有关选择证券投资中ST股票的相关问题思考

有关选择证券投资中ST股票的相关问题思考摘要：关于st股票的风险方面，诸多投资者的认识是相同的，都认为该股票的风险大，甚至全部的证券公司及专家都劝告投资不要投资该类股票。

但在股市中，仍然有一部分人对该类股票持有较大的兴趣，并且也从中获得较大的收益。

究其原因，主要是因为收益与风险是成正比的，因此研究该类股票需要研究怎样避免其风险，才最终能从中获益。

关键词：证券投资；st股票；风险；收益
最近几年，每到年终st股票都会进入到疯狂炒作的阶段，很多散户投资者盲目追风，结果损失惨重。

所以，这就要求投资者在对此类股票投资的时候，一定要认清楚该类股票的投资风险，才能在股市投资中获取收益。

一、st股票简述
st股票的意思是“特别处理”。

是证券交易所对财务状况存在异常的上市公司进行处理的股票交易，也就是将其日涨跌幅度限制在百分之五以内。

这里所说的财务状态异常主要分为以下几个方面：
(1)近两个会计年度的净利润为负值，也就是该公司出现每股净资产低于股票面值或者连续两年出现亏损的时候，就要对其进行特别处理。

(2)最近一个会计年度的财产报告，注册会计师出具否定意见或出具无法表示意见的审计报告。

(3)近一年审计结果出现股东权益比注册资本低的时候，也就是该公司出现每股净资产低于股
票面值或者连续两年出现亏损的时候，就要对其进行特别处理。

(4)近一个会计年度的股东权益在除过有关部门不予确认和注册会计
师的部分后，比注册资本低。

(5)由中国证监会或交易所认定的财务状况异常。

除此以外，就是由于重大事故、自然灾害等导致的生产活动终止，公司需要赔偿超过公司净资产的资金诉讼的情况。

二、st股票存在的风险
从以上内容可以知道，st股票与其他类型股票是完全不相同的，其风险系数较高，主要风险包括以下几个方面：
(1)退市风险。

如果在规定的时间内，st公司出现以下几种情形，就会暂停上市：第一，公司股权分布、股本总额出现较大变故，且不具备了上市能力的现状；第二，公司的财务状况没有按照规定公开，或者做虚假财务报告等；第三，出现重大违法行为；第四，在最近三年出现连续亏损的情况。

从退市的几种情形来看，st股票的投资风险要远高于其他类型股票，并且风险的类型也是不同的。

(2)诚信风险。

上市公司要在股市中持续健康的发展，最主要的决定因素就是要有规范的运作流程及建立诚信质量。

上市公司如果缺乏诚信意识，直接的后果就是导致投资者投资的失败，对于公司而言，信用缺失会造成投资者失去信心，不去投资。

所以，就st
上市公司来说，由于其风险较大，投资者需要承担其他风险之外的信用风险，因此，投资者在选择st股票的时候，应该对公司的经
营业绩真实与否，管理层及大股东对中小投资者及上市公司的利益是否存在侵害等有一个自身的判断，谨慎投资。

(3)融资风险。

这里所说的融资主要是st公司的再融资，由于st公司存在的最主要原因就是公司财务状态异常，说明了此类公司财务不理想，缺乏先进，资产较差，生产经营的能力不确定等，因此，该类公司已经不可能得到银行信贷的支持，当然有效的重组除外，否则再融资是比较困难的，投资者需要对这一风险有一个明确的认识。

三、投资st股票应注意的问题
(1)业绩分析。

导致st上市公司业绩波动幅度较大的原因主要有：国家政策的调整及干预；产品价格浮动过大；资金并购或重组行为；大面积停产或扩张；原材料价格波动幅度过大；一次性非经常性损益等。

一般而言，国家政策调整与资产并购重组对上市公司的影响时间较长，原材料价格及产品价格波动对上市公司的影响相对时间比较短，所以，投资者再进行投资的时候应该明确公司业绩浮动过大的原因是什么，对其改变现状的能力进行判断，切记不可盲目的进行投资。

(2)技术趋势分析。

由于st股票存在5%的涨停限制制度，该股票的涨幅被压缩，造成该股票的涨跌趋势比较明显，如果出现上涨的现象，就容易形成连续涨停行情，此时有利于投资者寻找和扑捉黑马st个股。

所以在面对连续下跌然后出现首次涨停的个股时，
投资者应该密切的关注。

需要注意的是在投资st股票的时候适合少量参与，不可长期持有。

(3)公司基本面分析。

在投资st股票的时候，投资者要对st上市公司的基本面进行研究，投资时要选择基本面相对较好的公司进行投资，此外，为了降低资金重组的难度，st上市公司财务状况也不能太差，财务纠纷较少，并且在重组时，当地政府有强烈的扶持意愿。

选择这样的上市公司进行投资，风险相对较小。

(4)投资策略分析。

首先，在进行投资时，该类公司有可能面临停市的风险，因此应该避开该类股公布年报密集时间进行投资。

其次，在对该类股票进行投资时，要对面临重组及股改的st上市公司密切关注，因此其中蕴含的获利可能性较高。

最后，对上市公司的各种信息多加关注。

（作者单位：宏源证券股份有限公司）参考文献
[1]李朝锋，朱天骐.st股票投资收益因素分析[j].山东工商学院学报，2011(4).
[2]周静.成琦蓉st股票的风险和收益[j].金融经济（理论版），2008(5).
[3]王佳.st上市公司资产重组的研究[j].经济导刊，2011(11).。