企业价值评估:成本法

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• 1)资产加和法 – (3)资产加和法的程序
• 第一步,取得经过审计的评估基准日或距评估基准 日最近的财务报表。 – 经过审计的评估基准日或距评估基准日最近的财 务报表是应用资产加和法评估企业价值的基础。
• 第二步,调整资产负债表表内项目。 – A.固定资产折旧和无形资产摊销的估计; – B.涉及减值的各类资产项目的估计; – C.评估基准日与资产负债表日的差别;
7.2 基于资产的企业价值评估程序
• 1)评估前期的工作与准备(P142) • 2)资产勘察(P143) • 3)评定估算(P145) • 4)结论与报告(P146)
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资产基础法
国际资产评估准则指南6指出企业价值评估中的 资产基础法基本上类似于其他资产类型评估中使用 的成本法。 其主要思路是将以历史成本编制的企业资产负 债表替换成以市场价值或其他适当现行价值编制的 资产负债表,反映所有有形和无形资产和负债的价 值。 鉴于资产基础法的局限性,指南6明确规定除非 是基于买方和卖方通常惯例的需要,资产基础法不 得作为评估持续经营企业的惟一评估方法。
• 1)资产加和法 – (2)单项资产评估的成本法的基本原理
资产评估 价值P
=
重置成本 RC

实体性 贬值Dp

功能性 贬值Df

经济性 贬值De
被评估资产价值=重置成本*成新率
• 1)资产加和法
– (3)资产加和法的程序(4) • 第一步,取得经过审计的评估基准日或距评 估基准日最近的财务报表; • 第二步,调整资产负债表表内项目; • 第三步,调整资产负债表表外项目; • 第四步,评估结果汇总。
的货币时间价值,是立足现在、着眼未来的一种 评估方法,因此对于具有稳定持久收益的企业较 适合采用这类方法。
• 资产基础途径:切实考虑企业现有资产、负债, 是对企业目前价值的真实评估。
• 适用对象:对新设企业、投资经营企业或控股公 司,又或者所评估的企业为非持续经营时,适宜 用资产基础途径进行评估。
• 2)基于资产的企业价值评估类型 • (1)资产加和法(净资产价值法,NAV):就是
• ④关于评估人员构成 – 除了由资产评估机构的评估人员完成主要的评估 工作外; – 可能需要依靠不动产评估、机器设备评估或其他 评估门类的专家参与工作。
(2)成本法评估思路
基本思路
以资产负债表为基础, 确定评估范围 重建或重置评估对象 以各单项资产及负债的 现行公允价格替代其历 史成本
评估值=资产-负债
以持续经营为前提对企 业进行评估时,成本法 一般不应当作为惟一使 用的评估方法。
资产负债表
货币资金 应收及预付款项 交易性投资 存货
流动资产
②关于账面价值和市场价值 “账面价值”是会计上常用的一个术语,反映的
是资产的账面余额与其备抵账户余额相抵后的差额。
“市场价值” 是自愿买方与自愿卖方在评估基准 日进行正常的市场营销之后,所达成的公平交易中某项 资产应当进行交易的价值的估计数额。
• 1)资产加和法
– (4)应用资产加和法需注意的问题 • ③关于商誉 –由于商誉无法单独辨认,因而运用资产加和法 评估企业价值时不能将其列入评估范围。 –由于商誉的存在使企业实际价值往往与利用资 产加和法评估出来的企业价值不等。
短期借款 应付及预收款项 应交税金 应付职工薪酬 预计负债
流动负债
持有至到期投资 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 生物资产 递延所得税资产 无形资产
非流动资产
资产
长期借款 长期应付款 应付债券 递延所得税负债
非流动负债 负债
净资产
负3 债与所有者权益
理论基础:替代原则 会计核算
• (3)资产基础途径与企业价值评估 • 收益途径:关注企业的盈利潜力,考虑未来收益
7.3 基于资产的企业价值评估方法
• 1)资产加和法 – (1)资产加和法的内涵
• 运用资产加和法评估企业价值,实际上是将企业整体 资产化整为零,对各项有形资产和无形资产及负债分 别根据各自特点和企业具体情况采用适宜的评估方法 进行评定估算。
• 企业价值=所有有形资产+无形资产的价值-负债
注 各项资产的价值应当根据其具体情况选用适 意 当的具体评估方法得出
3)资产基础法的特点
成本法是从资产现时重置成本的角度衡量企业 的价值;
成本法评估范围包括被评估企业所有可确指的 资产,但不包括不可确指的无形资产,即无法反映 各单项资产组合后形成的整合效应(协调效应);
不宜单独运用成本法评估一个持续经营假设前 提下的企业价值;
成本法中对各单项资产和负债的评估,可以采 用各种不同的评估方法。
– D.资产的增值或减值。
• 1)资产加和法
• 第三步,调பைடு நூலகம்资产负债表表外项目。
• http://wiki.mbalib.com/wiki/%E8%A1%A8%E5% A4%96%E9%A1%B9%E7%9B%AE –评估分析人员需要确认没有反映在资产负债表 中的表外资产并进行评估。
–评估分析人员需要确认没有反映在资产负债表 中的实质性的或有负债并进行评估。
• 第四步,评估结果汇总。 – 经过一系列必要的调整后,评估分析人员根据汇 总后的评估结果编制一份评估基准日以公允价值 为基础的模拟资产负债表。
– (4)应用资产加和法需注意的问题 ①关于评估过程中涉及的资产负债表 企业经审计的资产负债表是评估分析工作的起点, 最终反映企业价值评估结果的也体现为资产负债表形式。 二者在内容方面有着实质性的差异。
企业价值评估:成本法
7.1 基于资产的企业价值评估意义与类型
• 1)基于资产的企业价值评估的意义 • (1)资产基础途径的内涵 • 《企业价值评估指导意见(试行)》第四章第三
十四条:企业价值评估中的成本法也称资产基础 法,是指在合理评估企业各项资产价值和负债的 基础上确定评估对象价值的评估思路。 • • 国际上通用的称谓:资产基础途径的资产加和法。
分别求出企业各项资产的评估值并累加求和,再扣 减负债评估值,得出整体企业资产评估值的一种方 法。
• • (2)超额盈利资本化法:先把公司的有形资产和
负债进行评估之后再加上无形资产的价值,由此确 定企业权益的价值。
• (3)清算价值法:就是用清算公司资产,并偿还 公司负债后得出的现值为企业的清算价值的评估方 法。
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