中国人寿财务报表分析知识讲解

中国人寿保险公司财务报表分析

一、财务数据比率分析及比较分析

1.偿债能力

1-1短期偿债能力

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。

人寿08年人寿09年人寿10年

流动比率0.3861 0.4325 0.4683

速动比率0.0976 0.0822 0.0919

现金比率0.0608 0.0459 0.049

现金流量比率0.1593 0.152 0.1522

由表中数据我们可以看出，中国人寿的短期偿债能力趋于平稳，09年以后偿债能力较以前有所增强。

1-1-1流动比率分析

流动比率指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。它是判断企业信用的一个标准，还可以反映出企业在目前及今后的生产经营中提供现金、偿还短期债务、维护正常经营活动的能力。

由图我们可以看出，中国人寿流动比率由08年的0.3861增长到了10年的0.4683，短期偿债能力有所增强。

1-1-2速动比率分析

用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分的弥补流动比率指标存在的缺陷。当企业流动比率较高时，如果流动资产中可以立即变现用来支付债务的资产较少，其偿债能力也是较差的。

相比于流动比率，速动比率能更好的反应公司的短期偿债能力，由图我们可以看出中国人寿的速动比率09年较08年有所下降，10年又恢复到之前水平。

从现金比率和现金流量比率的数据变化趋势中我们也可以得到以上结论。

1-2长期偿债能力

长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。

人寿08年人寿09年人寿10年

资产负债率0.823 0.8264 0.9299

权益负债率 4.647 4.7631 5.7019

有形净资产负债率 4.7216 4.8405 5.806

由数据可以看出，中国人寿的资产负债率从2008年到2010年呈现出逐年下降的趋势，

1-2-1资产负债率分析

资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，他通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。该指标越大，说明企业债务负担越重；反之，说明企业的债务负担较轻。对债权人来说，该比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。这一比率越高，债权人蒙受损失的可能性就越大，会影响企业的筹资能力。

中国人寿资产负债率从2008年的82.3%上升到了2010年的92.99%，一直处于较高水平，并且还有增长趋势。

1-2-2权益负债率分析

权益负债率表明每一元股东权益介入的债务额，这是一种常用的财务杠杆比率。

单从中国人寿的数据看，其权益负债率仍然成上涨趋势，长期偿债能力变差。

2.运营能力分析

营运能力分析是对企业资金周转状况进行分析，资金周转状况好，说明企业的经营水平高，资金利用效率高。

人寿08年人寿09年人寿10年

应收账款周转率15.2947 15.6541 14.7846

流动资产周转率 1.0245 0.803 0.7077

净营运资产周转率0.5467 0.4938 0.5101

固定资产周转率0.4591 0.4274 0.4515

资产周转率0.3327 0.309 0.2949

2-1应收账款周转率分析

应收账款周转率高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强,但不是越高越好。若比率偏低,说明企业收账慢,应收账款挂账太多。

中国人寿应收账款周转率呈平稳态势，08年到10年先有小幅增长，后又回到之前水平，中国人寿这几年的应收账款周转速度水平较高，正常情况下表明该企业经营出色，产品流动性逐年增强，运营能力强，在市场竞争中处于优势地位。

2-2固定资产周转率分析

固定资产周转率是指一定时期实现的产品营业收入与固定资产平均总值的比率。该指标反映了固定资产的利用效率。

中国人寿固定资产周转率同样呈平稳态势，08年到10年先有小幅下跌，后又回到之前水平，中国人寿这几年的固定资产周转速度水平较高，表明该企业固定资产的周转率快于行业水平，说明中国人寿对于固定资产使用率高，运营能力强。

从其他几项比率同样能够看出中国人寿的的运营能力平稳。

3.盈利能力分析

盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状

况。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、资产净利率、市盈

人寿08年人寿09年人寿10年

营业净利润0.0616 0.0966 0.087

总资产净利润0.0195 0.027 0.024

每股收益0.68 1.16 1.19

市盈率25.05 26.725 18.3

市净率 5.025 4.775 3.29

权益净利润0.0616 0.1553 0.1606

3-1营业净利润分析

营业净利润是企业净利润与主营业务收入净额的比率，营业净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，他表示每一元销售收入与其成本费用之间可以挤出来的净利润。这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。

中国人寿营业净利润整体呈上升趋势，由08年的0.06增长到了10年的0.087。

3-2市盈率分析

市盈率是普通股每股市价与没股收益的比率，市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。当股市受到不正常的因素干扰时，某些股票的市场被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。超过20的市盈率被认为不是正常的。很可能使股价下跌的前兆，风险较大。股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景黯淡，持有这种股票的风险较大。不同行业股票市盈率是不相同的，而且会将常发生变化。当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司的利润将增长时，市盈率通常会上升。