中国第一家真正死亡的上市公司

学习改变命运,知 识创造未来
中国第一家真正死亡的上市公司
关键词之四：在建工程
名称
已投入资金
产生效益时间
达尔曼总部大楼
4000万元
1997年
西安国际珠宝交易中心 41Fra bibliotek0万元1998年（延迟）
扩建、改造珠宝生产线 1亿元（累计）
2000年
快干原子灰生产线
3700万元
1999年
工厂化种植、养殖业项目 1.05亿元
•2002年，中国证监会警告达尔曼之后，达尔曼被迫调整 2001年报表，补提坏帐准备金1088万元，补提折旧511万 元，2001年净利润因此下降1/6以上。
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关键词之三：其他业务利润
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其他业务利润与主营业务利润的比值
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关键词之五：关联企业
•南昌珍珠工艺品厂资不抵债，达尔曼于1998年投资7000万元 收购并予以改造。结果，“奇迹”发生了……
•？
年份 1997 1998
1999
2000
2001
2002
利润 亏损 3598万元 未注明 1470万元 1473万元 934万元
2004年9月，达尔曼董事会宣布无法公布半年报告，被处以 停牌两个月
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•达尔曼月K线图——一条名副其实的毁灭之路
•1997年4月51.4元 •1998年4月逼近50元
•2005年1月跌破1元
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关键词之六：配股圈钱
•操纵利润 •抬高股价 •增发配股
•抬高股价 •增发配股 •圈得现金
•配股获得巨额现金之后，一部分转移出去 •一部分维持债务偿还能力，骗取银行信任
•圈银行的钱和圈股民、基金的钱 •是两个相辅相成的过程！
•达尔曼（600788）债务偿还能力
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•戴梦得（600208）债务偿还能力
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•关键词之二：应收账款比例
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经营活动产生的现金净额
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•戴梦得（600208）每股收益
•(十转增二)
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•达尔曼与戴梦得的净资产收益率对比
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•关键词之一：资产负债 率
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•《证券时报》：“达尔曼的战略价值显然被市场严重忽略 ……还是高科技农业潜力个股。”（2002年11月6日） • 《上海证券报》：达尔曼公司决策者和员工为了今天和明天 所做出的不懈努力,正为当地的经济发展不断增添着宝贵财富 。这种把企业向着更宽广领域拓展的执着追求,仿佛在向人们 昭示:见识、勤劳、智慧和梦想。（2003年7月8日）
1998年，十送三转增二，派1.5元 同年，第一次配股（十配二） 1999年，无送配 2000年，十派1.5元 2001年，十派1元 同年，第二次配股（十配三）
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2000年以后，神话开始走下坡……
•《上海证券报》：达尔曼正处于稳健增长期……将经营范围 扩展到高科技、旅游度假、现代农业等多个领域，生产规模 、加工能力以及销售收入都呈现高速增长趋势，逐步形成“ 一业为主，多业并举，高科技、外向型”规模化经营的全新 格局。（2002年6月3日）
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2021年3月4日星期四
达尔曼——一个曾经的“神话”
1996年，达尔曼的每股收益高达0.82元，
被《上海证券报》追捧为“沪市第三蓝筹股”，仅次于当 时的“领头羊”四川长虹、张江高科。
1997年，达尔曼实行“十送十”的分红政策
在强烈刺激下，达尔曼的股价一度涨至51.4元
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神话的破灭
•2002年，中国证监会对达尔曼公司进行了巡回检查，第一 次发现了违规操作的痕迹，并下达了“限期整改”的通知。
2003年8月17日，达尔曼无法按期偿还工商银行的2000万元 贷款，申请延期到2004年2月13日。
2004年4月，西安西格玛会计师事务所宣布，对达尔曼的 2003年年度报告无法出具意见。 2004年6月，上海证券交易所宣布对达尔曼立案调查。 同月，上海证券交易所对达尔曼提出公开谴责。
•一场理应避免的悲剧
•戴 梦得
•VS
•达 尔曼
•（600788）
•1996年上市 2005年退市
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（600208）
•1999年上市 2002年转卖
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•达尔曼（600788）每股收益
•(十配三)
•(十送三转增二配二) •(十送五转增五)
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2001年
都江堰宝石加工中心
8500万元（至2002年底） 2004年？
林木种苗和轻型基质项目 2100万元（至2002年底） 2004年？
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“在建工程”账户内的款项
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“在建工程”在固定资产中的比例
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关联企业巨额违规担保及资产转移
•为母公司（西安翠宝首饰集团）提供担保9250万 元为各子公司提供担保5000多万元。 •为各子公司提供质押近2亿元 •达尔曼总部大楼、珠宝交易中心和地皮都被质押
•究竟有多少钱在子公司的往来款项中消失了 ，至今仍没有调查清楚
中国第一家真正死亡的上市公司
坏账准备金比率
公司
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
达尔曼 0.5% 0.5% 0.5% 5% 5% 5.2% 5.2% 5.2%
戴梦得 0.4% 0.4% 0.4% 6% 6% 6% 6%20%
•与此相似的还有折旧、存货跌价比率等。