第4章工程项目技术经济评价共48页文档

10.
Pc—基准投资回收期
例：某项目基准投资回收期为7年，试用评
价项目是否可行。如果是9年是否可行。
时
期 建设期
生 产期
年
份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
投
资 180 240 330
年 净收益
50 100 150 150 150 150 150 150
累计净收益 -180-420-750-700-600-450-300-150 0
解：画图略
NPV= - 5000+(1400-600)(P/A,12%,10)+200(1+12%)-10
= - 415.6万元
不可行
例2 设两个对比方案，方案1投资、年 收入和年经营成本分别为1000万元、500 万元和120万元，方案2的分别为1500万 元、600万元和310万元，方案2期末残值 为300万元，两方案寿命期分别为5年和 10年，基准收益率为10%，试用净现值 法判别其优劣？
Байду номын сангаас
作业
１．某小项目投资１００万元，建设期两年， 投产后第一年的收益为２０万元，第二年的收 益为３０万元，以后维持每年４０万元的收益， 若基准投资回收期为7年，问该项目是否可行？ 某工程项目全部投资为800万元，均为自有资 金，该项目正常盈利年份收益为280万元，年 经营成本为136万元，若基准投资收益率为15%， 按静态投资收益率法判别项目是否可行？若年 折旧与摊销为48万元，则投资利润率又为多少？
I A
7. 式中：I为项目投入的全部资金；A为每年的净现金流量，即(CA=ICO)t
8. （2）项目建成投产后各年的净收益不相同时，计算公式为：
9P . t 评累 价准计 则：净 Pt≤Pc现 ，可行金 现 ；反流 之正 ，量 不值 可行开 的 1始 上 年出 年 当 份累 年 数计 的 －净 净 绝现 现 对金 金 值流 流
项目经济评价方法
项目经济效果评价：绝对评价和相对评价
绝对评价：设置多个不同经济评价指标－ 用于判别单个方案是否可行 相对评价：基于各项指标的方案比较方法－ 用于多个可行方案的择优
工程经济评价方法的分类
静态评价方法
不考虑资金时间价值的方法
• 单位生产能力投资 • 静态投资回收期 • 投资收益率
动态评价方法
年的经济性
2. 投资收益率法（R）：
1.基准投资收益率的含义:
在选择投资机会和决定技术方案取舍之前， 投资者首先要确定一个最低盈利目标——选择 特定的投资机会或投资方案必须达到的预期收 益率，称为基准投资收益率（简称基准收益率，
通常用 ic 表示）又称基准收益率、基准贴现
率、基准折现率、目标收益率、最低期望收益 率，是方案经济评价中的重要经济参数。
解：当Pc=7时 Pt= 8 -1 + 150/150 = 8年， 所以有 Pt > Pc，方案可以接受
当Pc=9时 Pt= 8 -1 + 150/150 = 8年 所以有 Pt < Pc，方案可以接受
投资回收期的优缺点
优点： ①简单、清晰 ②反映投资风险和一定程度上的经
济性
缺点：①不反映资金的时间价值； ②不考虑整个寿命期，而仅是前几
考虑资金时间价值的方法
• 净现值NPV－绝对指标
（净年值、净未来值、成本现值、年成本等）
• 内部收益率－相对指标 • 动态投资回收期
与资金时间价值有关的原则
资金的经济效应不仅与量的大小有关，而且与发生的 时间有关。
由于资金时间价值的存在，使不同时间上发生的现金 流量无法直接加以比较。
建设项目通常具有投资数额巨大、寿命期较长，因此 经济评价时应考虑资金时间价值。
t 0
t 0
评价准则：对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
（2）几个需要说明的问题 金额
① 累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线 D
AC—总投资额 AB—总投资现值 DF—累计净现金流量（期末） EF—净现值 OG—静态投资回收期
E
A
G
t
O
H
F
B
第四章 工程项目技术经济评价
2. 投资收益率法（R）：项目在正常生产年份 的净收益与项目投资总额的比值 K—总投资 R NB100% NB—项目正常年K份的净收益或平均净收益 净收益=年利润 + 折旧与摊销 + 利息支出。 R—投资收益率； 评价准则：R≥Rb，可行；反之，不可行。
Rb —基准投资收益率
N 1 1 P 1 0 V ( 1 0 1 0 % 5 0 0 0 ( 5 1 ) 0 0 ) P / 2 A ( , 1 0 % 1 0 ) 0 0 ,
借款偿还期 利息备付率 偿债备付率
第四章 工程项目技术经济评价
1. 静态投资回收期法（Pt）：用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的时间。
Pt
2. 原理公式： 静态(CICO)t 0 t0
3.
CI—现金流入量
CO—现金流出量
4.
—第t年的净现金量
(CICO)t
5. 6.
实用公式
（1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公P式t ：
有关规定：项目经济评价应以动态方法为主，静态方 法为辅。
在时间不长的情况下，资金时间价值的影响不很明显； 因此对短期项目做经济分析时仍可采用静态方法。
第四章 工程项目技术经济评价的 基本方法
§1 静态经济评价方法
静态评价指标
投资收益率 静态投资回收期 偿债能力
项目评价指标
动态评价指标
内部收益率 净现值 净现值率 净年值 动态投资回收 期
第四章 工程项目技术经济评价
§2 动态经济评价方法
它不仅考虑了资金的时间价值，而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据， 因此比静态指标更全面、更科学。 1. 净现值（NPV——Net Present Value） （1）计算公式和评价准则
计算公式：
n
n
N P ( C V C I) t( 1 O ic ) tC C ItP O /F ,i0 ,t
C
OH—动态投资回收期
第四章 工程项目技术经济评价
②NPV与折现率i的关系（对常规现金流量） a. i↗ NPV↘， 故ic越大，NPV越小，可接受的方案越少； b.当i=i′时，NPV=0；
NPV
当i<i′时，NPV>0； 当i>i′时，NPV<0。
i′ i
举例1
某工程总投资为5000万元，投产后，每年生产支出600 万元，每年收益额为1400万元，产品经济寿命期为10 年，在10年末，还能收回资金200万元，基准折现率为 12%，求计算期内净现值。