上市公司并购重组-“类借壳”实操：模式与案例
上市公司并购重组案例
上市公司并购重组案例上市公司并购重组案例：福耀玻璃收购南方玻璃福耀玻璃（600660.SH）是中国最大的汽车玻璃制造商，而南方玻璃（000767.SZ）是中国颇具实力的玻璃制造企业。
在2006年，福耀玻璃以89亿元的价格完成对南方玻璃的收购，使得福耀玻璃进一步巩固了在中国市场的领先地位。
福耀玻璃收购南方玻璃的主要目的是实现资源整合和市场扩张。
他们通过收购，获得了南方玻璃在进口原材料供应链和国内市场份额上的优势，进一步提升了企业的竞争力。
此举还有助于福耀玻璃进一步巩固在汽车玻璃领域的市场份额。
福耀玻璃收购南方玻璃的过程中也遇到了许多挑战。
首先是价格协商的问题。
由于两家企业规模相对接近，双方在价格上的谈判非常激烈。
最终，双方通过多轮协商最终达成了一致。
其次是整合后的管理和组织问题。
两家企业在企业文化、组织结构和人员管理等方面存在差异，如何使两家企业的团队能够高效协作成为了一个重要的问题。
福耀玻璃通过经验丰富的管理团队，积极主动地进行了管理和组织的整合，使得整个并购过程顺利进行。
在收购完成后，福耀玻璃将南方玻璃的管理和运营整合到自己的体系中，并进行了一系列的优化和改进。
通过资源整合和协同效应，福耀玻璃获得了更多的竞争优势，提升了企业的盈利能力和市场地位。
福耀玻璃收购南方玻璃的成功案例，充分展现了上市公司并购重组的优势与挑战。
通过并购重组，企业可以快速扩大规模、获得资源整合的优势，提升企业竞争力和市场份额。
但同时，企业在并购过程中也面临着许多挑战，如价格谈判、管理整合等问题。
只有通过合理的规划和有效的组织，企业才能顺利实现并购重组的目标，实现双方的共赢。
新三板并购重组借壳及案例分析(DOC 6页)
新三板并购重组借壳及案例分析(DOC 6页)公司近一年一期持续亏损：具体原因：1、近一年一期累计研发投入较高，达到2142.12万元。
2、实现收入较低，只有321.47万元公司亏损合理性：公司目前处于新药研发阶段，积累了六个在研品种，搭建了四大技术平台，为公司的持续发展奠定了基础，药品销售收入未取得。
结论：符合新药研发企业处于研发阶段的特征。
第四部分公司股改及挂牌情况2013 年6 月18 日，公司按净资产折股，整体变更为股份公司，并于2014年1月24日成功在全国中小企业股份系统转让公司挂牌。
第五部分定向增发融资情况1、发行股份数量及预计募集资金总额公司2014年2月14日公告，拟发行股票不超过12，779，000股（含12，779，000股），预计募集资金总额不超过人民币120，020，368元（含120，020，368元）。
本次发行对象新增17个外部自然人股东及3家机构投资人；2、发行价格股票发行价格为每股9.392元，根据公司2013年12月31日经审计的归属于母公司股东的净利润—10，400，235.49元，归属于母公司股东的净资产75，287，659，43元计算，本次股票发行后，摊薄的每股收益为-0.18元，每股净资产为3.42元。
3、募集资金用途：第四章、中小板、创业板、新三板对比1、新三板与中小板、创业板比较简表项目新三板创业板主板（中小板）主体资格非上市公众公司依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且合法存续的股份有限公司经营年限存续满2年持续经营时间在3年以上持续经营时间在3年以上盈利要求具有持续经营能力最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长。
（或）最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。
最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元资产要求无限制最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20％股本要无限制发行后股本总额不少于发行前股本总额不少于人求3000万元民币3000万元主营业务主营业务明确最近2年内没有发生重大变化最近3年内没有发生重大变化实际控制人无限制最近2年内未发生变更最近3年内未发生变更董事及管理层无限制最近2年内没有发生重大变化最近3年内未发生重大变化成长性及创新能力无限制“两高六新”企业无限制投资人注册资本500万以上机构和自然人（资产300万以上、两年投资经验）有两年投资经验的投资者无限制信息披露之定期报告年报和半年报年报、半年报和季报年报、半年报和季报交易制度协议转让、做市商制度、竞价交易竞价交易竞价交易交易门槛1000股100股100股交易场所北交所深交所深交所如果考虑未来转板的可行性，在新三板挂牌后，进行的并购活动或资产重组活动，应尽量满足ipo首发办法的相关要求，请重点关注标注部分。
上市公司并购重组流程、实务及案例分析(
上市公司并购重组流程、实务及案例分析目录第一章上市公司并购重组体系介绍第二章上市公司资产重组实施流程第三章上市公司重大资产重组重点关注问题第四章上市公司并购重组案例分析第五章上市公司并购重组最新政策动态第一章上市公司并购重组体系介绍1.1 上市公司并购重组的概念1.2 上市公司并购重组的法规体系1.3 上市公司资产重组需履行的程序1.4 上市公司重大资产重组审核的基本原则⏹并购重组并非准确的法律概念，只是市场上的通常说法。
⏹上市公司并购重组主要包括✓控制权转让（术语为“上市公司收购”，其实是“收购上市公司”）✓资产重组（包括资产购买、出售或者置换等）✓股份回购✓合并✓分立对上市公司的股权控制结构、资产和负债结构、主营业务及利润构成较大影响的活动。
并购与重组大致的区别：⏹并购主要涉及公司股权结构的调整，其目标大多指向公司控制权变动，核心是“股东的准入”；⏹重组则主要涉及公司资产、负债及业务的调整，其目标是优化公司的资产规模和质量、产业或者行业属性，核心是“资产业务准入”。
⏹但是随着股权类证券作为交易支付手段后，两类准入可以通过一项交易同时完成，因此二者的界限逐渐模糊，常常统称“并购重组”。
并购重组类型划分※行业关联度：横向并购、纵向并购、混合并购※支付方式：现金、股权、资产及新型金融并购工具（如：优先股、定向发行可转债、定向权证及并购基金等）※并购意图：恶意并购、善意并购※交易场所：公开市场（交易所）、非公开市场※交易地域：境内并购、跨境并购我国的并购重组的规模及数量持续增长1000200030004000500002000400060008000100001200014000200520062007200820092010201120122013中国并购市场概况交易金额（亿元）交易数量500100015002000250030000100020003000400050006000700080009000200520062007200820092010201120122013中国上市公司并购市场概况交易金额（亿元）交易数量⏹中国并购市场的发展受宏观经济的影响较大，但整体呈上升态势，特别是2012年、2013年呈爆发式增长态势⏹上市公司的并购重组已经成为了中国并购市场的主体，是中国并购市场爆发式增长的主要推动力⏹截至2014年8月底，2014年内上市公司发生并购案例2719起，其中，已完成1493起，进行中1164起，公告并购终止62起。
【并购重组】新三板并购重组借壳及案例分析(DOC 6页)
【并购重组】新三板并购重组借壳及案例分析(DOC 6页)部门： xxx时间： xxx整理范文，仅供参考，可下载自行编辑新三板并购重组、借壳及案例分析目录第一章、“新三板”并购、重组法规第二章、IPO“借壳”及并购重组相关法规及操作第三章、新三板公司挂牌案例——亏损并融资案例（430598 众合医药）第四章、IPO、创业板、新三板对比第一章、“新三板”公司相关并购、重组法规1、适用法律法规新三板公司并购及重组，可以适用《非上市公司监督管理办法》（新修订版2013年1月1日实施）涉及并购及重组相关法条如下：第十五条公众公司实施并购重组行为，应当按照法律、行政法规、中国证监会的规定和公司章程，履行相应的决策程序并聘请证券公司和相关证券服务机构出具专业意见。
任何单位和个人不得利用并购重组损害公众公司及其股东的合法权益。
第十六条进行公众公司收购，收购人或者其实际控制人应当具有健全的公司治理机制和良好的诚信记录。
收购人不得以任何形式从被收购公司获得财务资助，不得利用收购活动损害被收购公司及其股东的合法权益。
在公众公司收购中，收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后12个月内不得转让。
第十七条公众公司实施重大资产重组，重组的相关资产应当权属清晰、定价公允，重组后的公众公司治理机制健全，不得损害公众公司和股东的合法权益。
第二十六条公众公司实施并购重组的，相关信息披露义务人应当依法严格履行公告义务，并及时准确地向公众公司通报有关信息，配合公众公司及时、准确、完整地进行披露。
参与并购重组的相关单位和人员，在并购重组的信息依法披露前负有保密义务，禁止利用该信息进行内幕交易。
2、新三板挂牌后并购重组的公司案例（1）430133 赛孚制药收购公告 2014年2月21日赛孚制药——收购河北凤晟纺织品有限公司100%股权，用于生物制药的扩产（2）430214 建中医疗器械包装有限公司 2013年11月29日整体收购天津康德莱医疗产品有限公司收购目的扩大市场占有率，实现公司转型发展，推进公司自主品牌Mpack销售。
借壳成功案例
借壳成功案例借壳成功是指一家公司通过收购一家已经上市的公司，从而获得上市公司的资产和股权，实现自身上市的过程。
这种方式可以大大减少上市时间和成本，对于一些成长较快的企业来说，是一个非常具有吸引力的选择。
下面我们来看一个借壳成功的案例。
某公司成立于2005年，是一家专注于智能硬件开发和生产的企业。
随着市场需求的增长，公司业务规模不断扩大，但由于资金链紧张，公司急需资金支持来扩大生产规模和市场推广。
在寻找资金支持的过程中，公司考虑到了借壳上市这一方式。
经过多方比较和评估，公司最终选择了一家在A股市场上市的公司进行借壳。
这家上市公司是一家传统制造业企业，但由于市场竞争激烈，业绩一直不尽如人意。
而公司看中的正是这家上市公司的资产和股权，以及其在A股市场的资源和口碑。
在进行借壳过程中，公司充分考虑了法律法规和市场风险，制定了详细的借壳方案和实施计划。
同时，公司还积极与上市公司进行沟通和协商，确保双方利益得到最大化的保障。
经过一系列的谈判和程序，公司成功完成了借壳上市，成为了上市公司的实际控制人。
借壳成功后，公司得到了充足的资金支持，生产规模得到了扩大，产品研发和市场推广也取得了显著的进展。
同时，公司还得到了A股市场的认可和关注，股价得到了明显的提升，为公司的未来发展奠定了良好的基础。
通过这个案例，我们可以看到借壳成功对于企业发展的重要意义。
借壳成功不仅可以为企业提供充足的资金支持，还可以借助上市公司的平台和资源，实现快速发展。
但是，在进行借壳过程中，企业需要充分考虑法律法规和市场风险，制定详细的方案和计划，确保借壳过程的顺利进行。
同时，企业还需要与上市公司进行充分的沟通和协商，保障双方利益得到最大化的保障。
总的来说，借壳成功是一种有效的融资和发展方式，对于一些成长较快的企业来说，是一个值得考虑的选择。
希望通过这个案例的分享，可以为更多有需要的企业提供一些借鉴和参考，帮助他们实现更好的发展和壮大。
上市公司并购重组的典型例子
我国上市公司并购重组活动已有近20年的实践,并购重组作为资源配置的重要手段,为资本市场贡献了大批优质资产,有力促进了资本市场的活跃与发展。
以下是为大家整理的关于上市公司并购重组典型案例，欢迎大家前来阅读!上市公司并购重组典型案例篇1*ST铜城12月26日发布公告称，12月26日，经中国证监会上市公司并购重组委员会202X年第40次工作会议审核，公司关于发行股份购买资产的申请获得有条件审核通过。
根据*ST铜城今年9月披露的资产重组方案，拟向浙江富润等四家对象发行股份购买其持有的上峰建材100%股权以及铜陵上峰35.5%股份。
重组完成后，*ST铜城将“变身”为水泥企业。
据了解，此次重组拟置入*ST铜城的资产作价为22.1亿元，202X年、202X年净利润分别达到1.36亿元、5.56亿元，盈利性强，在水泥行业具有其独特的竞争优势。
*ST铜城因202X年、202X年、202X年连续三年亏损，公司股票于202X年5月11日被深圳证券交易所实施暂停上市至今已经五年有余。
202X年1-8月公司净利润亏损237万元。
上市公司并购重组典型案例篇2上市公司并购重组审核委员会议上，吉林制药股份有限公司*ST吉药000545.SZ的重大资产出售及发行股份购买资产方案获有条件通过。
根据*ST吉药此前公布的重组方案，*ST吉药将截至基准日202X年9月30日持有的全部资产和负债以1元的价格出售给公司第二大股东金泉集团。
同时，*ST吉药通过发行股份购买资产的方式收购江苏金浦集团、王小江和南京台柏投资管理咨询中心合计持有的南京钛白100%股权。
两项交易同时生效，互为前提。
上述两项交易完成后，*ST吉药的总股本将扩大至3.07亿股，而南京钛白的控股股东金浦集团将持有*ST吉药1.42亿股的股份，占总股本的46.16%，成为上市公司的第一大股东，而*ST吉药的主营业务也将变更为钛白粉的生产和销售。
*ST吉药在202X年5月7日暂停上市，此前公司曾发布业绩预告，预计202X年度公司将扭亏为盈，实现净利润270万元左右，而202X年同期，公司亏损556万元。
并购案例12个上市公司并购重组典型案例
并购案例12个上市公司并购重组典型案例并购案例：12个上市公司并购重组典型案例一、中国化纤重组收购中南建股份中国化纤是我国化工行业的龙头企业之一，而中南建股份则是建筑行业的领军企业。
这次并购重组旨在实现两个行业的横向整合，提升协同效应。
通过并购，中国化纤不仅能够扩大其市场份额，还能进一步降低成本、提高盈利能力。
二、京东公司收购多点Dmall京东是中国最大的电商平台之一，而多点Dmall则是电商行业的新兴力量之一。
京东公司通过收购多点Dmall，不仅能够扩大市场份额，还能够借助后者的创新能力，进一步提升用户体验。
这次并购旨在提升京东在电商行业的竞争力，加快公司的发展步伐。
三、中粮集团收购美源众邦中粮集团是我国最大的粮油食品加工企业，而美源众邦则是国际上知名的乳制品企业。
收购众邦可以帮助中粮集团扩大海外市场，增加出口量，并进一步完善公司的产业链布局。
这次并购旨在提升中粮集团的国际竞争力，拓展海外业务。
四、宝钢集团收购沙钢集团宝钢集团和沙钢集团分别是我国钢铁行业的两大巨头。
这次并购旨在实现行业的整合和资源的共享，通过规模的扩大和技术的交流，提高生产效率，降低成本，提升盈利能力。
五、中国石化收购中国石油中国石油和中国石化是我国石油化工行业的龙头企业之一。
这次收购旨在实现行业的整合和资源的共享，通过合并两大企业的优势，提高整体竞争力，加强公司在全球能源市场的话语权。
六、阿里巴巴收购菜鸟网络阿里巴巴是我国电商行业的巨头，而菜鸟网络则是物流行业的领军企业。
阿里巴巴通过收购菜鸟网络，不仅能够进一步提升物流配送能力，提升用户体验，还能够实现对整个供应链的掌控。
这次并购旨在加强阿里巴巴在电商行业的竞争力，构建更加完善的生态系统。
七、中国南车收购中国北车中国南车和中国北车分别是我国轨道交通行业的两大巨头。
通过收购中国北车，中国南车不仅能够进一步扩大市场份额，还能够实现资源的共享和技术的交流，提高整体竞争力。
八、格力电器收购新风股份格力电器是我国家电行业的龙头企业之一，而新风股份则是新风系统的领军企业。
上市公司并购重组案例
上市公司并购重组案例在当今经济环境下，上市公司的并购重组案例屡见不鲜。
这些案例涉及到不同行业、不同规模的企业，它们的成功与否对公司发展、股东利益、市场竞争等方面产生深远影响。
下面我们就来看一个典型的上市公司并购重组案例，以期能够从中总结出一些经验和教训。
某上市公司A是一家专注于传统制造业的企业，虽然在国内市场有一定的知名度和市场份额，但受到行业竞争激烈、技术更新换代等因素的影响，公司业绩逐渐下滑。
为了寻求新的发展机遇，公司A决定通过并购重组来实现转型升级。
首先，公司A进行了市场调研和行业分析，确定了目标并购企业B。
B公司是一家新兴的高科技企业，拥有先进的技术和研发团队，虽然规模不大，但在技术创新和市场开拓方面表现出色。
双方进行了多轮洽谈和尽职调查，最终达成了并购协议。
在并购过程中，公司A需要充分考虑到B公司的技术创新能力和市场前景，同时也要注意到双方文化和管理模式的融合。
为此，公司A进行了充分的沟通和协调，制定了详细的整合计划，并成立了专门的整合团队，负责推动各项工作的落实。
随着并购的完成，公司A开始着手整合B公司的资源和业务。
通过技术引进、人员培训、市场拓展等措施，公司A成功将B公司的技术优势与自身的生产制造能力相结合，推出了一系列具有竞争力的新产品。
这些产品在市场上获得了广泛认可，为公司A带来了新的增长点。
在并购重组的过程中，公司A也面临着一些挑战和困难。
例如，双方员工的融合、业务流程的调整、品牌和营销策略的统一等问题都需要公司A进行认真思考和解决。
通过不懈努力，公司A逐渐克服了这些困难，实现了整体业务的良性发展。
通过这个案例，我们可以看到，上市公司的并购重组并非一帆风顺，其中涉及到诸多复杂的因素和问题。
但只要公司能够充分准备，审慎选择并购对象，并制定合理的整合计划，就有望实现良好的效果。
当然，成功的并购重组不仅仅是业务层面的成功，更需要在文化、管理、品牌等方面实现良性融合，最终实现双方的共赢。
深交所并购重组案例
深交所并购重组案例
咱来唠唠深交所的并购重组案例哈。
就说那个顺丰控股借壳鼎泰新材这事儿吧。
这就像是一场超级大变身。
鼎泰新材原本可能就像个小角色在市场里默默混着，顺丰可是物流界的大佬啊。
顺丰想上市，借壳这种方式就像是找了个现成的房子，稍微装修改造一下就住进去了，成了上市公司。
这么一搞呢，顺丰的实力可以通过上市得到更好的发挥，有更多的资金去拓展业务，搞新技术研发啥的。
还有温氏股份吸收合并大华农的例子。
这就好比是两个小伙伴，一个强一个弱，强的温氏股份说，哎，咱们合并在一起吧，这样我们的力量就更大了。
温氏是搞养殖的大拿，大华农呢也在农业相关领域有点东西。
合并之后啊，在产业链上就更完整了，资源整合得那叫一个漂亮。
从种源到养殖，再到一些农业科技的研发和推广，一下子就有了更大的布局，在市场上的话语权也更重了。
再看蓝色光标这一家。
它在深交所的并购重组就像是在拼图呢。
一块一块地把和自己业务相关或者有潜力的小公司并进来。
今天并个做广告创意的小公司，明天并个搞数字营销的小团队。
这么七拼八凑的，蓝色光标就从一个相对单一的营销公司，变成了一个全方位、多元化的营销巨头。
在国际国内市场上，它的服务种类变得超级丰富，能给客户提供从传统广告到新兴的社交媒体营销等一整套的方案。
这些深交所的并购重组案例啊，就像是一场场企业界的联姻或者联盟。
大家各自带着自己的优势和资源走到一起，要么是为了扩大规模，要么是为了完善产业链，要么是为了进入新的领域。
反正就是在这个商业的大舞台上，通过并购重组跳出更精彩的舞蹈呢。
上市公司并购重组业务实务及案例分析
上市公司并购重组业务实务及案例分析上市公司并购重组是指上市公司通过收购或重组其他公司或资产来扩大规模、增强实力、优化经营结构、实现战略布局的一种经营行为。
并购重组可以加速企业的发展，提高企业的竞争力和综合实力，并且通过兼并重组的方式可以实现资源共享、优势互补和协同效应。
并购重组的实务操作涉及法律、财务、风险、人力资源等多个方面，需要经过综合考虑和谨慎操作。
下面将通过一个案例来进行具体分析。
上市公司A计划通过收购其他公司B来扩大市场份额、提升技术实力，并且通过B公司的产品线与自身产品线的协同作用，实现业务上的优势互补。
A公司在与B公司进行谈判阶段，首先应进行尽职调查，对B公司的财务状况、法律风险、项目情况等进行全面了解，并评估收购对自身的影响及风险。
在确定收购方案后，A公司需要与B公司签订收购合同，明确双方的权益、义务和交易条款，包括价格、付款方式、资产转让、员工待遇等。
并购双方还应共同制定收购后的整合方案，包括组织结构调整、人员安置、流程优化等，以确保收购后的顺利推进。
在并购完成后，A公司需要设立专门的整合团队，负责实施整合计划，并确保整个过程的顺利进行。
整合团队需要对组织结构进行优化，处理重复岗位和人员调整，并制定合理的绩效评估体系、激励机制，以提振员工士气和凝聚力。
此外，A公司还需要关注并购后可能产生的风险，如商誉减值、业务整合不顺利、员工流失等，并采取相应措施进行防范和化解。
总之，上市公司并购重组是一项复杂而重要的经营活动，涉及到多方面的因素和风险。
只有在综合考虑各种因素，并制定合理的整合方案和风险控制措施的前提下，才能实现并购重组的目标，并为企业带来持续增长和发展的动力。
上市公司并购重组“类借壳”模式应用案例研究
大资产购买及出售暨关联交易预案， 主要涉及向关联方的资产置岀和将非 关联方的资产注入两项。由于购买、 出售的资产无论在资产总额、资产净 额还是在所产生的营业收入上都占到 了三爰富50%以上，因而该交易构成 了上市公司重大资产重组行为。经过 与上海证券交易所的“三问三答”（见
富恰巧在2016年9月公布重大资产
购买及岀售暨关联交易预案，经过与 上海证券交易所的“三问三答”后，
于2017年8月3日成功通过审核，
是重组新规出台后首个重组方案成功 过会的案例。通过对三爰富重组方案 设计的探索与重组创新的应用研究， 不仅丰富了企业并购重组的研究文献,
也为我国监管部门的监管工作改进提 供参考。
出售给上海华谊、上海三爱富新材料 科技有限公司和常熟三爰富氟源新材 料有限公司，协议交易价格约25.50 亿元。上述重组的交割顺序为先进行 资产注入，再进行资产置出。爰富
的资产注入与资产置出情况如表2所
示，构成重大资产重组。 通过此方案，三爰富资产注入与
资产置出差价6.50亿元，相当于为原
实际控制人上海国资委的国有资产做 了保值，同时，公司主营业务由“重” 的化工材料变更为“轻”的文化教育。 交易涉及的资产注入与资产置出均通 过现金交易完成，故上市公司的股权 结构未发生改变。
份转让给中国文化产业发展集团公司 （以下简称“中国文发”）。整个重 组步骤的顺序为：奥威亚的资产注入 交割、低端氟化工业务的剥离交割、 上海华谊的控制权出让交割。三爰富 完成全部的市场化重组后，公司实际 控制人将由上海市国资委变更为国务 院国资委。此后，奥威亚原股东还会 将50%的现金对价在二级市场进行择 机回投，逐步增持上市公司股份。
二、手富重组方案简介
三爰富成立于1992年5月27日， 并于1993年3月16日在上海证券 交易所上市，代码600636,主要从
借壳法律案例分享(3篇)
第1篇一、引言随着我国资本市场的不断发展，借壳上市作为一种重要的企业并购方式，越来越受到企业的关注。
借壳上市不仅可以实现企业的快速扩张，还可以优化资本结构，提高企业竞争力。
然而，借壳上市过程中涉及到诸多法律问题，本文将通过分析一个典型的借壳法律案例，探讨借壳上市的合规风险与应对策略。
二、案例背景2018年，A公司拟通过借壳B公司实现上市。
A公司是一家具有良好发展前景的高新技术企业，但由于当时处于初创阶段，尚未达到上市条件。
B公司是一家壳资源公司，主营业务为房地产开发，但由于市场环境变化，公司业绩逐年下滑。
经过双方协商，A公司以收购B公司全部股份的方式，实现对B公司的控股，进而实现借壳上市。
三、案例解析1. 合规风险（1）信息披露风险在借壳上市过程中，信息披露是关键环节。
A公司作为借壳方，需要按照相关法律法规的要求，对B公司的财务状况、经营成果、重大事项等进行充分披露。
若信息披露不完整、不及时，可能引发投资者诉讼，甚至导致借壳上市失败。
（2）合规审查风险借壳上市涉及多个监管机构，如证监会、交易所等。
监管机构将对借壳上市的材料进行严格审查，确保其符合相关法律法规。
若审查过程中发现违规行为，可能导致借壳上市失败，甚至引发行政处罚。
（3）同业竞争风险借壳上市后，A公司需解决与B公司业务之间的同业竞争问题。
若未能妥善解决，可能引发监管部门调查，甚至导致借壳上市失败。
2. 应对策略（1）加强信息披露A公司在借壳上市过程中，应严格按照相关法律法规的要求，对B公司的财务状况、经营成果、重大事项等进行充分披露。
同时，建立健全信息披露制度，确保信息披露的及时性和准确性。
（2）合规审查A公司应提前与监管机构沟通，了解借壳上市的相关政策和法规。
在借壳上市过程中，严格按照法律法规的要求，确保合规操作。
（3）解决同业竞争问题A公司应与B公司进行充分协商，制定合理的解决方案，如资产重组、业务调整等。
同时，加强与监管部门的沟通，争取政策支持。
借壳上市模式与经典案例
借壳上市模式与经典案例导语借壳上市主要是把非上市的企业或者资产置入到已上市的公司中，彻底改变上市公司的主营业务、实际控制人以及名称。
重启借壳重组2018年10月20日，中国证监会新闻发言人常德鹏在答记者问时，就IPO（首次公开募股）被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题时指出，证监会决定将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期由3年缩短为6个月。
这一对于并购重组市场的利好消息引起了业内的广泛关注，仅在8个月前，证监会为防止资质较差的IPO被否企业通过上市公司的并购重组进入资本市场，曾规定企业在申报IPO被否决后，对采取重组上市类交易的，必须在继续运行3年之后。
概念借壳上市主要是把非上市的企业或者资产置入到已上市的公司中，彻底改变上市公司的主营业务、实际控制人以及名称。
与一般企业相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金。
所以，上市后在一定条件下再通过增发股份。
以此促进公司规模的快速增长。
因此，上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”，所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。
取得公司的控制权，对其进行资产重组是借壳上市的主要方法。
其中取得壳公司的控制权又分为：股份转让方式、增发新股方式以及间接收购方式。
对壳公司进行资产重组可分为：壳公司原有资产负债置出和借壳企业的资产负债置入一，流程：前期准备1、收购方聘请财务顾问机构2、协助公司选聘其他中介机构，一般包括会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等3、对公司业务及资产进行初步尽职调查，协助公司起草资产整合计划，确定拟上市资产范围4、财务顾问根据收购方需要寻找适合的壳公司，并初步评估壳公司的价值5、制定谈判策略，安排与壳公司相关股东谈判，制定重组计划及工作时间表制作申报材料1、重大资产重组报告书及相关文件2、独立财务顾问和律师事务所出具的文件3、本次重大资产重组涉及的财务信息相关文件4、本次重大资产重组涉及的有关协议、合同和决议5、本次重大资产重组的其他文件3证监会审核1、壳公司根据规定申请停牌向公众定期披露进展情况2、交易结构、价格等经壳公司权力机构的批准和授权3、按证监会要求申报相关文件4、对证监会提出的反馈意见进行及时的解释5、由重组委委员投票决定对项目的行政许可实施借壳方案及持续督导1、经证监会批准后，对置出、置入资产交割过户2、对涉及的资产进行重组3、重组后企业人员的安置4、壳公司债权债务的承继5、对董事会等权力机构改组加强对上市公司的控制力6、根据重组情况，独立财务顾问对上市公司进行一至三个会计年度以上的持续督导7、培养公司下属的其他优质业务及资产，逐步将资产注入上市公司，扩大市值规模，促进资产证券化8、在满足法律法规及证监会规定条件下以配股、非公开发行等方式进行再融资，补充上市公司的流动资金二，基本方法与典型案例01股份转让方式：收购方与壳公司原股东协议转让股份，或者在二级市场收购股份取得控制权案例一：金融街集团与华亚现代纸业1999年12月27日，华西包装集团与金融街集团签订了股权转让协议，华西集团将其持有的4869.15万股(占总股本的61.88%)国有法人股转让给金融街集团。
12个上市公司并购重组典型案例
12个上市公司并购重组典型案例12个上市公司并购重组典型案例一、东方航空吸收合并上海航空东航、上航两个难兄难弟实在有太多的相似点了，在2008年的金融危机的寒流中都分别披星戴帽，而这两家公司的业务均立足上海，放眼全国，业务上存在颇多重叠之处，重组是个双赢的选择。
但实际中，由于东航属于国务院国资委下属企业，上航属于上海国资委下属企业，这两个属于不同娘家的国有企业最后能够走上重组之路，这与上海对局部利益的放弃和打造一个国际航运中心的迫切需求是分不开的。
(一)交易结构1、东航发行股份吸并上航，上航注销法人资格，所有资产和负债人员业务均并入东航设立的全资子公司上海航空有限公司中。
2、双方的换股价格均按照停牌前20个交易日均价确定，对接受换股的上海航空股东给予25%的风险溢价作为风险补偿。
3、方案赋予东航和上航的异议股东由国家开发投资公司提供的现金选择权，包括H股和A 股股东，异议股东可以按照换股价格行使现金选择权，无风险补偿。
行使现金选择权的股东要求：①在股东大会上投反对票；②持续持有股票至收购请求权、现金选择权实施日。
4、由于国务院国资委等领导要求东航需要非公发行融资，方案采取换股吸收合并和A+H非公开发行两个项目并行操作，且相互独立，不互为条件，达到"一次停牌、同时锁价"的目标(二)几点关注1、上航被吸收合并的资产东航由东航通过其设立全资子公司上航有限来接收原上海航空主业资产及债权债务，并重新领域新的行政许可证照。
上海有限为东航的全资子公司，这我就不理解了，为何不干脆直接采取控股合并上航的方式，反而绕了一圈却需要重新办理几乎所有的经营许可证照？难道是吸收合并有强制换股的味道但控股合并可能不能干干净净的换股，可能个别股东因这那原因不会办理换股手续？这可能也是某一个全面要约案例中的原因，在那个案例中，有部分股东就是没有接受控股股东发出的要约收购，控股股东在要约收购取得90%左右的股权后没有办法，只能将公司注销后重新设立一个公司将相关资产装进去。
上市公司并购重组-市值管理及重大资产重组案例
例
的相关性。
新规下借壳上市认定三要素：实际控制权变更个100%的定量认定或者定性认定标准。
2.本次重组方案是否构成借壳上市？是否需要证监会审核？
.
八
新规下借壳上市认定三要素：实际控制权变更60个月内+向收购人及关联人购买
上
资产的重大资产重组+5个100%的定量认定或者定性认定标准。
③ 资产方--奥威亚、东方闻道：得以卖身上市公司，根据其2016年业绩承诺来看， 对应估值分别为17、14 倍PE，在轻资产文化行业中估值较为合理。
3.三爱富重组方案的亮点在哪里？
.
八
本次重组中所收购标的情况
上 市 公 司 重 大 资 产 重 组 案 例
3.三爱富重组方案的亮点在哪里？
.
八
6%股权及其他与氟化工相关的部分资产共计作价22.43亿元，以现金支付方
式出售给上海华谊、新材料科技、氟源新材料，其中上海华谊为三爱富现有
控股股东，合计持股比例为32.02%。
1. 三步走的重组方案
八
.
上
③ 第三步，向第三方完成股权转让、实际控制人变更。
市 公
本次重组之前：
司
公司控股股东上海华谊（地方国企）拟（尚未实施完毕）将其所
1. 三步走的重组方案
.
八
三爱富重组方案三部曲：重大资产购买、上市公司原有资产剥离、向第三
上
方股权转让完成与实际控制人变更
市
公
司
重
大
资
产
重
组
案
例
2.本次重组方案是否构成借壳上市？是否需要证监会审核？
.
八
按照2016年9月最新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，此次资
借壳上市方法-流程与案例
股权来源：
收购对价：
拟上市企业股东
拟上市企业
拟上市企业股东
拟上市企业
拟上市企业股东
现金
现金
现金
现金
现金 拟上市资产
现金 拟上市企业股权
劣势：
需要大量现金 要实现借壳上市尚需进行后续的资产重组，存在不确定性
锁定期较长 收购过程涉及的审批较为复杂，且容易触发要约收购 有明确设定的收购价格下限
在实践中通常被作为首选的壳公司原有资产剥离方法
通常以原有资产+增发新股置换拟上市资产/拟上市企业股权
如果资产质量太差，资不抵债，则往往需要向第三方支付补偿金
多用在上市公司自身经营正常，且重组方为同行业公司时
注意事项：
与前文以资产/股权认购新股相对应，是同一件事
壳公司通常很难支付大笔现金，故实践中较为少见
第四部分
借壳上市业务介绍
借壳上市基本情况介绍 借壳上市的主要模式 借壳上市操作流程 近三年上市公司重大资产重组概况 文化企业借壳上市案例
20
27
36
59
64
借壳上市基本环节
借壳上市基本环节
由于上市公司、交易各方的情况及并购重组预期达到的目标不同，所以在设计方案和具体实施操作时，也会根据具体情况而采取有针对性的方案。但都包含相同的基本环节。 这些环节可以分步进行，也可以一步同时完成。
借壳企业的资产负债置入
借壳企业将全部(或部分)资产、负债及相应的业务、人员置入借壳对象当中，从而使得存续企业即为借壳企业，可以根据借壳企业资产上市的比例分为整体上市和非(或未）整体上市： 整体上市：借壳企业全部资产、负债及相应的业务、 人员均被置入借壳对象 非(未)整体上市：借壳企业未将全部资产、负债及相应的业务、人员置入借壳对象
「案例」首例创业板借壳重组上市案例及详细分析
「案例」首例创业板借壳重组上市案例及详细分析一、案例简述2022年5月27日，证监会批复同意润泽科技借壳创业板上市公司普丽盛（股票代码：300442）。
本次借壳方案主要亮点如下：（一）本次交易获得中国证监会注册批复，标志着2019年10月并购重组新规允许创业板重组上市后，创业板首例重组上市“诞生”，润泽科技成为创业板重组上市第一股，丰富了创业板上市公司重组上市制度建设的实践案例，为后续进一步深化并购重组体制机制改革提供市场经验。
（二）上海普丽盛重组方案于2021年6月获得深交所受理，于2022年6月获批复，润泽科技成为首家通过重组上市登陆创业板的公司。
整个审核过程充分体现以信息披露为核心的审核理念，重组上市和IPO的审核标准基本一致。
（三）该交易事项在证监会注册环节仅用时4个工作日，审核效率明显提升，体现了证监会切实落实5月20日《关于进一步发挥资本市场功能支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》，支持上海企业、支持实体经济的实干精神，传递了监管温度。
（四）本次交易体现出了重组上市的审核标准与IPO基本一致。
本次重组上市深交所审核中心共计进行了三轮书面问询，加上审核中心意见落实函和重组委意见落实函，整体审核过程与创业板IPO审核问询一致。
问询中对标的公司润泽科技IDC业务和报告期财务数据进行了多维、深度、详尽的问询，公开资料显示，普丽盛的借壳交易问询回复资料近500页，披露材料的详细程度与IPO相关披露基本无异。
二、交易双方情况（一）借壳方情况本次借壳方润泽科技的主营业务为数据中心建设与运营业务，是一家大型第三方数据中心服务商，目前润泽科技在廊坊建设运营的润泽（廊坊）国际信息港数据中心集群，规模位居全国前列，并在长三角、大湾区、成渝经济圈等核心城市群布局超大规模数据中心产业园区，相关项目正在规划建设中。
润泽科技与中国电信、中国联通等基础电信运营商通过长期合作建立了良好的业务关系，为其提供数据中心整体解决方案；入驻终端客户主要为大型互联网公司，为其关键数据业务提供高质量的运维服务，满足终端用户对于快速部署及可扩展性方面的动态需求。
上市公司并购重组-借壳上市的案例分析
内容指引一.并购重组概述与法规解读二.并购重组的要点解析三. 借壳上市操作实务四. 借壳上市的案例分析五. 新三板市场并购六. 投资者关系管理七. 市值管理八. 案例：上市公司重大资产重组九. “类借壳”实操：模式与案例（一）江西煤业借壳安源股份借壳上市（二）从一个案例：看如何制订借壳上市方案四. 借壳上市的案例分析•安源股份主营业务四. 借壳上市的案例分析•安源股份“两年一期”财务状况四. 借壳上市的案例分析•交易背景•安源股份曾于2006 年实施重大资产重组，形成煤炭生产和销售、客车制造、浮法玻璃和玻璃深加工三个主要业务。
•由于玻璃业务和客车业务受到国家宏观调控政策以及激烈的市场竞争影响，长期不能实现盈利，持续亏损。
•在2006 年重组过程中，安源股份的实际控制人――江煤集团承诺把安源股份打造成为江煤集团连通资本市场的桥梁和资本运作的平台，充分利用其具有的资源及开采优势，在玻璃产业和客车产业无法成为上市公司主要利润来源的情况下，逐步将其控制的储量丰富的后备优质煤炭资产注入上市公司。
•2008 年12 月，江煤集团与中弘矿业、中国华融、中国信达共同出资组建江西煤业集团有限责任公司（简称“江西煤业”），四方共同决定将江西煤业的整体权益注入安源股份，对安源股份进行重大资产重组，实现江煤集团煤炭业务的整体上市。
四. 借壳上市的案例分析•交易标的――江西煤业•江西煤业的股东及实际控制人•江西煤业的股东包括：江煤集团、中弘矿业、中国华融、中国信达；•江西煤业的实际控制人为江煤集团，最终实际控制人为江西省国资委。
•江西煤业的股权结构四. 借壳上市的案例分析•江西煤业股东出资情况及股权结构（截至2010 年7 月30日）四. 借壳上市的案例分析•交易的具体方案☐根据安源股份与江煤集团、中弘矿业、中国华融、中国信达于2010 年8 月29 日签订的《关于资产置换及发行股份购买资产之框架协议》，本次重组交易方案如下：1.重大资产置换安源股份将其持有的安源玻璃100%股权、安源客车68.18%股权、拥有的截至2010 年7 月31 日应收安源客车债权、应收安源玻璃债权与江煤集团持有的江西煤业50.08%股权中的等值部分进行置换。
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内容指引一.并购重组概述与法规解读
二.并购重组的要点解析
三. 借壳上市操作实务
四. 借壳上市的案例分析
五. 新三板市场并购
六. 投资者关系管理
七. 市值管理
八. 案例：上市公司重大资产重组
九. “类借壳”实操：模式与案例1.“类借壳”：新规出台前的套路
2.《新规》怎样封堵？“类借壳”怎样突围？
3.规避借壳模式一：引入第三方初级版交易模式
4.规避借壳模式二：现金收购版引入第三方，审核流程更高效
5.模式三：第三方提前入股标的资产，稀释原持有人股份比例
6.模式四：表决权等股东权利的让渡或放弃
7.模式五：减少股权支付比例
8.模式六：先直接现金收购，再增发补充资金
1.“类借壳”：新规出台前的套路九
“类借壳”实操
：模式与案例☐借壳上市：审核等同IPO；
☐“类借壳”项目：通过规避借壳上市的认定标准，以期达到提高审核通过的概率和审核效率的目的。
《重大资产重组管理办法》(2016修订稿)发布生效之前（2016年9月9日以前）：规避借壳的思路不外乎是：
✓设计出避免构成借壳的总资产规模、保持让控制权不变；或者是
✓实际控制人：从有到无等；
☐2016版新规发布生效后：调整资产规模这一思路基本行不通。
2.《新规》怎样封堵？“类借壳”怎样突围？九
“类借壳”实操
：模式与案例☐2016修订版《重大资产重组管理办法》：
●第十三条：从总资产、营收、净利润、资产净额、股本比例、主营业务
以及兜底条款（证监会认定的其他情形）对规避借壳重组进行全方位围堵，规避借壳的难度明显增加。
●新规对实际控制权的实质认定：
控制权：按照《上市公司收购管理办法》第八十四条的规定进行认定，同时上市公司股权分散，董事、高级管理人员可以支配公司重大的财务和经营决策的，视为具有上市公司控制权，以“实际控制人从有到无”
为由来规避也基本站不住脚！
☐“类借壳”的方案设计：转而更多的在规避控制权并更、避免向收购人及其关联方购买资产上做文章，并且随着审核风向的变化，衍化出不同的版本。
九“类
借壳”实操
：模式与案例☐C调：实控权转移至非关联第三方；
●C调的套路要点：原股东→通过股权转让或者第三方通过认购募集配套资
金，使得控制权由原股东→转移到第三方，且新实际控制人与拟收购资产方不存在关联关系，故达到规避借壳的目的。
☐实战效果：
上市公司尚无成功闯关先例！
九
“类借壳”实操
：模式与案例☐C调模式：被否决两个典型的案例
●案例之一：南通锻压拟定增收购亿家晶视等三家广告企业的重组：
•控股股东、实际控制人郭庆筹划出让控制权给→安常投资（第三方）；•同时，安常投资参与重组中的配套募资，进一步巩固控制权；
●南通锻压于2016年10月10日上会后审核意见：
•要求逐项对照《上市公司收购管理办法》第八十三条等相关规定，补充披露本次交易对方与上市公司控股股东、实际控制人是否构成一致行动、是否存在关联关系；
●最终被被发审委否决；。