金融经济学-完整版~复习框架
三分钟读懂金融学知识框架(二)2024
三分钟读懂金融学知识框架（二）引言概述：金融学是关于资金的运用和管理的学科，对于投资者、企业家和普通人都有重要的意义。
本文将为您介绍金融学知识框架的第二部分，帮助您在短时间内了解金融学中的重要概念和理论。
正文内容：一、金融市场与金融工具1. 了解金融市场的分类和特点2. 了解不同金融工具的种类和功能3. 解释金融市场中的交易过程和交易规则4. 分析金融市场中的风险与回报关系5. 讨论金融市场对经济发展的影响二、金融机构与金融中介1. 解释金融机构的种类和职能2. 探讨银行在金融中介中的作用和功能3. 介绍其他金融中介机构的作用和运作方式4. 分析金融机构的监管和风险管理5. 讨论金融机构对经济运行的影响三、金融风险与风险管理1. 介绍金融市场中的各类风险，如市场风险、信用风险和操作风险2. 解释风险管理的概念和方法3. 探讨金融风险对金融机构和投资者的影响4. 分析金融风险管理的工具和技术5. 讨论金融风险管理对经济稳定的重要性四、资本市场与公司金融1. 了解资本市场的种类和功能2. 解释股票市场和债券市场的特点和交易方式3. 探讨公司金融的基本理论和实践4. 分析公司金融对企业决策和资金筹集的影响5. 讨论资本市场与公司金融对经济发展的推动作用五、国际金融与货币政策1. 介绍国际金融的基本概念和机制2. 讨论国际金融市场的发展和特点3. 分析国际金融交易对经济和货币政策的影响4. 探讨国际金融体系的稳定性和风险5. 了解国际金融合作和监管的现状和挑战总结：通过对金融学知识框架的介绍，我们可以看到金融市场、金融机构、金融风险、资本市场以及国际金融等方面在经济运行中扮演着重要的角色。
对这些知识的了解不仅有助于个人投资决策，也为企业和政府制定合理的金融政策提供了依据。
我们希望本文能够帮助读者更好地掌握金融学知识，提升金融素养。
金融经济学复习重点(附重中之重!)
1.期货：是指交易双方约定在未来某个交易日期以约定的价格交割某种标的商品，双方约定的价格就是期货价格。
在交易中，承诺在交割日购买商品的交易方叫做多头方(long position)，承诺在交割日卖出商品的交易方叫做空头方(short position)。
2.做空：预期股票期货市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市价卖出，等股票期货下跌之后再买入，赚取中间差价。
3.做多：投资者判断股票证券行情有上涨趋势，以现价买入之后持股待涨，然后在股票上涨之后卖出，赚取中间的差价，总体来说就是先买后卖。
4.期权：又称为选择权，是指在未来一定时期可以买卖特定商品的权力，买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)，拥有在未来一段时间内以事先约定好的价格(指履行价格)向卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
如果期权的买方取得购买特定标的物的权力则是看涨期权，也叫买权；如果期权的买方取得卖出特定标的物的权力则是看跌期权，也叫卖权。
期权的买方有执行的权力也有不执行的权力，是否行使该权力完全根据市场情况而定。
批注：要注意期权的定义。
期权价格的组成成份之一是内涵价值。
内涵价值指立刻覆行合约时或获取的总利润（真正购买时）。
由此将期权可以归为以下三类：1）实值期权（盈利）。
它的定义是看涨期权（付定金时）的执行价格< 当时的实际价格；或者，看跌期权的执行价格> 当时的实际价格。
2）虚值期权（亏损），它的定义是，看涨期权的执行价格> 当时的实际市场价格；或者，看跌期权的执行价格< 当时的市场价格。
内涵价值为0.3）两平期权，它的定义是：看涨期权的执行价格= 当时的实际市场价格；或者，看跌期权的执行价格= 当时的市场价格。
内涵价值为0.*期权根据交割日不同可以分为欧式期权和美式期权。
美式期权可由发行日开始至期满的任何时间内行使；欧式期权只可在到期日行使。
批注[e2]: 注意定义和区别。
金融经济学讲义全版
金融经济学10讲第一讲金融经济学的基本思想一、从数理经济学、数理金融学、数学（公理化方法）的关系瓦尔拉斯提出的一般均衡理论（1874），将一般经济均衡的观点数学化：考虑一个经济体中的参与者，他们可以被分为生产者和消费者两类；二者分别追求利润最大化和效用最大化；商品的供求关系通过价格调整达到均衡状态；由于商品的供求都是价格的函数，因此均衡价格意味着在这一价格体系下，供给等于需求；通过求解方程组可以得到一组均衡价格。
尽管瓦尔拉斯给出一般均衡的线性方程组过于浅显，但其思想确是数理经济学的开端；他的后继者通过引入更为高深的数学工具，从而更为严格的讨论了宏观经济学中的一般均衡问题，其中最为著名的是阿罗和德布鲁（1954年，一般均衡的存在性的证明）。
可以看出：数学方法在处理经济问题中所显示的强大威力，为什么？其根源是数学的严格性、逻辑性；经济问题与纯数学有很大差异，但其内在的逻辑性仍需要数学方法去揭示。
数学本身是一种“语言”，没有语言，我们无法说清楚所研究的问题。
金融学中的问题与经济学中的问题有所不同，前者关注的对象是金融资产（工具），后者关注的则是一般的商品。
投资者买卖金融资产的主要目的是盈利，而买入商品的主要目的是消费，这导致了数理经济学的一般方法在处理金融问题时需要修正。
马科维茨（1952）提出的投资组合理论是现代金融理论的开端，它首先明确了金融资产的两个基本特征：风险、收益；并指出：投资者的总是在二者之间作出权衡。
其学生夏普（1964）提出了著名的资本资产定价模型，首次给出了令人信服的金融资产定价方法。
此后的金融学朝着微观金融的方向发展，其核心是资产的定价问题（还有一些派生的问题，如风险管理问题），较为著名的理论有：罗斯（1976）的套利定价理论、公司财务的MM定理、法玛的有效市场理论、布莱克-肖尔斯的期权定价理论。
这些理论构成了金融经济学的主要内容。
什么是公理化方法？这个概念来源于数学，数学中的每个分支都是从一些不能证明的公理出发的，如平面几何中的公理；数学中的定理是在公理的基础上进行逻辑证明后的结论；承认公理的正确性，就必须承认定理的正确性。
金融学基础知识及框架总结
金融学基础知识及框架总结金融学基础知识及框架总结金融学作为经济学领域的重要分支，涉及货币、投资、金融市场、银行、保险等方面的知识。
本文将概述金融学的基础知识和框架，帮助读者更好地理解金融市场的运作和投资策略。
一、金融学基础知识1、货币：货币是一国经济的重要组成部分，主要功能是充当交换媒介、价值衡量和存储财富的工具。
货币由政府发行，并具有一定的购买力。
2、信用：信用是指借款人在没有现金的情况下，以一定的利率从他人那里借得资金或获得贷款的能力。
信用的形式包括贷款、债券和票据等。
3、利率：利率是借款的价格，是资本成本的重要组成部分。
利率通常由市场供求关系决定，反映了借款人的风险和借款期限。
4、通货膨胀：通货膨胀是指物价普遍上涨的现象，通常表现为货币购买力的下降。
通货膨胀与经济增长、货币供应量等因素有关。
二、金融学核心框架1、证券投资：证券投资是金融学的重要领域，主要涉及股票、债券、基金等投资工具的选择和分析。
投资者在进行证券投资时，需要考虑风险和收益的平衡。
2、保险：保险是一种风险转移的机制，通过交纳保费，消费者可以得到一定的保障。
保险产品包括财产保险、人身保险和寿险等。
3、银行业务：银行业务主要包括吸收存款、发放贷款、资金清算等。
银行在金融体系中扮演着关键角色，是资金流动的枢纽。
三、金融学应用实践1、股票：股票是公司为了筹集资金而发行的所有权凭证，持有股票代表了对公司的一部分所有权。
股票投资需要考虑公司的财务状况、市场前景等因素。
2、基金：基金是一种集合投资的方式，由多个投资者共同出资，由专业的基金经理进行投资管理。
基金具有分散风险、降低投资门槛等优势。
3、债券：债券是政府或企业为了筹集资金而发行的债务工具，代表了借款人和投资者之间的债权债务关系。
债券的收益通常固定，风险相对较低。
4、期货：期货是在未来某一时间点以固定价格交割一定数量的商品或金融产品的协议。
期货市场的主要功能是价格发现和风险对冲。
金融学涉及的知识面广泛，涵盖了货币、投资、金融市场等多个方面。
金融学知识点框架图
金融学知识点框架图在金融学领域，有许多重要的知识点和概念需要我们了解和掌握。
为了更好地理解这些知识点之间的关系和联系，我们可以使用框架图的方式进行整理和学习。
本文将按照“step by step thinking”（逐步思考）的方式，为大家介绍金融学知识点的框架图。
1.金融市场金融市场是进行金融资产交易的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场等。
了解金融市场的基本概念和运作机制是金融学学习的重要起点。
2.金融工具金融工具是指用于融资、投资和风险管理的金融产品，包括股票、债券、期权、期货等。
了解不同类型的金融工具的特点和使用方法，有助于我们在金融市场中作出明智的投资决策。
3.金融机构金融机构是金融市场的参与者，包括商业银行、保险公司、证券公司等。
它们在金融市场中发挥着重要的中介和监管作用，了解金融机构的职能和运作方式对我们理解金融市场的运行规律非常重要。
4.金融风险管理金融风险管理是金融学的重要分支，涉及到风险的识别、评估和控制等方面。
了解不同类型的金融风险（如市场风险、信用风险、操作风险等）以及相关的风险管理工具和策略，有助于我们在金融市场中降低风险并获取收益。
5.金融政策与监管金融政策是由政府制定和实施的经济政策，涉及到货币政策、财政政策等。
金融监管是对金融市场和金融机构进行监督和管理的行为。
了解金融政策和监管的目的和手段，对我们理解金融市场的宏观环境和运行规则非常重要。
6.金融理论与实证研究金融学是一门应用性很强的学科，既有理论研究，也有实证研究。
了解金融理论的基本假设和模型，以及实证研究的方法和结果，对我们深入理解金融学的核心内容和发展趋势非常有帮助。
以上是金融学知识点的框架图，通过逐步思考，我们可以更好地理解和掌握金融学的核心概念和关键知识点。
无论是从事金融行业的人士还是普通投资者，都可以通过这个框架图来梳理自己的知识结构，并在实践中不断完善和应用。
希望本文对大家有所帮助！。
基本框架金融经济学最重要的内容课件
假设有一个与集中交易相似的交易过程:
16
无摩擦市场（frictionless market）的假设: ◆所有参与者都可以无成本地参与证券市场 ◆无交易成本 ◆对于证券参与者的持有量无头寸限制（空头、多头） ◆个体参与者的交易不会影响证券价格 ◆无税收
17
§2.4 基本经济模型
18
证券市场经济
13
证券组合（portfolio）:各证券持有量的一个集合 K的初始证券组合: 交易之前的 市场组合（market portfolio）: 市场中所以可交易 证券的集合, 也是所有可交易证券的总供给
14
市场化支付：任何一个支付 x ，如果它可以由交易
组合来复制或产生，即存在 ，使得 X x
即可以通过交易由市场取得。
——假设参与者不拥有任何生产技术
5
2.经济需求
◆消费计划（可能的消费选择） ◆消费路径（计划的一个特定实现） ◆消费集（计划的集合）
6
7
偏好（排序）
偏好满足:
其中
基本假设（公理）:
8
P13: 例2.2 某人消费计划: 说明: 传递性是理性人行为的基本要求之好基本假设的效用表示如下:
求解均衡的两步：1.求解最优组合；2.求解均衡价格
21
§2.6 配置最优
22
P27: 例2.5
三个配置
23
练习
24
25
11
§2.3 证券市场
证券: 一种金融要求权。它在1期会给其所有者带来外 生给定的支付。支付数量依赖于1期的经济状态、支付 的概率分布在0期已知 支付树(payoff tree) 支付空间(payoff space):所有可能支付的集合 支付空间的一个向量就定义了一只证券
金融经济学-完整版-复习框架
总共的内容 ~引言 ~不确定条件下的选择 ~投资组合理论 ~AD框架 ~套利定价理论一.引言1. 什么是金融经济学:(ppt1-6金融经济学旨在用经济学的一般原理和方法来分析金融问题。
它主要侧重于提出金融所涉及的基本经济问题、建立对这些问题进行分析的理论框架、基本概念和一般原理以及在此框架下应用相关原理解决各个基本问题所建立的简单理论模型。
这些框架、概念和原理包括:时间和风险、资源配置的优化、风险的禀性和测度、资产评估等,是金融各具体领域研究的基础,从资产定价、投资、风险管理、国际金融到公司财务、公司治理、金融机构、金融创新以及金融监管和公共财物等。
2. 新古典金融经济学的基本框架(ppt1-17(1经济环境:是指经济参与者所面临的外部环境(2经济参与者:是指参与经济活动的各个群体或个人(3金融市场:是指金融资产交易的场所,我们主要讨论的证券市场3. 描述经济环境的两个关键因素(ppt1-18(1时间:简单的考虑为期初,期末的问题。
记为 t 期初为 0,期末为 1.(2风险。
风险:风险是指不确定性,即未来结果的不确定。
描述方式也包括两个方面:状态收益状态:基本状态——ω——基本事件E 状态空间——Ω——样本空间E 发生概率—— P ——概率测度理解什么是状态树:(书 8 LUCAS-TREE期初禀赋 **基本事件 **即状态 **概率 **期末禀赋 **4. 经济参与者(ppt1-23参与者类型:◇个体—个人或家庭◇机构—公司、企业或政府。
两者抽象为自利的经纪人。
描述角度:◇参与者的经济资源◇参与者的经济需求经济资源:◇实物商品 /资本品◇信息◇生产技术 (实物商品 /资本品为重点信息 :分为公共信息,私有信息。
参与者之间的信息不对称是经济学中许多问题的根源,比如:逆向选择,道德风险。
5. 禀赋:(书 9参与者初始占有的资源——与生俱来的商品或资本品, 可以用来消费或生产。
通常假设整个经济系统中只有一个易腐的商品。
金融经济学复习总结资料.doc
资本资产定价模式(capital asset pricing model,简称CAPM ):1 •为一套叙述性理论架构模式。
2•用来描写市场上资产的价格是如何被决定的。
其目的在於：1 •描述在证券供需达到平衡状态时，存在於证券的市场风险与预期报酬的关系。
2•协助投资人创造最佳的投资组合，评估与决定各种证券的价值，使其能制定合宜的投资决策。
资本资产定价模型的意义资本资产定价模型是第一个关于金融资产定价的均衡模型，同时也是第一个可以进行计量检验的金融资产定价模型。
模型的首要意义是建立了资本风险与收益的关系，明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和，揭示了证券报酬的内部结构。
资本资产定价模型另一个重要的意义是，它将风险分为非系统风险和系统风险。
非系统风险是一种特定公司或行业所特有的风险，它是可以通过资产多样化分散的风险。
系统风险是指由那些影响整个市场的风险因素引起的，是股票市场本身所固有的风险，是不可以通过分散化消除的风险。
资本资产定价模型的作用就是通过投资组合将非系统风险分散掉，只剩下系统风险。
并且在模型中引进了0系数来表征系统风险。
套利定价理论概述套利定价理论APT（Arbitrage Pricing Theory）是CAPM 的拓广，由APT给出的定价模型与CAPM 一样，都是均衡状态下的模型, 不同的是APT的基础是因素模型。
套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场（即市场均衡价格）形成的一个决定因素。
如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险套利机会.并且用多个因素来解释风险资产收益, 并根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在（近似的）线性关系.而前面的CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子（市场证券组合）的收益率存在着线性关系。
套利定价理论的意义套利定价理论导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系。
套利定价理论以收益率形成过程的多因子模型为基础，认为证券收益率与一组因子线性相关，这组因子代表证券收益率的一些基本因素。
金融学基础知识及框架总结
金融学基础知识及框架总结金融学是研究金融市场、金融机构和金融工具的学科，它涉及到经济学、数学、统计学和会计学等多个学科的知识。
下面是金融学基础知识及框架的总结：1. 金融体系：金融体系是金融市场、金融机构和金融工具的集合体，它的主要功能是资金的配置和风险的管理。
金融体系的组成部分包括货币市场、证券市场、银行业、保险业等。
2. 金融市场：金融市场是资金买卖的场所，主要分为货币市场和证券市场两大类。
货币市场是短期借贷和短期投资的市场，包括银行间市场、票据市场等；证券市场是长期资金筹集和交易的市场，包括股票市场、债券市场等。
3. 金融机构：金融机构是进行金融交易和提供金融服务的机构，主要包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构的主要功能是资源的融通和风险的管理，它们通过吸收存款、发放贷款、进行投资等方式来实现利润的追求。
4. 金融工具：金融工具是进行金融交易和风险管理的工具，包括货币、债券、股票、衍生品等。
不同的金融工具有不同的风险收益特征，投资者可以根据自己的风险承受能力和预期收益，选择适合自己的金融工具投资。
5. 金融风险：金融风险是指在金融交易和金融活动中可能面临的损失风险。
常见的金融风险包括市场风险、信用风险、操作风险等。
投资者和金融机构都需要进行风险管理，采取相应的措施来减少风险。
6. 金融政策：金融政策是由政府制定和执行的调控金融市场和金融机构的政策。
它的主要目标是实现金融稳定、经济增长和社会发展。
常见的金融政策措施包括货币政策、财政政策、监管政策等。
以上是金融学基础知识及框架的总结。
金融学涉及到的知识非常广泛，需要深入学习和实践才能掌握。
金融经济学-第二章 基本框架
Financial Economics
第二章 基本框架
基本的理论框架
从金融学的角度来看，一个经济结构包括三个方面： （1）它所处的自然环境 （2）经济中各参与者（agent)的经济特征 （3）金融市场。
参与者如何通过金融市场进行资源配置，金融资产价格如何 影响参与者的资源配置。
金融市场在帮助参与者完成资源配置时的效率如何，该如何 评判。
通过证券市场进行的资源配置过程可以看成是通过两个方面的 相互影响来完成的： 一方面，给定交易证券，特别是它们的未来支付以及现在的价格， 每一参与者选择最优的证券持有量以期得到最理想的支付。其持有 量取决于这些证券的价格。 另一方面，参与者对证券的需求会共同影响证券的价格。
如果价格使得对证券的需求恰好等于它的供给，市场达到了均 衡（equilibrium），此时，参与者选择了他们的最优持有量并且市 场出清。
38
例 2.5 考虑一个两状态经济，其禀赋如下：
经济中有两个参与者，两人都具有如下的效用函数：
c0
1( 2
c1a
c1b )
考虑如下三个配置 A, B, C：
39
谢谢！
40
柜台交易（over-the-counter）：参与者通过通信网络各自相互联系， 以期找到一个交易对手而完成交易。
实际的交易过程中考虑相关的交易规则和技术等，叫做市场微观结构 （market micro-structure）。 我们考虑的基本框架中，将抽象掉具体的细节特征而采用一个与集 合交易相似的交易过程。
4
这个经济的资源来自于一棵桃树。今年桃树结了100颗桃子。明年会结 多少颗桃子取决于明年的天气。好天气和坏天气发生的概率相等；相 应地，桃树的产出分别为200和50。这个经济的环境可以用下面的树来 描述：
李健金融学复习提纲
金融学复习提纲一、货币有限法偿与无限法偿无限法偿：指不论支付数额多大，不论属于何种性质的支付，对方都不能拒绝接受。
如：金属货币制度下的本位币有限法偿：指在一次支付中若超过规定的数额，收款人有权拒收，但在法定限额内不能拒收货币的职能1.交换媒介职能交换手段：货币在商品交换中作为商品流通的媒介。
计价标准：用（观念中或者想象中的）货币去计算并衡量商品或劳务的价值，为商品和劳务的交换标价，成为交易的前提支付手段：货币作为延期支付的手段来结清债权债务关系。
2.资产职能指货币可以作为人们总资产的一种存在形式，成为实现资产保值增值的一种手段。
货币的作用1.克服了物物交换的困难，提高交换效率。
促进商品流通与市场扩大；2.克服了价值衡量与交换比率确定等交易困难，便利了商品交换3.支付抵消以节约流通费用，通过非现金结算加速资金周转，4.最具流动性的价值贮藏和资产保存形式5.通过发挥支付手段和资产职能形成的存款）促进资金集中与有效利用。
货币的负面影响1.因其买卖分离的交换过程而出现商品买卖脱节、供求失衡。
2.因其支付手段而形成经济主体的债务链条，出现债务危机；3.因其跨期支付而产生财政超分配和信用膨胀货币发挥作用的内在要求1.币值稳定2.有能够使货币流量适应经济社会发展要求的调节机制货币中性与非中性货币中性：货币面纱论：古典主义二分法理性预期学派：理性的预期会使得货币的影响消失货币非中性：凯恩斯学派：人们注重名义价值而忽视实际价值货币学派：现代货币数量出发，“货币最重要”货币的层次划分通货（M0）：流通于银行体系以外的现钞货币(M1)：通货加上私人部门的活期存款（活期存款可以随时签发支票或者刷卡来消费）准货币（QM）：银行的定期存款、储蓄存款、外币存款等。
本身虽不能直接用来购买，但在经过一定的程序之后就能转化为现实的购买力。
货币的计量狭义货币量：货币层次中的现金加银行活期存款，即M1。
广义货币量：狭义货币量加准货币，即M2。
金融经济学复习重点(完美版1.24e)
3~人们的时间偏好。
4~风险的厌恶程度。
本章例题；快速测查
三、财务报表
四、跨期资源配置（所有的例题；快速测查）
1、货币的时间价值（TVM）：指的是今天所持的货币比未来预期所获得的的相同数量更有价值的事实。
2、复利（题）（从今天的价值或现值到未来值的过程。）
FV=PV(1+i )n
金融市场以及其他金融机构的集合这些集合被用于金融何用的订立以及资产和其他金融机构的集合这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换
一、金融和金融体系
1、金融学：金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
2、金融学区别于其他资源配置决策的两项基本特征：
（1）金融决策的成本和收益是跨期分摊的。
-2.投资决策：他们应当怎么样投资所节省的资金？
-3.融资决策：为了实施自己的消费和投资计划，居民户应当在何时以及采用何种方式使用他人的资金？
-4.风险管理决策：居民户应当怎样寻求、以何种条款寻求降低他们面临的金融不确定性，或者什么时候应当增加风险？
5、企业面临的决策内容：1战略规划决策（要进入哪个行业），
资本利得：为获得资产所支付的价格与该资产在出售时更高价格之间的差额。
资本损失：为获得资产所支付的价格与该资产在出售时更低价格之间的差额。
当期收益率与息票率之间的关系：
当债券价格等于面值时，当期收益率和息票率相等。
当债券价格超过面值时，当期收益率低于息票率。
当债券价格低于面值时，当期收益率高于息票率。
2资本预算决策（对获取厂房，机器和培训人员做出的决策），
3资本结构决策（谁得到公司未来现金流的何种份额），
4营运资本管理决策（为营运现金流提供融资等）
金融经济学复习金融经济学(王江)课件,最全面的,最重要的内容
1、禀赋、消费集、偏好、效用函数
偏好的定义（完备性和传递性） 三公理（不满足性、凸性、连续性）
2、证券市场：
支付空间、市场结构矩阵、证券组合、市 场化支付集合3、市场摩擦及无摩擦市场4、市场均衡（需求=供给）
参与者各自优化
市场出清
习题（p29） 3 4 7
第3章 AD经济
1、状态或有要求权 2、A-D证券下市场结构矩阵X为单位阵 3、状态价格（必须为正） 4、市场均衡
1、套利的定义 2、精确单因子模型和精确F因子模型下的APT
3、因子组合与因子溢价
4、讨论APT与CAPM的区别与联系
习题（p193 2 4 11）
重点掌握MVF的推导过程
第13章 CAPM
1、市场组合的概念 2、在M-V偏好下，市场均衡时市场组合即为切 点组合 3、CAPM模型形式 4、系统风险与剩余风险 5、证券市场线 注意证券市场线与资本市场线的区分
6、CAPM的应用 计算预期收益率、定价
第14章 APT
习题（p108 2）
掌握绝对风险厌恶和相对风险厌恶的计算
第12章 M-V模型
1、均值-方差偏好定义 2、二次效用函数具有M-V偏好 证券的支付是联合正态分布则具有M-V偏好 3、MVF MVE MVP的求解过程
存在无风险资产和不存在无风险资产两种情况
4、夏普比（每单位风险的超额回报） 5、资本市场线
a、每个参与者达到最优化
b、证券市场出清
• 例题（p42 例题3.4） • 习题（p45 习题1 2）
第6章 期望效用函数
1、定义：不同消费路径效用的期望值 2、效用的独立性公理（p89） 3、效用函数的两个附加假设 状态独立 习题（p96 1） 时间可加性
福大金融经济学复习重点
第一章1.金融：金融是在时间和风险两个维度上优化的配置资源。
2.金融学：学习和研究金融问题的学科。
3.金融经济学（狭义）：是金融学的经济学理论基础，着重讨论金融市场的均衡建立机制，其核心是资产定价。
4.金融/财务决策和资产估值之间的关系涉及的问题是：（1）实物资产的投资决策。
长期（超过1年）的实物资产投资决策在公司财务中称为资本预算。
投资决策的核心问题是如何正确地为实物资产定价，也就是正确的资产估值。
（2）融资和偿付决策。
即如何为实物资产的投资筹集资金并安排偿付。
其核心是如何为进行融资的金融工具（包括银行贷款、债券、股票等）正确定价。
金融/财务决策和资产管理之间的关系涉及的最主要问题是：风险管理决策，即风险管理如何符合未来企业的投资和融资的需要（对于个人理财来说是如何满足未来消费的需要）。
5.套利机会：套利机会是具有以下性质的一组交易：（1）对整组交易而言，初始投资非正（2）未来产生的收益非负（3）或者初始投资严格负，或者至少在未来某种状态发生时收益严格正，或者这两种情况同时出现6.资本成本：货币资本如果投资于金融资产（有价证券），则其预期收益率被称为资本成本。
7.资本的机会成本：货币资本如果投资于实物资产，则其证券化复制品的预期收益率被称为资本的机会成本。
第二章1.确定性条件下的效用函数选择公理1（完备性）：任何两个消费集X 中的消费计划是可以比较好坏的，数学表达为12,c c X ∀∈，一定有12c c ≥或者21c c ≥。
选择公理2（反身性）：任何消费计划都不比自己差，数学表达为c X ∀∈，一定有c c ≥。
选择公理3（传递性）：不会发生循环的逻辑选择，如果123,,c c c 是消费集X 中的三个消费计划，1c 不比2c 差，2c 不比3c 差，则1c 一定不比3c 差。
数学表达为123,,c c c X ∀∈，12c c ≥，2313c c c c ≥⇒≥。
选择公理4（连续性）：偏好关系不会发生突然的逆转。
金融经济学(13级)第二讲
市场均衡
市场出清
三、金融市场的效率
Pareto占优： • 配置{ck,任意k}占优配置{ck’,任意k},如果对于
任何k,成立Uk(ck’) ≤ Uk(ck) 且至少有一个不等 式严格成立。 Pareto最优： • 如果配置{ck,任意k}可行，且不存在另外占优于 它的可行配置。 • 换句话说，即在不牺牲其他参与者的福利或使用 更多资源的前提下，不能改进任意一个参与者的 福利。 有效市场：参与者达到Pareto最优配置。
2、经济参与者
参与者的种类：个人、家庭、公司或者机构 本书所用符号：K个参与者，k表示每个具体的参
与者（k=1,2……K) 参与者的经济特征：经济资源和经济目标
经济资源
禀赋：参与者初始占有的资源 本书采用的符号： • 参与者在0期的禀赋ek,0 • 参与者在1期w状态下的禀赋ek,1w，w ∈Ω • 简记为ek=[ek,0;ek,1]=[ek,0;[ek,11;…;ek,1w;…;ek,1Ω ]]∈RΩ +1 信息：分成公共信息和私有信息 • 本书假定参与者对于经济未来状态发生的可能性拥有相同的
的映射 效用函数的存在性定理：Debreu定理 • 效用函数的单调不变性：效用函数的单调增仿射
变换不会改变参与者对消费计划的排序。
3、金融市场
金融市场的功能：配置资源，即允许参与者进行 交易，在不同时期和状态下配置资源
金融市场的构成：一组证券（金融要求权），假 设有N只可交易的证券
证券的重要特性：支付（在1期给所有者带来的支 付）空间或者支付树均可以表示，支付状态直接 决定了市场结构
证券理解中应注意的地方：证券的支付只取决于 未来的经济状况，与参与者的主观看法无关；所 有的参与者都知道未来的状态和对应的概率
三分钟读懂金融学知识框架(一)2024
三分钟读懂金融学知识框架（一）引言概述：金融学是研究货币、金融市场以及金融机构等经济现象的学科。
它涵盖了金融市场、金融机构、金融工具和金融政策等领域。
本文旨在通过概览金融学的基本知识框架，帮助读者在三分钟内理解金融学的核心概念。
正文：一、金融市场1. 金融市场的定义和作用2. 金融市场的分类和特点3. 金融市场的参与主体和运作方式4. 主要金融市场包括股票市场、债券市场、外汇市场和商品市场等5. 金融市场的风险管理和监管体系二、金融机构1. 金融机构的定义和作用2. 不同类型的金融机构，如商业银行、证券公司和保险公司等3. 金融机构的业务范围和金融创新4. 金融机构的风险管理和监管要求5. 金融机构对经济运行的影响和作用三、金融工具1. 金融工具的定义和分类，如股票、债券和衍生品等2. 不同金融工具的特点和用途3. 金融工具交易的方式和市场流动性4. 金融工具的定价和风险管理5. 金融工具对资金配置和资产配置的影响四、金融政策1. 金融政策的定义和目标，如稳定经济增长和控制通货膨胀等2. 不同类型的金融政策，如货币政策和财政政策等3. 金融政策的工具和调控手段4. 金融政策对金融市场和经济的影响5. 国际金融政策和全球经济的关系五、总结金融学是研究货币和金融市场的学科，涵盖金融市场、金融机构、金融工具和金融政策等领域。
了解金融市场的分类和特点，金融机构的类型和作用，金融工具的定价和风险管理，以及金融政策的目标和调控手段，有助于我们更好地理解和应用金融学知识。
通过深入了解金融学的知识框架，我们可以更好地理解金融市场和经济的运行规律，并作出更明智的金融决策。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
总共的内容~引言~不确定条件下的选择~投资组合理论~AD框架~套利定价理论一．引言1.什么是金融经济学：（ppt1-6）金融经济学旨在用经济学的一般原理和方法来分析金融问题。
它主要侧重于提出金融所涉及的基本经济问题、建立对这些问题进行分析的理论框架、基本概念和一般原理以及在此框架下应用相关原理解决各个基本问题所建立的简单理论模型。
这些框架、概念和原理包括：时间和风险、资源配置的优化、风险的禀性和测度、资产评估等，是金融各具体领域研究的基础，从资产定价、投资、风险管理、国际金融到公司财务、公司治理、金融机构、金融创新以及金融监管和公共财物等。
2.新古典金融经济学的基本框架（ppt1-17）（1）经济环境：是指经济参与者所面临的外部环境（2）经济参与者：是指参与经济活动的各个群体或个人（3）金融市场：是指金融资产交易的场所，我们主要讨论的证券市场3.描述经济环境的两个关键因素（ppt1-18）（1）时间：简单的考虑为期初，期末的问题。
记为t 期初为0，期末为1.（2）风险。
风险：风险是指不确定性，即未来结果的不确定。
描述方式也包括两个方面：状态收益状态：基本状态——ω——基本事件状态空间——Ω——样本空间发生概率——P——概率测度理解什么是状态树：（书8）LUCAS-TREE期初禀赋** 基本事件**即状态** 概率** 期末禀赋**4.经济参与者（ppt1-23）参与者类型：◇个体—个人或家庭◇机构—公司、企业或政府。
两者抽象为自利的经纪人。
描述角度：◇参与者的经济资源◇参与者的经济需求经济资源：◇实物商品/资本品◇信息◇生产技术（实物商品/资本品为重点）信息:分为公共信息，私有信息。
参与者之间的信息不对称是经济学中许多问题的根源，比如：逆向选择，道德风险。
5.禀赋：（书9）参与者初始占有的资源——与生俱来的商品或资本品，可以用来消费或生产。
通常假设整个经济系统中只有一个易腐的商品。
并且不包含上期投资收益。
禀赋的表示（书9）参与者k ，k=1,...,K。
0期，1期，Ω个状态。
我们可以吧每一个参与者的禀赋看成是（1+Ω）维实空间中的一个元素。
进一步假设，禀赋非负。
使用下面的记号：a≥0,如果对于所有的i有ai≥0。
a＞0，如果对于所有的i有ai≥0，且对至少一个i有ai＞0A>>0，如果对于所有的i有ai＞0因此**等价于e≥0；6.参与者的经济需求（ppt1-27）（1）消费与投资经济人的终极目标是消费，但其在每一期的决策有两个方面——本期消费和未来消费，从而必须作出消费和投资决策（2）偏好与效用面对未来的不确定性，经济人的选择标准问题——我们用偏好和效用来描述——期望效用理论7.消费集（书12）将参与者可能的消费选择称为一个消费计划。
消费计划的一个特定实现值，叫做一个消费路径。
所有可能的消费计划的集合叫做消费集。
注意：如果经济系统里只有一个人，则可行消费无法与人交换，商品易腐。
关于凸函数和凹函数。
笑脸是凸函数。
苦脸是凹函数。
假设1（书13）消费集**是**中的一个闭凸子集。
8.偏好（书13）参与者的经济需求是由他不同消费计划的偏好来描述。
这里有3个定理：（1）完备性定理：对于任意两个消费计划a,b。
要么a优于b，要么b优于a；或者两个都成立也就是说a，b是无差异的。
换一句话说就是任何选择都可以比较好坏。
（2）传递性公理：如果a优于b，并且b优于c。
则可以推出a优于c。
9.证券市场（ppt1-30）经济人通过金融市场对其配置从而满足其经济需求证券及其支付：在简单的框架下金融市场由一组证券构成。
一只证券是一份金融要求权，它在期末将带来支付，支付的数量依赖于当时的状态。
证券支付的数学表示——简单情形下用向量或支付树表示(书18)市场结构：当市场上只有有限个证券（N个）和有限种状态（Ω个）时，可以简单地以支付矩阵表示市场结构（书20）证券组合——投资组合：持有量用θ表示持有比率用ω表示10.市场化(书21)市场化：如果任何一个支付方式都可以通过金融市场的交易，构造适当的投资组合而得到，则称它为市场化的。
所有市场化支付的集合为M。
有**一般来说，M是支付空间**的一个自己。
实际上M是**的一个N维子空间。
11.市场摩擦（书22）除交易过程以外，还有其他因素与交易有关，如：市场的参与成本，交易成本，参与者交易头寸的限制，交易本身对价格的影响，以及税收所有这些因素一般都称为市场摩擦。
12.无摩擦市场（ppt1-36）满足下列条件的称为无摩擦市场：（1）所有参与者可以无成本参与证券市场（2）无交易成本、无税收（3）无头寸限制（4）个体参与者的交易不会影响证券价格13.基本经济模型（ppt1-37）一个完整的经济模型包括如下几个方面：时间t 与状态Ω；概率测度P。
同时商品时不可存储的。
经济参与者K参与者的禀赋e参与者的偏好。
定义在消费集上，并且满足公理1，2，3的偏好市场结构与特点：此处为无摩擦证券市场，N个证券S个状态。
14.证券市场经济（书23）如果所有参与者的1期禀赋都可以表示为其初始证券组合的支付，则我们称之为：证券市场经济。
15.均衡含义如果价格使得对证券的需求恰好等于供给，则市场达到均衡。
（ppt1-38）此时，参与者选择了他们的最优持有量，并且市场出清第二讲：不确定条件的选择理论1.公理化体系（ppt2-10，2-18）（1）完备性定理：对于任意两个消费计划a,b。
要么a优于b，要么b优于a；或者两个都成立也就是说a，b是无差异的。
换一句话说就是任何选择都可以比较好坏。
（2）传递性公理：如果a优于b，并且b优于c。
则可以推出a优于c。
（3）独立性公理：如果x和y无差异，则α概率下得到的x，（1-z）概率下得到的z，与，z概率下得到的y，（1-z）概率下得到的z 也是无差异的。
独立性公理（书89）假设消费计划c和c'相对于某一状态有相同的消费路径x。
并且c优于c' ,那么，如果我们把X换成另外一个消费路径y，c与c' 的排序不变。
量化公理：（4）可量化公理（5）排序公理2.期望效用定理（ppt2-21）3.期望效用函数（书89）期望效用函数可以表示成不同消费路径效用的期望值。
**附加条件：（书91）（1）状态独立：也就是说两个状态的效用是相同的。
状态独立的效用函数如**（2）时间可加性：假设**=0也就是说某一期消费的编辑效用不依赖与另一期的消费水平.也就是说，从一个消费路径得到的效用等于各期消费得到的效用之和。
特别的我们假设**成立。
假设：**这种形式的效用函数也称做是时间可加的或时间分离的。
因此我们可以把参与者的期望用效用函数写成：**有时，为了方便和简化，我们进一步假设*就是*乘以一个正系数**系数ρ就叫做时间偏好系数。
如果ρ=1，则参与者不关心消费的时间性。
如果ρ小于1，那么对于相同水平的消费，参与者希望越早消费越好，即这样的参与者在时间上缺乏耐心。
由于这种情况下，推迟一期等量消费的效用就降低1-ρ倍。
因此ρ也称为时间折现系数。
在这种情况下，期望效用就变成了~**显然这样的效用函数把影响偏好的3个因素完全分开了~每一消费路径发生的概率。
消费的时间性。
以及消费得到的效用本身。
4.风险投资（ppt2-38）当一个不确定支付的期望等于0时，称这个不确定的支付为一个公平的赌博。
（书100）风险厌恶有多种定义方法，这里利用效用函数定义—给定财富水平和效用函数，定义风险厌恶（ppt2-39）定义：如果投资者不喜欢任何零均值（即公平博弈）彩票，则称其为风险厌恶者。
（ppt2-39）风险厌恶与凸凹性有关，如果效用函数为凹的则风险厌恶；反之凸效用函数为风险喜好；直线为风险中性。
（ppt2-41）定理7.3当且仅当u是严格凹函数时，参与者是严格风险厌恶的。
（书101）5.风险厌恶的度量（1）绝对风险厌恶系数（书102）风险厌恶的参与者偏好于确定性支付而非不确定性支付。
这种偏好的强度可以用风险溢价来衡量。
定义7.4 一个参与者参与一个公平赌博所要求的风险溢价π，定义为**风险溢价是参与者为了消除风险而愿意放弃的财富值。
带上它前面的负号，也称为风险赌博的确定性等值风险厌恶的度量：Arrow-Pratt 度量(ppt 2-50)记为A(w),也就是ARA。
因为A(w)是余每单位绝对风险的风险溢价相联系的，因而它也被称为绝对风险厌恶。
它不仅依赖于效用函数，也依赖于财富水平w。
通常我们把绝对风险厌恶的倒数称作风险容忍系数。
T(w)=1 / A(w),,当ARA≥0，说明投资者是风险厌恶型；当ARA=0 ，说明投资者是风险中性型；当ARA≤0 ，说明投资者是风险爱好型；ARA值越大者，表明厌恶风险的程度越高。
（2）相对风险厌恶系数即上图中的RRA，记为R(w),如果参与者面临的风险是与他的财富成比例的，相应的风险溢价作为财富水平的一部分，是与他的相对风险厌恶以及风险相对于财富的大小成正比。
6.典型的效用函数（ppt 2-57）典型的效用函数CARA-常数绝对风险厌恶，也可以叫做负指数效用函数。
对于CARA来说，A(w)=a ,R(w)=aw幂指数效用函数：**A(w)=γ/w ,R(w)=γ;幂指数效用函数的绝对风险厌恶随着财富的增加而递减，但是相对风险厌恶是常数。
因此把它称作具有常数相对风险厌恶CRRA的偏好。
很明显，幂指数效用函数的风险容忍对财富是线性的。
对数效用函数**A(w)=1/w ,R(w)=1；对数效用函数可以看成是当γ->1时幂指数效用函数的极限。
因此它也属于CRRA类。
双曲线绝对风险厌恶HARA效用函数。
这类效用函数直接由他们的风险厌恶的度量定义。
A（w）=1 / （d + w / γ）, γ≥-1或者T（w）= 1 / A（w）= d + w / γ.即线性风险容忍。
三．资本资产定价1.可行集-有效集（ppt 3-10）2.分离定理（ppt 3-12）分离定理：投资者对风险资产的投资模式与个人的偏好无关，即组合选择与偏好分离。
含义：对任何一个理性的投资者，尽管他或她的最终投资组合选择不相同，但对风险资产的选择是相同的：每个投资者以无风险利率借或贷，然后把所筹集到的或所剩下的资金按相同的比例投资到不同的风险资产上。
这一相同的比例由切点T表示的投资组合来决定。
3.投资组合（ppt 3-15）投资组合（portfolio)是指投资者将资金在不同的资产上投资时的分配方式4.全市场组合（ppt 3-16）全市场组合（Market Portfolio）是指由市场确定的组合，它包含了市场上流通的所有证券，其中每一个证券的份额等于该证券的总的市场价值除以所有证券的市场价值之总和。
理论上：市场上流通的证券包括普通股票、长期债券和货币市场工具这里强调的“所有证券”是指我们在进行投资组合选择时可供选择的所有投资机会本书中我们一般地是以整个股票市场再加上1个理想的债券为投资对象，即我们通常假设市场上存在N个风险资产和一个无风险资产。