跨国公司在华并购的动因及对策分析

０ 引 言
数 都 不断创 新 高（ 如表 一所 示 ） 并且 ， 购 涉及 的行 。 并
随着经 济 全球 化 的不 断发展 ，跨 国公 司纷 纷 制 订新 的全球 化 经 营战 略 ，把 企业 并购 从 国 内扩展 到 国外 。 ０世 纪 ９ ２ Ｏ年代 中后 期 以来 ， 国并 购 占直 接 跨
ｉ ｄａｓ ｐ ｅ ｐｔ ｉ ｔｐ ｉ ｅ ｔ Ｔ ａ ｓ ａｉ ａ ｇ ｒｉ ａｍａｋ ｔ ｔ ｔ Ｗ ｈ ｕｄｐ ｙａｔ ｔ ｏｔｅ ｆ ｌ ｌｏｓ ｅ ｄｕ ｅｒｓｅ ｓｔ ｖ ｓ． ｒｎ ｎ ｔ ｎ ｌ ｒｅ ｒｅ ｃｉｉ ． ｅｓ ｏ ｌ ａ ｔ ｎ ｉｎ ｔ ｈ ｅ ｈ ｏｎ ｏ ｍｅ ｓ ａ ｖｙ ｅ ｏ
１ 跨 国公 司在 华 并购 的 现状分 析
多是行业 中的龙头企业 ，并购实施的主体大都是 国 际知名的大公司 ，这些大型跨国公司凭借其强大的 市场 、 产品、 财力、 公关能力等 ， 完全有能力在 国际上
实施并购。国内一些具有一定品牌优势或核心竞争
力 的企 业 ，它 们有 着较 完善 的本 土 化 的 营销 网络或
进 我 国经 济 水平 的发 展 ， 各级 政 府 都 出 台 了招 商 引
资 的优惠政策 ， 这也在一定程度上刺激 了外商在我
跨 国公 司的投 资往往 有 较强 的时间 效应 ，在合
国投资 的 热情 和利用 外资 发展 我 国经 济 。 适 的时 间进入很 大 程度上 会 影 响投 资 的成功 率 。相 跨国公司在华并购的动因及对策分析 １ 跨 国公司开始重视整体并购 以获取公 司控 对于新建投资 ， ． ４ 并购缩短了投入产 出的时间， 大大缩 制权 短 了投资 周期 ， 少 了经 营风 险 和进入 风险 。 减 当迅速
并 购企业 的 目的 。 ２ 跨 国公司 在华并 购 的动 因分 析
表 二 美 商企 业在 华 并 购 前 四 位 动 因
总数％
当地 市扩 张场 ８ ０
跨 国井购
额
２ （ ００ ３ ｌ８６ ｏ ７弛
４ ４６ ８９
２ｏ ０ｌ ５４ ５ ３ｌ１
５ ７９ ５ １
２ ０ ０２ ３ ７ ９ ０７３
和跨 国公 司进 行全 球 化扩 张 的重要 手段 。 随着我 国加 入 世 贸组 织 ，中国 的市场容 量 大且 具有 广 阔 的发展 潜
力， 发达 国家不仅将生产基地向中国转移， 同时在金融服务领域也加大 了投资。跨 国公 司并购是一种市场行 为 ， 同时也 应该 注 意到跨 国公 司在 华 的大肆 并购 将 对 我 国的经 济产 生一定 的负 面影 响 ，本 文正 是 基于 此考
３ ８
２ ５ １ ９ ６ ８
射 其次 ， 东部沿海地区经过改革 开放 以来 的迅速
表二为美商企业在华并购动因中居于前 四位的 主要因素 ， 分别为 当地市场扩张 、 良好 的经济前景 、 基础设施良好 以及工人工资等 。 其中 ， 最为重要的因
素 是并 购企业 在 当地 的市场 扩 张 ，其 次 是是 否具 有 良好 的经济前 景 。 ２１ ．搭乘 中 国经 济 高速发 展 的顺 风 车 我 国市场 前景 巨大 ，对 于 一个 在投 资上 已经 落 后 于其 他竞 争 对手 的跨 国公 司来 说 ， 要快 速 进入 想 我 国市场 ， 已经存 在 的竞争 对 手争 夺 市场 份额 ， 与 跨 国公 司并 购我 国企 业无 疑是 最好 的选 择 。随着 中国 经 济 的飞速发展 ， 吸引 了许多 跨 国公 司 的 目光 ， 望 希 通过 并购 分享 中 国经济 飞速 发展 的成果 。国际钢铁 巨头米塔 尔公 司 ，向来 以对 投 资 的时机 把握 准确 出
ｔｏ ｆ ｈ ａ ｓ ａｉ ｎ ｌ ｏ ｏａｉｎ Ａｓ ｕ ｏ ｎ ｒ ａ ｅ ｎ ａ ｍｉ ｅ ｔ ｅＷ ＴＯ， ｉ ｅｅｍａｋ ｔ ｗｈ ｓ ｏ— ｉｎｏ ｅｔ ｎ ｎ ｔ ａ ｒ ｒｔ ． ｒ ｕ ｔ ｈ ｓ ｅ ｄ ｘ ｄｉ ｏｔ ｔ ｒ ｏ ｃｐ ｏ ｏ ｃ ｙ ｂ ｎ ｈ Ｃｈｎ ｓ ｒ ｅ， ｏ ｅｖ ｌ
业 更 加广 泛 、 系统性 Ｅ益增 强 。 界 ５０强 中在 中国 ｔ 世 ０ 投 资 的已有 ４ ０多家 ，甚 至有 些 跨 国公 司 把研 发 中 ０ 心 和总部 都搬 到 了中 国 。 二 ， 第 是参 与 实施 的并 购方
外商投资的比例呈稳步上升的趋势 ，在投资总额 中
占据主体地位 。
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４ ５２ ４３
２０ ０３ ２０ １ ４４ ９
４ １０ ２ ３
发 达地 区 ５ ８ １ ０ ９６
发 展 中固 ２ ７ ７ ｌｌ 塞
发 达 国家 ４ ３０ ４ ２０ 发 展 中国 家 ８ ６８ ２ ８
６９ ８ ７４１
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张军宝 李 芳
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（ 江西技 师学 院， 江西 南 昌 ３ ００ ） ３ ２０
（ｉ ｇ ｉ ｅｈ ｉ ａ ｏｌｇ ，ｉ ｇLeabharlann Baiduｉ ａ ｃ ａ ｇ ３ ２ ０ Ｊ ｎ ｘ ｃｎｃ ｎＣ ｌ ｅ Ｊ ｎ ｘ ｎ ｈｎ ０ ０ ） ａ Ｔ ｉ ｅ ａ Ｎ ３
摘
要 ：０世 纪 ８ 代 以来 ， ２ Ｏ年 随着 经 济全 球 化 的发 展 ， 国并 购 已成 为 国际对 外直 接 投 资 的 重 要方 式 跨
发展 ， 其市场化程度高 、 市场经济发达 ， 形成 了良好
的产业基础 ， 完整 的产业链 ， 较好的人力资源条件 、 投资环境和科技创新能力 ， 加之我 国区域性 的外资
投资 政 策 ， 些都 是影 响大 型 跨 国并 购公 司选 择 东 这 部沿海 一 带为投 资 区域 的主 要原 因 。 １３ 国并 购 的行 业 以制 造业 为 主并 且 逐 步 向 ＿跨 服务业 渗 透 从 近 年 来 的大 型 跨 国公 司 的并 购 大 型 案 例 来 看， 大型 跨 国公 司在华 并 购 主要 集 中在 以下 几 个 领 域 ： 生 产 和供 应 领 域 、 础 原 材 料 工 业 领 域 、 能源 基 消 费 品生产 领 域 、 于过 渡 期 将逐 步 开 放 的 国家 垄 断 处
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３ ２４ １３
１ ． 国并 购 的地 域分布 ２跨 东 部 沿 海一 带 改 革 开放 的时 间 较早 ， 应 的 配 相
套的基础设施也非常齐全 ， 外商直接投 资看重 了我 国东部沿海地 区交通 的便利 ， 它们有着 中西部地 区
虑， 来浅 析跨 国公 司在 华并购 的动 因并提 出相应 的对 策 。 关键 词 ： 国并购 ； 因； 济发 展 跨 动 经
中图分 类号 ： ７ Ｆ４ 文 献标 识码 ： Ａ 文章 编 号 ：６ １４ ９ （ ０ ２ ０ ．２ ８０ １７ ．７ ２ ２ １ ）４０ １ ．５
Ａｂ ｔａ ｔ Ｔｒ ｎ ｎ ｔ ｎ ｌ ｒ ｅ ｅｐ ｏ ｕ ｔ ｎ ｏ ｅ ｅ ｔｒ ｒｓ ｒ ｅ ｏ ｅｈ ｒｗｉ ｏ ｅｇ ｉｅ ｔ ｎ ｅ ｔ ｓ ｒ ｃ ： ａ ｓ ａｉ ａ ｇ ｒｉ ｔ ｒ ｄ ｃ ｉ ｆ ｈ ｎ ｅ ｐ ｉｅｍｅ ｇ ｒ ｇ ｔ ｅ ｔ ｆ ｒ ｉ ｎ ｄ ｒ ｃ ｖ ｓ— ｏ ｍｅ ｓｈ ｏ ｔ ｔ ｈ ｉ ｍ ｅ ｔ Ｉ ｈ ｓｂ ｃ ｍ ｅ ｔ ｅ ｍｏ ｔ ｍｐ ｒ ｎ ｅ ｎ ｆｉ ｔ ｒ ａｉ ｎ ｌ ｉｅ ｔ ｎ ｅ ｔ ｎ ｎ ｈ ｘ ａ ｓｏ ｆｇ ｏ ａ ｉａ ｎ ． ｔ ａ ｅ ｏ ｓ ｈ ｉ ｏｔ ｔ ａ ｍ ａ ｓｏ ｅ ｎ ｔ ａ ｒ ｃ ｖ ｓｍｅ ｔ ｄ ｔ ｅ ｅ ｐ ｎ ｉ ｎ ｏ ｌ ｂ ｌ — ｎ ｏ ｄ ｉ ａ ｚ
１ ． １实施 并 购 的 主体 多为 大 型跨 国公 司且 并 购 方 多是行业 的龙 头企 业 第一 ， 国公 司并 购 规模 呈 扩 大化 的趋 势 。 跨 近年
进入许可。 那些竞争力比较强 、 对产业结构影 响深远
的行业 ， 往往 是跨 国公 司选 择并 购 的重 点 企业 。 无疑
行业等等。据《 世界投 资报告统计 》跨 国并购主要 ，
集 中于第二 产业 （ 造 业） 制 和第 三产 业 （ 服务 业 ） 且 ，
服务业 所 占份额 有逐 渐超 过 制造业 的趋势 。为 了促
名 ，他们收购华菱管线很重要的就是看准了中国经
济快 速发 展 的机 遇 。 ２２实现速 度 的经济性 －
来， 外资在华并购无论是案值还是并购交易的项 目
，
这些企业就成为跨 国大型公司的首选 目 。 标
表一 跨国并购发生额 （ 单位 ： 百万 美元 ）
地 区 Ｉ９ ９８ ｌ ９ ９ ９ ７ ０ ０ ０８８
６４ ６ ３０
影响并购方式选择 因素很 多， 如我国 目前 的政策环 境 、 标企业所有权性质和企业规模 、 目 并购方动机及 资金实力 以及经济一体化条件的国际环境等等。控 股性投资 ， 控制董事会 、 派出管理 团队 ， 积极参与到 公司的经营管理决策等 ，表明跨 国公 司有完全控制