投资银行业务_概览及同业分析

银行传统经营结构的巨变
可以预见的收入下滑净息差消失大半 银行目前面临的最头疼问题，大型企业均在要求利率下调，疲于应对。 呼吁成立银行行会，形成协议价格？可能吗？ 银行对于利息政策调整的反应 存款 大型银行：短期顶到上限，中长期略有空间。 中型银行：先为基准，迅速上扬到大行水平 地方银行：所有期限一次到顶 贷款 已经形成自由市场定价曲线。如信贷额度管制放松，贷款市场势必
保证产品质量安全 创新供给 使消费继续在推动经济发展中发挥基础作用。 投资 过去：传统产业相对饱和 现在：基础设施互联互通 一些新技术、新产品、新业态、新商业模式 创新投融资方式 投资继续对经济发展发挥关键作用。
出口 过去：出口成为拉动我国经济快速发展的重要动能， 现在：全球总需求不振， 低成本比较优势也发生了转化， 高水平引进来、大规模走出 新的比较优势 使出口继续对经济发展发挥支撑作用。
行普遍面对的课题。
竞争进一步加剧，进入你死我活的时代 直接融资是高度排他业务，“普惠”时代一去不返，精英银行涌现。
银行的对策----迫在眉睫的选择
脱媒已是不可逆转的趋势，加速转型是不二选择。 利率市场化速度惊人，金融市场将步入全新的动态定价环境，考验银行的
财务约束能力，定价水平，财务约束能力将成为核心竞争力。 贷款被债券大规模替代。 贷款利率最终将会向债券利率（市场利率水平）回归，中国会有自己的流
感情上的亲密，发展友谊；钱财上的 亲密， 破坏友 谊。20. 12.2202 0年12 月2日星 期三1 时19分3 秒20.1 2.2
谢谢大家！
谢 谢！
每一次的加油，每一次的努力都是为 了下一 次更好 的自己 。20.12. 220.12. 2Wedn esday, December 02, 2020
天生我材必有用，千金散尽还复来。1 3:19:03 13:19:0 313:19 12/2/2 020 1:19:03 PM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 12.213: 19:0313 :19Dec-202-D ec-20
企业资产负债结构
内部融资…………………………. 20% 贷款(间接融资)………………… … 40% 债券、信托、理财（直接融资）… 40%
股本 资本公积 留存收益
40%贷款将随债券发行 额度的放开而逐渐替 代。净资产80%的比例 已经足够覆盖企业外 部债务融资需求。
2015年，将会发生的事情…… 保险存款机制 利率市场化的进一步演进 CD推向企业和个人 继续降息，同步提高存款利率上浮空间 政府债务改革决心已定，大平台模式即将终结 债券发行总量的进一步扩大，脱媒趋势进一步扩大 非信贷渠道业务框架已经确立，业务将继续扩大
银行的转型方向早已注定： 2005年债券市场推出：既定目标包括利率市场化、挤出效应、强化资本
市场和金融资产证券化。 2012年，目标基本实现，利率迅速放开、银行被迫转向中小企业，债务
资本市场蓬勃发展 2013年，贷款利率已经完全放开，存款利率市场化已经排除基本时间
表。
企业资产负债结构将发生实质性转变
生产能力和产业组织方式 过去：供给不足 现在：传统产业供给能力大幅超出需求 产业结构必须优化升级 企业兼并重组、生产相对集中不可避免 新兴产业、服务业、小微企业作用更加凸显 生产小型化、智能化、专业化将成为产业组织新特征。
生产要素相对优势 过去：劳动力成本低是最大优势 现在：引进技术和管理就能迅速变成生产力 人口老龄化日趋发展，农业富余劳动力减少， 要素的规模驱动力减弱， 经济增长将更多依靠人力资本质量和技术进步， 必须让创新成为驱动发展新引擎。
投资银行
证券公司
股权资本市场 债务资本市场
ECM
DCM
（主要业务） （次要业务）
私募股权
Pre-IPO IPO
定向增发 配股
企业债发行 公司债发行
接下页 ……
国内投资银行业务体系
接上页 商业银行
股权资本市场 债务资本市场 资产证券化 交易业务
销售交易
（次要业务） （主要业务） （主要业务） （主要业务） （主要业务）
扩展市场，开发未来，实现现在。202 0年12 月2日星 期三下 午1时1 9分3秒 13:19:0 320.12. 2
做专业的企业，做专业的事情，让自 己专业 起来。2 020年1 2月下 午1时19 分20.1 2.213:1 9Decem ber 2, 2020
时间是人类发展的空间。2020年12月2 日星期 三1时1 9分3秒 13:19:0 32 December 2020
资产证券化（结构融资）基础结构
资产方 企业
通道
信托 券商资管 保险资管 基金子公司
……
资金方
银行自有资金 理财资金 同业资金
投资银行业务的团队组织结构设计
营销体系总体结构 类型1 事业部制
投资者
投资银行 事业部
分成制
经营单位 经营单位 经营单位
客户
投资银行业务的团队组织结构设计
营销体系总体结构 类型2 条线制
资源配置模式和宏观调控方式 过去：全面刺激政策 现在：要全面化解产能过剩 通过发挥市场机制作用探索未来产业发展方向 必须全面把握总供求关系新变化，科学进行宏观调控
新形势下的银行战略转型
我们的客户怎么了？ 大中型客户的诉求发生了根本改变 一般性企业 投融资平台 房地产
从某股份制商业银行战略看银行方向性改变 大型客户融资三大支柱：投行、同业和理财（统称“大投行业务”） 信贷转向中小微、零售 电子银行突飞猛进、余额宝、物理网点转向社区 民营银行即将开闸，美国的昨天就是我们的今天
动性利差曲线。 银行回吐利差理论上将超过2%，按58万亿贷款存量估算，这一损失极值
将达到1.6万亿，银行净息差收入下滑将逐年显现。 新兴业务将逐渐用于弥补传统业务收入缺口，投资银行业务将大规模兴起。
大投资银行的概念
投资银行的概念
专业投资银行----高盛、摩根斯坦利 全能银行----商业银行和投资银行的结合体
中国将步入统一的利率要素交易市场，银行管理将更加动态，银行定 价能力成为核心竞争力。
利率市场化给所有银行带来前所未有的挑战，这一挑战将考验决策者 的智慧。同时我们也面对难得机遇，这一机遇可能会成为银行竞赛的 新起点。
挡不住大户拼命发短债， 拦不得贷款下浮汹涌来， 刚惊闻存款利率九天外， 却怎奈日均任务登瑶台。 才说罢储蓄补缺续理财， 又还得信托资金表外贷。 盼不来的息差， 唤不醒的央奶。 唉！ 便只剩碎不完的节操遍地， 完不成的指标满怀！
新环境下公司业务的出路 ----大投行业务全面概览
2015年
中国经济改革的历史阶段 1979-1992 1992-2012 2012-今
十八届三中全会 两大基本改革目标 具体改革任务 两个100年
中央经济工作会议
什么是经济新常态 消费，
过去：模仿型排浪式 现在：个性化、多样化
总行 投资银行部
总行 风险管理部
分行 投资银行
团队
总行 风险管理部
经营单位
客户
净息差时代的终结 投资银行是下一个增长点
净息差的缩减已经成为历史趋势，随着金融管制的进一步放松，竞争 将推动银行边际利润趋零。
退出间接融资渠道的需求将被直接融资承接，从而带动投资银行业务 未来的迅速增长。
银行资产负债表进一步证券化，资产配置进一步多元化，债券资产比 例将迅速增加。
标准类产品=在银行间市场和交易所市场上市的债券（包括各类一般性债 券和公开发行的资产证券化产品）
非标准类产品=不公开发行的资产证券化产品（国内习惯称为结构融 资） ，包括通过理财、同业及银行自有资金三大资金渠道对接的通道 类（信托、资管计划、基金等）融资产品。
以上标准类产品和非标准类产品组成了商业银行的投资银行业务
总行 投资银行部
产品统筹
投资者
技术支持
分行 投资银行
团队
影子利润
技术支持
经营单位ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
经营单位
经营单位
大型客户
营销
中型客户
小型客户
投资银行业务的团队组织结构设计
风险体系架构 事业部制
事业部总监
业务管理
风险管理
风险管理部
派驻风险团队
业务团队
风险审查
经营单位
客户
投资银行业务的团队组织结构设计
风险体系结构 条线制
银行传统模式正在丧失活力 吸存模式：几大渠道功能衰退，新型渠道和方法兴起 贷款的困境：额度、利率、渠道替代 公司业务的三大阵营
悲催的银行----真的面临失去的10年?
第一次放松利差：银
行业指数快速下跌， 且全无修复征兆。
第二次放松利差：银 行业指数又一次快速 下跌。银行市盈率是 否会向外资银行2-3倍 靠近？
市场竞争特点 过去：主要是数量扩张和价格竞争 现在：转向质量型、差异化竞争， 统一全国市场、提高资源配置效率 必须深化改革开放， 加快形成统一透明、有序规范的市场环境。
资源环境约束 过去：能源资源和生态环境空间相对较大 现在：环境承载能力已经达到或接近上限 必须推动形成绿色低碳循环发展新方式
经济风险积累和化解 过去：风险被增长掩盖 现在：各类隐性风险逐步显性化 风险总体可控 化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险 必须标本兼治、对症下药 建立健全化解各类风险的体制机制。
国内商业银行投资银行业务体系
债券：两大市场、三大监管机构、十余类品种。
结构融资：国外称为资产证券化，基本包括所有除债券以外的非信贷渠 道融资工具。
资产证券化：分为商业资产证券化（为企业融资）、金融资产证 券化（为银行融资）。目前国内的理财、同业等渠道的融资类产品基 本均属于商业资产证券化范畴。
关于投资银行的概念混淆，源于混淆的业务称谓
得道多助失道寡助，掌控人心方位上 。13:19: 0313:1 9:0313: 19Wedn esday, December 02, 2020
安全在于心细，事故出在麻痹。20.12. 220.12. 213:19: 0313:1 9:03December 2, 2020
加强自身建设，增强个人的休养。202 0年12 月2日下 午1时1 9分20. 12.220. 12.2
花旗、汇丰、美银美林、摩根大通、德意志、瑞银、瑞信
中国商业银行的投行体系是全能银行结构。
全能银行
银行账簿：（传统商业银行业务）存款、贷款、贸易融资、产业链融资、 结算
交易账簿：（广义投资银行类）债券销售交易、承销、资产证券化（含 理财、同业、自营投资等渠道的结构融资）、并购等非信贷渠道业务。
国内投资银行业务体系
科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。下午1 时19分 3秒下 午1时19 分13:1 9:0320. 12.2
每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.12. 220.12. 213:19 13:19:0 313:19: 03Dec- 20
人生不是自发的自我发展，而是一长 串机缘 。事件 和决定 ，这些 机缘、 事件和 决定在 它们实 现的当 时是取 决于我 们的意 志的。2 020年1 2月2日 星期三 1时19 分3秒W ednesday, December 02, 2020
进入空前的价格战。
银行传统经营结构的巨变
派生性存款基本消失，吸存更加困难 委托支付导致货币乘数大幅下降； 地区存量存款格局难以撼动，外来资金成为增量重点。
大宗贷款投放进一步萎缩 大中型企业发债额度已达到80%，贷款需求锐减，投放困难已成普遍状
态。
收入快速下降，缺乏收入的弥补渠道 利差迅速缩窄，“7不准”断掉交叉补贴，如何弥补丧失的收入成为银
Pre-IPO 财务顾问
并购贷款
可转贷
中期票据 短期融资券 定向票据 集合票据
结构融资
利率掉期 债券分销、投资
（对接理财、
交易
同业、自有资金结构性代客交易
）
金融资产
证券化
国内商业银行投资银行业务体系
标准类产品：各类债券的承销、分销（牌照业务）
非标准类产品：商业资产证券化，包括以信托、券商资管计划等通道包 装的融资工具，对接理财、同业资金或银行自有资金等资金渠道形成 的结构融资体系。（非牌照类业务）