国际金融计算练习答案

国际金融练习答案

即期交易、远期交易以及套汇交易练习一：

1. （1）报价行：USD1=JPY121.82 客户：USD1=JPY121.92

(2)报价行：GBP1=USD1.969(5 or USD1=GBP 0.5077)

客户：GBP1=USD1.970(3 or USD1=GBP 0.5075)

(3) 报价行：欧元买入汇率EUR1=USD1.2356 EUR1=USD1.2366

客户：欧元买入汇率EUR1=USD1.2366 EUR1=USD1.2356 欧元卖出汇率欧元卖出汇率

2. USD/CHF 1.2552/62

EUR/CHF=1.235採1.2552/1.2368 X

1.2562=1.5512/1.5537

AUD/USD 0.7775/85

EUR/AUD=1.2358 0.7785/1.2368 - 0.7775=1.5874/1.5907

USD/JPY 121.10/20

EUR/JPY=1.2358X121.10/1.2368 X121.20=149.66/149.90

USD/CAD 1.1797/07

EUR/CAD=1.235X8

1.1797/1.2368

X1.1807=1.4579/1.4603

GBP/USD 1.9528/36

GBP/EUR=1.95281.2368/1.9536 -1.2358=1.5789/1.5808

3.根据计算GBP/EUR和GBP/USD勺交叉汇率，可得:

EUR/USD=1.931 于1.4576/1.9322 -1.4566=1.3251/1.3265 故发现套算出来的EUF兑USD比纽约市场报出的EUF兑USD汇率贵，即USD兑欧元汇率套算出勺比市场价便宜。

那么可以先将123.68万美元按市场汇率EUR/USD=1.2358/68卖给报价行，得到100 万欧元（即EUR123.68万/1.2368），再将100 万欧元按GBP/EUR=1.4566/76 卖给

报价行得到英镑(即EUR100万/1.4576 ),再将这些英镑按GBP/USD=1.9315/22卖给报价行买进美元(用GBP/USD=1.9315的汇率)，最后将这些美元再按市场汇率

EUR/USD=1.2358/68卖给报价行，买进欧元：

123 68万

即 1.4576 1.9315-1.2368=107.14万

1.2368

4. (1) USD/CHF=( 1.2549-0.0049 ) / ( 1.2559-0.0039 ) = 1.2500/1.2520

(2)USD/JPY=( 123.45-2.36 ) / (123.55-2.18 ) = 121.09/121.37

(3)EUR/USD( 1.3213+0.0026 ) / ( 1.3219+0.0032 ) = 1.3239/1.3251

Or USD/EUR= = 0.7547/0.7553

5. (1)如果这两个利率是3月期利率，则3个月USD/JPY的汇率为

121.56- 121.56 X (2.675%-1.875%)=120.59

如果这两个利率是年化利率，则3个月USD/JPY的汇率为

121.56-121.56 X (2.675%-1.875%) X = 121.32

(2 )如果这两个利率是30天期的利率，则30天EUR/USD勺汇率为

1.3226- 1.3226 X (4.25% -

2.5%)=1.2995

如果这两个利率是年化利率，则30天EUR/USD^汇率为

1.3226- 1.3226 X (4.25% -

2.5%) =1.3207

6. 汇率变化到GBP/USD=1.9775/85时，该出口商到期的英镑收入为101.0867万(200 万+ 1.9785 )，如果卖出远期美元，则该出口商到期的英镑收入为101.6518万(200万+ 1.9675 )

7. 该题的第一问：该将100万欧元投放在哪个市场上，首先要比较将100万欧元投放到美国市场进行抛补套利所获得的收益与将100万欧元投放到德国市场所获得的收益哪个大，才能决定投放在哪个市场。

过程：若将100万欧元按1.2365的汇率换成美元，买入3个月的美国国库券，同时卖出3个月的远期美元(汇率是EUR/USD=1.2572，3个月到期按远期美元合约换回

欧元。这笔抛补套利业务的获利为:

所以比较之后，应将100 万欧元投放到德国市场。

第二问：投放德国市场可获利15000 欧元。

第三问：因为这道题本身有问题，它的初衷是想考核大家对抛补套利的掌握，我认为它是

想抛补套利的获利比在德国投资大，进而应投资美国，做抛补套利。结果因为题中利差

小于远期汇率与即期汇率的差，所以抛补套利的获利小于在德国投资的获利，抛补套利无

法进行，只能投资德国。不过大家掌握方法即可，方法理解了，万变不离其中嘛。

第四问：如果德国投资商手中无钱，也可以借欧元进行投资，但要看投资的获利是否

能大于借欧元的成本。

外汇交易练习二：

1.应先出售464份12月CHF期货合约，等到期之前再买入对冲

2. 现货市场期货市场

月18 日如购入CHF2000000约需USD1452643.81 购进16 份 3 个月

CHF期货合约,

按

0.7248USD/CHF

，

花了USD1449600

月18 日购入CHF2000000约需USD1470588.24 卖出16 份 3 个

月

CHF

理论上比 4 月份多付了USD17944.43 按

0.7348USD/CHF，

得

USD1469600，

盈利USD20000