盈利能力及其质量分析

2010年度
本期金额 327,428,993.63 224,739,907.56
4,099,550.25 21,067,523.70 63,079,381.76 58,681,869.08
897,695.19
268,464.00
-44,868,469.91 106,218,089.26
28,146,484.57 23,214,237.07 33,203,134.78
124,528.99 57,142.99
-13,705,496.81 942,717.69
-14,648,214.50
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营业外收入明细表
编制单位：金花企业（集团）股份有限公司
2010年度
项目
本期金额
非流动资产处置利得合计
157,980.05
其中：固定资产处置利得
157,980.05
债务重组利得
=（营业收入-营业成本）÷营业成本 ②营业成本利润率=营业利润÷营业成本
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3.盈利能力及其质量分析
➢ 成本费用盈利能力指标
③成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额
=利润总额÷（销售成本+销售费用+管理费用+财务费用）
➢ 资产经营盈利能力指标
总资产报酬 平收 率 均益 资总 产额 1总 0% 0额
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3.盈利能力及其质量分析
思考题
✓ 如何看待我国房地产业的暴利？ ✓ 如何看待服装、纺织行业近年收益欠佳的
困境？
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3.盈利能力及其质量分析
盈利质量分析
✓ 主业亏损，营业外收入弥补
➢ 案例：ST金花（600080）
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利润表
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编制单位：金花企业（集团）股份有限公司
79,255,981.60
政府补助
26,726,770.55
其他
77,357.06
合计
106,218,089.26
单位：元
上期金额 173,379.46 173,379.46 42,799,516.25 767,600.00 26 116,860.83 43,857,356.54
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3.盈利能力及其质量分析
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3.盈利能力及其质量分析
➢ 中庸是至高的境界，应以中庸的态度来看待各项 指标。各项指标应维持合理的度，过高和过低都 不好。
➢ 总体上，不管是什么行业，基本上都应该赚取与 社会平均报酬率相当的收益。而各个经营个体由 于经营能力的差异会有差异，但不会长期偏离过 多。每天都有企业新生，也有旧企业倒闭。
盈利质量分析
✓ 主业亏损，营业外收入弥补
➢ 分析：公司营业利润两年来均为亏损，获利主要依 靠营业外收入（债务重组利得、银行免息、政府补 助、金花投资承担补亏款等），该类利得属不可持 续性收益，企业仍应依靠经营主业获利才能健康、 可持续地发展。
➢ 更多案例：岳阳林纸（600963）、西北化工 （000791）、深南电（000037）、深康佳（000016） ST盛润（000030）、ST东盛（600771）等。
➢ 资本经营盈利能力指标
净资产报酬 平率 均 净净 利资 润产 1总 0% 0额
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3.盈利能力及其质量分析
➢ 一般认为，前面的各项指标都是正指标，即指标越高， 企业的盈利能力越强，但实际上这种说法是不对的。
➢ 以销售毛利率指标为例，营业毛利率的高低与获得能 力的强弱并非正向关系。当产品的市场定位确定以后， 毛利率基本在特定范围内，过低过高都不好。
-197,308.27 33,400,443.05
单位：元
上期金额 331,809,837.98 250,584,745.96
3,208,141.92 19,445,003.90 61,717,435.10 53,740,477.97
552,357.49
-57,438,324.36 43,857,356.54
➢ 事实上，任何指标过低和过高都是不好的。我们引用 《史记•货殖列传》来说明。
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3.盈利能力及其质量分析
夫粜，二十病农，九十病末。末病则财不出，农 病则草不辟矣。上不过八十，下不减三十，则农末 俱利。平粜齐物，关市不乏，治国之道也。
——《史记•货殖列传》
➢ 任何指标都是过犹不及。就营业利润率等盈利能 力指标而言，不足则自身无法继续生存，过度则 别人无法继续生存，最终自己也无法生存。所以， 不是相关指标越大，企业的盈利能力越强。能够 赚取远超正常收益的企业，通常不会持久。
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3.盈利能力及其质量分析
利润Leabharlann Baidu简介
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利润表（新准则采用编）辑ppt
项目 一、营业收入
减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失
加：公允价值变动收益 投资收益 其中：对联营企业和合营企业
的投资收益 二、营业利润
加：营业外收入 减：营业外支出
其中：非流动资产处置损失 三、利润总额
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3.盈利能力及其质量分析
盈利质量分析
✓ 主业亏损，营业外收入弥补
➢ 如何看待上市公司主业亏损，营业外收入弥补的 现象？ 中国上市公司壳资源有价值，即管制垄 断价值，或经济学中的管制租。
✓ 盈利能力指标
➢ 销售盈利能力指标 ①销售毛利率=销售毛利÷销售收入
=（销售收入-销售成本）÷销售收入 = 1-销售成本率
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3.盈利能力及其质量分析
➢ 销售盈利能力指标 ②营业利润率=营业利润÷销售收入 ③销售净利率=净利润÷销售收入 ➢ 成本费用盈利能力指标 ①营业成本毛利率=毛利÷营业成本
减：所得税费用 四、净利润 五、每股收益
（一）基本每股收益 （二）稀释每股收益
本期金额
上期金额
有些利润表还列有综合收益项目，是指企业根据企业会计准则规定
未在损益中确认的各项利得和损失扣除所得税影响后的净额。在分析盈利
能力时应综合考虑。
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3.盈利能力及其质量分析
盈利能力分析
✓ 盈利能力是企业获取收益的能力。
项目 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 投资收益（损失以“－”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“－”号填列）