关于上市公司财务绩效评价研讨

关于上市公司财务绩效评价研讨实证分析

(一)描述性统计分析本文对所有农业上市公司样本进行变诞特征的统汁性描述分析，2006、2008两年相同的农业上市公司的30个样本，每个样本选择l2个财务指标进行分析，其次对12个财务指标数据作标准化处理，得出各财务指标的均值，再求出各自的标准芳邗平均值。首先将农业样本公司2006、2008两年业绩的进行对比分析，其次刈2008年度30家农业样本公司经营业绩的均值进行比较、排序、分析(1)2006年变量的描述性统计分析。如表2所示（表略）。将选取的l2个指标的样本数据输入到SPSS统计软件中，经整理计算后，得到各个变量的描述性统计值如表2所示。从上述得到的描述性统计结果显示：每股收益的平均为0．23％，表明每股收益水平一般，标准差较小表明农业上市公司各样本之间每股收益水平相差不太明，x：、x(Mean)为其它盈利指标平均值，为正值，但与x．一样，普遍偏低。资产负债率x均值为47．3987％，反应出企业总体偿债能力良好，流动比率的均值为1．7013倍，稍偏低，速动比率x均值为0．998倍，处于适中水平。总资产周转率x的平均值为0．5919，不到1次，周转速度较慢，应收账款周转率x平均值为16．885，比全部上市公司应收账款周转率慢，且总体水平相差很大，存货周转率x，的平均值为2．4955，远远低于全部上市公司的这一指标。每股收益增长率和营业利润增长率都m现了负值，表明农业上市公司的每股收益、营业利润都m现了负增长，陔指标的标准差为112．34％和71．29％，

表明农业上市公司之间每股收益增长和利润增长水平之间差异很大。

(2)2008年变量的描述性统计分析。如表3所示（表略）。

将选取的12个指标的样本数据输入Nspss统计软件巾，经整理计算后，得到各个变量的描述性统计值如表3所示：每股收益的平均为0．18％，2006年的每股平均收益为0．23％，低于27．2个百分点，每股收益水平一般，标准差较小，表明农业上市公司各样本之间每股收益水平相差不太明显，x：、x，(Mean)为其它盈利指标平均值，为正值，与x．一样，较低。资产负债率x均值为45．87％，反应企业总体偿债能力良好，流动比率X的均值为1．46倍，偏低，速动比率x平均值为0．7522倍，水平较低。总资产周转率x。的平均值为0．6617，不到1次，周转速度较慢，应收账款周转率xR平均值为20．3，比全部上市公司应收账款周转率慢，总体水平相差较大，存货周转率x 的平均值为2．814，远远低于全部上市公司的这一指标。每股收益增长率和营业利润增长率都出现了负值，表明农业上市公司的每股收益、营业利润都出现了负增长态势，该指标的标准差为134．8％和90．29％，表明农业上市公司之间每股收益增长和利润增长水平之间差异较大。

(二)2008年农业上市公司经营绩效综合得分上述对农业上市公司财务指标进行了统计性描述，通过将原始财务数据进行标准化处理，然后采用因子分析法进行分析，标准化的数据形成矩阵，并得到特征值，按照特征值不小于1的基本原则，选取五个因子指标，其累计贡献率均达到65％以上。根据各因子的得分和方差贡献率，求出2008

年样本上市公司业绩的总得分，计算出2008年总得分均值和正值比率，通过检验的结果分析，得出2008年农业样本公司总的业绩的特征值。以特征值不小于1为依据选取m前4个公共因子F。、F、F，和F4，分别为盈利因子、偿债因子、营运因子和发展因子。通过SPSS 软件，计算出各样本公司在4个公共因子上的得分，再以每个公共因子特征值的贡献率作为比重，计算出30家农业样本公司的综合分值，即四个主因子F、F、F和F的得分，这四个主因子得分可以代表原来数据73．901％的信息量。然后以每个主因子特征值的贡献率为比重，运用公式：综合得分F=(28．721XFl+22．164×F2+13．307XF3+9．710XF4)／73．9，结合四个因子得分的值，计算得出30家样本公司的综合得分，I~I]F为综合绩效得分，根据F值的大小，得出农业上市公司综合绩效的排名。

(三)研究结论综合分析上述实证分析的结果，可以得出如下结论：3O家农业上市公司按照经营业绩的因子得分结果综合得分排名：排在前五位的分别是开创国际、延长化建、敦煌种业、冠农股份、绿大地。其中综合得分排名第一的开创国际公司其营运能力因子排名较高，且分数较高，而盈利能力因子得分、发展能力因子得分略低，显然在这两方面还存在不足，有待遇提高；排名第二的延长化建整体业绩较好，在营运能力和发展能力方面处于农业上市公司中位于前列，其盈利能力、偿债能力也排在前十位；此外，排在第三位的敦煌种业在发展能力方面较为突出；排在第五位的绿大地在发展能力和盈利能力方面表现较好。综合得分排名后五位的分别是永安林业、新中基、中水

渔业、大湖股份和嘉禾股份。在处于排名后五位的公司中，大湖股份在偿债能力方面较为突出，但是在盈利能力、营运能力和发展能力方面三个方面表现较差，导致其综合得分仅为一0．8575，排在30位，嘉禾股份在盈利能力、营运能力位于全部农业上市公司的末位，导致其综合得分也排在末位；中水渔业在盈利能力、发展能力方面相对较差；此外，永安林业在盈利能力方面的有亟待于提高，新中基在发展能力和营运能力方面还有所不足。

结论与建议

(一)从发展能力水平看2008年农业上市公司发展速度明显减慢，可能是受金融危机的冲击，发展能力指标出现明显下滑，说明金融危机对农业上市公司发展能力造成_r一定的影响。因此，要提高农业上市公司的发展能力，使农业上司公司在市场竞争中实现可持续发展，必须充分合理地利用现有的资源，并使资产、资本等项目保持持续、适度的增长。农业上市公司应针对自身优势和潜力的特点，提升企业核心竞争力，从而提高农业上市公司的发展能力。

(二)从偿债能力水平看农业上市公司的短期偿债能力水平较低，农业上市公司的三年加权平均流动比率值为1．127，存在负债过重的问题，说明农业上市公司的短期偿债能力不足。建议通过改善债务资本和权益资本的比例，优化其资本结构，以提高偿债能力，增强农业上司公司的经营绩效；同时还要合理保持短期借款和长期借款比例，协调好融资成本与融资风险的关系，使企业的偿债能力保持在合理的水平。