煤电一体化现状及未来趋势思考

31,000.00 40
-20 500 1000
1500
2000
2500
3000
3500
0
10000
1000 2,767.78 2,088.58 3,129.90 4,516.34 4,022.15
2000
3000
4000
5000
6000
8000
9000
7000
0 94-06 95-03 95-12 96-09 97-06 98-03 98-12 99-09 00-06 01-03 01-12 02-09 03-06 04-03 04-12 05-09 06-06 07-03 07-12 08-09 09-06 10-03 10-12 11-09 12-06 13-03
重点电厂煤炭库存:直供总计(万吨)
9,137.00
8000
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 08-08 08-10 08-12 09-02 09-04 09-06 09-08 09-10 09-12 10-02 10-04 10-06 10-08 10-10 10-12 11-02 11-04 11-06 11-08 11-10 11-12 12-02 12-04 12-06 12-08 12-10 12-12 13-02 2,341.64 2,206.88
小结： 煤炭行业倚重自身资源优势，占据煤电主导地位的时期一去难返，市场过渡至 买方。但经历多年牛市的资本积累家底雄厚，2005年，山焦、淮矿率先投建坑口电 厂；神华、中煤为首的一线煤企多元化发展，积极进行上下游行业布局，进军发电 领域已小有成果。
2.1、煤炭行业现状：
神华为例：2012年，神华并购国网能源，集团火电装机突破 6000万千瓦，跃居第五大火电企业，并在积极铁路、港口、特 高压电网等煤电产品的运销领域布局。
煤炭进口数量（万吨） 煤炭出口数量（万吨）
原煤产量:山西(万吨)
8,607.12
2,214.25
12-10 13-02
1,485.85
1,811.89
2.1、煤炭行业现状：
社会库存（万吨）
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 07-01 07-04 07-07 07-10 08-01 08-04 08-07 08-10 09-01 09-04 09-07 09-10 10-01 10-04 10-07 10-10 11-01 11-04 11-07 11-10 12-01 12-04 12-07 12-10 13,802.15 20,173.40 20,631.40 29,000.00 38,000.00 10000 9000 8,015.00 7,914.00 6,274.34 5,164.10
二、煤,电行业现状
• 2.1、煤炭行业现状：
• 产能集中释放，固定资产投资增速回落，价格深跌， 黄金十年宣告结束。
秦皇岛港 5500大卡山西优混:平仓价(元/吨)
1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 05-09 06-01 06-05 06-09 07-01 07-05 07-09 08-01 08-05 08-09 09-01 09-05 09-09 10-01 10-05 10-09 11-01 11-05 11-09 12-01 12-05 12-09 13-01 416.00 417.00 510.00
二、煤,电行业现状
• 2.2、火电行业现状：
• 受惠于国民经济近年持续的高增长，火电由于技术成 熟生产稳定、投建达产周期短，一直属于电力生产主角。 但苦于当期煤炭资源的供应不足，电煤价格干预机制落实 难以到位，电企仍处于“等米下锅”的弱势地位。加之上 网电价上调困难，不能转嫁煤价上行带来的成本，2008年 以来五大电力集团火电业务连年亏损。 随着煤炭产能不断释放， 以及钢铁、水泥等行业受地 产调控影响需求萎缩，2011年起煤炭价格震荡下滑，电厂 煤炭采购成本不断下降，受此支撑2012年终于实现盈利， 并一直延续至今，或由此，被称为逆周期行业。
2.1、煤炭行业现状：
全国原煤产量:当月值(万吨) 全国原煤产量:当月同比(%)
原煤产量:内蒙古(万吨)
0 20
32,730.22
89-02 90-01 90-12 91-11 92-10 93-09 94-08 95-07 96-06 97-05 98-04 99-03 00-02 01-01 01-12 02-11 03-10 04-09 05-08 06-07 07-06 08-05 09-04 10-03 11-02 12-01 12-12 60 80
全国电力行业耗煤总量:当月值(万吨) 全国电力行业耗煤总量:当月同比(%)
25.00 16,944.20 14,900.41 14,469.70 17,414.60 20.00 15.00 10.00 13,303.50 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 11-01 11-03 11-05 11-07 11-09 11-11 12-01 12-03 12-05 12-07 12-09 12-11 13-01
秦皇岛港6000大卡大同优混… 澳大利亚BJ动力煤
1,546.860
630.00
800
387.240
10000
12000
14000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
2000 0
4000
6000
8000
5000
0 94-06 95-03 404.11 95-12 96-09 97-06 98-03 98-12 99-09 00-06 01-03 01-12 700.11 02-09 03-06 04-03 04-12 05-09 06-06 07-03 07-12 08-09 09-06 10-03 10-12 11-09 12-06 13-03 9,737.00 8,900.00 3,707.80 -40 7,229.55 8,401.00
05-10 06-02 06-06 06-10 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02 10-06 10-10 11-02 11-06 11-10 12-02 12-06 47.12 676.12 488.09 226.89 699.07 1,607.38 681.41
37 15-20 — 36
4000 3000 2000 1380
3538
华电
国电 中电投
1000
50
0 华能 大唐 华电 国电 中电投
数据来源：2013年煤炭国际大会-神华内部统计
三、煤电一体化趋势思考
• 煤企：煤炭行业的煤 电一体化应该说是一 种风险预控战略，为 规避未来产能可能过 剩的市场风险，煤炭 行业整体上仍未放弃 煤电一体化项目，但 步伐已相对放缓。
2.2、火电行业现状：
火电发电量（亿千瓦时）
4000 3500 3,457.70
火电发电量当月同比（%）
50 3,527.00 40 30 2,715.00 20 10 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 -10 -20 2000 0 10-05 10-07 10-09 10-11 13,275.60
• 政策面“鼓励”煤企接手火电：
国家发改委、能源局2月4日发布了共同编制 的《煤炭产业政策》，鼓励大型煤炭企业参与电 力、冶金、化工、建材、交通运输企业联营。 山西正从输煤大省向电煤一体化转型：2010年 完成《山西煤电基地外送电规划研究》，直接鼓 励境内煤矿入主电厂，保证税收纳入地方：
煤电一体化现状及未来趋势的思考
2013.4.
一、煤,电行业背景
• 1.1、煤炭： • 一种固体可燃有机岩，为十八世纪以来人类世界使用 的主要能源之一，由于我国缺油少气富煤特点，更成为经 济发展的主要动力，被人们誉为黑金、工业的食粮 。按用 途可分为动力煤和炼焦煤，主要应用于电力、钢铁、水泥、 化工四大行业。
600 400 200 0 03-03 04-03 05-03 06-03 07-03 08-03 09-03 10-03 11-03 12-03 13-03 710.442 375.615 1200 1000 1,092.489
秦皇岛港 6000大卡大同优混:平仓价(元/吨)
980.00
1800 1600 1400
• 电厂：发展煤电一体化 则是一种生存战略，提 高煤炭产能不仅要在更 大程度上保障电煤供 给，而且发挥重要的减 亏平衡作用。煤电一体 战略的驱动力也大于煤 炭行业。
反对：煤电一体化不符合经济全球化背景下的专业化大生产趋势，在终端电价 未放开的前提下，不可能从根本上解决煤电矛盾。
三、煤电一体化趋势思考
• 1.2、电力： • 以电能作为动力的能源，由发电、输电、变电、配电 和用电等环节组成的电力生产与消费系统。其中，发电最 为电能产生的源头，工艺（发电动力装置按能源的种类） 主要有：火力发电、 水利发电、 水利发电、太阳能发电、 核能发电，以及地热能、海洋潮汛、氢能发电等。
一、煤,电行业背景
• 1.3、煤电一体化： • 1985年制订国民经济和社会发展第七个五年计划时， 提出“能源工业的发展要以电力为中心”，结合中国能源 资源以煤为主的特点，决定了以煤为主的能源（电源）结 构特点，和煤炭的基础地位。“以电力为中心，以煤炭为 基础，煤电一体化发展”，是中国能源产业发展的核心。 这一发展定位在当时主要考虑的是能源安全，随着90 年代煤炭市场放开后，却成了解决煤电矛盾（市场煤与计 划电）的唯一希望。 从产业发展角度看，煤电一体化是一个综合能源产业 的概念，包括煤炭、电力以及用煤、用电各个产业，煤电 一体化发展可以促进中国产业和经济社会的可持续发展。
•
随着水力、风能、核能发电技术的成熟应用、推广， 及国际减碳要求，我国自2005年起火电投资占电源总投资 的比例不断下降，由2005年的愈七成降至2012年的 24.5%。
13-02
2.2、火电行业现状：
电力需求与发电装机规模增速趋缓
2.3、电企“囤煤”成果：
2004年后，电力企业凭借产业关联优势和国家煤电一体化 政策的支持，以及饱受资源掣肘后对煤碳控制意识的觉醒，五 大发电集团均成立了专业煤炭业务开发公司，竞相购置煤矿。 2004年9月，中电投收购了蒙东霍林河煤矿，时至2012年，五 大发电集团煤炭总产量超过2.5亿吨，其中华能、国电、中电 投煤炭产量已经进入煤炭产量前20强。
表1：煤炭开采和洗选业固定资产投资增速
项目 行业固投增速 /% 社会固投增速 /% GDP增速/% 2006年 24.5 23.9 10.7 2007年 23.7 24.8 11.4 2008年 33.6 25.5 9 2009年 25.9 30.5 8.7 2010年 23.3 24.5 10.3 2011年 25.9 23.8 9.2 2012年 22.5 23.4 7.8
3000
2500 2000 1500 1000 500 0 08-05 08-08 08-11 09-02 09-05 09-08 09-11 10-02 2,415.04
2,883.00
0
10-05
10-08
10-11
11-02
11-05
11-08
11-11
12-02
12-05
12-08
12-11
煤电基地、特高压送出端电源点 16000 14000 12000 10000 8000 8000 6000 4000 6000 2000 0 华能 国电 大唐 华电 中电投 神华 13508 12000 11400 10179 下水煤、煤炭专用铁路沿线电源点
数据来源：2013年煤炭国际大会-神华内部统计
五大发电集团煤炭业务发展情况
201Baidu Nhomakorabea年规划
企业 2012年煤炭产量 规划煤炭产量 规划煤炭自给率 8000 7000 6000 5000 6859 6880 6406
五大集团2012年煤炭产能（万吨）
华能 大唐
6859 1380 3538 6880 6406
15000 7165 — 9640 14000