期权计算题 主要期权套利交易计算题(附答案和解析)

1．3月17日，某投资者买入5月玉米的看涨期权，权力金为18．25美分，敲定价格为280美分，浦式耳，当时5月玉米期货的市场价格为290．5美分，浦式耳。请问该看涨期权的时间价值为（D）美分。

A．18．25

B．8．25

C．10．5

D．7．75

解析：看涨期权时间价值=权利金-市场价格+敲定价格

2．买入1手3月份敲定价格为2100元，吨的大豆看涨期权，权利金为10元，吨，同时买入1手3月份敲定价格为2100元，吨的大豆看跌期权，权利金为20元，吨。则该期权投资组合的盈亏平衡点为（A）。

A．2070，2130

B．2110，2120

C．2000，1900

D．2200，2300

解析：该组期权投资组合的盈亏平衡点为：2100-（10+20），2100+（10+20）。即：2070;2130 3．某投资者在2002年2月22日买入5月期货合约价格为284美分/蒲式尔，同时买人5月份CBOT 小麦看跌期权敲定价格为290，权利金为12，则盈亏平衡点为（C）。

A．278

B．272

C．296

D．302

解析：盈亏平衡点=284+12=296

4．某一期权标的物市价是57元，投资者购买一个敲定价格为60元的看涨期权，权利金为21/8，然后购买一个敲定价格为55元的看跌期权1112，则这一宽跨式期权组合的盈亏平衡点为（B）。

A．621/8，561/2

B．635/8．513/8

C．61112，561/2

D．621/8．571/8

解析：宽跨式的盈亏平衡点：高平衡点=高执行价格+总权利金；低平衡点=低执行价格-总权利金。

5．某投资者做一个5月玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260的看涨期权，收人权利金25美分。买入两个敲定价格270的看涨期权，付出权利金18美分。再卖出一个敲定价格280的看涨期权，权利金为17美分。则该组合的最大收益和风险各为（B）。

A．6，5

B．6，4

C．8，5

D．8，4

解析：该组合属于卖出蝶式。卖出2个，买入一个。

最大风险值=2个卖出的权利金之和-2*一个买入的权利金=25+17-2*18=6

最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值=270-260-6=4

6．目前绿豆的期货价格为每张38100元，某投机商预测近期绿豆价格有上涨的趋势，于是他决定采用牛市看涨期权套利，即以每张130元的权利金价格购入敲定价格为每张38300元9月到期的绿豆看涨期权，又以每张90元的价格卖出敲定价格为每张38400元相同到期日的绿豆看涨期权。则该组合的损益平衡点为（D）。

A．38190

B．38230

C．38340

D．38370

解析：

买入的盈亏平衡点为38230（38230-130=38100）

卖出的盈亏平衡点为38310（38400-90=38310）

（38230+38310）/2=38270

7．某加工商在2004年3月1日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权力金为4l美分，同时为了节约权力金的成本，他又卖出敲定价格为280美分看跌期权价格为14美分，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为（C）。

A．250

B．277

C．280

D．253

解析：该看跌期权组合为牛市看跌期权垂直套利。

最大收益为：14-11=3

最大风险为：280-250-3=27

盈亏平衡点为：250+27=280-3=277

8．2004年3月1日某投资者以8．75美分买进260美分的5月小麦看跌期权，又以权力金11．25卖出敲定价格为260美分的5月小麦的看涨期权，再以市场价格259．5美分买人5月小麦的期货合约。该转换套利的收益为（A）。

A．2

B．7

C．8

D．5

解析：买入期货合约即为转换套利。

转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格)

9．2004年2月27Et，某投资者以11．75美分的价格买进7月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权，然后以18美分的价格卖出7月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以3ll美分的价格卖出7月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为（B）。

A．5

B．5．25

C．7

D．6．25

解析：卖出期货合约即为反向转换套利。

反向转换套利收益=(看跌期权权利金-看涨期权权利金)-(期权敲定价格—期货价格)

10．某投资者以4．5美分权力金卖出敲定价格为750美分的大豆看跌期权，则该期权的盈亏平衡点为（B）。

A．750

B．745．5

C．754．5

D．744．5

解析：卖出看跌期权，在市场价格下跌的时候行权，所以盈亏平衡点小于敲定价格。

即该期权的盈亏平衡点为：敲定价格-权利金=750-4.5=745.5