中国资本市场发展面临的问题与对策
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规模最大的城市圈发展基金。 ２ ０ １ １ 年１ 月， 全国规模最大的城市
圈发 展基 金 国开 湖 北 （ 武 汉城 市 圈） 建 设 发展 基 金 落地 湖 北 ， 基 金 首 期 资 金４ ０ 亿元 ， 主 要 投 向 武汉 花 山生 态 新 城 等 联 投 承
吼 经 Ｅ ｃ ｏ 济 ｎ ｏ ｍ 与 ｙ 管 ＆ Ｍ 理 ａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍ ｅ ｎ ｔ
中国资本市场发展面临的问题与对策
口 谭 静 王伟 强
【 摘要】 国际金融危机的爆发， 加速了中国金融市场的发育， 资本市场进入快速发展阶段。 但是， 中国股市 持续低
迷， 资本市场出现了无效性与无序性突显、 结构失衡 问题 严重、 重视与监管不到位等 问题 。 应当继续深化金 融领域的 各项改革、 不断加大创新力度、 促进各 类长期资金进入资本市场、 加强监管。
中国资本市场源自文库入Ｊ 陕速发展阶段
担 的 城 市 圈重 点 建 设项 目。 第五 ， 全 国首个 小城 镇 发 展股 权 投
资基金。 ２ ０ １ １ 年８ 月， 北京设立全 国首个股权投资基金形式的小
我 国 资本 市 场 已经 发 展 成 为 世 界 上 重 要 的 资本 市场 ， 截 城 镇 发 展 基 金。 北 京 市 小城 镇 发 展 基 金总体 规 模 为１ ｏ ｏ ４ Ｌ 元， 至２ ０ １ ２ 年８ 月末， 股 票市场 成 为 世 界第 四大 股票 市 场 ， 债 券市场 成 为 支 持 北 京市 小城 镇 可 持 续发 展 的重 要力 量 。 第六， 我 国第 成 为 世 界第 三大债 券 市场 ， 商品期 货 市场 成交 量 连 续 两 年居 世 界第 一位 ， 多层 次 资本 市场 初见规 模 。
新区， 基 金 由 中国航 空 工 业集 团 公司和 中 国建设 银 行共 同 发起
设立， 计 划 将总共 募 集 资金 ２ ０ ０ 亿。 第九， 首支 船 舶 产业 投 资基
２ ０ １ ０ 年９ 月７ 日， 成 都龙 泉 驿 区政 府 、 国开 金 融 有 限 责任 公司与 金 。 ２ ０ ０ ９ 年１ ２ 月２ ９ 日， 我 国第 一支 船 舶 产业 投 资基 金在 天 津 市 是 继 渤 海 产业 投 资基 金之 后 ， 天 津 国家开发银行四川省分行签订 《 国开四川城乡统筹发展基金合 举 行 开 业仪 式 并 投 入 运 营， 该 基 金 总 作框 架协 议 》 ， 设 立 全 国首 支城 乡 统 筹发 展 基 金 一国开 四川城 市 获 得 国家 批 准 设 立 的第 二 支 大 型 产 业 投 资 基 金 ， ０ ０ 亿元 ， 为 永久 存续 基 金 。 乡统筹发展基金。 第二， 国内首支装备制造业主题基 金。 交银 规 模 ２
一
个华侨投资基金。 ２ ０ １ １ 年４ 月１ ８ 日， 全国首支华侨投资基金正
式设 立 ， 华侨 投资 基金 的管 理 公司由富泰 资产 管理 有 限公 司与
境 外上市 企 业 猛 增 。 从２ ０ ０ ９ 年开始， 国 内再 度 掀 起 海 外 奥 地 利 中央 合 作银 行 集 团共 同设 立 ， 基金 规 模 ５ ０ 亿元 人 民 币， 上 市 热潮 ， 根 据 创 业 投 资和 私 募股 权 研 究机 构 的数 据 统计 ， 重 点投 资 于市 政 府 政 策 鼓 励 或 滨 海 新 区具 有 竞 争优 势的 发 展
【 关键词 】 资本市 场 创新 改革 监管
资本 市 场 是 改 革 开 放 的产 物 ， 从 无 到 有 经 历 了２ ２ 年 的 磨 化投资基金。 作为 目 前国内首支城市轨道交通装备制造产业专 砺， 已 经 成 为 市场 经 济 的 重 要 组 成部 分 。 十八 大报 告从社 会 经 业化 投 资基 金 ， 北 京 基 石 基 金 重 点投 资 于 轨 道 交 通 装 备制 造 济 发 展 的全 局 提 出了要 深 化 金 融体 制 改革 、 健 全 促 进 宏 观 经 等 战 略 性 新 兴产 业 ， 特 别 是其 中处 于 快 速 成长 期 的 自主 创 新 济稳定、 支 持 实体 经济 发 展 的现 代 金 融 体系 ， 发 展 多层 次 资本 企 业 ， 致 力 于 推 动产 业 升 级 和 设备 制 造 的 国 产化 。 第 四， 全 国 市场 ， 这 为在 新 形 势下推 进 资本市 场 的改 革发 展 指 明 了方 向 ，
资额合计为３ ３ ２ ． ９ ５ 亿美元， Ｌ Ｌ ２ ０ ０ ９ 年增加５ ２ 家。 ２ ０ １ １ 年４ 月， 李 支农业产业投 资基金 ， 总规模为４ ８ 亿元。 第八 ， 中国首支航空
２ ０ １ ０ 年７ 月６ 日， 中国第 一支 投 资 于航 空 产业 及 相 关 嘉诚 旗 下 的汇 贤产 业信 托 在香 港 交 易主板 挂 牌 ， 是 香港 首 支 人 产业 基 金。
２ ０ ０ ９ 年共 有７ ７ 家 中国企 业 在境 外 ９ 个 市场 上市 ， 融 资额 合 计 为 项 目， 以及 中国在 全 球 范 围内资 源性 项 目的开拓 。 第七 ， 国内首 ２ ７ １ ． ３ ９ 亿美 元 ， 与２ ０ ０ ８ 年 同期 相 比 ， 上 市数 量 增 ） Ｊ ｔ Ｊ ４ ０ 家， 融 资 只农 业 开发 产 业 投 资 基 金 。 ２ ０ １ ０ 年１ 月２ ２ 日， 河 南 农 业 开 发 产
民币ＲＥ Ｉ Ｔ ｓ ； ２ ０ １ １ 年５ 月， 人人 网在纽约证券交易所挂牌上市， ２ ０ １ １ 年９ 月， 中信证券成为国内首家Ａ ＋ Ｈ股券商。 基金 创新品种多现 。 第一， 全 国首支城乡统筹发展基金。
应 用领 域 的产业 投 资基 金 一 中国航 空 产 业 基 金 落户 天 津 滨 海
额则增￣ Ｊ ［ Ｊ ２ ． ９ ２ 倍。 ２ ０ １ ０ 年， 有１ ２ ９ 家中国企业在港 交所、 纳斯达 业 投 资 基 金 成 立 ， 该 基 金 是 由河 南 省政 府 批 准 设 立 的专 用 于
克、 纽交所、 德交所、 新交所、 韩 国 交 易所 等 ６ 个 市 场 上市 ， 融 农 业产 业化 发 展 的河 南 省第 一支 产业 投 资基 金 ， 也 是 全 国第一
规模最大的城市圈发展基金。 ２ ０ １ １ 年１ 月， 全国规模最大的城市
圈发 展基 金 国开 湖 北 （ 武 汉城 市 圈） 建 设 发展 基 金 落地 湖 北 ， 基 金 首 期 资 金４ ０ 亿元 ， 主 要 投 向 武汉 花 山生 态 新 城 等 联 投 承
吼 经 Ｅ ｃ ｏ 济 ｎ ｏ ｍ 与 ｙ 管 ＆ Ｍ 理 ａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍ ｅ ｎ ｔ
中国资本市场发展面临的问题与对策
口 谭 静 王伟 强
【 摘要】 国际金融危机的爆发， 加速了中国金融市场的发育， 资本市场进入快速发展阶段。 但是， 中国股市 持续低
迷， 资本市场出现了无效性与无序性突显、 结构失衡 问题 严重、 重视与监管不到位等 问题 。 应当继续深化金 融领域的 各项改革、 不断加大创新力度、 促进各 类长期资金进入资本市场、 加强监管。
中国资本市场源自文库入Ｊ 陕速发展阶段
担 的 城 市 圈重 点 建 设项 目。 第五 ， 全 国首个 小城 镇 发 展股 权 投
资基金。 ２ ０ １ １ 年８ 月， 北京设立全 国首个股权投资基金形式的小
我 国 资本 市 场 已经 发 展 成 为 世 界 上 重 要 的 资本 市场 ， 截 城 镇 发 展 基 金。 北 京 市 小城 镇 发 展 基 金总体 规 模 为１ ｏ ｏ ４ Ｌ 元， 至２ ０ １ ２ 年８ 月末， 股 票市场 成 为 世 界第 四大 股票 市 场 ， 债 券市场 成 为 支 持 北 京市 小城 镇 可 持 续发 展 的重 要力 量 。 第六， 我 国第 成 为 世 界第 三大债 券 市场 ， 商品期 货 市场 成交 量 连 续 两 年居 世 界第 一位 ， 多层 次 资本 市场 初见规 模 。
新区， 基 金 由 中国航 空 工 业集 团 公司和 中 国建设 银 行共 同 发起
设立， 计 划 将总共 募 集 资金 ２ ０ ０ 亿。 第九， 首支 船 舶 产业 投 资基
２ ０ １ ０ 年９ 月７ 日， 成 都龙 泉 驿 区政 府 、 国开 金 融 有 限 责任 公司与 金 。 ２ ０ ０ ９ 年１ ２ 月２ ９ 日， 我 国第 一支 船 舶 产业 投 资基 金在 天 津 市 是 继 渤 海 产业 投 资基 金之 后 ， 天 津 国家开发银行四川省分行签订 《 国开四川城乡统筹发展基金合 举 行 开 业仪 式 并 投 入 运 营， 该 基 金 总 作框 架协 议 》 ， 设 立 全 国首 支城 乡 统 筹发 展 基 金 一国开 四川城 市 获 得 国家 批 准 设 立 的第 二 支 大 型 产 业 投 资 基 金 ， ０ ０ 亿元 ， 为 永久 存续 基 金 。 乡统筹发展基金。 第二， 国内首支装备制造业主题基 金。 交银 规 模 ２
一
个华侨投资基金。 ２ ０ １ １ 年４ 月１ ８ 日， 全国首支华侨投资基金正
式设 立 ， 华侨 投资 基金 的管 理 公司由富泰 资产 管理 有 限公 司与
境 外上市 企 业 猛 增 。 从２ ０ ０ ９ 年开始， 国 内再 度 掀 起 海 外 奥 地 利 中央 合 作银 行 集 团共 同设 立 ， 基金 规 模 ５ ０ 亿元 人 民 币， 上 市 热潮 ， 根 据 创 业 投 资和 私 募股 权 研 究机 构 的数 据 统计 ， 重 点投 资 于市 政 府 政 策 鼓 励 或 滨 海 新 区具 有 竞 争优 势的 发 展
【 关键词 】 资本市 场 创新 改革 监管
资本 市 场 是 改 革 开 放 的产 物 ， 从 无 到 有 经 历 了２ ２ 年 的 磨 化投资基金。 作为 目 前国内首支城市轨道交通装备制造产业专 砺， 已 经 成 为 市场 经 济 的 重 要 组 成部 分 。 十八 大报 告从社 会 经 业化 投 资基 金 ， 北 京 基 石 基 金 重 点投 资 于 轨 道 交 通 装 备制 造 济 发 展 的全 局 提 出了要 深 化 金 融体 制 改革 、 健 全 促 进 宏 观 经 等 战 略 性 新 兴产 业 ， 特 别 是其 中处 于 快 速 成长 期 的 自主 创 新 济稳定、 支 持 实体 经济 发 展 的现 代 金 融 体系 ， 发 展 多层 次 资本 企 业 ， 致 力 于 推 动产 业 升 级 和 设备 制 造 的 国 产化 。 第 四， 全 国 市场 ， 这 为在 新 形 势下推 进 资本市 场 的改 革发 展 指 明 了方 向 ，
资额合计为３ ３ ２ ． ９ ５ 亿美元， Ｌ Ｌ ２ ０ ０ ９ 年增加５ ２ 家。 ２ ０ １ １ 年４ 月， 李 支农业产业投 资基金 ， 总规模为４ ８ 亿元。 第八 ， 中国首支航空
２ ０ １ ０ 年７ 月６ 日， 中国第 一支 投 资 于航 空 产业 及 相 关 嘉诚 旗 下 的汇 贤产 业信 托 在香 港 交 易主板 挂 牌 ， 是 香港 首 支 人 产业 基 金。
２ ０ ０ ９ 年共 有７ ７ 家 中国企 业 在境 外 ９ 个 市场 上市 ， 融 资额 合 计 为 项 目， 以及 中国在 全 球 范 围内资 源性 项 目的开拓 。 第七 ， 国内首 ２ ７ １ ． ３ ９ 亿美 元 ， 与２ ０ ０ ８ 年 同期 相 比 ， 上 市数 量 增 ） Ｊ ｔ Ｊ ４ ０ 家， 融 资 只农 业 开发 产 业 投 资 基 金 。 ２ ０ １ ０ 年１ 月２ ２ 日， 河 南 农 业 开 发 产
民币ＲＥ Ｉ Ｔ ｓ ； ２ ０ １ １ 年５ 月， 人人 网在纽约证券交易所挂牌上市， ２ ０ １ １ 年９ 月， 中信证券成为国内首家Ａ ＋ Ｈ股券商。 基金 创新品种多现 。 第一， 全 国首支城乡统筹发展基金。
应 用领 域 的产业 投 资基 金 一 中国航 空 产 业 基 金 落户 天 津 滨 海
额则增￣ Ｊ ［ Ｊ ２ ． ９ ２ 倍。 ２ ０ １ ０ 年， 有１ ２ ９ 家中国企业在港 交所、 纳斯达 业 投 资 基 金 成 立 ， 该 基 金 是 由河 南 省政 府 批 准 设 立 的专 用 于
克、 纽交所、 德交所、 新交所、 韩 国 交 易所 等 ６ 个 市 场 上市 ， 融 农 业产 业化 发 展 的河 南 省第 一支 产业 投 资基 金 ， 也 是 全 国第一