全球资产配置

主流投资领域表现
中国国债：持续下行，回报率约2.5%
银行理财：收益率下降至3.8%左右
中债收益曲线；数据来源：中央国债登记结算有限责任公司 2016年
银行理财及信托收益下行
理财收益率下行趋势将延续
•高收益资产日益匮乏，非标资产陆续到期， 股权相关投资逐渐收缩； •资金宽裕，投资者风险偏好降低，涌向固 定收益产品，致使投资收益率迅速下降； •对影子银行、通道业务、银行风控指标等 方面的监管可能进一步收紧。
资产配置的必要性
Katherine
历史回顾
1997年亚洲金融危机是股票市场大跌
2008年是美国地产导致的次货危机
2011年是欧债危机
2017年？
2017年的风险预期事件
特朗普竞选承诺兑现——去全球化 美联储加息预期兑现——去货币宽松 意大利脱欧公投——连锁反应
人民币贬值+市场利率下行——双杀效应
内部资料，严禁外传！
来源:Brinson
投资有风险，选择需谨慎
资产配置模型
博
风 险 程 度 跟随市场热点，投机性项目
攻 股
浮动收益类投资，中高风险及 收益
固定收益类产品，中低风险及 收益
防
市
守
保险，现金，存款，无风险及 收益
三角型的底部越宽，基础越牢固，越能抵受冲击 ！
标准普尔---家庭个人资产配置图
资产80-200 万
资产40-80 万 资产40万以 下
约1.5亿 人
约3亿人 约6亿人
☆☆
☆☆☆
☆
财富保值、 互联网非标、 增值 P2P
财富保值、 储蓄，P2P、 增值 货币基金 财富保值 储蓄
一般 低收入
☆☆ ☆☆☆
☆☆☆ ☆☆☆ ☆
☆ ☆
企业主、炒房者、 ☆☆☆ 职业股民 民营企业主，金 融、贸易、制造 业为主 从事脑力劳动为 主，技术性科技 人才，主要靠工 资及薪金谋生 脑力劳动或技术 性体力劳动，主 要靠工资为生 从事非技术性工 种较多 体力劳动者、职 场初级职员
☆☆☆
☆☆☆☆
富裕人群
☆☆☆☆
☆☆☆
☆☆☆
中产阶级
☆☆
☆☆☆
☆☆
小康
类型
资产规模
用户分析：小康和中产阶级成潜在客户 群 风险偏 收益要 投资期
人数 职业分布 好 求 限 约1.7万 人 企业主为主，其 中，上市公司占 比超过六成
投资偏好
投资渠道
超高净值
个人总资产 超过5亿元 人民币 个人总资产 超过1亿元 人民币 资产在5001000万元人 民币 资产在200500万元人 民币
☆☆☆
☆☆☆
☆☆☆☆
自有投资团 队，股权投 跨境投资， 资，海外投 财富增值 资，金融产 品 股权投资， 跨境投资， 海外投资， 财富增值 私人银行产 品 资金分散， 私人银行产 财富增值 品，保险 非标金融产 财富保值、 品 增值 互联网非标
高净值人 群
约6.7万 人 超过 1400万 人 超过1亿 人
海外资产配置历史平均回报0.99%~10.32%
海外资产配置，也没有单一品种的常胜将军！
市场不确定性增多 ----合理资产配置
市场的不确定因素正越来越多，不确定性 增多，不代表着投资者就应该只攥现金在手里， 远离一切投资。因为通货膨胀率也是不确定因 素之一，它将决定你的现金以多块的速度贬值， 而对抗贬值的办法，就只有坚持投资，坚持进 行资产配置。
投资成功的关键不在于选择分析个股或时
机，而在于如何合理、正确的分配投资产
品等。
内部资料，严禁外传！
投资有风险，选择需பைடு நூலகம்慎
资产配置重要性
影响长期投资收益的各因素重要性 比例 其它因素 2.1% 市场时机 1.8% 产品选择 4.6%
跨地域 跨币种 跨周期
跨类别
资产配置 91.5%
美国养老基金10年业绩贡献分解 et al. ,1991.
确定配置策略，做好资产 配置
专业的事情交给专业的人
内部资料，严禁外传！
投资有风险，选择需谨慎
资产配置理论
哈里·马科维茨(HarryM.Markowitz)因发展了资产组合 选择理论获得1990年的诺贝尔经济学奖。
投资者不应该单纯追求回报，而应该用回
报和风险两项指标来衡量投资产品。
资产配置理论 表明：