证券投资学股票上PPT课件

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3、市价盈利：又称“资本利得”，即运用资本低
价买进股票再高价卖出所赚取的差价利润，巨额的 市价盈利是股票最重要的魅力所在。
道出股票的收益和风险所在： 价格变动
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第二节 股票投资分析—基本因素分析
❖ 一、股票投资基本因素分析概述： ❖ 是对影响证券价格的基本因素（包括内部因素和
外部因素）进行分析，以发现股票的内在价值， 侧重于定性分析和长期分析。
❖ 高潮：
❖ 2001年年中，用友公布了上市后的第一份中报，披露高 额分红方案：10股派6元的现金股利
❖ 简单算一下：发起人（非流通股股东）拿走了4500万元， 流通股股东分得1500万元，不要忽略我国《证券法》规 定的首次公开发行，发起人认购比例不得少于35%（可以 先认购再出售，还可以名正言顺赚取价差），王文京一人 就拿走了5000万元红利。
★其主要特征有： 1）股票是虚拟资本，其与真实资本的运动既相互独立又 相互联系。
2）股票投资对于投资者来说是风险和收益比较高的证券
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❖ 二、分类（以股东的权利作为标准）
１、普通股（common stocks） ．．．
２、优先股（preferred stocks） ．．．
３、后配股（deferred stocks）（又称为递延 股）：次于普通股而享受派息或分配公司剩余财产 的股票，大都是股份公司赠于发起人和管理人的， 其代价是要这些人为股份公司提供劳动力，名义等， 所以又被称为干股。
❖ 此方案一出是舆论哗然，著名学者吴敬琏在当年的博螯论 坛上呼吁要关注“用友现象”
❖ 很明显分红的钱是广大股民的钱（新的掠夺形式）
后续：2002年：10股派6元，同时10送2（12000W
股）；2003年： 10股派3.75元，同时10送2
（14400W股）；2004年：10派4；2005年：10送
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五、股票的收益 1、现金股利收益：投资者以股东的身份，按所持股票 的数量，从公司盈利的现金分配中获得的收益，具体 包括股息（优先股）和红利（普通股）两部分。
现实：01年之前我国上市公司对发放现金股利不感兴趣， 不重视股利政策，01年之后，有了明显改变，主要原 因是证监会把是否发放股利作为公司能否新上市融资 的一个硬标准！（证监会是多么了解上市公司行为 啊！） 现实情况：现金股利到恶意分红—成为上市公司发起 人套取资金的手段
里一个股民正在仰头看盘，于是凑过去和他搭话，没
想到两人说得很投机。临走时，大户拍着散户的肩膀
说：“兄弟，好好炒吧，以前我和你一样。”
散户微微一笑，也伸出手拍着大户的肩膀说：“好好
炒吧，其实，以前我也和你. 一样。”
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第一节
股票
❖ 一、股票（Stocks）：是股份公司发行的用以证
明投资者的股东身份和权益，并椐以获得股息和红 利的凭证（证券）。
个确定的较低的数值）；
通常所说的同股同权、同股同利，其实质是同面额同 利、同面额同权，这也是为什么我国上市公司的股票都 要以人民币标识的重要原因了。
２、账面价值：公司总资产减去负债（净资产）；
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3、市场价格：又被称为“股价”，即股票在 二级交易市场上的价格；
4、内在价值：是股票的理论价值，股票未来 收益的现值，是股票价值分析的重要内容。
2（17280W股），派3.2元，2006年：10送3
（22464W），派6.599元，2007年10派6.8，2008
年：10送10，派10元，经过这轮股市的急剧下跌，用
友现在的股价大概是22元，
经过计算，用友股票给投资者带来的投资回报率约为
18%（复利计算的，同样按照复利计算的银行存款利
息都不到2%），这么高的回报率，在中国股市上是不
注意：在表决权大小上，后配股与普通股是一样的。
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❖ 三、我国目前的股权结构 １、国家股 ２、法人股 ３、公众股
√４、外资股（Ａ股，Ｂ股，Ｈ股，Ｎ股）
其中国家股和法人股是非流通股份，即不能随意 上市流通，必须经过批准才可以公开交易买卖。
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❖ 四、股票的几种价值
１、票面价值：股票上所载明的股票价值（是一
多见的，也是国有上市公司不可能给予投资者的！
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2、资产增值（资本增值）：公司税后利润还留用了 一部分作为公积金和未分配利润，股东对这部分利 润同样拥有所有权，可以作为公司资产增值的部分， 是老股东优先认股，配股和送股的依据．
❖ 现实是：在林的二鸟，再漂亮、嗓音再嘹亮，也比 不上手中抓住的一鸟！
案例：“用友股份的金蝉脱壳之计”
新闻：2001年4月，用友软件（600588）在上海上市，每股 发行价36.68元，共计发行2500万股，募集资金9.17个亿。
背后解读： 1）用友上市顶了三个帽子：首先，是科技股（新经济的典 范）；其次，是我国实行通道制（证券发行管理制度的市场 化转变标志）首家批准上市的公司；最后，用友是纯粹的民 营企业，没有一分钱的国有资产。所以上市后市场反映特别 热烈，股价很快冲到100元/股。 2）用友上市时股权有两部分组成：2500万股的流通股和 7500万股的发起人股（非流通股），用友有5个法人发起人， 这五个发起人背后的控股人都是同一个人——王文京（用友 的董事长） 3）五个发起人按照1元/股折合入股，出资7500万元拥有用 友75%的股权，出资形式中还有20%的无形资产。
❖ 基本分析的假设前提：股票都有所谓的“真正价 值”或内在价值
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V = ∑dt/(1+rt)t + Vn/(1+rn)n
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二、宏观因素分析（Economic Analysis）
对股票市场上所有股票价格都会产生影响的各个 要素，这些要素的变化常可以用来分析和确定股市 的走向。
一般来讲宏观的因素主要包括以下几个：
第三章 股票及其投资 （上）
第一节 股票 第二节 股票投资分析—基 本因素分析
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幽默
聚会时，有人给我介绍了一位新朋友，说他炒股 成了百万富翁，
哇厉害！佩服佩服！我坐在他边上，悄悄地请他 传授秘诀。
他一脸木然地对我说：“其实也没啥秘诀……我 原来是千万富翁。”
一个股民从大户室的楼上走下来，看见散户大厅
（一）经济周期或景气变动（宏观经济因素）：“股 票市场是整体经济的晴雨表、温度计”，股价会对 可能的经济景气变动提前作出反应。