2011财务管理习题

财务管理习题【筹资管理】1.某公司2010年销售额为60万元，税后净收益占销售额（销售净利率）5%，支付股息为税后净收益的（股息支付率）50%，公司未充分利用其生产能力。

为谋求发展，预测2011年全年销售额为80万元，税后净收益占销售额的比重和股息占税后净收益的比重同上年保持一致。

该公司2007年资产负债表如下：单位：元资产负债+所有者权益现金15000 应付账款60000应收账款90000 应付税金30000存货105000 抵押借款60000固定资产（净值）240000 普通股本220000留存收益80000合计450000 合计450000要求：用销售百分比法预测该公司2011年需从外部筹资数量。

已知：东方公司2010年的销售收入为200000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。

假定销售净利率为10％，如果2011年的销售收入提高到240000元(增加20％)，那么要筹集多少资金呢?应用销售额百分比法进行预测。

3.华丰公司2004-2010年的产销量与资金占用的历史数据如下表所示，该公司2011年的预计产销量为150万件。

年份产销量（万件）资金占用（万元）2004 100 9702005 105 10052006 115 10652007 110 10302008 125 11352009 120 11102010 130 1165要求：用回归分析法计算华丰公司2011年的资金需要量。

4.企业按“1/10，n/40”信用条件购入货物50万元，企业正好有一笔足额现金可以获得现金折扣，但企业又面临一项收益率为14%的投资项目。

要求：为企业决策是否享受现金折扣。

5.某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31~60天内付款，价格为9870元；（4）61~90天内付款，价格为10000元；假设银行短期借款利率为15%，每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的价格和日期。

6.盛容公司向银行借款100万元，借款期为1年，银行给予的年利率为5%（1）如果银行规定的补偿性余额比率为10%，公司的实际利率为多少？（2）如果银行规定采用贴现法计算利息，公司的实际利率为多少？（3）如果银行规定采用加息法分12个月等额偿还本息，公司的实际利率为多少？（4）如果公司可以在上述方法中选择，公司应选择哪种方式？7.某公司拟发行一种面额为500元、年利率为10%、期限为5年的债券。

假设市场利率为年利率8%（采用复利方式计算）。

要求：（1）计算本金到期一次偿还，利息每年年末支付一次方式下的发行价格；（2）计算本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格。

8.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率为2%；发行优先股800万元，股息率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为25%。

要求：（1）计算债券资金成本；（2）计算优先股资金成本；（3）计算普通股资金成本；（4）计算综合资金成本；9.某企业拥有资金500万元，其中，银行借款200万元，普通股300万元。

该企业计划筹集新的资金，并保持目前的资金结构不变。

随着筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如表所示。

筹资方案新筹资额资本成本银行借款30万元及以下8%30万元~80万元9%80万元以上10%普通股60万元及以下14%60万元以上16%计算：（1）各筹资额的分界点。

（2）各筹资总额范围内资金的边际成本。

10.某企业目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，每股面值1元，发行价格20元，目前价格也为20元，上年每股股利2元，预计年股利增长率为5%，所得税率为25%。

该公司计划筹资100万元，有两种筹资方案：（1）增加长期借款100万元，借款利率上升到12%；(2)增发普通股4万股，普通股每股市价增加到25元。

要求：（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本；（2）采用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构；11.某企业经营A产品，销量为10000件，单位变动成本为100元，变动成本率为40%，息税前利润为90万元。

已知销售净利率为12%，所得税率为25%，要求：（1）计算经营杠杆系数；（2）计算财务杠杆系数；（3）计算联合杠杆系数。

12.某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），并发行利率为10% 的债券400万元。

该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后每年的息税前利润将增加到200万元。

现有两个方案可供选择：方案一，按12%的利率发行债券500万元；方案二，按每股20元的价格发行新股。

公司适用所得税率为25%。

要求：（1）计算两个方案的每股利润；（2）计算两个方案的每股利润无差别点的息税前利润；（3）计算两个方案的财务杠杆系数；（4）判断哪个方案最佳。

13.大成司资金全部由普通股资本组成，股票账面价值1000万元，所得税率40%。

预期每年的息税前盈余为250万元。

该公司认为现有资金结构不能发挥财务杠杆作用，不够合理，拟通过发行债券回购部分股票的办法予以调整。

经咨询调查，目前的债务利率和普通股资本的成本情况如表所示。

债券的市场价值（万元）税前债务成本（%）股票β值无风险报酬率（%）平均风险股票必要报酬率（%）权益资金成本（%）0 1.2 10 14 14.8 100 10 1.25 10 14 15 200 10 1.30 10 14 15.2 300 12 1.40 10 14 15.6 400 14 1.55 10 14 16.2 500 16 2.10 10 14 18.4【流动资产管理】2.某公司预计年耗用乙材料6000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用为30元，假设材料不存在缺货情况，试计算：（1）乙材料的经济进货批量；（2）经济进货批量下的总成本；（3）经济进货批量的平均占用资金；（4）年度最佳进货批次。

3某公司每年需要材料6000件，每次订货成本为150元，每件材料的年储存成本为5元，该种材料的采购价格为20元/件。

一次订货量在2000件以上时可获2%的折扣；一次订货量在3000件以上时可获5%的折扣，请问公司每次采购多少时成本最低？4.某公司甲材料的年需要量为3600千克。

销售企业规定：客户每批购买量不足900千克的，按照单价为8元/千克计算；每批购买量900千克以上，1800千克以下的，价格优惠1％；每批购买量1800千克以上的，价格优惠3％。

已知每批进货费用25，单位材料的年储存成本2元。

要求计算实行数量折扣时的最佳经济进货批量。

5.某企业生产并销售M产品，该产品单价5元，单位变动成本4元，固定成本为5000元。

预计信用期若为30天，年销售量可达10000件，可能发生的收账费用为3000元，可能发生的坏账损失率为1%；信用期若为60天，年销售量可增加2000件，但可能发生的收账费用为4000元，增加销售部分的坏账损失率为1.5%，假设资金成本率为10%。

根据上述情况，确定对企业有利的信用期。

6.某公司赊销期为30天，销售量为20万件，1元/件，单位变动成本0.6元。

现企业有两种现金折扣方案，第一种为“2.5/10，n/30”;第二种为“1.5/20，n/30”，假定两种方案都有一半的客户享受现金折扣。

企业坏账损失率为2%，资金成本率为20%。

计算选择对企业更有利的折扣政策。

7.A公司是一个商业企业，该公司正在研究修改现行的收账政策，现有甲和乙两个放宽收账政已知A公司的变动成本率为80％，资金成本率为10％。

坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。

假设不考虑所得税的影响。

甲方案比现行收账政策固定成本增加15万元，乙方案比现行收账政策固定成本增加10万元。

要求：通过计算分析回答应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?8.某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。

如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50件。

零件的全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。

试判断选择较优的方案。

【投资管理】：1.大华公司年初准备购入一设备扩充生产能力，需投资12000元，另在第一年初需垫支营运资金3000元，该设备直线法提折旧，使用寿命为5年，5年后残值收入2000元。

5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后逐年增加400元，所得税率为40%，资金成本率为10%。

要求：计算该方案的净现值，内部收益率，动态投资回收期。

2.宏远公司拟购人一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入15000元，每年付现成本5000元。

乙方案需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命也是5年，5年后残值收入6000元，5年中每年销售收人为17000元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资本3000元。

假设所得税税率为40%。

如何估算该项目投资的现金流量?3.某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元，假设该企业所得税率为30%，资金成本率为10%,固定资产残值忽略不计。

要求：计算该项目净现值、投资回收期、内含报酬率。

4.某企业正进行一项目投资，正常投资期为3年，每年投资500万元，第4-18年每年现金净流量为300万元。

如果把投资期缩短为2年，每年需投资800万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。

假设资金成本为6%,项目寿命终结时5%的净残值。

两方案投产时均需垫支600万元流动资金，问是否应该缩短投资期？5.某公司拟购置机器设备一台，A、B两种型号可供选择，两种型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表：设备售价各年维修操作成本残值1 2 3 4 5 6 783000A 20000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 40004000B 10000 3000 4000 5000 6000 7000 1000如果该企业的资金成本10%，应选用哪种型号的设备？6.某公司要进行一项重置设备的决策，有关资料如下表所示：项目旧机器新机器原值100000 340000变现价值40000 34000010 10估计今后可使用年限（年）每年折旧4000 34000每年人工成本50000 40000每年材料成本615000 565000动力15000 17500修理费9000 5700假定新旧机器的安装成本和残值相等，资金成本为10%，计算NPV，并评价是否应该重置。