(终)浅析中小企业融资方式对资本结构的影响

浅析中小企业融资方式对资本结构的影响

目录

中文摘要 (1)

英文摘要 (2)

一、前言 (3)

（一）研究的目的 (3)

（二）研究的意义 (3)

（三）研究的现状 (3)

二、中小企业融资情况 (3)

（一）中小企业融资现状分析 (3)

（二）中小企业融资方式主要特点 (5)

三、中小企业资本结构 (5)

（一）中小企业资本结构概述 (5)

（二）中小企业资本结构现状分 (6)

四、融资方式与资本结构相关性分析 (7)

（一）融资方式对资本结构的影响 (7)

（二）资本结构对融资方式的影响 (8)

五、优化中小企业融资方式与资本结构 (8)

（一）融资方式的选择 (8)

（二）资本结构的优化 (9)

六、结束语 (10)

参考文献 (11)

摘要

中小企业融资方式和资本结构不合理，主要是由于目前我国中小企业融资渠道狭窄，融资主要依靠短期负债和内源融资，而缺少长期负债，因此增加了企业所面临的财务风险，不利于企业长期发展，难以进行再融资。而企业融资方式的选择对资本结构有着重要影响，所以应通过拓宽企业融资渠道，加大政府的支持力度，企业可根据自身实际情况选择合理的融资方式，增加长期稳定的资金来源，从而使企业资本结构得到优化，减少了了企业融资成本，提高了自有资金收益率。

关键词：融资方式，资本结构，影响

The Impact of Financing mode for Capital Structure

Analysis

Abstract:The financing mode and capital structure of minor enterprises are unreasonable,because Chinese minor enterprises’ financing channels are narrow currently,financing always depend on short term debt and internal financing,they lack long term debt,that will increase the financial risk,the ent erprise’ development will be blocked,and they will have a difficult of refinance.Enterprises’ financing choice will produce a significant influence of enterprises’ capital structure ,so we should broaden financing channel,the government enlarge supporting,enterprises choice reasonable financing mode by analyzing its own situation and increase long term and stable sourcing of fund to optimize the capital structure,to reduce the financing cost,get a greater return on its own capital.

Key word: financing mode,capital structure,impact.

一、前言

（一）研究的目的

资本结构可以从静态和动态两种形态来解释。在静态上,资本结构所指的是企业的债务资本与公司总资产的比值关系。在动态上，资本结构是指在现有的资本市场中，公司融资方式的选择具有一定的顺序，根据顺序选择合适的融资方式。现在，企业的融资方式会对企业的资本结构产生影响，而企业资本结构的合理与否又会对企业的市场价值产生影响，所以，本文研究目的是选择合理的融资方式以调整资本结构，优化资本结构。

（二）研究的意义

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，企业不同的融资方式造就不同的资本结构，根据情况改变企业的融资方式，可以使企业的资本结构得到调整，以增加企业的市场价值。

本文研究的是融资方式对资本结构的影响，有利于企业资源的优化配置，以使得企业资本结构得到优化，对企业实现自身价值的最大化，实现可持续发展都具有重要意义。

（三）研究的现状

目前，中小企业对国民经济有重要影响，中小企业的发展有利于促进我国国民经济的发展，是实现我国全面建设小康社会目标的重要前提，但是现在有诸多不利因素影响和制约着中小企业发展，其中，中小企业的资本结构不合理就是一个重要因素，企业资本结构不合理既影响到企业的筹资能力，又会阻碍企业筹资和投资战略目标的实现。一般而言，企业资本结构的不合理是由于选择的融资方式不适合造成的，所以融资方式的选择对企业资本结构有重要的影响。

二、中小企业融资情况

（一）中小企业融资现状分析

1、融资和融资方式的含义

融资是指企业为了生存发展而集资所采取的货币手段，或者是为了支付超出企业自有现金部分的应付账款而采用的货币交易手段。

融资方式主要有债务性融资和权益性融资两种形式。债务性融资包括银行

贷款、应付账款和应付票据、发行债券等，权益性融资主要指股票融资。

2、国内中小企业融资现状及分析

（1）目前我国仍缺乏有效的保证中小企业融资的渠道，且由于进入证券市场的要求过于严苛，创业投资体制的不够完善，从而导致我国中小企业融资渠道狭窄。由于公司债券发行的准入要求过高，中小企业很难通过在金融市场发行股票债券的方式筹集资金，因此，造成中小企业在发展初期，由于融资渠道狭窄，缺乏有效的融资方式，而很难筹集足够的资金。中小企业在初期创业阶段的主要资金来源是通过内部融资的方式筹得的。由于我国对中小企业创业投资体制没有具体的要求，在法律保护和政策扶持等方面都没有对中小企业发展有更多的优惠，所以我国的中小企业也很难通过股权融资的方式筹集资金。我国中小企业的资金来源主要依靠创业者自身的资金投入和内源融资，根据研究资料显示，我国中小企业的资金主要是实收资本和内部留存收益两部分，分别占到企业全部资金来源的40%和15%，通过发行债券和股票方式筹得资资所占比例不足1%，从而在很大程度上制约了企业的快速发展。

（2）在中小企业融资中，通过其他金融机构筹资的融资方式发挥着重要的作用。一般商业银行由于信息的不完全和贷款监控成本较高等原因不愿意向中小企业贷款。同时，银行因中小企业资信等级低，融资成本高，抵押资产少等原因，不愿对中小企业提供充足资金支持。因此，一些非正规金融机构，如发行内部股和向信贷公司借款等，成为了中小企业重要的融资手段。据中央银行2013年6月对上海、浙江两省400家中小企业进行调查，调查结果显示：约10%的企业有过民间借贷的行为，约15%的企业进行过内部集资，其中，资产规模较低的小企业，通过发行内部员工股与向信贷公司借款所得的资金占到30%。由供应商或合伙人所提供的资金占短期资金的45%，中小企业的资本金主要是通过发行内部股和信贷公司借款等非正式的筹资方式筹得，其中通过发行内部股筹资占27%，向信贷公司借款占17%。

（3）直接融资有股权融资、债权融资等方式，融资规模较小。目前，由政府部门确定每年的企业债券发行计划，同时，债券发行办法规定，如果股份有限公司发行企业债券，其净资产不得低于3000万元人民币，有限责任公司发行企业债券，其净资产不得低于6000万元人民币。并且要有资信状况较好的的企事业单位为其提供担保。以上规定均限制了中小企业通过债券市场进行融资。

（4）我国中小企业缺乏长期稳定的资金来源。银行与企业间的信息不对称，使银行很难了解企业的真实情况，银行可能会面临着企业不按期还贷的道德风险，目前，确定银行是否向企业发放贷款的标准一般就是取决于银行获得的关于该企业的信息情况的多少。根据对2009至2013年不同规模企业资产负债率的调查分