第二讲 国际金融市场的形成和发展

二、国际金融市场的形成与发展
历史事件： 一次世界大战以前，英国的自由资本 主义迅速发展并向海外积极扩张，使其经 济实力跃居世界首位，英国伦敦在当时囊 括了世界上大部分金融财富，英镑成为世 界上主要国际储备货币和国际结算货币， 伦敦以其政治稳定、经济繁荣和较完备的 金融制度等优越条件率先成为世界上最大 的国际金融市场。
A.西欧区 A.西欧区 在西欧区，伦敦历史最悠久，目前仍然是最 大的国际金融中心。伦敦市场所从事的国际金融 业务种类最多，联系最广泛，而且聚集在伦敦国 际金融中心的跨国银行的数量也是世界上最多的。 实际上，在伦敦的外国银行的数量超过了英国本 国银行的数量。除了伦敦之外，苏黎世、法兰克 福、巴黎、布鲁塞尔、卢森堡等也是西欧区重要 的国际金融中心。
国际金融市场的本质是资本在全球范围 内的合理配置，体现了金融市场自由化及 全球化的发展趋势。
二、国际金融市场的形成与发展
2.国际金融市场的形成条件 2.国际金融市场的形成条件 1） 政局稳定 一国只有政局稳定, 一国只有政局稳定,资本才有安全感， 国际资本才会流向那里才能积聚向外国提 供贷款所需的资金，因而才会形成国际金 融市场。相反，一国政局动荡不定，国际 资本就不会流向那里，因而也不会形成国 际金融市场。
3）国际金融市场发展的政策性因素 一国政府的有关政策措施在国际金融市场的发展 中也起了重要的作用。 ●50年代末西欧国家开始陆续放松货币管制和资 本管制，与此同时，英国为了维持伦敦国际金融 中心的地位 ，制定了一系列优惠政策，吸引境外 货币来伦敦进行 交易 ●60年代、70年代，一些西欧国家、中东、加勒 比海地区、香港、新加坡也纷纷以优惠政策吸引 境外货币 ●1963年美国Q条例（对存款利率进行管制 ）， 对国内市场利率设置最高限额，使得许多美国金 融机构纷纷在国际金融中心设立分支机构
三、下次课自学指导
现在通过两次课的学习，我们已经了解 了2009年国际金融市场的发展状况，2010 2009年国际金融市场的发展状况，2010 年国际金融市场发展的前景预测，请大家 查阅、搜索相关资料，阐述2010年中国在 查阅、搜索相关资料，阐述2010年中国在 参与国际金融市场的经济活动，当前最急 需解决的问题是什么问题？请说出你的观 点，并阐述原因。
二、国际金融市场的形成与发展
3.国际金融市场的发展 3.国际金融市场的发展
1)世界主要国际金融中心 1)世界主要国际金融中心
在国际金融市场上，资金的借贷和融通一般是 通过国际商业银行或证券投资机构来完成的，因 此，国际金融市场有时也指国际间一些跨国银行 和证券投资机构云集的国际金融中心。目前，世 界上主要的国际金融中心可以分为五个区域，即 西欧区、亚洲区、中美洲和加勒比海区、北美洲 区、中东区。
2）2009年国际金融市场发展 2009年国际金融市场发展 A.各国政府合作救市的范围与力度空前，国际金融 A.各国政府合作救市的范围与力度空前，国际金融 市场从极度恐慌中逐步恢复信心，全球经济从深 度衰退中艰难迈上复苏之路。 全球金融危机在2009年初继续蔓延，欧美大型 全球金融危机在2009年初继续蔓延，欧美大型 银行纷纷宣布巨额亏损，一些中东欧国家相继陷 入困境。为应对危机，二十国集团在伦敦金融峰 会上就协调救市政策、加强金融监管、抵制贸易 保护主义等达成共识。各项救市举措有效缓解了 全球流动性紧张状况，推动世界经济逐步走向复 苏。
B.国际银行业经营状况喜忧参半，总体趋稳。 B.国际银行业经营状况喜忧参半，总体趋稳。 美国一些大银行从政府救市措施中获益， 从巨亏转为盈利，并通过发行股票、自筹 现金等手段陆续返还政府救助资金。一些 大银行及不少业务集中在房地产与消费信 贷领域的中小银行则仍然面临巨大经营压 力，年内被关闭的银行数量已达140家，创 力，年内被关闭的银行数量已达140家，创 下20年来新高。 20年来新高。
5.热钱涌入（资金市场） 5.热钱涌入（资金市场） 1）哄抬股市、哄抬房地产价格 2）哄抬人民币汇率 人民币升值，美元相对贬值，意味着用美元购 买人民币花的美元比以前更多了。通过在中国市 场上投放大量美元，抬高了人民币的汇价。 3）造成国内通货膨胀 热钱大量涌入形成的高额外汇储备，逼迫央行 热钱大量涌入形成的高额外汇储备，逼迫央行 加大人民币的发行量，造成国内的通货膨胀—— 加大人民币的发行量，造成国内的通货膨胀—— 因为国家需要发行人民币来兑换这些美元，而这 些外汇储备并没有购买商品，造成人民币的增长 超过商品的增长。
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C.外汇市场出现较大波动，主要货币汇率贬 C.外汇市场出现较大波动，主要货币汇率贬 值引发新问题。欧元、日元和大多数新兴 市场货币则相应大幅升值。美元贬值与低 利率导致全球套利交易盛行，对金融稳定 与经济复苏构成新的威胁。
D.总体看，国际经济复苏的力度依然疲弱， D.总体看，国际经济复苏的力度依然疲弱， 宏观政策退出、国际监管改革与金融体系 重建之路仍面临诸多考验，世界各国调整 经济增长模式、抵制贸易保护主义需要付 出艰辛地努力。
2）完善的市场结构 这是指既有完备的金融机构网络，又有 发达的国内金融市场, 发达的国内金融市场,还有能从事国际金融 活动的专门人才。
3）完备的基础设施 国际金融市场的业务活动一般都由各种银行与 金融机构的柜台业务来进行，交易的双方主要通 过电话、电报、电传、传真机和电脑等电讯设备 和邮政设施相互联系，进行货币买卖、融资、票 据及有价证券的发行、承购、转让等业务活动。 4）宽松的经济政策和金融政策 一国具备以上条件，即使本身没有巨额资金的积 累，也能形成国际金融市场。
一战爆发至二战结束后，英国经济持续遭到战 争重创，伦敦国际金融市场的作用随之逐步削弱。 同时，美国利用二战积累的巨额资本，成为世界 上最大的资金供应者，控制着整个西方经济，美 元成为各国的储备货币和国际结算货币，美国纽 约金融市场迅速崛起，继伦敦之后并超过伦敦， 成为世界上最大的国际金融市场。 在同一时期，西欧的瑞士因免受战争灾难，并 且具有良好的金融环境和瑞士法郎能够自由兑换 的优势，使苏黎世金融市场的外汇交易和黄金交 易非常活跃，金融市场规模也迅速扩大。在这一 阶段，纽约、伦敦和苏黎世被公认为世界三大国 际金融市场。
4.人民币升值 4.人民币升值 企业： -在国外销售的中国商品价格上涨-靠低价 在国外销售的中国商品价格上涨在国际市场上竞争产品的出口受影响在国际市场上竞争产品的出口受影响-企业 倒闭倒闭-加剧就业困难 -进口原材料成本降低-降低了生产的成本 进口原材料成本降低个人： -购买进口商品便宜、出国消费便宜
C. 中美洲和加勒比海区 在中美洲和加勒比海区，开曼群岛和巴 哈马群岛以其特殊的地理位置和优越的通 讯服务设施，以及完善的金融服务设施， 吸引了大量的跨国银行尤其是美国的银行 在此投资设立分行。
D.北美洲区 D.北美洲区 在北美洲区，主要有纽约国际金融中心，以及 美国所有设有国际银行设施的州。此外，还有加 拿大的多伦多、蒙特利尔等金融中心。 1981年12月 1981年12月3日，美国法律正式允许欧洲货币 在美国境内通过国际银行设施进行交易。国际银 行设施的建立，加强了美国与世界上其他国际金 融中心的联系，推动了国际金融市场全球一体化 的进程。
进入20世纪60年代，美国国际收支出现持续 进入20世纪60年代，美国国际收支出现持续 巨额逆差并危及美元的信用，同时美国政府的一 系列金融管制措施进一步诱发美元大规模外逃， 促使美国境外的国际金融市场迅速发展，不仅在 欧洲形成了规模巨大的欧洲美元市场和欧洲货币 市场，而且在亚洲和世界其他地区也出现了引人 注目的国际金融市场。 在此以后，国际金融市场不再局限于少数国家， 而是扩张到巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、卢森 堡、东京、新加坡、香港等国家和地区，甚至一 些鲜人未知的地方，如加勒比海地区的开曼群岛 （The Cayman Islands）和中东的巴林（Barain） Islands）和中东的巴林（Barain） 等地，也相继形成重要的国际金融市场。
第二讲
国际金融市场的形成和发展
一、上次课自学检查
1.股市、基金（资本市场） 1.股市、基金（资本市场） 影响理财产品，影响收益。 2.黄金价格（黄金市场） 2.黄金价格（黄金市场） 影响消费需求：疯狂抢购或选择不买 3.外汇（外汇市场） 3.外汇（外汇市场） 进行外汇买卖，外汇储蓄，以及到银行 办理外汇相关的业务以便留学，出国旅游 购物之类用的。 中国目前老百姓手中的外汇90%为美元， 中国目前老百姓手中的外汇90%为美元， 民间的外汇储蓄已占我国外汇储备(最新) 民间的外汇储蓄已占我国外汇储备(最新) 余额7000亿美元的1/7。 余额7000亿美元的1/7。
B.亚洲区 B.亚洲区 在亚洲区，主要有新加坡、中国香港和东京等 国际金融中心。新加坡在亚洲最早建立了经营境 外货币的金融中心。 1968年10月，美洲银行新加坡分行获准在新加 1968年10月，美洲银行新加坡分行获准在新加 坡设立国际银行设施，称为亚洲货币经营单位。 20世纪70年代，港英当局采取了一系列措施鼓 20世纪70年代，港英当局采取了一系列措施鼓 励外国银行进入，促进了该地区国际金融业务的 发展。 进入20世纪80年代以后，日本政府也逐步放松 进入20世纪80年代以后，日本政府也逐步放松 了金融管制，对外开放国内金融市场，从而使东 京国际金融中心迅速发展起来。此外，处于外围 的还有菲律宾的马尼拉和马来西亚的吉隆坡等国 际金融中心。
二、国际金融市场的形成与发展
1.国际金融市场形成与发展的原因 1.国际金融市场形成与发展的原因 1）根本原因 从根本上说，国际金融市场是随着国际 贸易的发展、世界市场的形成和国际借贷关 系的扩大而逐渐产生的。
2）国际金融市场发展的推动因素 国际金融活动直接源于国内贸易，国家纸 国际金融活动直接源于国内贸易，国家纸 币作用的国际化、通讯技术的现代化也是 币作用的国际化、通讯技术的现代化也是 国际金融市场发展的重要推动力量。 ●纸币的作用纸币 提供了充足的货币来源 加速了各国经济的货币化 便利资金的转移 为电子化手段提供了条件 ●通讯现代化取消了地理上的分割 创造了全球市场
E.中东区 E.中东区 在中东区，巴林是重要的国际金融中心。 它的形成，一方面是由于早先这一地区的 金融中心贝鲁特遭受连年战火和骚乱而丧 失了金融中心的功能，另一方面，是由于 巴林十分靠近沙特阿拉伯的首都利雅得， 因而成为世界上最大的沙特阿拉伯货币利 亚尔的境外交易中心。此外，科威特也是 中东地区重要的国际金融中心。