锌期货简介及价格分析

锌期货简介及价格分析小组成员：魏娜、毛月、李林、别川海、郑念摘要：一、锌的自然属性及应用锌是自然界中分布较广的金属元素。

主要以硫化物、氧化物状态存在。

矿物有闪锌矿、菱锌矿、硅锌矿、异极矿、水锌矿等。

由于锌熔点较低故冶炼中多采用密闭鼓风炉法生产及电解法生产。

纯锌为银白色金属，元素符号Zn，原子量65.4，比重7.1kg/dm3，熔点419℃。

锌具有良好的压延性、抗腐性和耐磨性，是10种常用有色金属中第三个重要的有色金属，广泛应用于有色、冶金、建材、轻工、机电、化工、汽车、军工、煤炭和石油等行业和部门。

锌和许多金属能组成性能优良的各种合金。

最主要的是，锌与铜、锡、铅等制成黄铜，用于机械制造业；锌与铝、镁、铜等制成压铸合金，用于制造各种精密铸件；钢铁及各种铸铁表面镀锌能防止腐蚀，含锌喷涂材料和各种抗腐蚀材料得到广泛应用；锌加工材是制造干电池的主要材料。

锌的化学物，如氧化锌和立德粉是医药、橡胶、颜料和油漆等行业不可缺少的原材料。

二、市场分布（一）国际市场1、锌资源主要分布世界锌储量丰富。

据美国地质调查所资料，截止1998年底全世界拥有锌储量（金属量）为：锌19000万吨；储量基础为44000万吨。

世界铅锌储量主要集中在澳大利亚、加拿大、美国、中国、墨西哥、北朝鲜和秘鲁等几个国家，它们拥有铅锌储量占世界铅锌总储量的68%。

2、锌的产量世界锌的主要生产国有：中国、加拿大、日本、美国、西班牙、德国、澳大利亚、法国、韩国、意大利、墨西哥和俄罗斯，其中以中国产锌最多，其次为加拿大。

据国际铅锌研究小组统计，2005年全世界锌产量达1022.6万吨，同比减少了1.2%。

世界主要地区锌产量单位：千吨。

3、锌的消费世界锌的消费量与世界经济发展状况密切相关。

因为经济发展总能表现为建筑业、汽车业和家电设备的发展，而这将直接导致锌消费量的增长。

锌消费量的近50%用作防腐蚀镀层，近20%用于生产黄铜（包括直接应用的再生原料锌），约15%用于生产铸造合金，其余的则用于轧制锌板、锌的化工及颜料生产等。

锌消费相对集中在发达国家和地区，亚洲地区的锌消费量成为锌消费的主要增长点。

锌的主要消费国有：中国、美国、日本、德国、韩国、意大利、法国、英国和俄罗斯等。

2005年全球消费锌1061.6万吨，较2004年略有减少。

世界主要地区锌消费量单位：千吨。

（二）国内市场1、锌资源主要分布我国探明的锌资源储量为3300万吨。

我国有铅锌矿产地700多处，主要为：黑龙江省的西林；辽宁省的红透山、青城子；河北省的蔡家营子；内蒙古自治区的白音诺、东升庙、甲生盘、炭窑口；甘肃省的西成(厂坝)；陕西省铅硐山；青海省的锡铁山；湖南省的水口山、黄沙坪；广东省的凡口；浙江省的五部；江西省的冷水坑；江苏省的栖霞山；广西壮族自治区的大厂；云南省的兰坪、会泽、都龙；四川省的大梁子、呷村等铅锌矿。

2、锌的生产我国是世界主要锌生产国。

据有色协会统计，2005年全国锌产量达到271万多吨，占世界总产量的26.3%，居世界第一位。

3、锌的消费在我国，锌的最终消费主要集中在建筑、通信、电力、交通运输、农业、轻工、家电、汽车等行业，中间消费主要是镀锌钢材、压铸锌合金、黄铜、氧化锌以及电池等。

2005年我国锌消费量为315万吨，占世界总消费量的30%。

4、锌的进出口目前，我国既是世界上最大的锌生产国，又是最大的锌消费国。

我国的锌矿山和冶炼厂的数目比世界上其他国家锌矿山和冶炼厂的总数还要多。

但是，由于国内的锌精矿消耗量超过了国内的供应能力，仍须大量增加锌精矿的进口量。

2004年净进口额达到4.4亿美元。

全年净进口精锌15286吨，净进口合金180892吨，净进口锌精矿616074吨实物量，净进口锌材54706吨，净进口废料75430吨实物量，净出口氧化锌46449吨实物量。

三、伦敦金属交易所（LME）锌期货合约交割等级：特级锌，其纯度不低于99.995%的锌板坯，须有伦敦金属交易所认可的牌号。

合约单位：25吨(公差+/- 2%) 形态板坯重量：每块重量不超过55公斤，每包重量不超过1.5吨。

交割日期：3个月内为任何一个交易日；3个月以上至6 个月为每个星期三；6个月以上至27个月为每月的第三个星期三价格单位：美元/吨价格波动最小幅度：50美分/吨可交易货币：美元;日元;英镑;欧元交易时间：12:10----12:15 12:50----12:55(正式牌价) 15:30----15:35 16:10----16:15四、锌期货在上海期货交易所上市情况继铜、铝之后，锌期货于2007年3月26日在上海期货交易所的挂牌上市，进一步完善了上海期货交易所作为中国基本金属定价和服务中心的功能。

这三个品种也是伦敦金属交易所(ＬＭＥ)成交量最大的主力品种。

虽然两个交易所相同品种的合约标的物等级注册品牌基本一致，但在合约设计以及交易制度方面仍存在诸多差异。

主要表现在以下几个方面：（一）合约设计不同首先表现在标的数量上。

伦敦金属交易所铜铝锌１手标准合约为２５吨，上海期货交易所１手标准合约为５吨。

相比较而言，上海期货交易所的合约更加适应中小企业、投资者的保值投资需求。

其次表现在交割时间上。

上海期货交易所挂牌期货品种每月交割一次，共设立１年期１２个合约，每个月的合约在当月１５日交易截止，交易截止后未平仓合约进入交割程序。

伦敦金属交易所每天可以交割，以每一个工作日作为一个合约。

同时挂牌的合约有：３个月内每一工作日，３－６个月每个星期三，６－６３个月每个月第三个星期三。

伦敦金属交易所合约数目繁多，单个合约持仓量、成交量小，必须采用做市商交易制度来提供流动性。

再次表现在交割地上。

伦敦金属交易所交割仓库设在世界各地虽然经纪公司也提供仓单调换服务，但需收取较高的费用，对买方交割不是十分方便。

上海期货交易所交割仓库主要集中于华东地区，是我国有色金属主要消费地，能更好地服务于国内企业的套期保值以及实物交割。

（二）交易制度不同上海期货交易所采用竞价交易制度，竞价交易制度也叫委托驱动（Ｏｒｄｅｒ-ｄｒｉｖｅｎ）交易制度，开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的投资者交易委托，按价格与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。

伦敦金属交易所同时存在竞价与做市商两种交易制度。

在场内交易时采用竞价交易制度，与我们不同的是伦敦金属交易所场内交易仍然采用传统的人工喊价方式，相对效率较低，主要交易连续３个月合约。

场外交易采用的是做市商制度，做市商制度也叫报价驱动（Ｑｕｏｔｅ－ｄｒｉｖｅｎ）交易制度，是指证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方的委托没有直接配对成交，而是从市场上的做市商手中买进或卖出证券。

这种交易是ＬＭＥ的主要交易方式，其交易量约占每日交易量的８０％左右。

（三）分析重点不同通常国内投资者习惯于分析竞价交易制度下价格、成交量、持仓量等交易信息，但是，如果用同样的视角来看待ＬＭＥ市场，就有可能推导出错误的结论。

ＬＭＥ的交易主要在投资者和做市商之间进行，ＬＭＥ的经纪商同时具有做市商、自营商（因为他们持有对赌头寸）和提供仓单服务的现货商多重身份，他们的头寸信息与投资者的头寸信息混杂在一起，所以普通的成交量、持仓量分析有效性不强。

而流动性较差的合约（尤其是期权合约），偶尔暴出巨大交易量往往暗示着大机构的动向，对行情有很强的指导意义。

上海期货交易所锌期货标准合约交易品种锌交易单位5吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动不超过上一交易日结算价±4%限制合约交割月份1～12月交易时间上午9:00－11:30下午1:30－3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期 最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：锌锭，符合国标GB/T 470-2008 ZN99.995规定，其中锌含量不小于99.995%。

替代品：锌锭，符合BS EN 1179:2003 Z1规定，其中锌含量不小于99.995%。

交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5%交易手续费 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金） 最小交割单位 25吨 交割方式 实物交割 交易代码 ZN上市交易所上海期货交易所上海期货交易所锌期货标准合约附件（2009年5月修订） 更新日期：2010-02-26 （一）交割单位锌标准合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整数倍交割。

（二）质量规定（1）用于本合约实物交割的锌，必须符合国标GB/T 470-2008 ZN99.995的各项规定，其中锌含量不小于99.995%。

（2）外型及块重。

交割的锌应为锭，国产锌的每块重量为18-30公斤之间。

（3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.1%。

（4）每一仓单的锌，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。

（5）每一仓单的锌，必须是本所批准的注册品牌，须附有质量证明书。

（6）仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

（三）交易所认可的生产企业和注册品牌 用于实物交割的锌，必须是交易所注册的品牌。

具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。

（四）指定交割仓库由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。

注：该合约附件适用于ZN1006及以后月份合约。

上海期货交易所锌注册商标、包装标准及升贴水标准五、影响价格变动的原因：1.供求关系供求关系直接影响着商品的市场定价，当市场供求关系处于暂时平衡时，该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动；当供求关系处于是横式，价格会大幅波动。

在锌的期货市场上，投资者可关注体现锌供求关系变化的一个指标——库存。

库存又分为报告库存和非报告库存，报告库存又称“显性库存”，是期货交易所定期公布的制定交个仓库锌的库存数量。

非报告库存主要是指全球范围内的生产商、贸易商和消费者手中持有的锌的数量，由于这些库存无专门机构进行统计和对外发布，所以这些库存又称为“隐性库存”。

2.国际国内经济形势锌已成为重要的有色金属品种，特别实在发达国家或地区，锌的消费与经济的发展高度相关，而在国内锌与经济的的正相关性也高于0.9。

当一个国家或地区经济快速发展时，锌消费亦会出现同步增长。

同样，经济的衰退会导致锌在一些行业中消费的下降，进而导致锌价的波动。

3.进出口关税由于我国的产业政策是控制高能耗产品的出口，而锌的夜里暗中既要焙烧又要电解，对能源的需求较高，因而锌术语国家限制出口的商品。

2003年10月锌合金出口退税从原来的15%下降到11%，2005年5月1日期进一步下降到8%，2006年1月1日所有精锌出口退税下降到5%，从2006年5月1日期，大雨99.99%的精锌保持5%的出口退税，其它精锌和锌合金退税取消，并加收5%的出口关税。