我国股指期货的发展现状及对策研究
我国期货市场发展现状
我国期货市场发展现状
我国期货市场发展现状在不断演变。
自上世纪90年代初引入期货交易以来，我国的期货市场迅速发展，成为金融市场的重要组成部分之一。
目前，中国期货市场的主要特点包括以下几个方面：
1. 市场规模逐年扩大：随着我国经济的飞速增长和金融市场改革的推进，期货市场的交易规模不断扩大。
截至目前，我国期货市场已成为全球规模最大的期货市场之一，交易的品种也日益丰富。
2. 品种种类丰富：我国期货市场的品种种类不断丰富，从最早的农产品期货、金属期货，到后来的股指期货、国债期货等，涵盖了各个行业领域的期货合约。
这为市场参与者提供了更多的选择，也提高了市场的流动性和活跃度。
3. 交易制度不断完善：为了提高交易效率和风险控制能力，我国期货市场的交易制度不断得到完善。
引入了T+0交易机制和夜盘交易，提高了市场的灵活性；建立了风险准备金制度和强制平仓机制，加强了市场的稳定性和安全性。
4. 交易参与者多样化：我国期货市场的参与者日益多样化，不仅包括个人投资者和机构投资者，还有企业、基金等各类市场主体。
这为市场的流动性和价格发现提供了更多的动力，也为参与者们提供了更多的投资机会。
除了上述特点，国家也在进一步改革和完善期货市场的监管制
度，加强市场风险防范和投资者保护，推动期货市场向着更加规范、开放和透明的方向发展。
未来，我国期货市场有望进一步提升市场参与度和交易活跃度，为实体经济发展和金融风险管理提供更好的支持。
我国的期货市场的发展现状
我国的期货市场的发展现状
我国的期货市场发展迅速，成为重要的金融市场之一。
期货市场是国民经济的重要支柱，对于调节市场风险、引导资本流向、促进经济增长具有重要作用。
首先，我国期货市场的交易规模持续扩大。
近年来，随着投资者对期货市场的参与度不断提高，我国期货市场的交易量和交易额不断创新高。
各类期货品种纷纷上市，投资者有更多的选择机会，进一步促进了市场的活跃程度。
其次，我国期货市场的监管不断加强。
为保护投资者利益，维护市场秩序，我国加大了对期货市场的监管力度。
监管机构加强风险防控，加强市场监测，规范交易行为，有效防范了市场操纵、内幕交易等非法行为，提高了市场的透明度和公平性。
再次，我国期货市场的国际影响力不断提升。
随着市场的发展，我国期货市场逐渐走向国际化，吸引了越来越多的外国投资者参与交易。
国际主要期货交易所相继设立了中国交易所分支机构，加强了与我国期货市场的合作与交流，推动了市场的国际化进程。
另外，我国期货市场的创新不断推进。
为了满足投资者多样化的需求，我国期货市场不断推出新的金融工具和交易品种。
例如，推出了股指期货、债券期货、商品期权等新品种，丰富了市场的产品结构，提高了市场的竞争力。
总体来说，我国期货市场发展呈现出交易规模逐步扩大、监管
不断加强、国际影响力提升和创新不断推进的特点。
期货市场作为我国金融市场的重要组成部分，将继续发挥重要的作用，为国民经济的稳定和增长做出贡献。
我国股指期货市场发展现状及未来趋势分析
我国股指期货市场发展现状及未来趋势分析股指期货作为衍生品市场的一种重要形式，在我国的发展得到了积极推动与支持。
本文将分析我国股指期货市场的发展现状，探讨未来的发展趋势。
一、我国股指期货市场的发展现状1. 市场规模不断扩大：自2009年我国股指期货市场开设以来，市场规模不断扩大。
截至目前，我国拥有多个股指期货合约，包括沪深300、中证500、上证50等。
这些合约提供了广泛的投资机会，吸引了众多投资者参与。
2. 交易活跃度较高：我国股指期货市场的交易活跃度较高，每日成交量稳定。
这主要得益于我国股市的蓬勃发展和投资者对股指期货的兴趣。
投资者通过股指期货交易，可以进行多头和空头操作，灵活应对市场波动。
3. 风险管理工具作用显著：股指期货市场作为风险管理工具的重要渠道，帮助投资者对冲资产价格波动风险，实现资产配置的多元化。
通过股指期货交易，投资者可以建立期现套利头寸，减少整体风险。
4. 相关监管政策不断完善：为了保障股指期货市场的正常运行，相关监管政策逐步完善。
监管部门加大市场监管力度，加强对期货公司和交易所的监督，进一步规范市场行为，保护投资者的合法权益。
二、我国股指期货市场未来的发展趋势1. 逐步扩大合约品种：未来，我国股指期货市场有望逐步扩大合约品种，开设更多的股指期货品种。
这将为投资者提供更多的投资机会，丰富市场交易品种，进一步提高市场的活跃度。
2. 提高市场流动性：随着市场规模的不断扩大，相关机构应致力于提高股指期货市场的流动性。
通过引入更多的流动性提供方，加强市场的做市功能，提高市场的交易效率，为投资者提供更加便捷的交易环境。
3. 强化风险管理：鉴于股指期货交易的高风险性质，未来我国股指期货市场需要进一步强化风险管理。
监管部门应加强市场监管，完善风险管理机制，提高市场的稳定性。
投资者也应注重风险管理，避免过度杠杆操作，控制风险。
4. 推动国际开放：随着中国资本市场国际化进程的推进，我国股指期货市场也将积极融入国际市场。
股指期货对我国经济发展影响之利弊分析
【 稿 日期 ］ ０ ０ Ｏ — ８ 收 ２ １一 １２
正式 推 出 。股指 期货 必将 对 中国股市 产生 重大 而深 刻 的影 响 ， 将改 变 中国股 票 市场 的运行 格 局 和主 并 力资 金 、 户 的操作 和炒作 习惯 。 散
性， 导致投资者运用股指期货规避风险的要求更为 强 烈 ， 指期 货 也 因而 成 为新 兴 市 场开 设金 融 衍生 股
交 易 的首选 品种 ， 而 促使 新 兴 市场 股 指期 货 交 易 从
迅 速发 展起 来 。
投资 者迫 切需 要 一 种 能够 有 效规 避 风 险 、 实现 资 产 保 值 的金 融工具 。于是 ， 股票 指数 期货 应运 而生 。 ． ２
期货 经历 了磨练 之后 ， 始 了新 一 轮快 速发 展 。 开
股 指 期 货 是 适 应 市 场 规 避 价 格 风 险 的需 求 而 产生 的。 “ 数 化投 资 组合 ” 出之 后 ， 指 推 由于 其股 票 的组 成与 比例 都与 股票 指数 完 全相 同，因而 其价 格
的变化 与股 票 指数 的变 化完 全一 致 ，所 以其价 格 风
期货 合 约 的交 易 ； ４月 ２ ３， 家 哥 商业 交 易所 推 １１ 芝
出了 Ｓ ５ ０股 指期 货交 易 。 ＆Ｐ ０
股 指期 货 的产 生及 发 展 经历 了 四个 阶段 ：１ ． 推 出阶段 （９ ２ １８ １８— ９５年 ） ０世纪 ７ 代 西方 各 国 。２ ０年
受石 油 危 机 的影 响 ， 票 市 场 价 格 大 幅 波 动 ， 票 股 股
成 长 阶段 （ ９ ６ １ ８ １ ８ — ９ ７年 ） 。美 国股 指期 货 交易 的 迅
期货行业发展现状
期货行业发展现状期货行业是指以期货交易为核心的金融衍生品市场，它是金融市场的重要组成部分，对于风险管理、价格发现和投资机会的提供具有重要意义。
期货行业的发展现状如下：1. 市场规模持续扩大：随着中国经济的快速发展，期货行业的市场规模不断扩大。
目前，国内期货市场已经形成了以上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所为代表的期货交易所体系，涵盖了股指期货、商品期货、债券期货等多个品种。
同时，期货市场也不断吸引更多的投资者参与，交易量逐年增加。
2. 产品创新不断推出：为了满足投资者多样化的需求，期货行业不断推出新的产品创新。
除了传统的金融期货和商品期货之外，期货市场还推出了股指期货、国债期货、债券期货等新品种，丰富了投资者的选择。
同时，交易所也积极推出了衍生品套利工具、期权等新品种，进一步提升了市场的活跃度。
3. 投资者结构不断优化：近年来，期货行业的投资者结构发生了较大变化，机构投资者的比重逐渐增加。
机构投资者具有较强的专业化程度和风险管理能力，他们参与期货市场的交易活动，对于提高市场的流动性和稳定性具有重要作用。
此外，个人投资者也逐渐增多，期货市场的参与门槛逐渐降低，更多的普通投资者开始尝试投资期货。
4. 监管力度逐渐加强：为了维护市场的稳定和投资者的合法权益，监管部门加强对期货行业的监管力度。
目前，期货市场的交易行为受到了严格的监管，交易所制定了一系列规则和制度，保障了市场的公平、公正和透明。
监管部门也加强了对市场的监测和风险防控，及时处理市场异常波动和风险事件，保护了投资者的利益。
综上所述，当前期货行业发展态势良好，市场规模扩大、产品创新不断推出、投资者结构优化以及监管力度加强都是行业发展的积极因素。
随着中国金融市场的进一步开放和发展，期货行业也有望继续迎来更多的发展机遇。
但与此同时，行业也面临着市场风险、监管压力等挑战，需要各方共同努力，促进期货行业健康稳定发展。
中国股指期货市场的发展现状及建议教程文件
中国股指期货市场的发展现状及建议雎岚韩慧君赵娟穆静发表于：《深圳金融》2011年第11期我国自2010年4月16 0在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来，迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。
在此，我们试图结合国际股指期货市场发展规律，总结出我国股指期货市场发展的不足，同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。
一、中国股指期货发展特点及存在问题一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点：一是走势平稳，交芴量大。
总体来看，股指期货合约到期交割平稳，投资者移仓操作均匀，合约切换顺利，交割率较低。
因此，合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响，成交最没有出现异常放大，期现市场价格也未出现异常波动。
据中国期货业协会统计，股指期货从2010年4月16日幵始交易，当年累计成交金额达到82.14万亿元，占2010年全年期货市场成交总额的267。
来自中金所的数据显示，截至2011年4月1日收盘，沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。
二是股指期货套保作用逐渐发挥。
对机构投资者来说，股指期货的套保功能尤为重要。
资料显示，20多家券商在2010年已经成功地运爪股指期货工具进行套期保值操作，部分券商的交易收益#至超过亿元；此外，公募搞金专户已逐步参与股指期货市场，其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。
三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。
尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主，但伴随着保险资金、社保耥金、卩？11以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台，股指期货的投资荞结构将会发生根本性变化。
我国股指期货市场在稳步发展的同时，也表现出渚多不足，例如：个人投资者准入存在隐性门槛，相关法律法规尚不完善，行业自律缺失，多层次、多元化的投资结构尚未建立等。
从国际市场的经验来看，由于股指期货的做空机制具有卨倍杠杆的特点，会放大风险，恶意操纵其至会酿成股灾。
中国证券业现状及未来发展方向
中国证券业现状及未来发展方向
一、中国证券业现状
随着中国经济的迅猛发展，中国证券市场的发展也越来越快。
根据中
国证券业协会的统计，截至2024年底，全国共有415家证券公司，较
2024年底增加13家，证券公司交易所总份额达到35.66亿元，较2024
年底增加3.02亿元；融资融券份额达到74.78亿元，较2024年底增加
6.75亿元；中央国债份额达到205.21亿元，较2024年底增加1.11亿元。
此外，2024年，A股市场上市公司资产负债率逐步改善，根据证监会
统计，截至2024年底，A股市场上市公司总负债率为39.73%，较2024年
底的42.49%有所降低，表明中国证券业财务整合成效明显，市场健康发展。
此外，中国证券业的服务也逐步推进，如资金管理、社会资本、创新
投资、衍生品市场的发展等，有助于增强市场持续健康发展。
（一）深化市场体系
随着市场的不断发展，未来中国证券业将继续深化市场体系和市场机
制的，加快现代证券法制建设，完善股票、股指期货和期权的相关制度，
充分发挥证券市场的调节隔离功能，打造国内外经济平稳圆满相互依存的
性价比最高的证券市场。
（二）开拓金融市场国际化
另外，未来中国证券业还将继续推进金融市场国际化。
浅析我国股指期货发展存在问题及对策建议
以利用其 套期 保值 的功 能规避 股票现 货 市场 的 系 统 性 风 险 ， 也 可 以利 用 其 杠 杆 效 应 进 行
推动 我 国资 本 市场 的发 展成 熟影 响深 远 。 １ ． 我 国股 指期 货发 展 中存 在的 问题 １ ． １ 股 指 期 货 投 资 主 体 不 足 我 国 目前 是 中小 散 户 占了 投 资 者 的主 题 ， 散 户 的投 资行 为 往 往 缺 乏 理 性 分析 ， 投机 过 度 众 多散 户 容 易盲 目跟 风 ， 易被 少 数 交 易 者操 纵 ，形 成 巨大 风 险 。同 时我 国 目 前 证 券 市 场 缺 乏 适 合 进 行 套 期 保 值 交 易 的 市场 主题 ，一 些 机 构 大 户会 利 用 股指 期 货 市场 与现 货市 场 存 在 的 联 动 关 系 ，在 某 些 交 易 中 以牺 牲 广 大 中小 投 资 者利 益为 代 价 ，运 用股 指 期 货 交 易 来 操 纵 市场 ，牟 取 暴 利 ， 从 而 也 给 市 场 带 来 风 险 。所 以 我 国 股 指期 货 的发 展 ，解 决 投 资 主 体 不 足 ，是 首要 因素 。 １ ． ２ 投 资 理 念 问题 对 于 开 设 股 指 期 货 ， 社 会 各 界 疑 虑 和 争论 颇 多 的是 其 高 杠 杆 作 用 及对 现 货 市 场 价格 波 动 的影 响 ，认 为 推 出 指数 期货 交 易 不利 于 股 票 市 场 的 稳 定 发 展 。股 指 期 货 的 高 杠 杆 作 用 体 现 在 参 与 交 易 必 须 交 纳 的 保 证金 数 量 是 根 据 所 交 易 的 指 数期 货 的 市 场 价 值 来 确 定 的 ，交 易所 会 根 据 市场 的价 格 变 化 情 况 ， 决 定 是 否 追 加 保 证 金 或 是 否 可 以提 取 超 额 部 分 ， 因此 相对 现 货 交 易来 说 ，股 指 期 货 交 易在 结 算 程序 上存 在 着 更 大 的 风 险 。 特 别 是 面 对 国 债 期 货 市 场 和 商 品 期货 市场 上 曾经 出现 过 的 过 度操 纵 ，再 加 上亚 洲 金 融 危 机 中 对 冲 基金 利用 股 指 期 货 冲击 证 券 市场 的事 实 ，许 多 人 士基 本 上 对 股 指期 货 持保 留态 度 。 １ ． ３ 现 货 市场 不 成 熟 经 过 十 几 年 的发 展 ， 我 国 的股 票 市场 建 设 取 得 了 巨 大 成 就 ， 但 与 国 外 比 较 健 全 的 股 票市 场相 比仍然 存在 一些 问题 ，如有 些上 市公 司质量 不高 ，但 其股价 走势 往往 受到众 多非 市场 因素 的影 响 。 由于 大量 非流通 股 的 存 在 ，使得 流通 股本相 对较 小 ，大资 金依然 能 通 过 种 种 途 径 对 个 股 股 价 进 行 操 纵 ， 从 而
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
编号(学号)：110664089天津外国语大学滨海外事学院本科毕业论文中文题目：我国股指期货的发展现状及对策研究英文题目：The development of stock index futures in Chinapresent situation and countermeasure research 姓名：王欣专业：金融学班级：110406指导教师：张凌志完成时间：2015年5月中文摘要为顺应我国经济体制改革的需要，在经过一系列先期准备和可行性研究之后，我国期货市场于1990年正式诞生，进入21世纪后，中国期货市场迅速进入新的发展阶段。
在20余年的发展中，中国期货市场逐步从小到大、从无序到有序、从萧条逐渐走向繁荣。
2010年4月16 日，沪深300股指期货合约正式上市交易，这表明我国在资本市场发展的历史进程中又取得了重大进展，我国期货市场也终于建立了金融期货和商品期货并存的完整链条。
股指期货的推出，必然对中国股票市场具有非常重要的影响，是我国金融市场走向成熟的重要一步。
股指期货是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品和证券市场最为有效的风险管理工具之一，是证券公司、基金等机构投资者资金管理的避险工具，目前已成为国际资本市场体系中的重要组成部分。
作为一项重大的金融创新，股指期货的推出对我国期货市场和股票市场都将产生革命性的影响。
本文将从期货市场的发展以及对国内外股指期货发展现状分析，研究我国股指期货在发展中存在的问题，并提出相应的建议对策。
关键词：股指期货；套期保值；期货市场ABSTRACTTo meet the need of the economic system reform in our country, after a series of early preparation and feasibility study, China's futures market was born in 1990, after entering the 21st century, China's futures market quickly into the new stage of development. In more than 20 years of development, China's futures market gradually grew up, gradually from disorderly to orderly, from depression to prosperity. On April 16, 2010, the CSI 300 stock index futures contracts traded formally, this shows that in the process of the history of the development of capital market in our country and made major progress, China's futures market is finally set up a complete chain of financial futures and commodities futures coexist. Launch of stock index futures, inevitably has a very important influence on China's stock market, is an important step in the financial market to mature in our country.Stock index futures is the best financial derivatives trading and liquidity in the world and one of the most effective risk management tool in the securities market, securities companies, fund is institutional investors such as hedge funds management, has become an important part of the international capital market system. As a major financial innovation, launch of stock index futures to the futures market and stock market in China will be a revolutionary impact. This article from the development of the futures market and the development of stock index futures at home and abroad presently shape analysis, research our country stock index futures in the problems existing in the development, and put forward the corresponding suggestion countermeasure.Key Words：Stock index futures ，Money market hedge ，Future market目录一、引言 (1)（一）研究背景 (1)（二）研究意义 (1)二、相关知识概述 (1)（一）股指期货的定义 (2)（二）国内外股指期货研究综述 (3)（三）股指期货的功能 (5)三、我国股指期货的发展现状 (6)（一）运行平稳 (6)（二）交易量日益增加 (6)（三）机构参与 (7)（四）投资模式多样化 (8)四、我国股指期货发展存在的主要问题 (8)（一）交易所存在着系统风险 (8)（二）股指期货经纪公司结构不完善 (9)（三）投资者结构不平衡 (10)（四）股指期货市场监管体系不完善 (11)五、我国股指期货未来发展对策建议 (12)（一）完善期货交易结算管理体系 (12)（二）加强股指期货经纪公司内控机制 (13)（三）提高投资者交易道德 (14)（四）完善股指期货市场监管体系 (14)六、结语 (15)参考文献 (16)我国股指期货的发展现状及对策研究一、引言（一）研究背景从2010年4月上市交易到现在，沪深300股指期货已经在我国上市4年多，截至2014年底，沪深300股指期货已进行到深入发展和稳定的时期，沪深300股指期货的成熟度不断提高，质量稳步提升，对我国股市的影响也越来越明显。
股指期货作为股票的衍生物，对股票市场的流动性、波动性、趋势性和股票市场的结构都会产生一定的影响。
自上市以来，沪深300股指期货交易规模急速膨胀，仅2014年一年的时间沪深300股指期货的交易额就达到163万亿元，尽管交易规模庞大，但也要清醒的认识到，股指期货在作为风险投资工具的同时，与商品期货、国债期货等金融衍生品一样，由于保证金制度的杠杆效应，具有远大于股票市场和债券市场的高风险性。
我国股指期货的发展道路上还有诸多的问题等待解决。
（二）研究意义沪深300股指期货的交易对中国资本市场具有非常的重要意义，使中国证券市场告别了单向机制，有了做空机制，即不仅股票上涨能够盈利，股票下跌也能够盈利，对今后机构、散户的交易行为、交易方式、交易品种，以及证券市场的管理、制度建设等方方面面都将产生重大的影响，可以说中国的证券市场又迈向了成熟的一步,这对于推动我国资本市场的发展成熟影响深远。
当然，由于处于起步阶段，沪深300上市之初的问题肯定是不可避免的。
发现沪深300股指期货存在的问题、提出解决措施，对于其健康发展，对于我国金融衍生品市场的稳步推进，对于我国多层次金融市场体系的构建，都具有重大的现实意义。
由于股指期货对于我国经济发展的重要作用，股指期货进行改革与完善的重要性和必要性逐渐显现出来，就此进行详细论述是本文主旨所在。
二、相关知识概述(一)股指期货的定义1.股指期货的定义股指期货的定义包括两个方面:股指和期货交易。
股指，即股票价格指数，是将计算期的股票价格或市值与某一基期的股票价格或市值相比较的相对变化值，用以反映市场股票价格的相对水平。
期货交易，是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。
期货交易的对象是标准化的期货合约，是由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
股指期货即是以股票价格指数作为标的物的期货。
表1 沪深300指数期货合约表资料来源：中国金融期货交易所2.股指期货在金融业中所处的位置图1 金融业各种产品所处位置分布(二)国内外股指期货研究综述1.国外研究概况国外对股指期货研究是广泛而深入的，研究者从多种角度对股指期货的发展动因、股指期货合约的定价、股指期货合约的交易行为、发展股指期货对现货市场的影响等问题进行了研究。
在研究中，许多文献都采用了理论分析和实证分析相结合的方法，从而为股指期货的发展以及投资提供了科学的依据。
(1)对价格发现的研究Garbade和Silber (1983)[18]最早建立了期货价格与现货价格之间相互关系的动态模型，并实证检验了期货价格对现货价格的引导作用。
Tse(1999)[20]利用高频价格数据对道琼斯工业(DJIA)指数与股指期货间的价格发现和波动溢出效应进行了研究。
文章指出在完全竞争的市场中，新消息应该同时冲击现货和期货市场，但现实世界中期货市场由于其杠杆作用、卖空交易限制少的特点，能够更有效地吸收信息，使价格变动具有先后引导关系，作者运用误差修正模型(VECM)模型的实证研究结果说明期货市场在价格发现中处于主导地位。
Raymond W. So，Yiuman Tse(2004)[19]利用信息共享技术，考察了香港恒生指数期货、恒生指数和盈富基金三者之间的价格发现过程，结果发现在信息贡献方面，恒生指数期货和恒生指数是主要的驱动力量，而盈富基金贡献最少，期货市场主导现货市场。
(2)对波动性的研究Bologna,pierluigi,cavallo,laura(2002)[17]认为股指期货对现货市场波动性和其他特性的影响在理论派和实践派之间仍然存在争议。