长城汽车股份有限公司财务分析报告

长城汽车股份有限公司

601633

财务分析报告

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学号：XXXXXXXXXXXXX

班级：会计XXXX班

目录

第一部分资产负债表的解读和分析 (4)

1.1流动资产分析 (5)

1.2非流动资产分析 (15)

1.3负债分析 (23)

1.4偿债能力综合分析 (24)

1.5所有者权益分析 (26)

第二部分资本结构分析 (28)

2.1股权结构分析 (29)

2.2资本结构分析 (29)

2.3资本结构与资产报酬率分析 (29)

2.4财务杠杆及风险分析 (30)

第三部分利润表分析 (31)

3.1水平分析 (32)

3.2结构分析 (33)

3.3趋势分析 (34)

3.4分部报告分析 (37)

3.5毛利率分析 (38)

3.6费用分析 (38)

3.7投资收益分析 (40)

3.8每股收益分析 (41)

3.9利润结构与资产结构分析 (41)

3.10企业盈利能力综合比率分析 (42)

第四部分现金流量表分析 (46)

4.1水平分析 (47)

4.2结构分析 (49)

4.3项目分析 (50)

4.4结合合并报表和母公司报表分析 (53)

4.5现金流量综合比率分析 (55)

第一部分

资产负债表解读和分

析

一、流动资产分析

（1）货币资金分析

现统计长城汽车及行业内几家其他公司的货币资金数据及流动比率和速动比率：

通过分析表格数据可发现长城公司2013年末和2012年末的货币资金总额及其占比相比变动不大，但2014年度货币资金净流出很明显，2014年度比2013年度净流出51.44%，而造成这一情况的原因是集团经营活动现金净流入的减少（在后面现金流量表分析这一节时会具体分析）和对厂房、设备投资的增加。

②行业内公司之间的比较分析：

通过分析表格内行业不同公司的数据，可以看出长城公司货币资金占总流动资产的比重在近几个年度和行业内其他公司相比一直较低，尤其是在2014年现金净流出较为严重时仅仅占9.6%，而行业平均水平则有30%左右，说明长城汽车公司近期对货币资金的利用率较高尤其是本年度技术开发费用的大量投入，使得闲置货币存量较低。

从公司的流动比率和速动比率可以看出其比率值均高于行业平均水平，但是其现金比率却显著低于行业内其他公司，说明其排除了存货和应收账款之后使用货币资金直接偿付流动负债的能力较其他公司低，从这一层面上也反映了长城汽车的货币资金保有量有些过低，从某种程度上制约了企业的偿债能力。

（2）应收票据分析

①应收票据与营业收入关系比较分析：

现统计长城汽车2013年度和2014年度营业收入和应收票据增长情况：

从图表看出33.07%，并且2014年营业收入的增长率在下降的情况下应收票据的增长率反而提升了15个百分点。长城汽车财务数据的这一特点也说明了其在赊销时与购买商谈判能力较差，及时回收现金的能力较差，而这也是造成上一节所分析的货币资金持有量过低的原因之一。

②应收票据占营业收入和总流动资产比重关系分析：

现统计长城汽车及行业内其他几家公司的应收票据及相关比率（金额单位均为万元）：

从以上的表格可以看出，在近两个年度内长城汽车的应收票据占营业收入的比重较行业内其他公司来说明显较大，而且随着营业收入的增长应收票据额也在增长，占比也有所提升，另外长城汽车的应收票据占总流动资产比重由2013年的56.56%增至2014年的66.13%，而这两个数值在行业内的几家公司当中也处于最高水平，这一数据再次说明了长城汽车的流动比率和速动比率高而现金比率低的原因，迅猛增加的应收票据也预示着长城汽车经营业绩现金流的风险。

③应收票据种类分析：

长城汽车公司近两年的应收票据种类如下：

长城汽车公司年末已经背书给其他地方但尚未到期的应收票据如下：

长城汽车的应收票据种类全部为银行承兑汇票，兑现能力较强，公司的财务风险较小。但是公司在年末均有一定数额的已经背书但是仍未到期的应收票据，说明公司还可能存在一定的或有负债。

（3）应收账款分析

①应收账款结构比重分析：

现统计长城汽车公司和行业内其他几家公司的应收账款和营业收入、流动资产情况：

（金额单位均为万元）

从以上的图表中可以看出，长城汽车的应收账款占营业收入和总流动资产的比值在两个年度内较行业内其他公司相比均处于较低水平，而且从数值比例上看长城汽车应收账款占收入和流动资产比值2014年也较2013年降低，说明长城汽车在销售方面对应收账款控制较为严格，或是信用政策较为严格，而其他几家公司均有升高的趋势。

其次再结合上节对应收票据的分析，我们可以看出长城汽车应收票据占营业收入的比重2014年末达到了37%，而应收账款仅有1.11%，说明长城汽车在赊销方面更倾向于选择财务风险较低的银行承兑汇票，而这一政策也使其财务风险整体降低，并相应降低了企业的财务费用。

②应收账款比较分析：

现统计长城汽车2013年度和2014年度应收账款的增长情况和营业收入的增长情况：

营业收入增长率应收账款增长率

2013年度31.57% -2.54%

2014年度10.23% 2.87%

可以明显的看出长城汽车的应收账款增长和其营业收入的增长呈反向相关，这说明了长城汽车公司的应收账款数额呈下降趋势并且维持在了一个较低的水平。

③应收账款周转分析：

现统计长城汽车公司和行业内其他几家公司的应收账款周转情况：

应收账款周转率（次）：

2014年度2013年度2012年度2011年度均值

长城汽车90.29 84.26 62.97 59.8 74.33

上汽集团31.38 32.5 34.92 56.05 38.7125

长安汽车92.92 94.04 62.41 58.37 76.935

比亚迪 5.43 7.58 7.98 8.97 7.49

江铃汽车44.19 50.13 51.73 73.52 54.8925

均值52.842 53.702 44.002 51.342

应收账款周转天数（天）：

2014年度2013年度2012年度2011年度均值

长城汽车 3.99 4.27 5.72 6.02 5

上汽集团11.47 11.08 10.31 6.42 9.82

长安汽车 3.87 3.83 5.77 6.17 4.91

比亚迪66.31 47.49 45.13 40.12 49.7625

江铃汽车8.15 7.18 6.96 4.9 6.7975

均值18.758 14.77 14.778 12.726

从纵向(行业)分析，长城汽车在近4个年度内的应收账款周转率每年均在上升，而其他公司例如上汽集团、江铃汽车的应收账款周转率在近几个年度内均有所下降。这也说明了长城汽车公司内部的应收账款周转速度和相应的经营效率在逐年提升。

从横向(时间)分析，长城汽车在近4个年度内的应收账款周转率均显著高于行业平均水平，所以从这一角度来看其在赊销方面的政策例如信用政策等较为严格和有效率，销售客户及时还款的能力较强。

④应收账款质量分析：

1、应收账款种类分析

长城汽车公司2013和2014年度应收账款种类数据如下：

其中，2014年度期末单项金额重大并单独计提坏账准备的应收账款如下：