航空公司财务报表解析总结财务解析总结.doc

北京师范大学珠海分校

金融研究方法论文

论文题目：航空公司的财务报表分析

指导老师：郑勇

小组成员：

目录

摘要 (3)

简介 (3)

财务分析方法 (3)

结论 (9)

参考文献 (10)

摘要

东方航空公司发展了几十年，已经成为了世界名航大企，但是该公司在公司规模，市场占有率，利润率等距离世界名航强国公司还有一定差距。本文选取了东方航空公司为分析对

象，同时选取了东航，中航，海南航空，山东航空公司四家上市公司作为对比公司。选取的

财务报表分析指标分别选取的对象公司的短期偿债能力比率，长期偿债能力比率，资产管理

比率（周转率），获利能力比率，市场价值比率，将比率做横向比较和纵向比较，然后做

出评价。为公司的财务方面做出分析和指出不足之处。

简介

中国航空业真正得到发展是近五十年才开始，虽然起步晚，但是航空公司的发展却参差

不齐，随着第三行业服务业的发展，旅游行业的火爆，航空业数量急剧增加，但是体制法规

的不健全导致了航空公司的恶性竞争导致大部分公司出现亏损。

我组成员写此论文的目的是通过东方航空来观察现行中国的航空业的发展状况和前景

预测，以及他们是否值得投资者投资等。文章数据均通过公司对外公开的财务报表获得，并且报表均经过会计师出具了无保留意见，数据的真实度相对可靠。

我们采用的是最传统的财务比率分析法，对公司的短期偿债能力、长期偿债能力、盈利

能力分析，资产周转分析等，得出公司虽然负责率高、偿债能力低，但是对资产的利用率却

很高，同时总资产周转率亦偏高，证明公司能源源不断的得到资金来弥补即期发生的利息等

费用，有投资的空间。公司可以通过计算出来的比率，得知公司还有哪里不足和提升的空间，

比如：信用管理，公司可以通过减少的他的负债来降低他的资产负债率，从而来提高短期和

长期的偿债能力；存货，航空公司的存货主要是以飞机为主，存货的增减和固定资产的增减

同向发展，于是加大固定资产周转率就可以通过减少存货来实现；员工的工作效率，这项可

以通过经营费用体现等。

本文虽然数据均通过公司的财务报表而得，但还是有个别不足之处：根据不同的会计准则使

公司有操纵利润的空间，财务报表自身数据便有局限；各公司会计比率计算是采用的数据不

同，会影响比率的可比性；资料的有限性限制了论文的分析结果；时效性对分析结果的影响，

突飞猛进的旅游业发展，必定推动了航空业每年得到的发展

财务分析方法

财务分析方法

财务分析是以财务报告及其相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和

剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失，发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经

济决策提供重要的财务信息。企业财务报表分析的方法主要有三种：一是水平分析，

又称趋势分析，即将若干会计年度的报表资料在不同年度间进行比较，确定不同年度的差异额或差异率，从而分析企业各报表项目的变动情况及变动趋势。二是共同比报表分析，又称垂直分析，即只对当期利润或资产负债表作纵向分析而不是横跨几年进行分析。三是比率

分析，即将财务报表下有直接或间接关系的两个财务指标进行对比分析。

在财务分析中，比率分析占有比较重要的地位，透过比率分析，可以评价企业的财务状况、经营成果和现金流量，寻找企业经营的问题所在，为改善企业经营提供线索。企业的基本财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。从财务报表中可以计算出大量有意义的

比率，涉及到企业经营管理的各个方面。财务比率可以分为三大类。

1．盈利性比率

盈利性比率反映企业赚取利润的能力和有效使用资源的能力。主要包括：

资产报酬率= 净利润 / 总资产

净资产收益率= 净利润 / 股东权益。反映股东权益的盈利水平。

营业利润率= 营业利润 / 主营业务收入净额，反映企业经常性业务的盈利能力。

一般来说，以上比率越高，说明企业的盈利能力越强。

东航 08,09,10 年的利润率分别为 -33.57%,1.40%,7.61%. 同行业十年平均值为 11.80%, 因为

08 年东航出现巨额亏损 , 所以 08 年东航的利润率为负值 , 图上呈现出 08-10 年时

飙升的现象 . 但是与同行业的平均值比较东航的利润率依然偏低, 说明东航虽然销售收入有

可能增多而净利润依然较少, 反映了东航的获利能力一般, 不过也不能排除东航的销售模式

是采用“薄利多销” ，也就意味着总利润有可能在增加。

东航 08,09,10年的资产报酬率分别为-19.19% ，0.78%， 5.66%. 同行业十年

平均值为 6.35%. 由于东航08 年出现严重亏损，所以图像上呈现出08-10 年

比率值飙升的情况，与同行业的平均值相比仍然较低。但是，东航投入产出

的水平还是有所提高的，而且该指标大于其市场利率，说明东航有能力充分

利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的利益。

东航 08,09,10 年的权益报酬率分别为 126.94% ，15.48%，34.40%. 同行业十年平均

值为 29.95%.08 年的比率给人一种错觉容易误以为当年的股东获利比率较

高，从东航 08 年的巨额亏损就能看出， 08 年时股东权益不可能会高，所以，只有

一种情况，那就是当年的净利润和权益总额都为负值，由计算公式我们不难发

现08 年出现的权益报酬率极高的情况是由于亏损严重导致的。但是，10 年时东航已经

超过了同行业的平均值（ 10 年时净利润与权益总额都为正值），所以我们

可以看出东航从 08 到 10 是有一个很大的飞跃，也说明了东航的效益很好，投资者

的收益高，东航是适合投资的对象。

2．流动性比率/ 短期偿债比率

流动性比率 / 短期偿债比率反映企业满足短期资金需求的能力，主要包括：

流动比率= 流动资产 / 流动负债，反映企业的短期偿债能力。

速动比率=（流动资产 -存货） / 流动负债，扣除了变现能力差的存货，更为

可信地反映短期偿债能力。

现金比率= 现金 / 流动负债，衡量企业的即刻变现能力以及企业立即偿还到期债务的能力

通常，上述三项指标越高，企业的短期偿债能力越强。