财务管理-流动资产管理

0.3:1
0.2:1
8
3
15
30
32
18
及时
拖欠
第二、利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的 指标值，并与上述标准比较。
比较方法是：如果某客户的某项目指标值等于或低于差的 信用标准，则该客户的拒付风险系数增加10个百分点；如 果某客户的某项目指标值介于好与差的信用标准之间，则 该客户的拒付风险系数增加5个百分点；如果某客户的某 项目指标值等于或高于好的信用标准，则该客户无拒付风 险，最后将客户的各项指标的拒付风险系数累加，作为其 发生坏账损失的总比率。
指标进行评分，再加权得出顾客综合的信用
分数。
y—信用评分数 Ai—i项目的权数
Xi—i项目得分
n
y Ai X i i 1
三、应收账款的日常管理
3、做出信用决策 4、信用保险
5、收账程序
有礼貌地 通知信函
措辞严肃 的信件
措辞电话 催收
派人面谈
法律
第三节、存货管理
存货是企业在生产经营过程中为销售或 耗用而储备的物质。包括原材料存货、在产 品存货、产成品存货。
例：某企业预计全年需现金1800万元，存货周转期为70 天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为为50天， 该企业现金持有量为多少？
三、现金日常管理
1、加速收款 （1）正确选择结算方式 （2）使用现金折扣 （3）出台优惠措施，预收货款 （4）集中银行法、实行锁箱系统 （5）金额大时可直接派人收款或借助催帐中心 2、控制现金支出 （1）充分利用对方的信用条件 （2）选用远期票据结算方式 （3）运用“浮游量” （4）工资支出模式
（1）信用标准：客户获得企业商业信用所应具备的最低 条件，通常用坏账损失率表示。
企业应根据成本效益原则研究适宜的信用标准。
企业制定信用标准应考虑的三个基本因素 1、同行业的竞争状况 2、企业承担违约风险的能力 3、客户的资信程度 （1）五C分析： 品质,character 能力,capacity 资本,capital 抵押,collateral 条件,condition
例：甲客户的各项指标值及累计风险系数如表：
指标 流动比率 速动比率 有形净值负债率 已获利息倍数 产权比率 现金比率 存货周转率 应收账款平均收账天
数 总资产报酬率% 赊购付款履约情况 累计拒付风险系数
指标值 2.3:1 1.2:1 2.25:1 3.2:1 1.4:1 0.25:1
7次
36
35 及时
5760
5760
应收账款平均收账天数
60
30
变动成本率
60%
60%
资金成本率
8%
8%
坏账损失率
4%
2%
收账费用
70
100
信用政策变化对企业销售和成本的影响
影响项目
信用标准
信用条件
销售量
紧
松
严格 开放
—
+
—
+
应收账款投资 —
+
坏账损失
—
+
—
+
—
+
调查成本
+
—
+
—
收款成本
—
+
—
+
折扣成本
—
+
—
+
风险
—
（2）信用条件：指企业接受客户信用定单时所提出的付 款要求,主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣率等。
基本表现形式为：5/10，3/20，n/30
例：某企业预测的2007年度赊销额为2160万元，其信用 条件是：n/30，变动成本率为50%，资金成本率为8%。 假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备 了三个信用条件的备选方案：A维持n/30 的信用条件；B 将信用条件放宽到n/60； C将信用条件放宽到n/90。有 关数据如下表，请作决策。
=平均现金余额×利率+转换次数×每次转换成本
TC Q i T b
2
Q
TC 0
(Q i T b) 0
2
Q
Q* 2Tb i
例:某企业现金收支状况比较稳定,预计每月需要 现金10000元,现金与有价证券的转换成本为每次 90元,有价证券年利率为12%.求现金最佳持有量 与最低现金管理相关成本.
（3）收款政策：当违反信用条件，拖欠甚至拒付 账款时，企业采取的收款策略与措施。
决策原则：信用政策的变化必须使其带来的收益
大于其带来的成本，否则对企业不利。
例：已知某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账
政策如下表，假设资金利润率为8%。请作决策。
项目
现行收账政策 拟改变收账政策
年赊销额
2、存货成本 （1）采购成本：买价+运杂费。一般与采购数量呈正 比。在批量决策时，一般属于无关成本，但有 数量折扣例外。 （2）订货成本：它与订货数量无关，而与订货次数 呈正比。订货成本=订货次数×每次订货成本。 （3）储存成本：包括仓储费、搬运费、保险费、占 用资金的利息等。 储存成本=平均存货量 × 单位储存成本。 （4）变质过时成本：指储存时间过长引起变质与过 时造成的成本。一般不考虑。 （5）缺货成本，由于缺少存货不能满足生产和销售 而造成的损失。一般不易确定。应予适当考虑。
比重% 30 10 15 10 15 10 5 5 100
四、应收账款的日常管理
1、收集顾客信用资料 （1）公司财务报表 （2）信用等级和信用报告 （3）商业银行资料 （4）公司自身经验
2、分析顾客信用状况
（1）5C分析法:（ 品德、能力、资本、抵押品、
情况）
（2）信用评分法：对一系列财务比率和信用情况
例：按上述方法确定的某行业的信用标准。
指标
流动比率 速动比率 有形净值负债率 已获利息倍数 产权比率 现金比率 存货周转率 应收账款平均收账天数 总资产报酬率% 赊购付款履约情况
信用标准
信用好
信用差
2.2:1
1.4:1
1.3:1
0.85:1
1.7:1
3.1:1
3.5:1
1.3:1
1.5:1
3.7:1
(2)信用评级法
步骤： 第一、设定信用等级的评价标准 根据对客户信用资料的调查分析，确定评价信用优劣的数
量标准，以一组具有代表性、能够说明付款能力和财务状 况的若干比率作为信用风险指标，根据数年内最坏年景的 情况，分别找出信用较好和信用较差两类顾客的上述比率
的平均值，依此作为比较其他顾客的信用标准。
项目
A
现金持有量 10
机会成本率 10%
短缺成本 2.6
管理成本 0.3
B
C
D
20 30 40
10% 10% 10%
1.7 1.2 1.1
0.3 0.3 0.3
4、现金周转模式
现金周转期= 存货周转期+应收账款周转期
-应付账款周转期
现金周转率=全年天数（360）/现金周转天数
最佳现金持有量=预计现金需求量/现金周转率
第三节、存货管理
一、存货的作用与成本 1、存货的作用： （1）存储必要的原材料、在制品、以保证生产正常
进行。 （2）存储必要的产成品有利于销售，因为顾客要成
批采购，运输也要有一定批量。 （3）便于均衡生产，降低产品成本。季节性产品需
求不稳定，有时生产能力不能充分运用，有时 又超负荷生产，而均衡生产有助于降低成本， 但不可避免有存货。 （4）留有保险储备，可防意外事件。
项目 信用条件 年赊销额 应收账款平均收账天数 变动成本率 资金成本率 坏账损失率 收账费用
A n/30 2160
30 50% 10% 3% 15
B n/60 2520
60 50% 10% 4% 27
C n/90 2880
90 50% 10% 5% 38
例：以上例所列资料为例，如果企业为了加速应 收账款的回收，决定在C方案的基础上将赊销条 件改为“2/10，1/20，n/90”（D方案），估计约 有60%的客户利用2%的折扣，20%的客户将利用 1%的折扣，坏账损失率为1.5%，收账费用为25 万元。请作决策。
=平均日赊销额*平均收账天数
维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额*变动成本/销售收入
=应收账款平均余额*变动成本率
例:假设某企业预测的年度赊销为540万元,应收账款平均收账 天数为40天,变动成本率为60%,资金成本率为10%,求应收账款 机会成本.
二、信用政策的制定
1、信用政策：企业对应收账款进行管理而制定的基本原 则和行为规范，主要包括信用标准、信用条件和收账政策 三部分。
拒付风险系数% 0 5 5 5 0 5 5
10
0
35
第三、进行风险排队，确定各有关客户的信用等级 依据上述风险系数的分析数据，按照客户累计风险系数由
小到大进行排序，然后，结合企业承受违约风险的能力及 市场竞争的需要，具体划分客户的信用等级。对不同信用 等级的客户，分别采取不同的信用政策，包括拒绝或接受 客户信用定单，以及给予不同的信用优惠条件或附加某些 限制条款等。
二、现金持有量的确定
2、随机模式 (满意区间)
现金持有量
H
Z
L
0
t1
t2
时间
t1时，买进（H－Z）数量的有价证券 t2时，出售（Z－L）数量的有价证券
二、现金持有量的确定
其公式为：
3 b 2
Z 3
L
4 i / 360
H 3Z 2L
Z —最佳现金余额 b —每次转换成本 δ—现金余额变化的标准差 i — 有价证券年利率
证券的变现等方式加以补充而给企业造成 的损失。
二、现金持有量的确定
1、存货模式
总成本(TC)
成
本
机会成本
转换成本
短缺成本
O
最佳现金持有量 现金持有量
(Q*)
(Q)
设：TC —总成本
T —一定时期现金总需要量
Q — 最佳现金持有量 b—每次转换的固定成本
i — 有价证券利率
总成本 = 机会成本+转换成本
第二节、应收账款管理
一、应收账款 1、定义：企业因赊销产品或劳务而形成的应收款项。 2、功能：
（1）增加销售 （2）扩大市场占有率 （3）减少存货 3、成本： （1Fra Baidu bibliotek机会成本 （2）管理成本 （3）坏账损失成本
应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金*资金成本率
应收账款平均余额=年赊销额/360*平均收账天数
表现形式：1、货币资金（现金、银行存款）
2、应收及预付款（应收票据、应
收帐款、预付帐款）
3、存货（原材料、器材、在产品、
产成品）
4、短期投资（短期债券）
第一节、现金管理
一、现金管理 1、现金概念：指企业在再生产过程中由于种种原
因而持有的、停留在货币形态的资金。 2、持有现金的动机： （1）交易动机：即为了应付日常营业的需要而
例：某企业的账龄分析表
应收账款
账龄账户数量
信用期限(设平均为3个月)
40
超过信用期1个月内
30
超过信用期2个月内
20
超过信用期3个月内
10
超过信用期4个月内
5
超过信用期5个月内
7
超过信用期6个月内
10
超过信用期6个月以上
3
应收账款余额总计
-
金额(万元) 60 20 30 20 30 20 10 10 200
二、现金持有量的确定
3、成本分析模式
现金总成本 = 持有成本 + 管理成本 + 短缺成本
（1）测算各备选方案的有关成本数值。 （2）计算各方案的总成本。 （3）选出总成本最低时的现金持有量。
总
总成本(TC)
成
本
机会成本
管理成本 短缺成本
O
最佳现金持有量 现金持有量
(Q*)
(Q)
例:某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成 本资料如下表，试测算该企业最佳现金持有量。
保持现金。 （2）预防动机：指为应付意外事件而保持现金。 （3）投资动机：抓住适当的投资机会。 3、现金管理的目的：保证企业生产经营所需，
并尽可能减少闲置现金。
第一节、现金管理
4、现金管理的内容： （1）现金预算：根据企业生产经营的全面预算。 （2）现金流量：包括现金流入量和现金流出量。 （3）现金余额：预算期中可用现金数减去现金流出量。 5、现金持有成本 （1）机会成本：因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。 （2）转换成本：现金与有价证券互换时付出的交易费用。 （3）管理成本：因持有现金而发生的管理费用。 （4）短缺成本：因现金持有量不足而又无法及时通过有价
+
—
+
收款政策
积极 消极
—
+
—
+
—
+
+
—
—
+
备注：— 表示减少 + 表示增加
三、应收账款账龄分析 即考察研究应收账款的账龄结构。 对应收账款账龄分析，可以了解有多少欠款尚在信用期内，
有多少欠款超过了信用期，超过时间长短，有多少欠款可 能成为坏账。对不同拖欠时间的欠款，应采取不同的收账 方法，制定经济、可行的收账政策，对可能发生的坏账损 失，应提前作出准备，充分估计这一因素对损益的影响。
第九章、流动资产管理
本章要点：1、现金管理的目的、内容与方法
2、有价证券管理
3、信用政策与应收帐款管理
4、存货管理与决策
本章难点：
1、现金余额的确定
2、信用政策与应收帐款投资决策
3、存货决策
流动资产：指企业可以在一年内或超过一年的
一个营业周期内变现或者运用的资产。
特点： 流动性大，周期短。