第05讲_每股收益分析法
每股收益分析法
每股收益分析法每股收益分析法（Earnings per Share Analysis）是一种用于衡量公司盈利能力的方法，也是投资者评估股票价值的重要工具之一。
通过计算每股收益，投资者可以更好地了解公司的盈利情况，从而做出更明智的投资决策。
每股收益是指公司每股普通股所获得的净利润，计算公式为净利润除以普通股总数。
投资者通常关注公司的每股收益是否稳定增长，并与同行业公司进行比较。
较高的每股收益意味着公司盈利能力较强，股价有望上涨；相反，较低的每股收益可能会导致投资风险增加。
使用每股收益分析法时，投资者还需要考虑几个重要指标。
首先是市盈率（Price-Earnings Ratio，简称P/E Ratio），它是当前股价除以每股收益，用于衡量投资者愿意为每单位收益支付多少。
市盈率越高，说明市场对公司未来的盈利预期越高，股价可能越高；反之亦然。
除了市盈率，投资者还应关注每股盈利增长率。
每股盈利增长率是指公司每股收益的年度增长率，用于衡量公司盈利能力是否具有可持续性。
如果每股盈利增长率稳定且较高，说明公司具有良好的盈利增长能力，股价有望继续上涨。
相反，如果每股盈利增长率下降，可能意味着公司的盈利能力有所下降，股价可能受到压制。
此外，投资者还需要考虑每股股利。
每股股利是指公司分配给股东的派息金额除以普通股总数，它反映了公司对股东的回报情况。
通常，公司分配的股利越高，股东的回报越大，股价可能受到积极影响。
在进行每股收益分析时，投资者还应综合考虑其他因素，如公司的财务状况、市场竞争力、行业前景等。
通过综合分析，投资者可以更全面地评估一个公司的价值和潜力，从而作出合理的投资决策。
总之，每股收益分析法是一种重要的投资评估方法，可以帮助投资者衡量公司的盈利能力和股票的价值。
投资者应关注每股收益、市盈率、每股盈利增长率和每股股利等指标，并综合考虑其他因素进行综合分析。
通过科学合理地运用每股收益分析法，投资者可以做出更明智的投资决策，获得更好的投资回报。
每股收益分析法
债务资本
(年利息40万元)
600万元
普通股资本
(600万股，面值1元，市价5元)
企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案：
甲方案： 向银行取得长期借款300万元
利息率16%
乙方案： 增发普通股100万股
每股发行价3元
根据财务人员测算，追加筹资后息税前利润能够达到280万元，企业所得税率20%
600+100= 700 (万股)
EPS甲
EPS乙
(EBIT0-40-300×16%)×(1-20%)
(EBIT0 - 40) × (1-20%)
600
600+100
联立公式 EPS甲=EPS乙
每股收益分析法
EPS
L甲
C=376
决策
L乙
EBIT
EBIT预=280（万元）<每股收益无差别点EBIT=376（万元）
L方案2
C
也称无差异点
EBIT
C点即 无差别点
此时EPS1=EPS2 、EBIT1=EBIT2
每股收益分析法
核心思路：
通过每股收益的变化来衡量资本结构的合理与否，选择EPS最大的方案
EPS
L1
=
L2
( − )( − ) −
息税前利润EBIT=0
每股收益无差别点
EBIT
每股收益分析法
又称每股收益无差别点法，也称为EBIT-EPS分析法，指通过分析资本结构与每股收益之间的
关Hale Waihona Puke ，计算各种筹资方案的每股收益的无差别点，进而确定合理的资本结构的方法
方案1
方案2
方案3
每股收益计算的准确方法
每股收益计算的准确方法对于股票投资者和分析师来说，计算每股收益是评估公司盈利能力和投资回报的重要指标。
然而，在计算每股收益时，有一些方法是常见的，而且在进行比较和分析时必须使用准确的方法。
本文将向您介绍每股收益计算的准确方法，并解释如何使用不同的财务指标来评估公司的盈利能力。
1.简介每股收益是指公司在某一期间内所实现的净利润除以该期间内的平均流通股本所得到的指标。
简单来说，它表示每股股票对股东的盈利能力。
每股收益的准确计算方法对于投资者进行风险评估、资产定价和投资决策非常重要。
2.计算方法每股收益的计算方法可以简单地分为两种：基本每股收益和稀释每股收益。
基本每股收益是将净利润除以期间内的普通股股本数量得出的。
而稀释每股收益则是在基本每股收益的基础上考虑到其他潜在的普通股股权，例如股票期权和可转换债券。
基本每股收益的计算公式如下所示：基本每股收益=净利润/普通股股本数量稀释每股收益的计算要复杂一些，需要考虑到其他潜在的股权，并使用一些复杂的财务模型进行计算。
3.评估公司盈利能力每股收益是评估公司盈利能力的重要指标之一。
通过计算每股收益，投资者和分析师可以比较不同公司的盈利能力，并根据这些数据做出投资决策。
然而，仅仅看每股收益是不够的，还需要结合其他财务指标来综合评估公司的盈利能力。
例如，投资者可以结合每股收益与销售增长率、净利润率和市盈率等指标一起考虑。
销售增长率可以反映公司的增长潜力，净利润率可以表明公司的盈利能力，而市盈率则可以评估公司的估值水平。
还应该考虑到行业和宏观经济环境的因素。
4.注意事项在计算每股收益时，需要注意以下几点：需要使用准确的财务数据，包括净利润和股本数量。
这些数据应该来自可靠的财务报表。
对于稀释每股收益的计算，需要考虑到其他潜在的股权。
这通常要求使用复杂的财务模型。
在比较和分析不同公司的每股收益时，应该考虑到行业和公司的特殊情况。
每股收益只是评估公司盈利能力的一个指标，投资者还应该结合其他财务指标进行综合分析。
每股收益分析法2篇
每股收益分析法2篇第一篇：每股收益分析法每股收益（Earnings Per Share，EPS）是指公司在每一股普通股股份上所创造的税后利润。
每股收益分析法是根据每股收益来分析公司股票价值的一种方法，其基本原理是在股票价格不变时，每股收益越高，则公司股票价值越高，因此每股收益越高的公司，其市盈率越高。
在股票市场中，市盈率是一个行业常用的评估公司价值的指标，可以作为投资者参考的一项指标。
每股收益的计算公式为：每股收益=净利润/总股本。
这里净利润指的是公司在某一期间内的净收益，总股本是指公司所有发行的股票数量。
需要注意的是，有些公司还存在着优先股或其他非普通股，这些股票的分红优先于普通股，因此计算每股收益时应当只考虑普通股。
每股收益作为基本的财务指标，反映了公司的经营效果和盈利能力。
对于投资者来说，每股收益是很重要的一项指标。
首先，它能够反映公司是否具有盈利能力，从而判断公司是否值得投资。
其次，不同公司的每股收益大小不同，可以作为投资者选择不同股票的依据。
比如，当两家公司股价相同，但一个公司每股收益为1元，另一个公司每股收益为2元，那么前者的市盈率为10，后者的市盈率为5，后者的股票价值相对较低，具有更高的投资价值。
在使用每股收益来分析公司股票价值时，还需要关注一些其他因素。
比如，一些公司为了提高每股收益，可能会采取缩减股本的方式，虽然每股收益可能会提高，但是公司总体收益并没有变化，因此投资者还需要根据这些因素进行综合判断。
总之，每股收益分析法是一种基于每股收益来分析公司股票价值的方法，可以作为投资者参考的一项指标。
但是，投资者在使用每股收益来进行投资决策时，还需要综合考虑其他因素，并根据具体情况进行判断。
第二篇：每股收益分析法在投资决策中的应用每股收益分析法是一种非常常用的股票分析方法，它主要用来分析公司的价值和股票的投资价值。
在投资决策中，每股收益分析法可以帮助投资者判断公司的盈利能力和发展潜力，进而决定是否投资该公司的股票。
第五章 筹资管理(下)-资本结构优化方法(2)——每股收益分析法
B.错误 正确答案：A 解析：本题的考点是每股收益分析法的决策原则。 8.每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润 水平。（） A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息 税前利润或业务量水平。
（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计 算：
每股收益分析法(中级会计：财管)
知识点2：资本结构优化★★★01每股收益分析法02平均资本成本比较法03公司价值分析法一、每股收益分析法（息税前利润平衡点）每股收益＝归属于普通股的净利润÷发行在外普通股的加权平均数『例题』甲公司目前有债务资金3000万元（年利息240万元），普通股股数2000万股，没有优先股。
企业所得税税率为25%，该公司由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资1000万元，有两种筹资方案：A方案：增发普通股250万股，每股发行价4元。
B方案：向银行取得长期借款1000万元，年利率10%。
要求：（1）计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点的息税前利润。
『正确答案』A方案：每股收益＝（EBIT－240）×（1－25%）÷（2000＋250）B方案：每股收益＝（EBIT－240－1000×10%）×（1－25%）÷2000得：EBIT＝1140（万元）A方案：每股收益＝（1140－240）×（1－25%）÷2250＝0.30B方案：每股收益＝（1140－240－100）×（1－25%）÷2000＝0.30决策：（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。
（2）对于组合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。
『记忆技巧』小姑（股）大寨（债）『解释』当预计或实际息税前利润小于无差别点，选择股权筹资；大于无差别点，选择债务筹资。
『例题』呈上例。
（2）根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到4000万元，变动成本率60%，固定成本为1000万元，企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用因素，分析甲公司应选择哪种筹资方案。
『正确答案』企业追加筹资后预期的EBIT＝4000×（1－60%）－1000＝600（万元）低于无差别点1140万元，因此，企业应该选择A方案。
每股收益分析法公式
每股收益分析法公式以《每股收益分析法公式》为标题，写一篇3000字的中文文章每股收益（EPS）是衡量股票公司营运状况的一个重要参数，经济学家研究表明，每股收益的越高，表明公司的营运状况越好，而每股收益分析法公式（EPSA）是用来衡量每股收益的一种有效工具。
每股收益分析法公式（EPSA）有三个基本参数：净利润（Net Profit），总普通股（Total Common Stocks）和每股有效收益（Earnings Per Share）。
该公式指出：EPSA=Net Profit／Total Common Stocks每股收益分析法公式（EPSA）可以用来衡量股票公司的收益情况，而它也可以被用来预测股票公司未来的收益情况。
基于该公式，可以预测股票公司的收入情况，以及未来的股价趋势。
同时，每股收益分析法公式（EPSA）可以用来分析股市行情情况。
比如，如果在一段时间内，某个股票公司的每股收益越来越低，这可能表明该股票公司营运状况不理想。
此外，每股收益分析法公式（EPSA）也可以用来估算企业价值。
比如，如果某股票公司的每股收益预期较低，而该股票公司有着良好的经营记录，可以预计该股票的估值水平也会较低。
最后，如果我们想要更准确地预测股票公司的收益情况，我们也可以使用每股收益分析法公式（EPSA），并结合其他的技术指标，如成交量，动量指标，和移动平均线。
这样，我们就可以很准确地分析一只股票公司是否有赚到钱的能力，以及股票未来可能走向的发展方向。
综上所述，每股收益分析法公式（EPSA）是一种重要的股票分析工具，可以用来预测股票公司未来的收益情况、分析股市行情情况以及估算企业价值等。
因此，在分析股票公司时，投资者应该熟悉该公式，并及时关注每股收益情况，以便更好的进行股票投资决策。
【财务管理课件】筹资管理—筹资成本管理—每股收益分析法
713,149.89 1,496,965.89
47.64% 52.36%
1,329,796.94 2,369,827.50
56.11% 43.89%
1,488,690.93 2,618,719.66
56.85% 43.15%
【知识点】每股收益分析法 1.资本结构的含义： 资本结构是指企业资本总额中各种资本的 构成及其比例关系。
资本成本比较法
主讲人：
学习目标
一、【知识点】每股收益分析法 二、【知识点】每股收益分析
案例导入
长城汽车2008-2011年财务指标
单位：万元
2008
2009
2010
2011-3-31
负债总额 367,944.29 资产总额 1,069,688.34 资产负债率 34.40% 股东权益比率 65.60%
EBIT 30 1 25％＝
700＋100
EBIT 30 400 （6%1 25×%）
700
得： EBIT＝222（万元） 本题中，追加筹资后 息税前利润=800×（1－60%）－150=170万元 结论：170万元<222万元，应选择权益筹资，即方案一。
THANKS
方案一：增发款400万元，债务年利率6%。 经测算，公司扩大规模，追加筹资后，销售额可达到800万 元，变动成本率为60%，固定成本为150万元，所得税税率为 25%。 要求：运用每股收益分析法进行筹资决策。
经典例题
设每股收益无差别点 EBIT，则得出下式：
【知识点】每股收益分析 用公式表示：
【知识点】每股收益分析 5.决策原则
经典例题
5.决策原则
某公司原有资本1 200万元，其中，债务资本500万元，每 年负担利息30 万元，普通股资本700万元（发行普通股700万股， 面值1元，市价5元）。由 于扩大生产规模，需追加筹资400万元， 有两个方案可供选择：
每股收益的含义和计算方法(每股收益的解释和计算方式)
每股收益的含义和计算方法(每股收益的解释和计算方式)
每股收益是指公司在一定期间内的净利润分配到每一股普通股股东的收益水平。
每股收益也是投资者评估一家公司盈利能力的重要指标之一。
计算每股收益的方法一般有两种：基本每股收益和稀释每股收益。
基本每股收益是指公司在一定期间内的净利润除以普通股总数，其中不包括优先股、可转换债券等其他证券。
稀释每股收益是指将潜在的普通股数量考虑在内后计算每股收益，包括可转换债券、可转换优先股等其他证券。
具体计算方法如下：
基本每股收益= 公司净利润/ 普通股总数
稀释每股收益= (公司净利润+ 可转换债券利息- 不考虑税前) / (普通股总数+ 可转换债券转换为股份的股数)
其中，可转换债券利息是指公司为偿还可转换债券而支付的利息，可转换债券转换为股份的股数是指如果所有可转换债券都转换为普通股，会增加多少普通股。
总之，每股收益是一个评估公司盈利能力的重要指标，投资者可以通过计算基本每股收益和稀释每股收益来了解一家公司的盈利状况。
每股收益分析法公式
每股收益分析法公式
每股收益分析法是一种评估公司价值最常用的方法，它是把投资者在投资公司上实际收取的收益与其付出的投资成本进行比较，以此来衡量投资回报的一种方法。
每股收益分析法的公式是：每股收益（EPS）=公司净利润÷发行总股数。
其中，发行总股数指的是公司在利润分配前发行的股票数量。
每股收益分析法可以帮助投资者了解一家公司的盈利能力，以及其盈利能力的变化情况。
如果一家公司的每股收益在一定时期内不断增加，说明公司的经营能力在不断改进，投资者可以放心地投资。
反之，如果一家公司的每股收益一直低于行业平均水平，那么投资者就应该注意，这可能意味着公司的经营能力存在问题。
每股收益分析法可以帮助投资者更准确地评估一家公司的价值，同时也可以帮助公司更好地控制投资者的期望。
通过比较不同公司的每股收益，投资者可以得出一个可靠的结论，以此来确定该公司是否值得投资。
总之，每股收益分析法是一种可靠的评估公司价值的方法，是投资者决定是否投资一家公司的重要参考。
投资者可以通过该分析法来了解一家公司的盈利能力及其变化情况，评估其价值，并做出正确的投资决策。
利润表中的每股收益数据计算技巧与解读
利润表中的每股收益数据计算技巧与解读在众多财务指标中，每股收益是评估一家公司盈利能力和股票投资价值的重要指标之一。
对于投资者、分析师和企业管理者来说，准确理解和计算每股收益数据至关重要。
接下来，让我们一起深入探讨利润表中每股收益数据的计算技巧与解读方法。
一、每股收益的基本概念每股收益（Earnings Per Share，简称 EPS）是指公司净利润除以发行在外的普通股加权平均数所得到的数值。
它反映了每一股普通股所能享有的净利润。
二、每股收益的分类每股收益主要分为基本每股收益和稀释每股收益。
基本每股收益是按照现有股本计算的每股收益，其计算公式为：基本每股收益＝归属于普通股股东的当期净利润 ÷当期发行在外普通股的加权平均数稀释每股收益则考虑了潜在普通股的影响，如可转换债券、认股权证等。
这些潜在普通股在转换或行权后，会增加公司的普通股股数，从而可能稀释每股收益。
三、基本每股收益的计算技巧1、确定归属于普通股股东的当期净利润这需要从公司的利润表中获取净利润数据，并剔除优先股股息等不属于普通股股东的利润部分。
2、计算当期发行在外普通股的加权平均数加权平均股数的计算需要考虑股票发行、回购、分红等因素对股数的影响。
假设公司在年初发行了 1000 万股普通股，年中又发行了 200 万股普通股，那么加权平均股数的计算如下：年初的 1000 万股，权重为 12/12 ＝ 1；年中发行的 200 万股，权重为 6/12 ＝ 05。
加权平均股数＝ 1000 × 1 ＋ 200 × 05 ＝ 1100（万股）3、代入公式计算基本每股收益四、稀释每股收益的计算技巧1、确定潜在普通股的种类和数量常见的潜在普通股包括可转换债券、认股权证、股票期权等。
2、计算假设转换或行权增加的普通股股数对于可转换债券，需要根据债券的面值、利率、转换价格等计算转换后的股数；对于认股权证和股票期权，需要根据行权价格、行权条件等计算可行权的股数。
每股收益分析法公式
每股收益分析法公式每股收益分析法公式是一种用来衡量股票价值的重要方法，它是当前有关股价变动和股票投资具体决策的基础。
分析法公式的基本原理是：把当前的股票价格分解为两部分，一部分是当前的每股现金流量，另一部分是未来的每股现金流量。
每股收益分析公式是投资者评估股票价格的重要技术指标，它将一只股票的价格分解为三要素，即股息率、未来预期收益率和成长率。
公式的基本形式如下：P = D/ (1 + r) + [ V1 / (1 + g) ]其中，P表示股票的当前价格；D表示当前每股现金流量，即股票的当前每股收益；V1表示未来的每股现金流量；r表示股票的当前投资回报率；g表示未来投资回报率或者未来收益增长率。
每股收益分析法公式有助于投资者分析股票价格、比较不同股票的价值，并确定投资机会和偏好。
然而，这一方法存在一定的局限性，也需要投资者灵活运用，在进行投资决策时加以考虑，以更准确的评估股票价格。
首先，每股收益分析法公式假设未来收益能按预期实现，但实际情况可能有所不同，投资者必须综合评估未来收益的可能性，以便正确评估股价。
其次，每股收益分析法公式只考虑正常回报，而忽略其他一些因素，如股票本身的风险，投资者需要考虑这些风险因素，以便正确评估股票的价值。
此外，投资者还要结合技术分析、基本面分析等多种方法，对股票进行全面分析，以便更准确地做出决策。
比如，不同的行业的股票，因政策、流行趋势等因素而带来的影响也是不一样的，投资者需要结合行业的发展趋势及自身的偏好等多方面因素，来考虑如何配置资产，以便得到最优的投资收益。
总之，每股收益分析法公式是一种用来衡量股票价值的重要方法，但也需要投资者灵活运用，在决策时考虑其他因素，结合技术分析、基本面分析等多种方法，以全面分析股票，使投资者能够更准确的评估股票的价值，获得投资的最佳收益。
怎样看每股收益+公式
怎样看每股收益+公式每股收益（EarningPer Share，简称EPS），又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。
它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。
该比率反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明所创造的利润越多。
若公司只有普通股时，净收益是税后净利，股份数是指流通在外的普通股股数。
如果公司还有优先股，应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。
每股收益＝利润/总股数。
并不是每股盈利越高越好，因为每股有股价。
传统的每股收益指标计算公式为：每股收益＝（本期净利润- 优先股股利）/期末流通在外的普通股股一般的投资者在使用该财务指标时有以下几种方式：一、通过每股收益指标排序，是用来寻找所谓“绩优股”和“垃圾股”；二、横向比较同行业的每股收益来选择龙头企业；三、纵向比较个股的每股收益来判断该公司的成长性。
每股收益仅仅代表的是某年每股的收益情况，基本不具备延续性，因此不能够将它单独作为作为判断公司成长性的指标。
我国的上市公司很少分红利，大多数时候是送股，同时为了融资会选择增发和配股或者发行可转换公司债券，所有这些行为均会改变总股本。
由每股收益的计算公式我们可以看出，如果总股本发生变化每股收益也会发生相反的变化。
这个时候我们再纵向比较每股收益的增长率你会发现，很多公司都没有很高的增长率，甚至是负增长。
成交量也是一种会说话的语言我们如果听懂了成交量的语言，我们就可以从成交量变化分析某股票对市场的吸引程度。
成交量越大，说明越有吸引力，以后的价格波动幅度可能会越大。
我们也可以从成交量变化分析某股票的价格压力和支撑区域。
在一个价格区域，如果成交量很大，说明该区域有很大的压力或支撑，趋势将在这里产生停顿或反转。
可以观察价格走出成交密集区域的方向。
当价格走出成交密集区，说明多空分歧得到了暂时的统一，如果是向上走，那价格倾向于上升；若向下走，则价格倾向于下跌。
每股收益分析
编制合并报表的公司，应以合并报表数据计算该指标。
（02年12月31日公司发行在外普通股股数122，000股）
根据上例资料可以计算出扣除非经常性损益后的净利润为130，000元(100，000十30，000)。非常项目为性质特殊和偶然发生的事项(如地震、暴风)所引起的对税后利润的净影响，包括非常利得和非常损失。由于其非正常和非经常的特点，在预测企业收益能力时应予以剔除。因而无论在简单资本结构，还是在复杂资本结构下，均应按的净收益和扣除非经常性损益后的净利润分别计算每股收益，同时反映非常项目对每股收益的影响。
4、复杂股权结构（复杂资本结构）问题
有的公司具有复杂的股权结构，除普通股和不可转换的优先股以外，还有可转换优先股、可转换债券、购股权证等。可转换债券的持有者，可以通过转换使自己成为普通股东，从而造成公司普通股总数增加；购股权证持有者，可以按预定价格购买普通股，也会使公司的普通股增加。普通股增加会使每股收益变小，称为“稀释”。计算这种转换和认购对每股收益的影向是比较复杂的，我国绝大多数上市公司属于简单股权结构，所以证监台目前末对复杂结构下每股收益计算的具体方法作出规定。按照证监会目前的规定定，发行普通股以外的其他种类股票票(如优先股等)的公司，应按国际惯例计算该指标，并说明计算方法和参照依据。
发行在外普通股股数×发行在外月份数÷12
然后将各段的换算结果相加，即为全年加权平均股数。
（2）发行股票股利、股票分割或合股
公司分派股票股利、分割股票或合股(也称反向分割、并股)时，股份数发生了变化，但股东权益总额和税后利润不变。所以，凡分派股票股利、分割股票或合股，不论在年内何时发生，均应追溯调整，即视为1月1日发生。若公司于本年发行了新股，以后又发生了股票股利、股票分割或合股，则相应部分视为新股发行日发生。若分派股票股利、股票分割或合股以后，又发行了新股或将库藏股再发行，则新股仍按实际发行在外期间计算，折合为年度的股数；若本年没有发行新股或无库藏股业务，那么分派股票股利、股票分割或合股则无需进行发行在外期间加权。
1.12课件
资本结构决策的方法每股收益分析法Ø每股收益分析法的含义每股收益分析法是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。
每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益相等时的息税前利润或业务量水平。
每股收益分析法的应用若无优先股【例16】甲公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中债务资金600万元，债务资金平均利率5%；普通股400万元（400万股，面值1元）。
由于企业产品供不应求，企业拟增资，有如下两种增资方案：A方案：发行债券1000万元，利率7%。
B方案：增发股票1000万元，发行价每股10元。
企业所得税税率为25%。
要求：（1）计算每股收益无差别点及此时的每股收益，并做出增资方案的选择决策；（2）假定增资后企业预计的息税前利润为400万元，计算两种增资方案的每股收益，并做出增资方案的选择决策。
解：（1）由于该公司没有优先股，所以==380（万元）===0.525（元/股）•当增资后预计息税前利润大于380万元时，应选择A方案，增发债券的方式增资。
•当增资后预计息税前利润小于380万元时，应选择B方案，增发股票的方式增资。
•当增资后预计息税前利润等于380万元时，两种增资方案无差别。
解：（1）由于该公司没有优先股，所以==380（万元）===0.525（元/股）•当增资后预计息税前利润大于380万元时，应选择A方案，增发债券的方式增资。
•当增资后预计息税前利润小于380万元时，应选择B方案，增发股票的方式增资。
•当增资后预计息税前利润等于380万元时，两种增资方案无差别。
解：（2）=0.5625（元/股）=0.555（元/股）•由于>,故当息税前利润为400万元时，A方案的每股收益大于B方案，因此此时增资应选择A方案。
资本结构决策的方法当企业需要的资本额较大时，可能会采用多种筹资方式组合融资。
这时，需要详细比较分析各种组合筹资方式下的资本成本负担及其对每股收益的影响，选择每股收益最高的筹资方式。
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每股收益分析法
每股收益分析法是选择每股收益最大的筹资方案作为最优筹资方案的方法。
通常题目中对筹资方案进行比较的有三种：即普通股筹资，债务筹资和优先股筹资，同时存在三种筹资方案时，首先要排除优先股筹资，理由如下：
以横轴为息税前利润，纵轴为每股收益，假设某企业筹资前无优先股与债务，那么发行债券时的每股收益=（息税前利润-利息）×（1-所得税税率）/普通股股数，整理这个公式得到：每股收益=［（1-所得税税率）/普通股股数］×息税前利润-（1-所得税税率）×利息/普通股股数，斜率为（1-所得税税率）/普通股股数；发行优先股时的每股收益=［（1-所得税税率）/普通股股数］×息税前利润-优先股股利/普通股股数，斜率为（1-所得税税率）/普通股股数，与发行债券的斜率相同，那么两种筹资方案的线就是平行的，又因为债务利息有抵税的作用，所以税后利息＜优先股股利，则债券方案的截距＞优先股方案的截距，所以发行债券的线在上方，也就是发行债券的每股收益永远大于发行优先股的每股收益，也就是如果存在发行债券筹资的方案，那么就不选择发行优先股筹资：
接下来比较发行债券和发行普通股：
发行普通股时的每股收益整理可得：每股收益=［（1-所得税税率）/普通股股数］×息税前利润，因为发行普通股，所以这种筹资方案下的普通股股数大于发行债券筹资方案下的普通股股数，所以发行普通股的斜率小于发行债券的斜率，且截距大于发行债券的截距（发行债券截距为负数），所以当预期息税前利润小于每股收益无差别点息税前利润的时候，选择发行普通股筹集资金；当预期息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润的时候，选择发行债券筹集资金：
这里特别提示3点，第一，每股收益无差别点息税前利润的简便算法公式为每股收益无差别点息税前利润=（大股数×大利息-小股数×小利息）/（大股数-小股数）第二，混合方案进行比较时，（即一个方案中既有债务筹资，又有普通股筹资时），大于每股收益无差别点，选择固定筹资成本和费用负担较大的方案；反之，选择固定筹资成本和费用负担较小的方案。
第三，如果考试时不能准确的判断筹集资金的方案，可以分别计算不同筹资方案下的每股收益，选择每股收益最大的方案。