股权投资基金 PPT资料共16页

市 场 作 用
投资分类
;
Temasek
五
其 他 如
投服四 资务是 组于大 合其型
集企
资募的三 ，股法是 申权规中 滨投出外 投资台合
下二 设是 的大 直型 接的
一 是 专 门 的
团业 资基后资 投多 独
的的 ，金，产 资元 立
发投 中，新业 部化 投
展资 晋如成投
金资
战基 基弘立资
融基
略金 金毅的基
机金
和， 等投私金
构
相关因素
中国高速成长 的经济和不断 完善的投资环 境，无疑是PE 投资中国的巨 大驱动力，这 主要表现在以 下几个方面:
• 1.中国作为"金砖四国"(BRICs，即巴西、 俄罗斯、印度和中国英文首写字母连写而 成)之一，持续、高速增长的经济蕴藏了 巨大的投资机会。
• 2.基础设施建设逐步完善，全国信息化程 度提高，大大改善了投资的硬件环境。
3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉 及到要约收购义务。
4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC 有明显区别。
5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达 成交易。
• 3.法律体制逐步健全:《公司法》和《证券 法》的修订，创业投资相关法律也将要制 订。
• 4.加入WTO后更多行业将向外资私人资本 部分全面开放,如零售业、金融业和电信 业等。
• 5.资本市场的不断健全:中小企业板的设立 (创业板前奏)，股改(全流通的实现)。
• 6.国企改制，国退民进，国家鼓励中小国 企实施MBO为PE提供了巨大机会。
基本信息
中文名称 股权投资 外文名称 基金
简称
PE
类别
Private Equity
基金
1概念释 义
6相关因 素
2主要特 点
5投资分 类
3经济作 用
4市场作 用
7业务展 望
8投资基 金
12如何设 立股权投 资基金
11私募 股权基
金
9管理办 法
10基金 领域
概念释义
1.广义的股权投资
2.狭义的股权投资
它将有助于我们在中国加强与 大型企业和像社保基金这样的 大型机构投资人合作，从而使 我们的投资和融资能力得到进 一步加强。
一、本规定的适用对象 二、规范股权投资基金的工商登记 三、明确股权投资基金的税收政策 四、加大对股权投资基金的支持力度 五、推动股权投资基金业的规范健康发展
基
(一)公 (二)契 司型基 约型基
却没有为他们提供相应的融资渠道。 这就是私募股权基金大有作为的领域。私募股权基金的发展有助于促进国
家大产业结构的调整。
私募股权基金作为一种重要的市场约束力量，可 以补充政府监管之不足。私募股权基金作为主要 投资者可以派财务总监、派董事，甚至作为大股 东可直接选派总经理到企业去。在这种情况下， 私募股权基金作为一种市场监控力量，对公司治 理结构的完善有重要的推动作用。为以后的企业 上市在内部治理结构和内控机制方面创造良好的 条件。 最后，私募股权基金可以促进多层次资本市场的 发展。可以为股票市场培育好的企业，私募股权 基金壮大以后，可以推动我们国内创业板和中小 企业板市场的发展。
以及其他如上市后私募投资 购基金和夹层资本在资金
(private investment in public equity,即PIPE)、不良债权 distressed debt和不动产投资
规模上占最大的一部分。 在中国PE多指后者，以与
(real estate)等等(以上所述的 概念也有重合的部分)。
1.提要
•
• 凯雷投资集团昨日传出消
息，该集团旗下人民币基
金已在中国国家发展和改
革委员会处完成备案，成
为首个在发改委批准备案
Байду номын сангаас
的境外股权投资基金。凯
雷投资集团董事总经理、 凯雷亚洲基金联合主管杨 •
向东表示:"在发改委备案
是对凯雷投资品牌实力和
本土化运作的认可。
2. 介绍
现今凯雷投资集团旗下人民币 基金已在中国国家发展和改革 委员会处完成备案，成为首个 在发改委批准备案的境外股权 投资基金据了解，该只名为北 京凯雷投资中心的机构由凯雷 亚洲并购团队和北京市政府合 作成立，拟募集50亿元。
经济作用
私募股权基金在经济发展中具有积极作用。如今天我国的重化工业已出现 超重的特点。发达国家重化工业在发展的最顶峰时期占工业产值的比重为 65%，而中国重化工业比重已达70%。重化工业具有自循环或自我加强的
性质，而我们的金融体系也是明显向这个产业倾斜。 因为这个行业以大中型国有企业为主，而现有金融渠道也主要向大中型国 有企业敞开。相比较急需发展的现代服务业、高新技术产业、各类消费品 制造业和消费服务业大都以中小企业和民营企业为主。而现有的金融体系
金
金
金
领
(三)信 (四)合
域
托型基 伙制基
金
金
私募股权基金
1.股权投资的收益十分丰厚。与债权投资 获得投入资本若干百分点的孳息收益不同， 股权投资以出资比例获取公司收益的分红， 一旦被投资公司成功上市，私募股权投资 基金的获利可能是几倍或几十倍。 2.股权投资伴随着高风险。股权投资通常 需要经历若干年的投资周期，而因为投资 于发展期或成长期的企业，被投资企业的 发展本身有很大风险，如果被投资企业最 后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能 血本无归。 3.股权投资可以提供全方位的增值服务。 私募股权投资在向目标企业注入资本的时 候，也注入了先进的管理经验和各种增值 服务，这也是其吸引企业的关键因素。
广义的股权投资为涵盖企业首
次公开发行前各阶段的权益投
资,即对处于种子期、初创期•、狭义的PE主要指对已经形
发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业所进行 的投资，相关资本按照投资阶
成一定规模的，并产生稳 定现金流的成熟企业的私
段可划分为创业投资、发展资 募股权投资部分，主要是
本(PMre、e-zIP并zaOn购资in基本e C金(如ap、bitra夹ild)层、ge资重fin本振an资ce本)，，指权创投业资投部资分后，期而的这私其募中股并
股权投资基金
股权投资基金
Private Equity（简称“PE”）在中 国通常称为私募股权投资，从 投资方式角度看，依国外相关 研究机构定义，是指通过私募 形式对私有企业，即非上市企 业进行的权益性投资，在交易 实施过程中附带考虑了将来的 退出机制，即通过上市、并购 或管理层回购等方式，出售持 股获利。有少部分PE基金投资 已上市公司的股权（如后面将 要说到的PIPE），另外在投资方 式上有的PE投资如Mezzanine投 资亦采取债权型投资方式。不 过以上只占很少部分，私募股 权投资仍可按上述定义。
1.为日益活跃的中小企业、民营企业的并购、 扩展提供资金。 2.内地企业境内境外公开上市前的Pre-IPO支 持。 3.银行及公司重组。 4.近10万个国企的改革，国企民营化将是未来 PE 的关注点。PE基金有望从以前被动的少数 股权投资进入到购买控制权阶段，甚至是100% 买断。华平对哈药的投资，以及凯雷集团谈判 收购徐工机械，都是顺应了这一新趋势。 5.跨国境的收购兼并。随着国内企业的壮大和 国际化意愿的日益强烈，越来越多的国内企业 将走出国门进行境外收购兼并，而这也为PE基 金提供了广阔的业务机会。 6.其他领域如不良资产处理，房地产投资等等 也为PE提供了绝好的机会。
7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、 养老基金、保险公司等。
8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效 率，并避免了双重征税的弊端。
9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、标的 公司管理层回购等等。
私募股权基金的运作 方式是股权投资，即 通过增资扩股或股份 转让的方式，获得非 上市公司股份，并通 过股份增值转让获利。 股权投资的特点包括:
VC区别。
主要特点
1. 在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集， 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投 资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交 易细节。
2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投 资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股 或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。