浅谈国际跨国公司在华收并购状况
浅析跨国公司在华并购及我国的对策
浅析跨国公司在华并购及我国的对策当前跨国并购已逐渐成为我国利用FDI的主要方式，跨国并购对于促进我国经济增长和解决就业问题起到了积极作用，但同时也出现了贱卖国有资产、贪污腐败等经济社会问题，如何正确引导跨国并购，为我国经济又好又快的发展服务是我国亟待解决的问题。
本文通过分析跨国公司在华并购的特点和出现的问题，结合我国具体国情，从政府和企业两个角度提出了正确应对跨国并购的对策。
标签：跨国并购特点对策一、跨国公司在华并购现状分析1.跨国公司在华并购的主要特点(1)发展迅速，规模不断扩大在国家外汇管理局公布的我国2007年《我国国际收支报告》显示：按国际收支统计口径，2007年外国来华直接投资流入1496亿美元，较上年增长了73%。
同时，外资以并购形式对我国的投资占直接投资比例也已经接近20％。
可见，我国已经成为了跨国公司并购的热点地区。
(2)行业和地域分布不均衡当前，外资并购的目标正从占领市场向提高核心竞争力转变，从利用传统的比较优势要素向利用优势企业的资金和技术转变，外资关注的领域也从制造业向银行、保险、证券金融、咨询服务领域及高科技产业转变。
外资并购目标的地域分布不平衡，外资并购绝大部分集中在我国的东南沿海，整个东南沿海发达地区的比重约为75%。
而四川、河南、安徽、内蒙古等广大中西部地区只占25%。
(3)在华并购谋求绝对控股跨国公司为获得垄断利润一贯强调对投资企业的控制权。
因此，在控股权、控制销售权及财务权，品牌使用权上，外商都提出明确的控制要求，包括最初以参股、相对控股实施并购的跨国公司，现在也在谋求通过增资扩股实现绝对控股，这样就能掌握公司的绝对控制。
2.跨国公司在华并购的动因(1)中国是重要的资源基地和战略市场外资利用我国本土较为丰富的自然资源开展生产制造，以降低原材料运输成本。
随着改革开放的深入和工业化进程的加快，农村剩余劳动力不断被释放出来，民工已成为我国最廉价的劳动力，而我国的劳动力价格仅占东盟国家的1/7～1/8。
关于跨国公司并购我国企业的文献综述
关于跨国公司并购我国企业的文献综述摘要：随着中国入市以及近年来经济的高速增长，跨国公司对我国企业的并购行为日趋活跃。
跨国公司的并购行为无疑能给我国带来一定的积极作用，但同时也产生了一系列负面效应。
本文对一些学者在此问题的探讨上进行综述，对跨国公司并购我国企业的现状、影响和应对措施做简单分析。
关键词：跨国公司；并购；影响Abstract: With China’s accession to the WTO and the recent rapid economic growth, multinational corporations on mergers and acquisitions of enterprises has become increasingly active. This behavior will give multinational companies to bring a positive role in China, but also produced a series of negative effects. In this paper, a number of scholars on this issue were reviewed, on the status of transnational mergers and acquisitions of businesses, and impacts of response measures to do simple analysis. Keywords: Multinational corporation, merger and acquisition, influence一．引言跨国并购是指跨国公司等国际投资主体通过一定的程序和渠道, 依照东道国法律取得东道国某些现有企业的全部或部分资产所有权的行为[1]。
外资并购分为跨国兼并与跨国收购两种形式，前者是指将当地企业和外国企业的资产合并后建立一家新的实体或合并为一家现有的企业；而后者是指外国公司在证券市场上用现金、债券或股票购买当地企业的股票或股权以获得对该企业的控制权，而当地企业的法人地位并不消失[2]。
积极应对外国跨国公司并购我国企业
场是 跨 国 并 购得 以 进 行 的重 要 条件 。 三 ， 立跨 国并 购预 警 机 制 。 立跨 第 建 建 国 并购 信 息 网络 ， 对跨 国并 购在 全 球 的 发展 ， 中 国的 发展 ， 资 并购 的 主 在 外
个组成部分。 且由于我国劳动力平均成本低， 一般都是处在整个跨国公司的
大会 常 务 委员 会 第 二十 九 次 会议 于 ２０ 年 ８ ３ ０ ７ 月 ０日通 过 ，自２ ０ 年 ８ １ ０８ 月
目起施行 ， 但在施行 的过程 中还需要进一步完善 。 另外， 针对实践 中外资并 购我国重要国有企业的行为， 亟需制定专门的《 外国投资审查法》 重点对审
批 机 构 、 批 程序 、 资 准人 领 域 及持 股 比例 等 做 出规 定 。 国原 有 的 《 审 外 我 外
包 括 反垄 断 法 》 跨 国 并购 审 查 法》 《 、 、 上市 公司 收 购管 理 办 法》 Ｏ ｔ 企 、 ， 资 业法 》 产 业 政 策法 》等 。 服跨 国并 购 负面 影 响 的核 心 法律 就 是 反 垄 断 、 克 法 。 中华人 民共 和 国反 垄 断法 》 由中华 人 民 共和 国 第 十届 全 国人 民代 表 《 已
稳 步增 长 。 长期 以来 ， 国吸 引 的外 商直 接投 资 中外 资并 购 虽有 发展 ， 在 我 但 中 国外 商直 接 投 资 总额 中所 占 比例 很 小 。自２ 世纪 初 ， 国政 府 逐 步 完善 １ 中 了外 资并 购政 策 ， 全球 外商 直接 投资 主导 形 式的 并购 投 资在我 国 开始趋 作为 于活 跃 。 然而 国 际 金融 危 机 扭转 了 中资和 外资 在 中 国跨 国 并 购市 场 上 的地 位 ， ０ ９ 以来 遭 受危 机 重 创 的 外资 企 业在 国 内的 并 购活 动 有 所放 缓 。 ２０ 年 从
外资并购国有企业相关问题探讨
外资并购国有企业相关问题探讨内容摘要:随着中国市场化程度的加深及开放进程的加快,外资并购国有企业的速度明显加快。
本文探讨当前外资并购国有企业问题,分析外资并购国有企业的特点、可能导致的问题,并提出了相应的对策。
关键词:外资并购国有企业近年来,随着经济快速而稳定地发展,我国市场蕴藏的巨大潜力显现,国际上许多跨国公司纷纷把目光投向我国,跨国公司并购我国企业的速度明显加快,它们的目光更是瞄准了我国国有企业,特别是国有企业中的龙头企业。
自2000年以来,一些全球知名跨国公司已成功收购了我国的大型知名企业,如法国阿尔卡特收购上海贝尔、美国艾默生收购安圣电气、印度米塔尔钢铁公司入股中国华菱集团等。
通过并购,在盘活企业资产、利用外资方面取得了一定成效。
但是外资在实施并购国有企业的过程中,并购资产的价值确定和转让价格等方面仍然存在一些问题。
外资并购国有企业是一把“双刃剑”,用得好,对于推动国有企业的发展将起到积极作用;用的不好,将对经济发展和产业结构的总体调整出现消极影响。
外资并购国有企业的特点随着我国市场的开放,外资的目标也在逐渐转变,开始将我国视为其全球性市场和资源网络中的一个主要部分,即存在短期利益最大化转向长期利益最大化倾向。
近年,我国外资并购市场持续升温,呈现以下特点:(一)并购对象为国有上市公司和效益良好的大中型国有企业国有上市公司和效益良好的大中型国有企业具有一定的品牌优势或核心竞争力,拥有较完善的本土营销网络,外商可以利用其现存各种资源,结合自身的先进技术或管理经验,通过并购迅速占领市场份额并节省时间,达到优势互补的最佳效果。
例如,格林柯尔收购科龙、美国航空LDC公司控股海南航空、美泰克控股荣事达、柯达并购乐凯胶片等等。
(二)并购目标企业由一般企业转向行业龙头企业目前,外资企业在华并购专门选择行业的龙头企业作为并购对象,意图通过控制战略最高点,实现对整个市场的操控。
行业中的龙头企业多是具有一定品牌优势或核心竞争力,拥有较完善的本土营销网络或进入许可,或是稀缺资源类企业。
跨国公司并购及在华并购分析
向国际进军 ，到海外经营 ，跨国企业兼并的浪潮也开始席 卷 中国。海尔在美国投资办厂 ，华为在俄罗斯和荷兰的苦心经 营 ， Ｌ与法国汤姆逊 的兼并 以及联想最近 用 １ ． 亿美金购买 ＴＣ ２５ Ｉ Ｍ Ｃ业务 的并购案 ，使我们充分感受到 了国际 间竞争加台 Ｂ Ｐ 作的规模和速 度。
购事件我 方部 是处于被动地位 ，跨国公司很轻 易地将合 资企业 纳入 其经营系统 ，并通过收购剩余股 权 ，从台资走 向独资 。 ４．本 土企业享有更多的选择外资空 间 首先 ，由于跨 国公 司在 中国市场 面Ｉ 临着全球性 竞争，也亟
于采取收购的方式 ，从与 中方合资转向独资经营 ，外资在华并
的作 用。
司在华发展空间 ，而且通过与跨 国公司的合作 ，自身的核心竞 争力也将大大提高 ，并最终以更强的实力参与到国内外的企 业
并购活动 中。
５ ．母公司主导的对华并购现象突 出
入世后中国外资流入另一个重要特征 ，就是以跨国公司母
７ １
维普资讯
剧。
场的竞争 ，实质上 已演变 成西 方汽 车列强的竞争。
３ ．中国企业在外资并购活动 中的弱势地位 就中国企 业而言 ，在外资并 购活 动中，总体 上处 于弱势地 位，将 有越来越 多的中国企 业纳入跨 国公 司经 营系统之 中。不 少跨 国公司的高层 主管人员都认 为，在进行行业 分析 或者外部
众 多国内企业 面临 着是否能与跨 国公 司合作 的严峻选择 。尽 管 受到种种 因素 的制衡 ，但在强大 的竞争压 力和可能带 来的利益 诱惑 ，本土企业不能不纷纷期待着与外资的合作 ，甚至被 收购。
从法国SEB并购苏泊尔探讨跨国公司在华并购趋势
摘要随着中国入世后各项政策的实施，我国将为跨国公司的并购提供更多的发展机遇。
因此跨国公司并购也就成为了人们关注的焦点。
随着跨国公司在我国跨国并购增多，跨国公司给我国企业既带来了许多的发展机遇，当然也有威胁。
我国企业将面临一场并购风暴，在全球化的背景下，跨国公司并购国内企业是一种必然趋势，我国如何应对这种挑战是值得思考的问题。
本文主要研究的从2006年引起各界人士广泛关注的法国SEB并购苏泊尔的案例分析中，探讨跨国公司在华的并购趋势。
首先，本文对此案作了简单的描述以及从在不同立场人的角度对此做了对比分析，而后侧重的是探讨跨国公司在华的并购趋势、并购动因、以及给我国企业所带来的机遇与挑战。
最终提出应对跨国公司并购的相关对策建议。
【关键词】跨国公司跨国并购战略部署AbstractAs the deepening of China’s reform and opening and the implementation of different kinds of policies after China’s access to WTO, China would provide more comfortable and ascendant environment as well as more opportunities to multinational M&A. So multinational M&A becomes focus among everybody in China. With the number of cross-border M&A increase, these foreign multinational corporations bring both opportunities and challenges to our local companies.Chinese companies are going to face a storm of M&A. Multinational corporations’ merging of local companies will become a necessary trend under the background of globalization. Chinese government and local companies should consider how to deal with this kind of challenges. This assay analyses and discusses the trend of multinational M&A based on acquisition of Supor Company of China by French SEB Company, which caused widely attention of the public in 2006. First of all, the assay is to outline and analyze it from different positions. Then the trend, cause, opportunities and challenges of multinational M&A will be emphasized on. At last, some advices on how to deal with this kind of international M&A is going to be put forwards.【Key Words】Multinational Corporation; Cross-border M&A; Strategies目录1 导言 (4)1.1跨国并购背景 (4)1.2国内相关研究现状 (5)1.3 法国SEB并购苏泊尔案例概述 (5)2 法国SEB等跨国公司在华并购的趋势与动因 (7)2.1法国SEB等跨国公司在华并购趋势 (7)2.2 法国SEB等跨国公司在华并购动因 (9)3 从法国SEB跨国并购看我国企业的机遇与挑战 (11)3.1 跨国并购带给我国企业的发展机遇 (11)3.2 跨国并购带来的威胁 (12)4 我国企业在跨国并购浪潮中应对策略 (13)4.1注意国际市场动态分析 (13)4.2战略规划适当 (13)4.3立足国内市场竞争 (14)4.4树立诚信意识 (14)4.5坚持品牌的持续发展 (14)5 小结 (15)参考文献 (16)致谢 (17)从法国SEB并购苏泊尔探讨跨国公司在华并购趋势1导言1.1跨国并购背景近十年来，世界经济出现了两个引人注目的发展趋势，一个是经济全球化，另一个是跨国公司并购。
浅析跨国公司在华并购及我国的对策
目 我国 前， 儿童包 装用的 的是 动漫 最多 卡通 造型的 图案．ｔ 直接 包装 ｌ 资占 投资比 例也已 近２％ 经接 ｏ
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一、跨 国公司在华并购现状分析
１ 跨 国 公 司 在 华并 购 的 主要 特 点 （ ） 展迅 速 ，规模 不 断 扩 大 １发
作为儿童的产 品包装，除了充满童趣和吸引注意外 最重要 Ｈ
在国家外汇管理局公布的我国 ２０ 年 《 ０７ 我国国际收支报告》
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的 一点 就 是 我们 要 知道 包 装是 营 销 不可 或缺 的部 分 ．它可 以增 加 显 示 按 国 际收 支 统计 Ｅ径 ２０ 年外 国 来 华直 接投 资 流 入 １９ ｌ ０７ ４６ 严 品 的 ｌ 值 。 ｉ 口 ｌ 寸 “亿 美 元 较上 年 增 长 了 ７％ 。同 时 ， 资 以 并购 形 式 对我 国 的投 ３ 外
但 同 时也 出现 了贱 卖 国有 资 产 、 贪 污腐 败 等 经 济社 会 问题 ，
竖 竺 下 格 需 更 贴 消 市 性 理 其 如 正 引 跨 并 ，我 经 又 又 的 展 务 我 ＿ 天 的 局 均 要 加 近 费 场 理 处 好 何 确 导 国 购为 国 济 好 快 发服 是 国
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跨国公司在华并购的敌意行为分析(一)概要
跨国公司在华并购的敌意行为分析(一)摘要：近年来，跨国并购浪潮席卷全球，随着我国加入WTO，越来越多的跨国公司以并购的方式进入我国。
不可否认的是，跨国公司的并购给我国承接国际产业转移和创新利用外资方式带来了新机遇，但是由于跨国公司的并购在中国刚刚起步，我国现今的政策和法律措施存在很多漏洞，亟待完善，这给跨国公司的恶意并购带来可乘之机。
恶意并购将会损害东道国市场的公平竞争秩序，小则损害消费者的利益，大则直接危害国家经济安全。
因此，我们必须加大跨国并购的监管力度，制定和完善相关政策措施和法律法规，提高警惕，防范恶意并购。
关键词：跨国并购恶意并购防范对策随着世界经济一体化步伐的加快以及我国改革开放程度的不断提高，跨国公司在我国的并购活动也呈现出迅猛增加之势。
据联合国贸发会《世界投资报告》显示，2001年中国外资并购占当年外商直接投资不到5％，而2004年仅1月到6月就达到了63.6％，不到3年的时间增长了近12倍。
诚然，跨国并购作为当前国际资本流动的新趋势对于盘活国内存量资产，优化产业结构，促进技术进步发挥了积极有效的作用。
但是，跨国公司并购的最终目的是在全球范围内实现成本的最低化和销售的最高化，尽可能提高全球市场占有率从而获得利润的最大化。
为了达到这一目的，一些跨国公司不惜采用恶意并购的方式并购我国一批具有竞争力和成长潜力的企业，对我国产业经济安全造成了一定影响。
国家统计局局长李德水曾在去年两会期间就引进外资战略发表讲话时说：“中国要严防垄断性跨国并购。
如果听任跨国公司的恶意并购自由发展，中国民族工业的自主品牌和创新能力将逐步消失，国内龙头企业的核心部分，关键技术和高附加值就可能完全被跨国公司所控制，甚至作为建设创新型国家主体的我国企业特别是一大批骨干企业也将不复存在，在国际产业分工的总体格局中，我们只能充当打工者的角色。
”一、跨国公司在华恶意并购的方式(一)采取先合作后排挤的方式。
跨国公司先与我国一些企业特别是一些具有竞争力的企业合资建厂，跨国公司提供管理，技术以及资金方面的支持，而中方往往出让自己的优良资产。
我国跨国并购研究现状及展望
我国跨国并购研究现状及展望近年来，随着中国经济的迅速发展和国际地位的提高，中国企业加强了对跨国企业的投资和并购活动。
跨国并购是指企业通过购买或合并国外企业的股份或资产，以获取市场份额、技术、品牌等资源，加速企业国际化进程，实现企业战略发展的一种方式。
在全球化背景下，跨国并购成为企业快速扩张国际市场、提高国际竞争力的重要途径。
目前，我国跨国并购的研究较为活跃，主要集中在跨国并购的动因、实施方式、风险管理、经验学习等方面。
首先，跨国并购动因的研究探讨了企业开展跨国并购行为的原因和驱动力。
一方面，企业需要更广阔的市场和更多的资源，通过跨国并购获取对外投资的权益，进而实现对外扩张。
另一方面，跨国企业秉持国际化市场战略，认为并购可以加速产品、技术的推广和市场份额的扩大。
其次，跨国并购的实施方式是研究的重点之一。
跨国并购的实施方式包括直接投资、收购股份、合资等多种方式，不同的并购方式适用于不同的并购目标和市场条件。
因此，对于企业而言，选择合适的跨国并购方式是至关重要的。
另外，跨国并购风险管理的研究也是当前的热点之一。
跨国并购往往涉及到跨国文化、法律、政策、市场等多种因素的影响，因此，风险控制成为企业跨国并购活动的重要一环。
在并购实施过程中，必须良好地处理交流、协调和文化差异等问题，特别是语言、文化、法律等方面的差异，以避免潜在风险导致的损失。
最后，跨国并购的经验学习是研究的重要方向之一。
近年来，我国企业的跨国并购活动不断增加，面临的挑战和机遇也不断扩展。
在强化企业国际化探索的过程中，跨国并购的经验学习成为企业进一步推动其国际化建设的成功关键。
展望未来，随着我国经济的持续发展和国际竞争的加剧，我国企业将继续加强对跨国企业的投资和并购，进一步拓展国际市场，提高国际竞争力。
因此，需要对跨国并购的相关领域进行深入研究和探讨，完善并购相关政策，提供理论和实践指导，以帮助企业更好地实现其国际化目标。
跨国公司在华并购的动因及对策分析
１ ． １实施 并 购 的 主体 多为 大 型跨 国公 司且 并 购 方 多是行业 的龙 头企 业 第一 ， 国公 司并 购 规模 呈 扩 大化 的趋 势 。 跨 近年
进入许可。 那些竞争力比较强 、 对产业结构影 响深远
的行业 ， 往往 是跨 国公 司选 择并 购 的重 点 企业 。 无疑
３ ８
２ ５ １ ９ ６ ８
射 其次 ， 东部沿海地区经过改革 开放 以来 的迅速
表二为美商企业在华并购动因中居于前 四位的 主要因素 ， 分别为 当地市场扩张 、 良好 的经济前景 、 基础设施良好 以及工人工资等 。 其中 ， 最为重要的因
素 是并 购企业 在 当地 的市场 扩 张 ，其 次 是是 否具 有 良好 的经济前 景 。 ２１ ．搭乘 中 国经 济 高速发 展 的顺 风 车 我 国市场 前景 巨大 ，对 于 一个 在投 资上 已经 落 后 于其 他竞 争 对手 的跨 国公 司来 说 ， 要快 速 进入 想 我 国市场 ， 已经存 在 的竞争 对 手争 夺 市场 份额 ， 与 跨 国公 司并 购我 国企 业无 疑是 最好 的选 择 。随着 中国 经 济 的飞速发展 ， 吸引 了许多 跨 国公 司 的 目光 ， 望 希 通过 并购 分享 中 国经济 飞速 发展 的成果 。国际钢铁 巨头米塔 尔公 司 ，向来 以对 投 资 的时机 把握 准确 出
４ ５２ ４３
２０ ０３ ２０ １ ４４ ９
４ １０ ２ ３
发 达地 区 ５ ８ １ ０ ９６
发 展 中固 ２ ７ ７ ｌｌ 塞
发 达 国家 ４ ３０ ４ ２０ 发 展 中国 家 ８ ６８ ２ ８
６９ ８ ７４１
７ ０３ ４ｏ
１５ｏ ９ ４ ６ ５ ０ ６５ ９ １９
我国应对跨国公司在华并购的对策分析
世 界 各 国 的 交 流 不 断 加 强 ，越 来 越 多 的 外 资 进 入 我 国 ， 出
现 了大量 的 在 华并 购现 象 。
（２ ）跨 国 公 司 并购 国 内上 市 公 司 。 近 年 来 ，许 多外
商 以 外 国 投 资 者 身 份 跨 境 并 购 中 国 上 市 公 司 ， 或 以 具 有 中
定 品 牌 优 势 或 核 心 竞 争 力
明 、三 元等 国 内乳 业 巨头 都 使 用 利 乐 的 无 菌 灌 装 生产 线 及 相 应 的包 装材 料 。 美 国 的 可 口 可 乐公 司利 用 强 大 的 资 本 优 势 ，在 国 内设 立２ ０多 家 生 产 基 地 ， 仅 用 几 年 的 时 间 就 把 其 品 牌 完 全 根 植 到 中 国年 轻 一 代 消 费 者 的脑 海 中 ，可 口可 乐饮 料 、浓 缩 液 在 中 国 的 市 场 份 额 已经 达 到 ７ Ｏ％ ，具 有 显 性 的 垄 断 地 位 。 ２众 多 本 土 品 牌 灭 失 ． “ 造 大 国 、 品 牌 小 国 ” ， 这 就 是 中 国 品 牌 格 局 的 制 现 状 。 跨 国 企 业 想 进 入 中 国 ， 通 常 会 选 择 与 中 国 的 本 土 名 牌合 资 ，大 众 、宝 洁等 品牌 都 是 这 样 进 入 中国 的 。 用 品 牌 专 家 李 光 斗 的 话 说 ，跨 国 公 司 对 中 国 品 牌 的 策 略 历 来 都 是
用 以上三 种 方式 。
柯达公司从１９ ４年初 向 中国 政府 提 出 了全 行业 收购 中 ９
国 感 光 材 料 企 业 的 设 想 ， 希 望 通 过 收 购 中 国 感 光 材 料 厂 实 现 本 地化 生产 ，扩 大 在 中 国 的份 额 。 ２ ０ ０ ３年 中 国 最 后 一 家 感 光企 业 乐凯 被柯 达 收购 ，柯 达最 终 实现 了最终 的 愿望 。
浅谈中国跨国公司并购问题
融资 渠道狭 隘。 中国虽 于 ２ ０ ０ １年加 入 了 ＷＴ Ｏ，但市 兼 并或 收购，企业就 能搞 活。都搞企 业集团，误 以为 “ 大”
场经 济仍未得到很 多发达 国家认可 。金融市场还很不完善 ， 等 于 “ 。 实则不然 。企 业采取 兼并、收购 ，还是分 拆、 好” 金融体 系也没有健全 ， 这导致我国企业融资渠道不畅通 ，资 放弃 ， 均要视 企业 、 市场的实际情况与企业的发展 战略而定 ， 本市 场运作 乏力 ，并购资金不 足制约 了企 业作 为主动方去 并购并非灵丹妙药。 并购外国企业而只能坐 以等待国外企 业的并购 。 ２．并购不是单纯 为扩 大规模 ，而应注意结构 的调 整。
随着近 年来 中国经 济的飞速发展 ，公 司的海外扩 张已
双 方企业文 化融合程 度、双方人 力资源的趋 同性 与互补性 经成 了公 司快速发展壮 大的一条 “ 捷径 ” ，然而 由于 自身的
等。跨 国并购涉及 ２个 国家，涉及 不 同民族 不同语言 不同 资金 ，管理 以及 各方面 的瓶 颈限制 ，很多企业 都未能取得 信仰 的两国代表 ，文 化整合 困难 在任何 一次跨 国并 购中都 如愿的结果 。因此提 出以下几点建议 ， 以防并购的 “ 双刃剑 ”
国际 商法 以及 国际营销等各个 领域。从我 国多年来 累积 的 带来新 的动力。而不单纯是 简单 的扩 大规模 ，或建立产 品
跨国公司在华并购及其应对措施
略 ，对 积极有 效 美 、 欧的 跨 国公司 为主 ；４ 并 购 的控 制 ， 高 市场 集 中程度 ， 日、 （） 提 使企 业
地利用外资 、 推 的行业从制造业向服务 业转移 。 动 国 内产业 结构 获得某种形式 的垄断或寡 占。一些外 商看清 了中国市场的 巨大 潜力 ， 认为
二 国公司在华并购的趋势 跨
升级 以及促 进 国 １并 购 的 行 业 变 迁 ： 、 以投 资 产 业 要打开这个市 场 ， 与其靠 自己的力量 家经济协调 发展 目录 为基础 ， 向纵深 发展 。 目前 跨国 逐步渗透 ， 不如借 中国企 业 已有 的实 都 有 重 要 的 意 公司 并购 的产 业主要 集 中在 市场 前 力和市场迅速 占领制高 点 。为 此 ， 他 文 义 景 广 阔 的基 础 工业 或垄 断性 较 强的 们 利用 国 内企 业 市场 意识 和 品牌 意
２ 、跨 国公司在华 并购的主要 特 的垄断 （ 发展 较 迅速 ， １ ） 规模 呈 扩大 趋 位 ， 用资 本 、 术 、 理优 势 ， 过 运 技 管 通
司在华 并购的 现 征 状 与趋 势 ，探 讨
其发展 中存在 的 势 ；２ 并购对象 以实力较好 的银行 对重 点行业 、 点产业企 业 的并购减 （） 重 问 题 与 应 对 策 和龙 头企 业 为主 ；３ 并 购者 以港 、 少 竞 争对手 来增 强对 企 业经 营环 境 （ ）
和联 合 国 区。统计数据显示 ， ２０ 到 ０ ２年跨国公
跨 公在并 及应措 国司华购其对施
还不 及外商 ２ ．９ ，而 同期 跨国公 司在 长江 三 １４ ％ 国公司 为主体 的 以并购方式吸 引的外资 ， 跨 国并 购活动异 直 接 投 资 额 的 １ １ ， 比重 最 大 的 角 洲 的 直 接 投 资 比 重 上 升 到 ／０ 常活跃 ，对世界 ２ ０ ０ ３年 ， 也才 ７ １ ％。正是在这个意 ３ ．５ ， ．４ ３ ２ ％ 此外 ， 跨国 公司在环渤海 经 经济产 生 了不 可 义上 ， 国家商 务 部强调 ， 来几 年 的 济 圈 的投 资 比重 已接近 于 长江三 角 未 估量 的影响 。我 工作 重点 之一 就 是利 用 国际 兼并浪 洲 。 国已逐渐融人 世 潮 引发 的 发达 国家新 一 轮产业 结 构 界经济体系 ， 正 调整 的机 会 ， 推动 国有企 业与跨 国公 置 在 着力推进 经济 司 的合作 ， 促进 外资参与 国有企业 的
跨国公司在华并购：现状、动机与效应
进 史 上 规 模 最 大 的 交 易 — — 苏 格 兰 投 资 则 退 居 次 要 地 位 。与 此 同 资 的方 式 得 到 了很 大 的发 展 。 时 ， 着 中 国 改 革 开 放 的 进 一 步 入 ９ 年 代 ， 别 是 １９ 随 ０ 特 ９５年 以 来 ， 皇 家 银 行 、富 通 银 行 和 西 班 牙 国 跨 ８亿 深 化 ， 国 并 购 在 我 国 利 用 外 商 国 际 上 并 购 浪 潮 迭 起 ， 国 并 购 际 银 行 组 成 的 银 团 以 ９ ０ 美 元 跨 直 接 投 资 中 所 占 比 重 逐 步 上 升 。 交 易 额 急 剧 增 长 ，在 世 界 Ｆ 总 收 购 荷 兰 银 行 控 股 公 司 ， 及 力 ＤＩ 以 在这种 国际经济 背 景下分 析跨 国 额 中 的 比重 迅速 上 升 （ 图 １ 。 见 ）
但在三大类经济体—— 退 居 次 要 地 位 。 跨 国公司 进行 对 外直 接 投 资 信贷危机 ，
（ｏｅ ｎＤｉ ｃ Ｉｖｓ ｅｔ 简 称 发达 国家 、 图２ １ ９ Ｆ ｒ ｇ ｒ ｔ ｎ ｅｔ ｎ， ｉ ｅ ｍ ９ ５～ Ｆ Ｉ 的两 种 典 型 方 式 包 括 绿 地 投 发 展 中 国 Ｄ）
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拓矿 业 集 团（ 合 王 国） 联 收购 加 拿
９９年 全 球 Ｆ Ｉ 流 量 达 大 铝 业 集 团 （ 拿 大 ） Ｄ 总 加 。但 是 随 着 公 司 在 华 并 购 的 现 状 、 机 及 对 例 如 ：１９ 动 全 我 国 经 济 产 生 的 正 负 影 响 ， 有 到 ８ ５ 将 ６０亿 美 元 ， 中 跨 国 并 购 总 金 融 危 机 的 加 深 ， 球 跨 国 并 购 其 助 于 我 国 采 取 积 极 的 态 度 额 达 到 ７０ ２ ０亿 美 元 ，占全 球 Ｆ Ｉ 交 易 总 额 幅 度 势 必 会 降 低 。 联 Ｄ 据 和 有 效 的 监 管 措 施 ，促 使 外 总 额 的 ８ ． ２ ０ 年 以 后 ， 世 合 国 贸 发 会 议 统 计 ， 近 ２ 年 来 ３ ％。 ０ ０ ２ 受 最 ０ ２ 资企业和我 国企业 实现 互利共赢 。 界 经 济 增 长 速 度 趋 缓 和 主 要 投 资 跨 国 并 购 涉 及 金 额 以 ４ ％的 速 度 国 汇 率 变 动 的 影 响 ， 国 并 购 规 增 加 。 际 上 跨 国 并 购 金 额 在 国 跨 国
跨国公司并购的优势分析及其在华活动的辩证思考
跨国公司并购的优势分析及其在华活动的辩证思考摘要：随着国际经济一体化及多极化的格局逐步深化，跨国并购以其独有的优势吸引着众多的企业。
同时，随着中国加入wto，承担着开放资本市场的义务，跨国并购也给新兴的中国市场经济带来了机遇与挑战。
本文简单的分析了跨国公司并购对企业的积极作用以及对中国企业的影响，提出了中国面对跨国公司并购应该采取的措施。
关键词：跨国公司公司并购积极影响在华启示一、并购的经济学解释以及跨国公司并购状况概述。
并购在经济学上的解释如下：并购，包括兼并和收购。
兼并是指两家或者更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常是一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。
收购是指一家企业以现金或者有价证券购买另一家企业的股票或资产的方式获得该公司的全部资产或者资产的所有权，以拥有对该企业的控制权。
理论和实践证明，并购是一家企业获得自身发展壮大，取得国际竞争优势的最快速最有效的途径。
跨国并购是一国（母国）企业为了实现某种目的，通过取得另一国（东道国）企业的全部或者部分资产或者股份，对另一国（东道国）企业的经营管理实施完全或者一定控制的行为。
跨国并购是国内企业并购的延伸，是企业之间跨国界的并购活动。
随着经济全球化的发展，跨国公司的并购不断出现新的浪潮。
在汽车、钢铁、航空、保险、电信。
医药、零售业水质是大众传媒等各大领域，都出现了大规模的并购活动，而且呈现金额越来越大，范围越来越广的趋势。
并购活动的迅速发展，自然有其原因。
二、跨国公司并购的有利影响。
1、优势互补，实现协同效应和规模生产。
每个地区的企业都有自己的优势领域，也有和其他企业相比时的相对劣势领域，跨国公司的并购活动，可以实现企业的优势互补，在管理、运营和财务等方面实现协同效应，最终实现企业的规模生产。
2.可以降低商业周期波动带来的风险。
商业活动的生产和经营中都存在着不确定性，市场的单一化也会带来更大的风险，并购活动可以利用各国产品商业周期的不同，在不同阶段进行技术的转移，来降低商业周期波动带来的负面影响，从而在降低风险的基础上，实现利润的最大化。
我国跨国并购研究现状及展望
我国跨国并购研究现状及展望随着全球化进程日益加快，跨国并购已经成为国际经济领域的一大热点话题。
作为中国特色社会主义市场经济的一部分，我国的跨国并购也受到了广泛关注。
本文就我国跨国并购的研究现状进行探讨，并展望未来在这一领域的发展趋势。
一、研究现状1.1 从数量上看，我国的跨国并购已经呈现出不断增长的态势。
根据全球跨国并购数据统计显示，在过去十年中，中国企业进行的海外并购数量呈现出逐年上升的趋势。
2010年以来，中国企业海外并购交易总金额已超过1000亿美元，成为全球并购市场上最活跃的参与者之一。
1.2 从领域上看，我国企业的跨国并购涉及到多个行业。
尤其是在基础设施建设、能源资源、金融投资等领域，中国企业的跨国并购活动频繁，已成为全球并购市场上的重要力量。
也有部分中国企业在高技术领域进行跨国并购的趋势，这些行业的并购活动更具有战略性和前瞻性。
1.3 从效果上看，我国企业的跨国并购实现了良好的效果。
一方面，跨国并购为中国企业提供了更广阔的发展空间，增强了企业的国际竞争力。
通过并购获得的资源和技术支持，中国企业得以加速自身发展，更好地满足国内外市场的需要。
1.4 从问题上看，我国企业在跨国并购过程中也面临着一些困难和挑战。
管理层的文化融合、盈利模式的创新、资源整合的难度等问题，都给企业的跨国并购带来了一定的压力。
全球经济环境的不稳定性，也增加了企业跨国并购的不确定性。
二、展望2.1 我国跨国并购必将继续保持快速增长的态势。
随着中国经济的不断发展和国际化进程的加速推进，我国企业必将寻求更多的海外并购机会，进一步提升自身的国际竞争力，实现更广泛的全球布局。
2.2 我国跨国并购领域将呈现出多样化和专业化的发展趋势。
随着跨国并购市场的不断成熟和国际竞争的日益激烈，中国企业需要在并购领域拓展更为专业化的能力，积极开展战略性的并购活动，实现资源整合和市场化运营。
2.3 我国跨国并购必将更加重视持续经营和价值创造。
跨国公司在华并购的现状及影响分析
中 国商 务 部《 ０ ５ ２ ０ ２ ０ — ０ ７年 跨 国 公 司 对 华 产 业 投 资 趋 势 调研报 告 》 调 查 统 计 显 示 ： 国公 司 在 生 产 投 资 中， 的 跨 ５ 的 跨 国公 司在 生 产 方 面 投 资 倾 向 于 独 资 新 建 ； 而 ， ７ 进 相 对 于 外 资 企 业 投 资 总 额 和 所 占 比 重 的 同 比 增 长 （ ０ ０年 增 ２１ 长 到 ７．８ ）数据显示 ， ６５ ， 中外 合 资 企 业 与 合 作 企 业 占 比逐 年 下 降 。这 种 结 果 表 明 近 十 年 来 外 商 直 接 投 资 中独 资 的 形 式 成 为 主 流 。然 而 ， 购 是 跨 国 公 司 扩 大 企 业 规 模 ， 中 国 并 在 市 场取得市场优 势地位最便 捷的途径 。
现 代 商 贸 工业
Ｎ Ｏ ０８， ． ２Ｏ１ ２
Ｍ ｏ ｅｎＢ ｓ ｅｓ ｒｄ ｎ ｕｔｙ ｄ ｒ ｕｉ ｓ Ｔ ａ ｅＩｄ ｓ ｎ ｒ
２１ ０ ２年 第 ８期
跨 国公司在华 并购 的现状及影响分析
纪赘峰 马 文
（ 西大 学商学院 ， 西 南宁 ５００） 广 广 ３ ０ ４ 摘 要 ： 过ห้องสมุดไป่ตู้分 析 近 十 年 来 跨 国公 司 在 华 并 购 的 相 关 数 据 ， 者 试 图 归 纳 其 对 我 国 国 家 经 济 这 个 宏 观 层 面 、 业 经 济 通 笔 行
这 个 中观 层 面 以 及 同 类 企 业 这 一 微 观 层 面 的 有 利 的 和 不利 的 影 响 ， 而 提 出相 应 措 施 。 进 关 键 词 ： 国 并 购 ； 状 ； 响 跨 现 影
中 图 分 类 号 ： ７ Ｆ４ 文献标 识码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ２３ ９ （０ ２ ０—０ ００ １７ —１ ８ ２ １ ） ８０ ８ —１ 该 行 业 并 购 比重 的 不 断 上 升 是 主 流 ； 时 ， 于 服 务 型 社 会 同 由
外资在华并购的历程和趋势
外资在华并购的历程和趋势摘要：外资公司在中国的并购行为是受多种因素影响的结果，这些因素反映出了外资公司的战略以及它们在中国所面临的内外部条件。
其中，中国市场、资源的重要性是外资并购中国企业的直接原因；在现有风险条件下，并购是外资在中国更好的投资选择。
同时，外资企业并购中国企业对中国经济具有双重性，我们必须加以正确对待。
关键词：外资并购阶段行业地区一、跨国并购的概念跨国并购（cross-border mergers & acquisitions）的概念是由企业并购概念引申扩展而来的。
但是，跨国并购涉及到两个或两个以上国家的企业及其在国际间的经济活动，因而它的内涵及其对经济发展的影响也与一般的企业并购完全不同。
从经济发展的历史进程上看，跨国并购又是在企业国内并购的基础上发展起来的，是企业国内并购在世界经济一体化过程中的跨国延伸。
跨国并购的基本含义为：一国企业为了某种目的，通过一定的形式和支付手段，把另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。
跨国并购是国内企业并购的延伸，涉及到两个以上国家的企业，两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制度的并购“一国企业”或称“母国企业”，是并购发出企业或并购企业，一般实力强大的跨国公司成为跨国并购的主体，“另一国企业”或称“东道国企业”，是被并购企业，也叫目标企业，并购所用的形式同样包含跨国兼并（在当地企业和外国企业的资产和业务合并后建立一家新的实体或合并成为一家现有的企业）和跨国收购（收购一家现有的当地企业或外国子公司的控股股份）两种形式。
并购所用的支付手段包括支付现金，从金融机构贷款，以股换股（stock for stock）和发行债券等方式。
二、外资公司近年来在华并购历程20世纪90年代以来外资公司在华并购的发展历程随着我国改革的深入，外资公司在华直接投资的方式开始出现了新的变化，即外资在华并购投资的模式开始出现。
1992年4月，香港中国策略投资公司收购了山西太原橡胶厂，从而开创了改革开放以后外资在华并购的先河。
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浅谈跨国公司在华收并购中的问题
田得雨
（经济1402班，学号：201418030229）
摘要：新世纪以来不断深入发展的经济全球化在交通方式和通信交流技术日益发展的背景下得到了更加迅速进化，跨国公司在其中扮演着重要的角色。
中国作为开发相对滞后的新兴消费市场成为跨国公司全球战略重点，WTO的成功加入不仅使得我国市场经济制度方向得到巩固和发展同时也为跨国公司的进入搭建了有利平台，起源于改革开放的外商间接投资逐渐向更加自由开放的直接投资演变，跨国公司的行动变得更加频繁并且规模也不断扩大。
值得注意的是当改革进如更深层面随之带来的是跨国公司在华投资方式的转变，收购和并购成为其更为青睐的方式。
另一方面，无论是我是我国现有产业还是未来新兴公司都掌握了一定积累，这成为吸引跨国公司以在华收购并购的方式开拓中国市场的重要因素。
在新一轮跨国公司收并购大潮到来之时我国公司面临的问题是采取怎样的策略对自身利益以及我国基础民生产业和未来新兴产业发展都有重要影响，只有采取恰当的策略才能更好的保证经济安全运行，使长期发展积累的国民财富得以沉淀。
关键词：跨国公司 FDI 并购收购方式资产价值评估资源流失与国家安全
正文：
一、跨国公司在华收并购的系统性分析
1.1跨国公司在华收并购的的动因
对于跨国并购的动因，一直是这些年来各国学者研究的热点。
通过研究以往的并购理论，结合我国特定国情后，根据今年来发生在我国的跨国在华收并购的其实案例可以归纳出以下主要动因：
①实现速度的经济性。
②本土化的品牌经营策略。
本土化品牌经营使商品和服务更符合目标地区的发展特点和情况。
③获得规模效应。
④获得厂商优势。
⑤达成中国经济的高速发展。
节约时间成本，更早的加入中国旷阔市场。
⑥节约市场进入成本。
通过直接控制现有的市场，可以避免或者减少新进入市场而需要付出的宣传，公关等市场开拓的前期支出。
⑦标的企业市场价值低估。
我国缺少权威，科学的资产评估机构，本土公司在进行资产评估时常常被低估价值，损害的我国企业的利益。
⑧跨国公司持有的主要货币拥有较强的国际购买力。
如美元汇价的上涨增强了美元资本的国际购买力。
1.2跨国公司在华收并购的效应
跨国公司在华收并购会为输入国家产生各方面的带来积极或是相对消极的影响。
①跨国公司在华收购的正面影响：1.盘活国内的存量资金，优化
产业结构，促进资源的有效配置。
2.促进我国企业的技术进步。
3.促进我国国内企业完善公司治理结构提高企业的管理水平。
4.促进人员素质的提高。
5.缓解我国企业发展资金不足。
②跨国公司在华收并购的负面影响：1。
可能使我国国内市场受到冲击，跨国公司可能形成一定程度的垄断。
2.对国内经济体或企业的挤出效应。
3。
跨国公司收并购可能会削弱本土企业的研发和穿心能力。
4.国内各种资源可能流失。
5.敏感产业可能威胁国家安全。
1.3跨国公司在华收并购的发展现状及特征
①发展较迅速．规模呈扩大趋势。
无论从总体规模和单笔交易量来看，跨国公司在华并购的态势逐渐扩大。
②并购对象以实力较好的银行和龙头企业为主。
③并购者以港、美、日、欧的跨国公司为主。
④并购的行业从制造业向服务业转移。
二、跨国公司在华收并购的主要方式
跨国公司进入我国进行并购投资的模式很多,依据被跨国公司并购的企业是否上市,可以将跨国公司在华的并购模式分为两大类,即跨国公司在华通过股票市场的并购模式与不通过股票市场的并购模式。
另外，随着开放水平的提升，出现新的新的并购方式。
2.1跨国公司通过股票市场在华收并购的主要模式
①跨国公司协议收购我国上市公司的非流通股。
在我国国有股、法人股和流通股分割的情况下,外资协议收购上市公司非流通股份,
由于目前跨国公司尚不能直接从事A股交易;而在能够交易的B股市场上,上市公司发起人持有多数股份,而这部分又多以国有股、法人股形式存在。
②跨国公司直接收购我国上市公司的母公司股权,即跨国公司参股上市公司的母公司达到间接持股上市公司的目的。
这种方式的最大好处在于规避现有政策限制,因此,它将成为跨国公司并购我国上市公司的一种主流模式。
③我国上市公司向跨国公司定向增发股票。
借壳上市指上市公司通过向收购方定向增发新股,以获得收购方的优质资产,而收购方在向上市公司注入优质资产的同时,通过获得上市公司新发行的股票而获得控制权的收购方式。
④我国上市公司向跨国公司定向增发可转换公司债券。
⑤跨国公司先与我国上市公司组建合资公司,由合资公司反向收购上市公司的资产，使未上市公司变成了上市公司。
⑥我国企业的海外子公司或在海外的“窗口”企业收购国内上市公司的股份。
⑦跨国公司通过收购境外流通股票的形式或者其他金融创新模式进行的并购活动。
2.2跨国公司不通过股票市场在华并购的主要模式
①跨国公司对我国企业的直接整体并购。
整体并购是指对资产和产权的整体转让。
一般来说,整体并购在并购方实力十分雄厚,而被并购方实力差距较大时才有可能发生。
②跨国公司对我国企业的直接部分并购或与我国企业新组建合资企业。
部分并购是指对资产和产权的部分转让。
一般来说,部分并购在并购方与被并购方的实力差距较小时经常发生，这种类型的并购是跨国公司在华并购中最为普遍的一种形式。
③中外合资企业中,外方收购合资企业的中方股份。
④跨国公司在华子公司或合资公司对我国企业的收购。
⑤我国企业的海外上市公司或窗口企业在内地对非上市公司的并购活动。
⑥跨国公司重组其在华分支机构。
联合利华在华子公司的重组。
⑦跨国公司母公司之间的并购导致它们在华子公司之间的并购。
⑧跨国公司在华子公司向其他跨国公司出售资产。
2.3跨国公司在华并购的创新模式
①跨国公司以合格境外机构投资者的身份获取我国上市公司的股权。
《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》的出台为跨国公司直接进入我国A股市场提供了一种可能性,跨国公司可以以合格境外机构投资者的身份进入我国A股市场。
②跨国公司通过债权市场间接收购我国企业。
跨国公司将有可能通过收购上市公司债权而间接获得其股权,即“债权转股权”。
跨国公司以低价收购目标公司的债权,然后通过使目标公司重组,将债权转化为股权，从而获得公司的控制权。
③跨国公司在华上市子公司吸收合并我国企业的方式。
随着我国资本市场逐步对外资企业开放,预计会有跨国公司在华子公司上市的
现象,因而可能出现一种新的并购模式,即跨国公司在华子公司吸收
合并其他上市公司或者非上市公司。
④我国上市公司委托跨国公司进行股票托管与期权方案相结合的模式。
⑤跨国公司要约收购我国上市公司。
要约收购是指跨国公司通过股票二级市场收购上市公司的股份,从而达到并购的目的。
但由于中国股票市场的股权结构分为流通股和非流通股,在实际操作中存在着许多障碍。
三、我国面临的跨国公司收购的不利因素和应对策略
3.1我国公司面临跨国公司的不利因素：
①国内保护本土企业的相关法律法规不健全滞后于其他市场发展成熟的国家，法律法规的保护作用没有得到充分的额发挥。
②国内企业产权不清淅。
产权的模糊使得资源的优化配置效率低成本高，企业缺乏强大而稳定的吸引力。
③企业股份化程度低，产权交易市场不发达。
流通市场流动不畅，各项风险和成本提升。
④缺乏拥有丰富跨国投资经验的中介机构帮助本土企业出谋划策，可能出现我国本土企业估值与世界价值的出现重大偏差，损害本土企业的利益。
⑤对于国家层面而言可能造成包括自然资源和社会资源的流失和浪费以及国家安全的良好保护。
3.2我国国家和企业应对跨国公司收并购的策略
①依照世贸组织的相关规则，调整和完善有关利用外资特别是收并购投资的政策法规。
把握跨国公司在华收并购的行为规律，引导和规范并且审核监督跨国公司收购活动以保护国家资源和国家安全。
②发展和培育有实力的本国跨国公司，积极参与跨国公司的合作和竞争。
建设更加发达的产权交易市场。
③加快完成现在股份制企业内部管理与股份资产和所有权的划分。
借鉴和学习其他成熟市场国家，形成具有权威性的评级机构，科学客观公允的评估方法和高素质的评估团队，从而为我国本土企业提供更加专业的指导意见。
④我国相关本土公司要审慎的度量跨国公司对其收购和并购相关挑条款的利弊关系，拒绝不合理的资产评估方式和结果，更好的维护自身利益。
⑤我国本土企业应该关注包括经济，政治，环境，文化等因素对自身利益的影响。
如汇率变动而可能带来的实际财富损益。
参考文献：
胡峰《跨国公司在我国并购主要模式的研究》.管理评论
刘洋《跨国公司在华并购现状及问题研究》.复旦大学硕士论文
潘爱玲《积极应对跨国公司在华并购》.国家社会科学基金。