论大陆法系的公司债 债权人会议制度(强力推荐)

论大陆法系的公司债债权人会议制度

［摘要］传统公司法理论认为，债券持有人是公司的债权人，

与公司之间是债权、债务关系，属于公司的外部关系，债券持有人

的利益只能依靠合同法来保护，没有任何法定的机构来保护债券持

有人，尤其是无担保债券持有人的利益。因此，各国公司法都专门

设立相应的公司债债权人团体保护制度，以保护公司债债权人的个

别利益和全体利益。下面以大陆法系的公司债债权人会议制度为例

来对公司债债权人保护制度进行探讨。

［关键词］公司债债权人团体保护债权人会议

一、债权人会议的概念

债权人会议，即债券持有人会议(Meeting of Debenture holders)，是指“由同次公司债债权人所组成，就有关公司债债权

人之共同利害关系事项而为决议，其决议对全体同次公司债债权人

均能发生效力之法定、临时之合议团体。”即代表同次公司债债券

持有人利益、形成债券持有人集体意志的非常设组织。分析如下：

1.公司债债权人会议是由同次公司债债权人组成的。因为如果

不是同次发行，那么公司债债权人之间就不是共同的利害关系，其

所做的决议也没有实际意义。

2.公司债债权人会议是法定的、临时的合议团体，并不是定期

召集的，只是在必要时临时召集。如果发行公司按照约定履行公司

债合同，那么就没有召开债权人会议的必要。

3.公司债债权人召集的目的，在于就有关公司债债权人的共同

利害关系事项做出决议。这些利害关系主要是指发行公司怠于履行

其付息及偿还债务。

4.公司债债权人会议所做的决议，对全体同次公司债债权人均

发生效力。全体同次公司债债权人不论是否出席该会议，是否赞成

该决议，均应受该决议的约束。

二、公司债债权人会议的性质

公司债债权人会议是存在于发行公司之外的合议团体，并不是

公司的常设机构。公司债债权人会议与发行公司之间处于对立关系，但公司债债权人会议在维护自己利益的时候，也应当考虑发行公司

的利益。“惟因公司债契约具有继续性之结果，公司债与公司企业

形成有机之结合。”

三、大陆法系国家有关债权人会议制度的相关规定

大陆法系国家如日本、法国等国家主要利用债券持有人会议机

制来实现众多分散的债券持有人集体统一行动。

1.日本。《日本商法典》第319条规定，经法院许可，公司债

债权人会议可以就与公司债债权人的利害有关的重大事项做出决议。《日本商法典》规定，有召集权的人包括:发行公司债的公司或者公

司债管理公司;代表公司债总额十分之一以上的公司债的债权人，可

以向公司债发行公司或公司债管理公司提出记载会议目的事项及召

集理由文件，请求召集公司债债权人会议。各公司债债权人就每宗

公司债的最低额有一表决权，无记名债券的持有人，非于开会日1

周前将其债券提存，不得行使表决权。公司债权人会议的决议，以

出席公司债债权人表决权的过半数通过。但是下列事项必须以出席

公司债债权人表决权的三分之二通过:就全部公司债所为的支付犹豫、因不履行而产生的责任任免或和解;经法院许可，可以就与公司债债

权人的利害相关的重大事项做出决议;公司债权人会议从持有公司债

券总额千分之一的公司债券人中，选任代表一人或者数人，委任其

决定应予决议的事项。《日本商法典》规定，公司债债权人会议的

召集人应自决议通过日起1周内，请求法院认可决议。存在下列情

形法院将不予认可决议:召集公司债债权人会议的程序及其决议方法，违反法令或募集公司债说明书的记载时;以不公正方法做出决议时;

决议显失公平时;决议违反公司债债权人的一般利益时。公司债债权

人会议的决议因法院认可而发生效力，对全体公司债的债权人均有

其效力。决议由公司债管理公司或者债权人会议选举的代表人执行。《日本商法典》规定，公司债管理公司、代表人、执行人应得的报

酬及处理事务所需费用及其支付日后的利息，以及在处理事务中非

因自己的过失而受的损害赔偿额，除与发行公司债的公司有契约上

的规定外，经法院许可，可以由发行公司债的公司承担。债权人会

议的费用，由发行公司负担。

2.法国。法国1935年的保护债券持有人法令规定：债券持有人

组成的“债券持有人集团”具有法人资格，有权通过有关债券持有

人权利的决议。《法国商事公司法》规定，同一次发行的公司债债

券持有人，为维护其共同利益自动组成享有民事法律人格的集团。

同一集团的公司债债权人大会可在任何时候举行会议。《法国商事

公司法》没有对债权人会议的决议的形成和效力单独进行规定，但

是规定准用关于普通股东大会的有关规定。该法规定，普通股东大

会以获得出席或者由他人代理的股东拥有票数的多数票做出决定。《法国商事公司法》采用一般规定和列举相结合的方法规定会议的

权限。规定，债权人大会对一切旨在确保维护公司债债权人利益和

履行借贷合同的措施以及一切旨在修改合同的建议尤其是改变公司

宗旨和形式的建议、有关公司合并或分立的建议、任何有关发行与

该集团的公司债债权人的债权相比具有优先权的公司债的建议、任

何有关全部或部分放弃向公司债债权人提供的担保、延期支付利息

和变更还本方式或利率的建议进行审议。《法国商事公司法》规定，公司债权人大会由董事会、经理室或经理人、债权人集团代理人召集;至少代表一个债权人集团的三十分之一债券的一名或数名公司债

债权人可向公司和集团代理人提出召开大会的要求。公司债债权人

大会依照召集股东会议的相同形式和期限进行召集。会议既不得增

加债权人的负担，也不得在同一集团内的公司债债权人之间建立不

平等待遇。发行公司债公司承担大会的召集、举行、会议决定公告

的费用。

3.意大利。意大利《民法典》第2415条第2款规定，“在董事

或者共同代理人认为必要时，或者在占发行的、有效债券总数二十

分之一的债券持有人提议下，董事或共同代理人应当召集债券持有

人大会。”第2416条规定，“债券持有人大会对全体债券持有人，

即使是未出席会议的持有人或者有异议的持有人，均产生约束力。”

四、债权人会议的召集与权限

综观各国的规定，公司债债权人会议的召集既可以是发行公司，也可以是持有公司债券达到一定比例的持有人，还可以是公司债的

管理人。公司债债权人会议的召集程序应当参照股东临时会议的召

集程序进行。会议的召集人担任会议的主席。公司债债权人会议由

同次公司债债权人组成，全体同次公司债债权人均有权出席会议。

每一份公司债券最低票面金额有一个表决权。公司债债权人会议的

决议应当由代表公司债债权总额的较大比例（如四分之三以上）的

债权人出席，以出席债权人表决权的较大比例（如三分之二以上）

同意才能生效。

债券持有人会议仅能对特定的事项做出有效决议。债券持有人

会议决议事项应当限于与全体债券持有人利益相关的事项，而对于

个别债券持有人拥有的诸如合法债权转让等权利的行使，债券持有

人会议并无决定权。债券持有人会议是为了确保债权人的共同利益

而存在的，一般可对下列事项做出决议:推迟、减少或抵销债券本金、溢价或利息;解除或设立债券的保证或担保;与兼并或破产和解有关