第七章国际间接投资作业

国际间接投资作业一、名词解释1、国际间接投资投资者购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。

2、国际债券国际债券是指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。

是指各类借款者在国际证券市场上发行的各种借款凭证。

是一种有价证券，是发行者给投资者的借款凭证，持有它，就获得了定期索取一定收益的权利。

3、外国债券指甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。

这种债券涉及到两个国家，在甲国发行，而发行市场、面值货币都在乙国。

发行人可以是发达的工业国家、可以是第三世界国家，可以是国际金融机构（如世界银行）。

3、扬基债券由外国债券的发行和交易形成的市场称为外国债券市场。

世界上重要的发行市场有瑞士、美国、德国、日本等。

在某些国家，外国债券的发行也具有传统的历史。

例如：外国筹资者在美国发行的以美圆为面值的债券，被称为“扬基债券”(Yankee Bond ) （又称美国佬债券）；4、武士债券外国筹资者在日本发行的以日圆为面值的债券，被称为“武士债券”（ Samurai Bond ）；5、欧洲债券是指甲国发行人在乙国某地发行，不以乙国货币为面值的债券。

它是指在面值货币所在国以外的国家发行的债券。

6、公募债券公募债券是指按法定程序，经有权管理部门批准，遵循规定的程序，在市场上向不特定的对象公开发行的国际债券。

它一般在交易所上市，购买者广泛，利息较低，期限较长，而且要定期公布发行者的财务状况。

执行信息公开制度，目的是防止欺诈行为和保护投资者的正当权益。

7、私募债券私募债券是指以少数与发行体有特定关系的投资者为对象而发行的国际债券。

因这类债券发行范围有限，多数国家采用登记制的方式管理，不需要进行公开呈报批准。

只在一定范围内公布发行人的财务状况。

利息较高，期限较短。

8、全球债券（ Global Bonds ）全球债券是80年代末产生的新型金融工具，是指：在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。

9、国际股票是指世界各大公司为筹集资金按有关规定，在国际金融市场上发行和参加交易的股票。

10、面值（Par Value）面值是指股票的票面上所标明的每股金额。

面值通常以每股为单位，股票上市公司将其资本总额分为若干股，面值即代表每股的资本额。

11、市值（Market Value）市值就是股票的市场价值，简称市值，它是在交易过程中买卖双方确定的某一时点的价格。

12、净值（Net Value）净值是通过对发行股票的公司的财务报表分析计算而得出的，故又称为股票的帐面价值。

二、填空题1、欧洲债券的种类（固定利率债券）、（浮动利率债券）和（可转换债券）2、国际间接投资种类：按从事国际间接投资的主体不同分为（私人投资）和（政府投资），按筹集的手段和管理的方法不同分为（国际股票）和（国际债券）。

3、国际股票的分为（直接海外上市的国际股票）、（存托凭证）和（欧洲股权）。

4、股票交易的基本方式分为（现货交易）、（凭保证金交易）和（期权交易）。

三、简答题1、国际间接投资特点（1）、国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权；而国际直接投资对筹资者的经营活拥有控制权。

（2）、流动性大，风险性小国际间接投资与企业生产经营无关（因为无控制权），随着二级市场的日益发达与完善，证券可以自由买卖，流动性大，风险性小。

国际直接投资一般都要参与一国企业的生产，生产周期长，一般在10年以上，由企业的利润直接偿还投资。

资金一旦投入某一特定的项目，要抽出投资比较困难，其流动性小，风险性大。

（3）、投资渠道不同国际间接投资必须通过证券交易所才能进行投资。

国际直接投资只要双方谈判成功即可签定协议进行投资。

（4）、投资内涵不同国际间接投资又可称为“国际金融投资”，一般只涉及到金融领域的资金，即货币资本运动。

运用的是虚拟资本。

国际直接投资是生产要素的投资，它不仅涉及到货币资本运动，还涉及到生产资本和商品资本运动及其对资本使用过程的控制。

运用的是现实资本。

（5）、自发性和频繁性国际间接投资受国际间利率差别的影响而表现为一定的自发性，往往自发地从低利率国家向高利率国家流动。

国际间接投资还受到世界经济政治局势变化的影响，经常在国际间频繁移动，以追随投机性利益或寻求安全场所。

二战后，随着国际资本市场的逐步完善，国际间接投资的规模。

越来越大，流动速度也越来越快。

它具有较大的投机性，在这个领域，投资与投机的界限有时难以划分。

国际直接投资是运用现实资本从事经营活动，盈利或亏损的变化比较缓慢，一旦投资后，具有相对的稳定性。

（6）、获取收益不同国际间接投资的收益是：利息和股息。

国际直接投资的收益是：利润。

3、影响国际间接投资的因素（一）利率利率是决定国际间接投资流向的主要因素。

正常情况下，资本从利率低的国家流向利率高的国家（大部分是食利资本）不正常情况下，如政局不稳定，也可能发生短期资本从利率较高而政局动荡的国家流向利率较低而政局稳定的国家。

不少国家政府把利率作为宏观调空的手段，使资本向有利于本国经济的发展而流动。

利率的种类较多，有短期利率和长期利率、名义利率和实际利率之分，而对国际间接投资流量和流向较大的是长期利率和实际利率的变化。

（二）汇率汇率的变化对国际间接投资的影响较大。

汇率是一国货币与另一国货币交换的比率，也是一国货币用另一国货币表示的价格，即汇价。

汇率主要决定于外汇的供求，它是一国国际收支状况的反映。

（三）风险性如果风险性小资产和风险性大的资产都能提供同样的收益率，投资者当然愿意持有风险较小的资产。

对私人投资的风险大，对政府投资的风险小。

（四）偿债能力一般说来，偿债能力与吸收国际间接投资的数量成正比，发达国家由于经济实力雄厚，有较多的外汇储备，偿债能力强，因而能吸引大量的国际资本。

在发展中国家的国际间接投资也多集中在那些新兴工业国家和地区。

这些国家和地区相对来说，经济发展4、欧洲债券的特点（优越性）：(1) 发行成本低。

（2）发行手续简便，自由灵活。

无须任何国家的政府官方批准，但是以其他货币为面值的欧洲债券需经该种货币所属国政府批准，才能在国际上发行，不受各国金融法令的管制，币种任选，资金供各国借款人使用。

（3）投资安全，且可获得较多收益。

它不是在筹资者国家之内发行，因而对投资者不预扣利息所得税，而且为投资者保密，债券大多数采取不记名方式，投资者也很容易避税。

（4）欧洲债券市场容量大。

它具有十分活跃和很高效率的二级市场。

投资者也很容易将持有的债券转让给他人。

由于其独特的优越性，对投资者具有相当大的诱惑力，获得了飞速的发展，目前已成为最重要的国际债券市场。

5、国际债券的发行与发行条件（一）国际债券的发行初级市场（发行市场），有：投资银行、证券公司、金融机构等次级市场（二级市场），有：银行柜台、证券交易所，也是旧债券的买卖市场，它为买卖债券提供场所。

它影响初级市场的债券发行价格。

（二）发行条件有发行额、偿还年限、利率、利息的计算及支付方式、发行价格、发行市场的选择等。

1、发行额发行额是指一次发行债券的金额。

各个国家有不同的规定，有的规定最低限额，有的规定最高限额。

2、债券票面利3、债券的偿还期限6、我国发行国际债券的特点（一）政府金融机构与有资格的大型国有企业发行相结合（二）公募发行与私募发行相结合（三）国内外注册的我国企业发行相结合（四）发行市场、发行债券由集中到分散7、国际股票与国际债券虽同属于投资工具，但两者之间存在着不同：第一点：（权限上）股票持有者，他有权参加公司的经营决策，有权对公司内部重大决策行使投票表决权；而债券持有人是公司的债权人，他没有干涉公司内部事务的权力，但是在公司倒闭清理和发放利息时，债券持有人比股票持有人有更优先的权力，以获得清偿（或获得本息）。

第二点，（收益上）公司应付债券持有人的利息常常是固定的，但公司付给股票持有者的股息和红利则要视公司经营状况而定如果某年公司经营状况不好的话，股票持有者就可能得不到任何收益（颗粒无收），而债券持有人是无论如何可以得到利息的（旱涝保丰收）。

第三点，（期限上）股票是永久性债券，股票发行后，公司不承担归还股东本金的责任。

股东想要收回投资，就只能将股票转给他人，但这样并不减少公司的投资，只要公司不倒闭解散，股票就永远存在；对于债券，除了极个别情况外（例如，我国解放初的公债）。

债券总有一定的期限，到期后，债券持有人即可获得本金的偿还，他还可以事先将债券出售（例如，国库券）以便收回投资。

8、国际股票投资的特点1、国际股票的特征（1）流动性（让渡性）股票所有者可以随意将股票在市场上出售，以收回投资甚至获得一笔不小的收益（炒股），也可以将股票作为抵押品以获得一定百分比的抵押贷款，所以，它具有极强的流动性。

（2）风险性从筹资者来说风险性小，从投资者来说风险性大。

股票一经购买，就永远没有到期日，如果公司经营状况不好，股价将急剧下跌，投资者很难收回投资；而债券投资者不然，他可以将债券持有到期以获得本息。

这就是股票风险比债券大。

国际股票的投资风险性要比国内股票的大。

（3）表决权经营决策（4）收益权（5）必须有编号2、国际股票投资的特点（1）规模迅速扩大（2）流向趋于多元化，投资主体广泛化（3）发行与交易的国际化加深。