically between 30 –40% of its GDP, while the trade volume of U.S. (and Japan) istypically between 10 –20% of its GDP.The Distribution of U.S. Exports across Countries, Distribution of U.S. Exports and Imports and U.S. Balance of Trade Over Time on transparency 7-9.Factors Affecting International Trade Flows1. Impact of Inflation: A relative increase in a country’s inflation rate will decrease its current account, as imports increase and exports decrease.2. Impact of National Income: A relative increase in a country’s income level will decrease its current account, as imports increase.3. Impact of Government Restrictions: A government may reduce its country’s imports by imposing a tariff on imported goods, or by enforcing a quota. Some trade restrictions may be imposed on certain products for health and safety reasons. (Example on page 43)4.Impact of Exchange Rates: If a country’s currency begins to rise in value, its current account balance will decrease as imports increase and exports decrease.In a word, the factors interact, such that their simultaneous influence on the balance of trade is complex.Why a Weak Home Currency Is Not a Perfect Solution1. Counterpricing by competitors2. Impact of other weak currencies (Example on page 45)3. Stability of intracompany trade: Many firms purchase products that are produced by theirsubsidiaries.4. Prearranged international transactions: The lag time between a weaker U.S.$ and increased foreign demand has been estimated to be 18 months or longer. (J-Curve Effect ontransparency 17)Agencies that Facilitate International Flows1. International Monetary Fund (IMF)The IMF encourages internationalization of businesses through surveillance, and financial and technical assistance.Its compensatory financing facility attempts to reduce the impact of export instability on country economies.The IM F adopts a quota system, and its financing is measured in special drawing rights (SDRs)2. World BankThis International Bank for Reconstruction and Development makes loans to countries to enhance their economic development.In particular, its Structural Adjustment Loans (SALs) are intended to enhance a country’s long-term economic growth.Funds are spread through cofinancing agreements with official aid agencies, export credit agencies, and commercial banks.3. International Development AssociationThe IDA extends loans at low interest rates to poor nations that cannot qualify for loans from the World Bank.4. World Trade OrganizationThe WTO was established to provide a forum for multilateral trade negotiations and to settle trade disputes related to the GA TT accord.5. International Financial CorporationThe IFC promotes private enterprise within countries through loan provisions and stock purchases.6. Bank for International SettlementsThe BIS is the “central banks’central bank”and “lender oflast resort.”7. Regional development agenciesInter-American Development BankAsian Development BankAfrican Development BankEuropean Bank for Reconstruction and Development。
国际财务管理复习要点
国际财务管理复习资料第一章总论国际企业财务管理的内容，其中区别于国内财务管理的内容是外汇内容管理。
影响国际企业财务管理的因素，其中重点是经济因素，第一，金融市场和金融结构的完善程度关系到该国投资和融资的难易程度；第二，金融政策，如实行的是浮动汇率还是固定汇率，政府是否对外汇实行严格管制，政府是否采取紧缩的货币政策抑制投资、金融市场的深度和广度；第三，该国的市场是否健全；此外，该国的财政税收政策、产业政策、对外贸易政策等，也会对国际企业的财务管理带来重大影响。
三种类型的跨国公司：raw material , new maket, minimize cost。
国际企业财务管理的控制模式分两种，集权模式和分权模式。
集权模式的优点有：集中利用财务专家，降低资金成本，优化公司资源配置，降低公司赋税，增强抗风险能力。
缺点是：不利于调动公司积极性，不利协调当地持股人的关系，可能激化与东道国的矛盾，不利于考核子公司的业绩。
第二章国际金融市场国际金融市场的含义：是在居民与非居民之间或非居民与非居民之间实现如外汇、资金、有价证券、黄金和金融期货等金融性商品在国际范围内有效配置的场所。
离岸国际金融市场作为一种新型的国际金融市场，具有两个特征，其一，以非居民交易为业务主体，所以也成为境外市场。
其二，基本不受所在国法规的限制，从相对意义上说，是完全自由化额国际金融市场。
国际金融市场的消极影响：（1）能造成一国经济的不稳定（2）使金融危机在国家之间传递（3）易引发国际债务危机（4）成为犯罪集团的洗钱场所。
汇率的类型，从银行买卖外汇的角度来划分，可分为买入汇率（也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，这一汇率多用于出口商与银行间的外汇交易）卖出汇率（也成卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行之间的外汇交易）和中间汇率（也成中间价，是买入汇率与卖出汇率的平均数）。
影响汇率变动的因素，重点是其中的利率水平，利率提高，本币的即期汇率升水，远期汇率贴水。
国际财务管理课本单词
第二章exchange rate汇率 mergers并购 restructuring重组 monetary policy货币政策 exchange rate policy汇率政策 debt crisis债务危机European Monetary Union欧洲货币联盟fiscal union财政联盟 citizens referendum全民公投第四章全球各地的公司治理 corporate governance around the world公司治理 corporate governance股东财富最大化 Shareholder wealth maximization忠诚职责 duty of loyalty公司治理机制 corporate governance system股东 shareholder管理人员managers利益相关者 stakeholders上市公司 the public corporation利益冲突 the conflicts of interest代理问题 agency problem 自由现金流 free cash flows董事会 board of directors外部董事 outside directors激励合约 incentive contracts所有权集中 concentrated ownership利益联盟效应 alignment管理防御效应entrenchment透明度 accounting transparenc敌意收购 no stile takeover法律和公司治理 law and corporate governance英国普通法 English common law法国大陆法French civil law德国大路法 german civil law斯堪的纳维亚大陆法Scandinavian civil law用脚投票 voting by foot用手投票 voting by hand华尔街 the wall street 第五章American terms 美式标价 European terms 欧式标价Cross-exchange rate 套算汇率 spot rate 即期汇率 Forward rate 远期汇率 Foreign exchange market 外汇市场Interbank market 银行间同业市场 Spot market 即期市场Forward market 远期市场 retail market 零售市场Wholesale market 批发市场OTC 场外市场Client market客户市场 ask price卖出报价 Bid price买入报价 currency against currency 货币对货币互换Direct quotation 直接标价 indirect quotation 间接标价Forward premium /discount 远期升水/贴水Triangular arbitrage三角套利Correspondent banking relationships 通汇关系Appreciate 升值depreciate 贬值第六章套利 arbitrage 套利组合arbitrage portfolio 抵补套利covered interest arbitrage 市场假说efficient market hypothesis 费雪效应fisher effect 远期预期平价Forward expected parity 实际汇率Real exchange rate 利率平价 interest rate parity 国际费雪效应international fisher effect 一介定律law of one price 基本分析法fundamental approach 不可贸易商品Non-tradable Goods购买力平价purchasing power parity 货币数量理论 Quantity theory of money 技术分析法technical approach 非抵补利率平价 uncovered interest rate parity 自我筹资self-financing 汇率决定exchange rate determination 汇率预测forecasting exchange rate 随机漫步假说random walk hypothesis 第七章American option 美式期权 Exercise price/Striking price 执行European option 欧式期权 At-the-money 平价Settlement price 结算价格In-the-money 价内 Long 多头Out-of-money 价外Short 空头Call option看涨期权 Writer 开立者Put option 看跌期权 Open interest 未平仓合约 Futures 期货 Option 期权 Hedgers 套期保值者 speculators 投机者Contract size 合约规模 standardized 标准化Derivative security 衍生证券 premium 期权费第九章销售额 sales 变动成本 variable costs固定制造费用 fixed overhead costs 折旧额 depreciation allowances税前净利润 net profit before tax 所得税 income tax税后利润 profit after tax 加回折旧add back depreciation以英镑计算的经营现金流量 operating cash flow亿美元计算的经营现金流量 in pounds/dollars第十章利润表：income statement销售收入：sales revenue折旧费用: depreciation净营业利润：net operating income所得税： income tax税后利润：profit after tax外汇损益：foreign exchange gain(loss)净利润：net income股利：dividends留存收益增加额: addition to retained earings现金流量表 cash flow statement资产负责表 balance sheet现金 cash应收账款 accounts receivable存货 inventory固定资产净额 net fixed assets总资产 total assets应付账款 accounts payable应付票据 notes payable流动负债 current liabilities长期负债 long-term debt普通股 common stock留存收益 retained earnings累计换算调整 CTA(cumulative translation adjustment)利润表 INCOME STATEMENT产品销售净额Net sales of products减：产品销售税金Less：Sales tax产品销售成本 Cost of sales产品销售毛利 Gross profit on sales减：销售费用 Less：Selling expenses管理费用General and administrative expenses财务费用Financial expenses汇兑损失(减汇兑收益) Exchange losses (minus exchange gains)产品销售利润Profit on sales加：其他业务利润Add：profit from other operations营业利润Operating profit加：投资收益Add：Income on investment加：营业外收入Add：Non-operating income减：营业外支出Less：Non-operating expenses加：以前年度损益调整Add：adjustment of loss and gain for previous years利润总额 Total profit减：所得税 Less：Income tax净利润 Net profit资产负债表 Balance Sheet项目 ITEM 项目 ITEM货币资金 Cash 短期借款 Short-term loans短期投资 Short term investments 应付票款 Notes payable应收票据 Notes receivable 应付帐款 Accounts payab1e应收股利 Dividend receivable 预收帐款 Advances from customers应收利息 Interest receivable 应付工资 Accrued payro1l应收帐款 Accounts receivable 应付福利费 Welfare payable其他应收款 Other receivables 应付利润(股利) Profits payab1e预付帐款 Accounts prepaid 应交税金 Taxes payable期货保证金 Future guarantee 其他应交款 Other payable to government应收补贴款 Allowance receivable 其他应付款 Other creditors应收出口退税 Export drawback receivable 预提费用 Provision for expenses存货 Inventories 预计负债 Accrued liabilities其中：原材料 Including:Raw materials 一年内到期的长期负债 Long term liabilities due within one year 产成品(库存商品) Finished goods 其他流动负债 Other current liabilities待摊费用 Prepaid and deferred expenses 流动负债合计 Total current liabilities待处理流动资产净损失 Unsettled G/L on current assets 长期借款 Long-term loans payable一年内到期的长期债权投资 Long-term debenture investment falling due in a yaear 应付债券 Bonds payable其他流动资产 Other current assets 长期应付款 long-term accounts payable流动资产合计 Total current assets 专项应付款 Special accounts payable长期投资： Long-term investment：其他长期负债 Other long-term liabilities其中:长期股权投资 Including long term equity investment 其中:特准储备资金 Including:Special reserve fund长期债权投资 Long term securities investment 长期负债合计 Total long term liabilities*合并价差 Incorporating price difference 递延税款贷项 Deferred taxation credit长期投资合计 Total long-term investment 负债合计 Total liabilities固定资产原价 Fixed assets-cost减：累计折旧 Less:Accumulated Dpreciation * 少数股东权益 Minority interests固定资产净值 Fixed assets-net value 实收资本(股本) Subscribed Capital减：固定资产减值准备 Less:Impairment of fixed assets 国家资本 National capital固定资产净额 Net value of fixed assets 集体资本 Collective capital固定资产清理 Disposal of fixed assets 法人资本 Legal person"s capital工程物资 Project material 其中:国有法人资本 Including:State-owned legal person"s capital在建工程 Construction in Progress 集体法人资本 Collective legal person"s capital待处理固定资产净损失 Unsettled G/L on fixed assets 个人资本 Personal capital固定资产合计 Total tangible assets 外商资本 Foreign businessmen"s capital无形资产 Intangible assets 资本公积 Capital surplus其中:土地使用权 Including and use rights 盈余公积 surplus reserve递延资产（长期待摊费用）Deferred assets 其中:法定盈余公积 Including:statutory surplus reserve其中:固定资产修理 Including:Fixed assets repair 公益金 public welfare fund固定资产改良支出 Improvement expenditure of fixed assets 补充流动资本 Supplermentary current capital其他长期资产 Other long term assets * 未确认的投资损失（以“-”号填列） Unaffirmed investment loss普通股 Ordinary shares 累计换算调整 Cumulative translation adjustments其中:特准储备物资 Among it:Specially approved reserving materials 留存收益 Retained earnings无形及其他资产合计 Total intangible assets and other assets 外币报表折算差额 Converted difference in Foreign Currency Statements递延税款借项 Deferred assets debits 所有者权益合计 Total shareholder"s equity资产总计 Total Assets 负债及所有者权益总计 Total Liabilities & Equity第十一章International Banking And Money Market国际银行与货币市场International Debt Crisis国际债务危机Debt-for-Equity Swaps 债权转股权LDC (less-developed countries) "欠发达国家"MNCs(Multinational Company) 跨国公司Equity investor权益投资者LDC central bank欠发达国家中央银行Export-oriented industries出口导向型产业High-technology industries 高科技产业CFO(Chief Financial Officer )首席财务官Global Government Bonds国际政府债券第十二章外国债券 foreign bonds欧洲债券 Eurobonds记名债券 registration bonds 不记名债券 bearer bonds 全球债券 global bonds 固定利率债券 straight fixed-rate bond 欧洲中期债券 Euro-medium-term notes 浮动利率票据 floating-rate notes、可转换债券 convertible bonds 附认股权证的债券 bonds with equity warrants双重货币债券 dual-currency bonds一级市场 primary market二级市场 secondary market卖出价 ask price 买入价 bid price主承销商 lead manager Yankee bonds 扬基债第十四章Swap Bank互换银行quality spread 质量Eurobond欧元债券currency swap货币互换Market completeness 完备市场Comparative advantage 比较优势Currency swap货币互换Counter parties交易双方Parent company母公司 Subsidiary子公司Producers 生产商 Financing needs 融资需求Swap market price 互换市场报价第十五章Portfolio risk diversification证券组合的风险分散 Sharpe Performance measure夏普绩效值Correlation coefficient相关系数Efficient set有效集Systematic risk系统风险 Risk-free rate无风险利率hedge fund对冲基金Risk —Return风险—收益第十六章Country risk 国家风险 Cross-border mergers and acquisitions 跨国并购Foreign direct investments（FDI）flows 对外直接投资流量Foreign direct investments （FDI）stocks 对外直接投资存量Greenfield investments绿地投资Intangible assets 无形资产Internalization Theory 内部化理论 Overseas Private Investment Corporation 海外私人投资公司Political risk 政治风险Product life-cycle theory 产品生命周期理论Synergisitic gains 利润增长值效应第十七章资本结构-capital structure 资本成本-cost of capital 加权平均资本成本-weighted average cost of capital 资本资产定价模型-capital asset pricing model,CAPM市场投资组合-market portfolio 系统风险-systematic risk 国际资产定价模型-international asset pricing model,IAPM 可国际交易资产-internationally tradable assets 可国际间交易资产-internationally notradable assets 完全分割资本市场-completely segmented capital market 国家的系统风险-country systematic risk 完全一体化的世界资本市场-fully integrated world capital markets 世界系统风险-world systematic risk部分一体化世界金融市场-partially integrated world financial markets定价的举出效应-pricing spillover effect 间接世界系统风险—indirect world systematic risk 市场双重定价现象-price-to-market,PTM phenomenon 净外国市场风险-pure foreign market risk投资组合-subsitution portfolio。
《国际财务管理》PPT课件
二战后
营运资金管理、
财务计划、控制、分析…
h
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（三）投资管理理财阶段
(60年代中期)科学的投资决策程序、指标、方法, 投资组合理论、资本资产定价理论…
（四）通货膨胀理财阶段
(70年末80年代初) 据通胀,对筹资决策、投资决策进行调整 …
（五）国际经营理财阶段
(80年代中后期)汇率风险、多国融资、跨国资本预算、
内部转移价格…
h
20
二、影响国际财务管理的形成、发展原因
1、国际企业的迅速发展
是,国际财务管理形成 和发展的现实基础;
2、财务管理基本原理的广泛性、国际性传播
是, 国际财务管理形成、发展的历史因素;
3、金融市场的不断完善和向国际化方向的拓展
是,国际财务管理形成、发展的推动力量.
2、目标有多元性；
主导目标 目标群
辅助目标
股东财富最大化。
• 履行社会责任（在投资地）
• 加快现金流动、
h • 提高偿债能力…..
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3、目标具有层次性； （因管理的具体内容可划分若干层次）
•1、整体目标 财富最大化。
三个层次
筹资目标 •2、分部目标 如： 投资目标
…… •3、具体目标 如：一次借款要达到的目的。
地区。
7、其他内容：
• 国际性财务分析、
如 • 国际性企业并购、
• h 国际性转移价格…
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第二节 国际财务管理的目标
是企业进行理财活动要达到的目的，是评价国 际企业财务活动是否合理的标准。
一、国际财务管理目标的特点：
1、一定时期内具有相对稳定性；
虽然不同时期，环境变化，目标也可能变化， 但在一定时期内是相对稳定的
国际财务管理第二章
Classical Gold Standard: 1875-1914
For example, if the dollar is pegged to gold at U.S.$30 = 1 ounce of gold, and the British pound is pegged to gold at £6 = 1 ounce of gold, it must be the case that the exchange rate is determined by the relative gold contents: $30 = £6 $5 = £1
2-11 Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
Bretton Woods System: 1945-1972
Under the Bretton Woods system, the U.S. dollar was pegged to gold at $35 per ounce and other currencies were pegged to the U.S. dollar. Each country was responsible for maintaining its exchange rate within ±1% of the adopted par value by buying or selling foreign reserves as necessary. The Bretton Woods system was a dollar-based gold exchange standard.
2-2 Copyright © 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
第二章 国际财务管理概述
1996年，俄中关系发展迅速，签署了 《俄中关于共同开展能源领域合作的协议》， “安大线”被列入其中，从而使得这一方案 具有法律基础。按计划，从2005年这一线路 初步建成到2030年这一期间预计“安大线” 将为中国提供总量达7亿吨、价值达1500亿美 元的石油。届时，俄罗斯每年出口到中国的 石油量将增加20倍，由 150万吨扩大到3000 万吨，并且彻底改变原油出口中国全靠火车 运输的局面。
（二）外汇风险
是由于汇率发生变动而对企业财务收支 和成果发生影响的风险。
2000-2010各年10.20日1美元兑换人民币
9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
（三）国外经营风险
企业对外国销售产品，在国外投资办企 业，如果有关国家经济不景气，市场购买力 下降，就会影响企业的收入和效益。
国际财务管理： 是指对企业的国际财务活动所进行的管理。就是 说，国际财务管理的对象就是企业的国际财务活 动。
请判断哪些属于国际财务活动？
（Ｂ国） (7) （Ａ国） (9) 证券 投资者 公司发起人 （投资者） (1) （15） 税务机关 （18） 证券筹资者 （发行者） 银 行 甲公司 （母公司） （ 8） （10） (5) 其他企 业单位 (6) 税务 机关 （12） （14） 银 行 （17） 证券投资者 （16） 证券筹资者 甲公司的子公司 (11) （13） (3) (2) 银 行 企 业
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第四节 税收制度与税负差异
资本外流致印度卢比大贬值
“不要怕，现在是加快进货，卢比一定会跌到70点（即1美
元兑70卢比）。”当记者一周前向印度进口商人古普塔 （Gupta）询问卢比大幅贬值是否阻碍他的进口生意时，他
的观点与很多印度商人相反，认为现在才是进口货物的最
值时机，因为卢比定会进一步贬值。
式所做的规定，它与一国的货币制度和外汇管制密切相关。 一般按照汇率变动的幅度不同可分为两种类型，即固定汇
率制度和浮动汇率制度。
第一节
法。
汇率及其决定理论
外汇汇率的标价方式有两种，即直接标价法和间接标价
第一节
汇率及其决定理论
汇率在具体应用时，被区分若干不同的类别：
第一节
汇率及其决定理论
三、汇率波动、均衡及其影响因素
外汇（Foreign Exchange）的最初含义是将本
国货币兑换成外国货币后汇往国外，现在习惯
上是指以外国货币表示的用于国际结算的支付 手段。
本节将从介绍外汇、外汇市场的概念入手，分
析汇率的波动及其影响因素，介绍汇率决定理
论。
第一节
汇率及其决定理论
外汇是国外汇兑的简称，指以外币表示的用于国际
第二节 利率及其决定理论
之所以称为欧洲货币市场，是因为它是由
欧洲美元市场发展而来的。所谓的欧洲美 元市场，是指在美国境外（最初在欧洲） 的银行吸存和贷放美元资金的业务，实际 上包括三个方面的内容。首先是进行境外 货币的借贷业务，其次是发行各种以境外 货币表示的债券，再次是各种境外货币之 间的兑换。
第二节 利率及其决定理论
利率体制是指一个国家对利率的管制制度
的总和，包括利率改革、利率决定机制以 及利率变动幅度的有关规定。 目前，世界各国采取的利率体制主要有两 种类型：一是利率管制，二是利率市场化。 利率管制程度的差异是货币市场利率差异 形成的一个重要原因。从这个角度来看， 国际货币市场上的利率大致有三类：
结算的支付手段或工具。
根据我国《外汇管理暂行条例》的规定，外汇是指：
（1）外国货币（包括钞票、铸币等）；（2）外币 有价证券（包括政府公债、国库券、公司债券、股 票、息票等）；（3）外币支付凭证（包括票据、银 行存款凭证、邮政储蓄凭证等）；（4）其他外汇资 金。
第一节
汇率及其决定理论
外汇市场（Foreign Exchange Market）是指由各种专
随着经济环境的变化，某种货币币值有可能发生 变化。货币币值的下跌称为货币贬值。随着货币 币值的这种上下波动，两两货币币值就会发生变 化，从而可能引起汇率大幅度变动。 当我们对两个确定试点的即期汇率进行比较时， 距现在最近日期的即期汇率记作S，而前期的即期 汇率记作ST-1 。外币币值变动的百分比可以用下式 来计算： 外币币值变动的百分比=（S-ST-1）/ST-1
第二节 利率及其决定理论
利率(Interest Rate)就是利息率，是指借贷期间 所形成的利息额与本金的比率。我们可以按照 不同的标准，划分出多种利率类别。下面介绍 常用的几种利率及其计算原理。 离岸金融市场[offshore financial markets]，是指 非本地居民之间，以银行为中介，在某种货币 发行国国境之外，从事该种货币交易的市场， 也有人将它称为欧洲货币市场。
古普塔对卢比进一步下跌的推断逐渐得到
证实。8月16日，印度独立日过后，受到印 度央行宣布一系列控制资本外流措施的影 响，孟买股票市场暴跌4%，而卢比对美元 汇率从这天起继续下降，20日创下62.725的 新低。 问题：古普塔的进口生意为什么能成功？
第一节
汇率及其决定理论
一、外汇市场和外汇管制
第二节 利率及其决定理论
英国法，或称365/365计算方法，即按实际天 数计算利息，逢闰年则改为366/366。英国法 主要为英国、科威特和比利时等国所采用。 四、例子，某银行在欧洲货币市场上拆入100 万美元，利率为10％，期限为2001年9月1日到 12月1日。
1、按照欧洲货币法，生息天数为实际天数， 共计91天，则应付利息为： USD1,000,000×10％ ×(91÷360)=USD25,277.88
图中综合列示了英镑的 供（S）求（D）曲线。当汇率 为$3．50时，英镑需求数量将超 过可供出售的英镑供给量，提供 外汇服务的银行在该汇率时会受 到英镑不足的困扰，因而导致英 镑的币值上升；当外汇汇率为 $3．60时，英镑需求数量将少于 可供出售的英镑供给量，提供外 汇服务的银行在该汇率时将会有 英镑盈余，因而导致英镑币值的 下降。而图中的$3．55处，恰恰 是英镑需求等于可供出售的英镑 供给数量时的汇率，故称为均衡 汇率。
本金、利息、利率的计算公式如下：
D=P×i×T或D=CP P=C/(1+i×T)
i=(D/P)×(1/T)
第二节 利率及其决定理论
（3）等价收益率 投资者在投资决策时，需要比较不 同工具的收益率水平。例如当政府发行3个月的国库 券时，投资者会比较：是购买这种新发行的国库券， 还是购买距到期日还有3个月的10年期政府债券。投 资者这时要遇到一个问题，即货币市场工具按贴现 率计算，这与债券不同，而且债券的1年是按365天 计算的，因此两者无法直接比较。因此需要把货币 市场工具的贴现率换成和债券收益率口径相同的收 益率，即实际收益和实际投资相比的年率。这种换 算出来的收益率叫做货币市场工具的等价收益 （Equivalent Yield）。
余额为贴现价格；扣除的贴现金额与贴现息 的比率就是贴现率。
第二节 利率及其决定理论
如果用C代表票面金额，P代表贴现价格，D代 表贴现金额，d代表年贴现率，T代表以年
为单位的期限，则贴现金额、贴现价格和
年贴现率的计算公式可以表示如下：
D=C×d×T或D=CP
P=C×(1d×T)
d=(D/C)×(1/T)
第二节 利率及其决定理论
银行同业拆借利息的计算
拆借利息=拆借金额×拆借利率×(生息天数÷基 础天数) 计息期限的计算方法： 一、欧洲货币法——在欧洲货币市场和美国采取欧 洲货币法，或称365/360计算方法，即以360天作为 一年的基础天数，但生息天数则按实际天数计算。 二、大陆法，或称360/360计算方法，即 1个月被 看作30天，则l年有360天，生息天数和基础天数均 按这个时间概念计算。大陆法在欧洲大陆国家较 为流行。
第二节 利率及其决定理论
（2）利率 前述贴现率是按照货币市场工具的票面金 额来计算利息，即按到期得到的本息计算利息，是 本金加利息的一个比率；而一般所说的利率是按照 本金计算利息，仅仅是本金的一个比率。这是贴现 率和利率的区别。如果用C代表到期偿还的本息，P 代表本金，D代表利息，T代表期限，i代表利率，则
第二节 利率及其决定理论
（1）贴现率 在国际货币市场上，除大额 可转让存单和银行同业拆借外，大多数货币 市场工具是以贴现方式发行和交易的，即货 币市场按照贴现率计算利息。在货币市场工 具买卖时，买方按票面金额的一定比率扣除 剩余期限的利息后，把余额支付给卖方。扣
除的利息被称为贴现息，扣除贴现金额后的
古普塔定期从中国义乌进口袜子，年初原来1元人民币可兑
换8.5卢比左右，上周五已经飙升到最高点，1元可兑换接近
10.1卢比。也就是说，受到卢比贬值影响，古普塔的进口成 本以卢比计无端端增加了19%。
广东生产电蚊拍的厂家丁老板和生产家具
配件的林小姐都向记者反映，受到卢比贬 值影响，整个市场的印度订货商都出现了 停滞。然而熟悉汇率市场的古普塔却有着 更加敏锐的眼光，“目前1美元可兑换60卢 比左右，市场上的专业人士一致认为最终 会上升到70卢比才能稳定”，根据古普塔 如此的推论，目前加大进口囤货，等候卢 比进一步下跌才是挣钱的时机。
第一节
汇率及其决定理论
正的变动百分比代表外币升值，而负值变动 百分比代表贬值。 例如，2007年6月20日，中国人民银行公 布的人民币对美元中间价为1美元=7.618元 人民币，2006年6月20日，这一中间价为1 美元=8.0036元人民币，在这一年间，美元 相对人民币贬值4.818%。
第一节
行存款凭证。商业银行为吸收资金而开出的一 种收据。即具有转让性质的定期存款凭证，注 明存款期限、利率，到期持有人可向银行提取 本息）利率等。
管理以及汇率管理。
第一节
汇率及其决定理论
二、汇率与汇率制度
汇率（Foreign Exchange Rate）是指外汇市场上一个
国家货币折算成另一个国家货币的价格，也称汇价，即用
一个国家货币表现的另一个国家货币的价格。
汇率制度（Exchange Rate Regime），又称汇率政策或
汇率安排，是指一国的货币当局对本国汇率变动的基本方
门从事外汇买卖的中间媒介机构和个人形成的市场。
外汇管制（Foreign Exchange Control）是指一国政
府授权国家货币金融当局或其它政府机构，对外汇 的收支、买卖、借贷、转移以及国家间结算、外汇 汇率和外汇市场等实行管理的制度。外汇管制主要 包括经常项目管理、资本项目管理、储备资产项目
第二节 利率及其决定理论
面值1000元,期限90天.以8%的贴现率发生.
那么发行人收到的现金应该是:10001000*8%*(90/360)=980元.而投资人现在付 出980元.90天后收到1000元.到期收益率 为:(1000-980)/980*(360/90)=8.16%.原因就 贴现率是用20元的利息除以到期收到的面 值1000,.而收益率是用20元的利息除以现在 付出的980.分子相同,到期收益率的分母要 比贴现率的分母大.所以到期收益率要大于 贴现率.
四、汇率决定理论
汇率的决定机制是相当复杂的，决定汇率的基本因素，在不 同的货币制度下也是不同的。下面介绍几种主要的西方汇率决 定理论。