发达国家信托业发展及其对我国的借鉴和启示

发达国家信托业发展及其对我国的借鉴和启示

信托业务源于英国，由于其特殊的制度功能，迅速被其它国家引进并得到壮大，成为金融资本市场不可或缺的部分和现代市场经济发展的杠杆，目前发展得比较好且富有特色的是美国、日本以及欧盟的一些国家。我国信托业自 1979 年恢复以来，为经济建设做出了不可灭的贡献。但是，我国信托业的成长明显滞后于社会经济发展和金融改革进程，随着经济体制改革的深入，信托业的一些重要作用和优势逐渐消失，在银行、证券、保险分工明确的格局中失去了自己的业务方向。此外，由于信托公司是各级政府出资建立的，原有经营空间受到国家分业管理的法规制约变得越来越小，要生存只得“乱”业经营，而经营结果又因企业产权不清，管理不善形成巨大的市场经济风险。在这种情况下，国家正式颁布了《信托法》和《信托投资公司管理办法》，并通过兼并、改组等方法对信托业进行了第五次整顿，现有的 239家信托公司将只保留 80 家左右，面对国内外金融业的竞争和WTO后外国信托公司的竞争，这80家信托投资公司的出路又在何方？因此，目前需要研究中国现阶段信托业的定位和发展，找到一条信托业发展的新路，处理好信托业与金融体系的关系，使信托业走出困境。对一些问题的分析研究，不仅要立足于中国的实际情况，而且还要借鉴西方发达国家的国际经验。尽管由于西方各国的法制、民族习俗、历史渊源不尽相同，尤其是生产力发展水平、社会制度和经济体制等各有差异，因而各国信托模式和发展状况也不完全相同，但它们的一些共性、发展趋势及各自特色的东西仍值得我们借鉴。本文试图通过对英国、美国、日本等发达国家信托业的考察和比较，以对我国信托业的发展提出对策和建议。

第一部分英国信托业：根深蒂固

一、发展历程

英国是信托业的鼻祖。从受托主体来看，英国信托业的发展贯穿“个人一官选个人-法人”这一主线。英国最早的信托是个人承办的，主要处理公益事务和私人财产事务。当时随着英国经济的发展出现一些特殊需要，如单身妇人、孤儿的财产管理，遗嘱的执行和管理遗产以及资助公益事业的财产管理等，要推举社会地位比较高和值得他人信赖的人士（如律师、牧师等）充当受托人管理财产。这种依靠个人关系而进行的信托，在管理和运用财产的时候，往往会出现一些纠纷，造成委托的财产蒙受损失。于是，英国政府 1893 年颁布《受托人法》，开始对个人充当受托人承办的信托业进行管理。 1896年，又公布了《官设受托人法》，如规定法院可以选任受托人，不过这仍然是以个人身份承办信托事务的制度。随着信托业的发展，1908年英国成立“官营受托局”，实行以法人身份依靠国家经费来受理信托业务。例如，管理1000英镑以下的小额信托财产，保管

有价证券及重要文件，办理遗嘱或契约委托事项，管理罪犯财产等。这种由政府出面

开办的信托机构虽然也收取一定的费用，但不单纯以谋取利润为目的，而且

其受托业务范围狭窄。当时，主要是为参战的英国军人提供方便，为其办理遗嘱

信托。1925年，《法人受托者》条例颁布后，由法人办理的以营利为目的的营业性信托才真正开始。官营受托局在当时英国信托事业中居重要地位，但因英国工业革命后生产突飞猛进，社会上出现了大批富人，他们对财产的管理和运用有了更多的要求，伦敦出现了私营信托公司。当时比较有名气的私营信托公司有两家，一个是伦敦受托、遗嘱执行和证券保险公司，一个是伦敦法律保证信托协会。它们扩大了信托业的经营范围，开办了个人信托业务，以及信用保险和保证业务。

二、现状

虽然英国是信托业的发源地，但现在的信托业务不如美、日等国发达。目前，英国金融信托业以个人受托为主，其承接的业务量占80%以上，而法人受托业

务则主要由银行和保险公司兼营，专营比例很小，不仅如此，而且在银行的信托

业务中，又有90%以上集中于四大商业银行，即国民威斯敏斯特银行(National Westminster Bank)、密特兰银行(Midland Bank、巴克莱银行(Barclays Bank) 和劳埃德银行(Lloyds Bank )。从经营业务来看，英国信托业仍偏重于传统性业务一一个人受托(或称民事信托)和公益信托。个人信托主要以承办遗嘱信托为主，其业务内容涉及：1、财产管理；2、执行遗嘱；3、管理遗产；4、财务咨询，包括对个人财产在管理、运用、投资以及纳税等方面的咨询等等。公益信托与私益信托对应，主要指人们将捐赠或募集的款项交给受托人，指定受托人用受托资金或财物兴办学校、医院等公益事业。

现在，除民事信托和公益信托外，英国的证券投资信托也正逐步盛行，信托作为一种很有活力的储蓄与投资形式，已广为人们所欢迎和使用。英国较常采用的是“养老金基金信托”、“投资信托”和“单位信托”[1]。为保护参加者利益，

英国所有的职业养老金计划都通过“养老金基金信托”建立并进行管理。创设这种信托时，首先由雇主出资建立基金，再由受托人以受益人的利益为目的对基金进行管理和运用。现在养老基金已成为英国证券市场上的主要投资者，到1993

年年度，养老金基金的资产达4600亿英镑，拥有伦敦证券交易所 30%左右的股票，到1994年为止英国已有1300万人参加职业养老金计划。投资信托公司则为小额投资者分散投资提供了可能。投资信托公司的自律性组织是1932年成立的

“投资信托公司协会”(the Association of Investment Trust Companies )，

到1994年8月，这个联合会已有292个成员，管理着价值380亿英镑的资产，而在1963年，还不到30亿英镑。单位信托是一种开放式的共同投资工具，这种

业务发展迅猛，到1993年已有1500个单位信托，到1994年5月总资产达950 亿英镑，而在1959年，仅有50个单位信托，总资产也仅为1.2亿英镑。单位信

托的行业性自律组织是1959 年创立的“单位信托和投资基金协会”（the Association of Unit Trusts and Investment Founds ）。