日本经济复苏的艰难性及其原因
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分析》， 《日本问题研究》， 2004 年第 4 期， 第 33 页。 ④张季风： 《日本不良债权处理的突破性进展与课
【关键词】 日本 经济复苏 艰难性
一、日本经济复苏障碍重重 日本经济自 1991 年 3 月因泡沫经济崩溃陷入 衰退以来， 就一直处于长期停滞的状态。 日本同 泡 沫 经 济 后 遗 症 搏 斗 了 近 20 余 年 ， 其 间 几 经 反 复， 至今仍未看到其真正走向复苏之路的迹象， 见图 1。 ①
图 1 战后日本人均实际 GDP 增长率示意图 以泡沫经济的崩溃为转折点， 日本经济的平
均增长率仅为 0．9％， 有 7 年时间经济增长率低于 1％ ， 1995 年 、 1996 年 虽 有 短 暂 的 恢 复 ， 实 际 GDP 增速分别达到 2．5％和 3．4％， 但受亚洲金融危 机 影 响 ， 1997 年 GDP 增 速 又 跌 落 到 0．2％ 。 1998
· 日本经济复苏的艰难性及其原因
大的威胁， 于是纷纷到国外投资设厂， 并大举购 买美国、 欧洲的各种各样的大企业。 这一举措使 日本经济衰退雪上加霜， 造成日本本土产业结构 调整困难， 经济复苏艰难。
（五） 产业结构升级滞后使经济复苏动力不足 由于没有找到新的主导产业， 以至日本的产 业结构至今仍是以汽车和家用电器等传统工业为 主， 没能借助雄厚的经济实力及时进行产业结构 升级。 而同期美国大力发展高科技产业特别是信 息产业， 促进了产业结构的优化。 随着日本和欧 美技术差距的缩小， 可模仿的成熟技术减少， 新 的产业部门难以出现， 从国际分工上看， 日本的 产业结构处于 “夹缝” 之中。 这样的产业结构难 以保障经济的增长。 日本泡沫经济崩溃后企业财务状况恶化， 技 术研究开发滞后， 特别是信息产业相对落后。 在 近二十年里， 日本一直在采取促使经济复苏的措 施， 但是基本的做法就是增加基础设施投资和一 般性制造业的设备投资， 在经济结构调整上下的 功夫不多。 因此， 虽然有过几次暂短的回升， 但 主要依靠扩张性财政金融政策， 通过降低投资和 消费成本来扩大需求， 而不是通过开发高新技术 来创造新需求。 这样， 当扩张性的财政金融政策 执行一个时期后作用递减或政策力度减弱时， 回 升势头就不能持续下去。
年为 0．6％， 1999 和 2000 年只分别增长了 0．5％和 0．9％ 。 由 于 美 国 911 事 件 ， 日 本 2001 年 的 GDP 从增长 0．9％下调到了负增பைடு நூலகம் 0．9％。 其后， 为了摆 脱泡沫经济破灭后的不景气， 日本政府采取了一 系列宏观调控措施以刺激经济， 但收效甚微。 从 2003 年至 2007 年， 日 本 人 均 GDP 增 长 率 一 直 在 低 水 平 徘 徊 ， 分 别 为 1．2％、 2．7％、 1．9％、 2．2％、 2．1％。 ②
二是通货紧缩持续阻碍日本经济。 需求大大 低于供给的状况长期持续所带来的通货紧缩， 以 及金融问题、 廉价进口品激增以及 IT 革命对物价 上升的抑制作用使得企业销售收入减少， 企业盈 利递减， 债务负担加重， 政府财政收入减少， 最 终导致许多企业都无力偿付债务， 加剧了日本的 银行坏帐问题， 公共债务危机加重。 日本的通货 紧 缩 长 达 10 年 ， 仅 2005 年 勉 强 摆 脱 。 2009 年 6 月扣除生鲜食品的核心消费者物价较上年同期大 跌 1．7％， 是 创 下 1971 年 开 始 该 项 调 查 以 来 最 大 跌幅。 这显示出通货紧缩的恶性循环将不利于日 本摆脱战后最严重的经济衰退并迈向复苏。
日本受到全球性经济低迷的影响， 其高房价、 高股价的泡沫被戳破， 再加上全球市场的萎缩， 日本经济复苏停滞， 其表现有三：
一是日本经济形势日趋严峻。 表现在工业生 产与效益呈下滑趋势， 国内消费需求不振， 出口 形势不断恶化。 由于美国经济减速、 日元升值、 原油及资源价格上涨等因素令日本企业承受的压 力越来越大， 预计 2009 财年， 日本上市公司经常 利 润 将 下 降 9．2％ ， 超 过 财 年 初 预 计 的 5．6％ 的 降 幅 。 2008 年 日 本 企 业 设 备 投 资 额 同 比 下 降 了 13．0％， 制造业设备投资比上年同期下降了 0．9％， 非制造业设备投资则大降 20．3％。 2009 年 7 月份，
资金如果释放出来， 将导致物价迅速上升， 造成 严重通货膨胀， 也有可能再次制造巨大的资产泡 沫。 无疑， 超宽松的货币政策是一个障碍， 零利 率也束缚了中央银行的手脚， 使得利率调控工具 无法使用。
但日本结束超宽松的货币政策最大的障碍来 自日本政府的债务。 假设利率不变， 日本政府每 年 需支付的利 息约 合 780 亿 美 元 ， 相 当 于 其 政 府 开 支 总 额 的 11％； 由 于 日 本 的 债 务 余 额 约 为 7．5 万亿美元， 因此， 整体利率每上升 0．25 个百分点， 日本政 府就要多付 出 185 亿 美 元 ， 约 占 其 政 府 开 支总额的 2．6％。 即使国债可以借新还旧， 但如此 的规模对于日本政府是一个不小的压力。 显然， 这种进退两难的货币政策使得利率调控工具失效。
60 日本研究·2009 年第 3 期
贸易账户也出现首次亏损， 赤字高达 1．003 万亿日 元。 2008 年日本对美出口贸易大幅下降， 为 4 年 多来的最低水平。 2008 年 3 月， 日本对美出口 下 降了 11％， 是 2003 年 11 月 以 来 的 最 大 降 幅 ， 其 中， 日本汽车出口的降幅最大。 同时， 日本对欧 洲和亚洲其他国家和地区的出口贸易也同步受到 影响。 2009 年上半年日中贸易总额约为 1028．4 亿 美元， 与去年同期相比减少 21．4％， 这是 2001 年 以来两国贸易中间数额首次出现下滑。 其中， 日 本对华出口额约为 465．6 亿美元， 下降 25．3％， 进 口额约为 562．8 亿美元， 下降 17．8％。 这对于依赖 出口贸易的日本经济来说是一个沉重打击。
（二） 财政政策失误致使宏观调控能力弱化 泡沫经济破灭后日本政府采取了扩大内需的 一系列政策， 1992 年 10 月至 2000 年 12 月， 政府 共追加了 11 次补充预算， 金额达 130 万亿日元。 ③ 日本的政府债务于 2008 年 3 月底达到历史最高的 849．2396 万 亿 日 元 ， 此 后 虽 一 度 减 少 ， 但 由 于 2008 年 10 月通过的 2008 年度 第一次补充 预算中 增发国债以作为实行经济对策的财源， 债务余额 再次增加。 根据日本财务省数据， 截至 2008 年 12 月底， 包括国债、 借款、 政府短期证券在内的政 府债务余额为 846．6905 万亿日元 （约合 63．4 万亿 元人民币）， 比上次 9 月底公布时增加了 3．4111 万 亿日元。 长期积极财政政策， 使得日本的财政赤 字在全世界是最为庞大的， 国家债务总额已超过 889 万 亿 日 元 ， 相 当 于 GDP 的 1．7 倍 。 而 同 一 比 例， 英国只有 0．5 倍， 美国和德国为 0．6 倍， 法国 0．7 倍。 现日本政府财政支出用于偿还国债利息的 金额就高达 11 万亿日元， 这是在国债利率为 1．8％ 低水平时的偿债利息。 如果日本资本市场资金紧 张或国债信誉下降等情况出现的话， 国债利率上 升到 5％－6％， 日 本 财 政 就 会 立 即 爆 发 债 务 危 机 。 巨大的财政风险， 迫使日本政府即使在经济不景 气的情况下， 也不得不把防止财政破产放在重要 议事日程。 （三） 货币政策使得利率调控工具失效 为对付严重的通货紧缩， 央行向银行体系提 供充足的资金以鼓励借贷， 即 “定量宽松” 货币 政策。 定量宽松政策在日本实施 5 年之后， 日本 各银行和居民已经持有大量的资金， 如此巨额的
59 日本研究·2009 年第 3 期
日本经济复苏的艰难性及其原因
·
日本进出口水平与去年同期相比继续大幅下降， 同比下降 36．5％， 连续 10 个月减少， 且降幅超过 6 月份的 35．7％。 由此可见， 在工业生产下滑、 外 需依然低迷、 企业投资意愿不强的背景下， 日本 经济的此轮复苏必将是漫长而艰难的。
日本经济复苏的艰难性 及其原因
宋效中 姜 铭 燕山大学经济管理学院
· 经济研究
【摘 要】 日本经济泡沫破裂后经济发展一直处于停滞状态， 几次短暂回升后又陷入负增长的泥潭。 受近期全球性经济低迷的影响， 日本经济复苏停滞， 经济形势日趋严峻， 通货紧缩势头未见， 失业率持 续上升。 究其原因， 主要有国际经济环境恶化、 财政政策失误、 货币政策失效、 宏观调控能力弱化、 日 元升值冲击和产业结构升级滞后。 考虑到经济复苏的动力不足， 上述经济障碍不可能迅速消除， 日本经 济复苏在短期内不会出现奇迹。
注释： ①宋效中， 姜铭： 《论日本经济发展与产业结构、 城 市 集 聚 力 的 关 系 》， 《日 本 研 究 》， 2009 年 第 1 期 ， 第 53
页。 ②各项数据来自日本财务省、 总务省、 统计局对外公
开数据。 ③杨 茜 ： 《20 世 纪 90 年 代 以 来 日 本 财 政 政 策 的 效 果
三是失业率持续上升。 面对全球经济的不景 气和雇佣制度的改变， 日本企业为降低成本， 提 高竞争力， 大幅削减过剩雇员， 就业人数不断减 少， 失业率持续上升。 日本失业率再创新高， 2009 年 7 月 升 至 5．7％ ， 失 业 率 比 预 期 情 况 更 严 重， 失业人数比上年同期增加 103 万人， 达到 359 万人， 连续九个月增加； 男性失业率为 6．1％， 比 上月上升 0．4 个百分点， 历史上首次突破 6％； 女 性失业率为 5．1％， 比上月上 升 0．1 个 百 分 点 。 更 为严重的是， 日本市场对失去工作但仍在积极寻 找工作的人称为被动失业者， 一般并不包含在失 业人口之中， 如果将这部分人口计算在内， 日本 目前的 失业率将超 过 10％， 比官方 的失业 率 要 高 得多。 可见， 日本经济迅速好转是不可能的。
另外， 由于存在大量不良债权， 银行为防止 风险， 出现了严重的 “慎贷” 或 “惜贷” 现象， 这对以间接金融为主的日本来说， 无疑堵塞了货 币传导机制， 使企业特别是中小企业间接融资困 难。 ④
（四） 日元升值冲击日本经济 日元自 2007 年夏天开始升值， 目前升值势头 仍然持续 。 2008 年 ， 美 元 兑 日 元 汇 率 更 是 突 破 1 美元兑 100 日元关口， 为 12 年来首次。 作为外向 型经济的日本， 日元意外升值对其出口以及经济 都产生了沉重打击。 日本出口企业盈亏平衡点汇 率平均为 1 美元兑 106．60 日元 。 如果日元 汇率维 持在此水平之下， 上市企业 2009 财年决算出现经 常利润减少将不可避免。 如果日元继续升值， 很 可能扰乱日本经济。 尽管出口只 占 日 本 整 个 经 济 规 模 的 15％， 但 是日本大 型上市公司 的税前利 润 30％到 40％来自 海外。 而日元升值和股票下跌联动可能会进一步 恶化企业和家庭的景气判断。 由于日本潜在增长 率低、 政治风险增大等原因， 外资自去年开始大 幅撤离。 日元升值也使日本国内资金外流加剧， 日本本土企业产品在国际市场的竞争力受到了很
二、日本经济深陷泥潭的原因分析
（一） 国际经济环境的恶化 国际经济环境和日本国内的经济环境具有很 大的相关性。 国际经济环境的恶化必然会影响到 日本国内的经济环境， 直接导致日本经济难以走 出衰退的泥潭。 全球经济衰退影响致使日本出口 贸易遭受重创， 日本 2008 财年经常账户盈余缩水 50．2％， 此数字远低于去年同期的 12．23 万亿日元， 创下了 1985 年来的最大跌幅； 同时， 商品及服务
【关键词】 日本 经济复苏 艰难性
一、日本经济复苏障碍重重 日本经济自 1991 年 3 月因泡沫经济崩溃陷入 衰退以来， 就一直处于长期停滞的状态。 日本同 泡 沫 经 济 后 遗 症 搏 斗 了 近 20 余 年 ， 其 间 几 经 反 复， 至今仍未看到其真正走向复苏之路的迹象， 见图 1。 ①
图 1 战后日本人均实际 GDP 增长率示意图 以泡沫经济的崩溃为转折点， 日本经济的平
均增长率仅为 0．9％， 有 7 年时间经济增长率低于 1％ ， 1995 年 、 1996 年 虽 有 短 暂 的 恢 复 ， 实 际 GDP 增速分别达到 2．5％和 3．4％， 但受亚洲金融危 机 影 响 ， 1997 年 GDP 增 速 又 跌 落 到 0．2％ 。 1998
· 日本经济复苏的艰难性及其原因
大的威胁， 于是纷纷到国外投资设厂， 并大举购 买美国、 欧洲的各种各样的大企业。 这一举措使 日本经济衰退雪上加霜， 造成日本本土产业结构 调整困难， 经济复苏艰难。
（五） 产业结构升级滞后使经济复苏动力不足 由于没有找到新的主导产业， 以至日本的产 业结构至今仍是以汽车和家用电器等传统工业为 主， 没能借助雄厚的经济实力及时进行产业结构 升级。 而同期美国大力发展高科技产业特别是信 息产业， 促进了产业结构的优化。 随着日本和欧 美技术差距的缩小， 可模仿的成熟技术减少， 新 的产业部门难以出现， 从国际分工上看， 日本的 产业结构处于 “夹缝” 之中。 这样的产业结构难 以保障经济的增长。 日本泡沫经济崩溃后企业财务状况恶化， 技 术研究开发滞后， 特别是信息产业相对落后。 在 近二十年里， 日本一直在采取促使经济复苏的措 施， 但是基本的做法就是增加基础设施投资和一 般性制造业的设备投资， 在经济结构调整上下的 功夫不多。 因此， 虽然有过几次暂短的回升， 但 主要依靠扩张性财政金融政策， 通过降低投资和 消费成本来扩大需求， 而不是通过开发高新技术 来创造新需求。 这样， 当扩张性的财政金融政策 执行一个时期后作用递减或政策力度减弱时， 回 升势头就不能持续下去。
年为 0．6％， 1999 和 2000 年只分别增长了 0．5％和 0．9％ 。 由 于 美 国 911 事 件 ， 日 本 2001 年 的 GDP 从增长 0．9％下调到了负增பைடு நூலகம் 0．9％。 其后， 为了摆 脱泡沫经济破灭后的不景气， 日本政府采取了一 系列宏观调控措施以刺激经济， 但收效甚微。 从 2003 年至 2007 年， 日 本 人 均 GDP 增 长 率 一 直 在 低 水 平 徘 徊 ， 分 别 为 1．2％、 2．7％、 1．9％、 2．2％、 2．1％。 ②
二是通货紧缩持续阻碍日本经济。 需求大大 低于供给的状况长期持续所带来的通货紧缩， 以 及金融问题、 廉价进口品激增以及 IT 革命对物价 上升的抑制作用使得企业销售收入减少， 企业盈 利递减， 债务负担加重， 政府财政收入减少， 最 终导致许多企业都无力偿付债务， 加剧了日本的 银行坏帐问题， 公共债务危机加重。 日本的通货 紧 缩 长 达 10 年 ， 仅 2005 年 勉 强 摆 脱 。 2009 年 6 月扣除生鲜食品的核心消费者物价较上年同期大 跌 1．7％， 是 创 下 1971 年 开 始 该 项 调 查 以 来 最 大 跌幅。 这显示出通货紧缩的恶性循环将不利于日 本摆脱战后最严重的经济衰退并迈向复苏。
日本受到全球性经济低迷的影响， 其高房价、 高股价的泡沫被戳破， 再加上全球市场的萎缩， 日本经济复苏停滞， 其表现有三：
一是日本经济形势日趋严峻。 表现在工业生 产与效益呈下滑趋势， 国内消费需求不振， 出口 形势不断恶化。 由于美国经济减速、 日元升值、 原油及资源价格上涨等因素令日本企业承受的压 力越来越大， 预计 2009 财年， 日本上市公司经常 利 润 将 下 降 9．2％ ， 超 过 财 年 初 预 计 的 5．6％ 的 降 幅 。 2008 年 日 本 企 业 设 备 投 资 额 同 比 下 降 了 13．0％， 制造业设备投资比上年同期下降了 0．9％， 非制造业设备投资则大降 20．3％。 2009 年 7 月份，
资金如果释放出来， 将导致物价迅速上升， 造成 严重通货膨胀， 也有可能再次制造巨大的资产泡 沫。 无疑， 超宽松的货币政策是一个障碍， 零利 率也束缚了中央银行的手脚， 使得利率调控工具 无法使用。
但日本结束超宽松的货币政策最大的障碍来 自日本政府的债务。 假设利率不变， 日本政府每 年 需支付的利 息约 合 780 亿 美 元 ， 相 当 于 其 政 府 开 支 总 额 的 11％； 由 于 日 本 的 债 务 余 额 约 为 7．5 万亿美元， 因此， 整体利率每上升 0．25 个百分点， 日本政 府就要多付 出 185 亿 美 元 ， 约 占 其 政 府 开 支总额的 2．6％。 即使国债可以借新还旧， 但如此 的规模对于日本政府是一个不小的压力。 显然， 这种进退两难的货币政策使得利率调控工具失效。
60 日本研究·2009 年第 3 期
贸易账户也出现首次亏损， 赤字高达 1．003 万亿日 元。 2008 年日本对美出口贸易大幅下降， 为 4 年 多来的最低水平。 2008 年 3 月， 日本对美出口 下 降了 11％， 是 2003 年 11 月 以 来 的 最 大 降 幅 ， 其 中， 日本汽车出口的降幅最大。 同时， 日本对欧 洲和亚洲其他国家和地区的出口贸易也同步受到 影响。 2009 年上半年日中贸易总额约为 1028．4 亿 美元， 与去年同期相比减少 21．4％， 这是 2001 年 以来两国贸易中间数额首次出现下滑。 其中， 日 本对华出口额约为 465．6 亿美元， 下降 25．3％， 进 口额约为 562．8 亿美元， 下降 17．8％。 这对于依赖 出口贸易的日本经济来说是一个沉重打击。
（二） 财政政策失误致使宏观调控能力弱化 泡沫经济破灭后日本政府采取了扩大内需的 一系列政策， 1992 年 10 月至 2000 年 12 月， 政府 共追加了 11 次补充预算， 金额达 130 万亿日元。 ③ 日本的政府债务于 2008 年 3 月底达到历史最高的 849．2396 万 亿 日 元 ， 此 后 虽 一 度 减 少 ， 但 由 于 2008 年 10 月通过的 2008 年度 第一次补充 预算中 增发国债以作为实行经济对策的财源， 债务余额 再次增加。 根据日本财务省数据， 截至 2008 年 12 月底， 包括国债、 借款、 政府短期证券在内的政 府债务余额为 846．6905 万亿日元 （约合 63．4 万亿 元人民币）， 比上次 9 月底公布时增加了 3．4111 万 亿日元。 长期积极财政政策， 使得日本的财政赤 字在全世界是最为庞大的， 国家债务总额已超过 889 万 亿 日 元 ， 相 当 于 GDP 的 1．7 倍 。 而 同 一 比 例， 英国只有 0．5 倍， 美国和德国为 0．6 倍， 法国 0．7 倍。 现日本政府财政支出用于偿还国债利息的 金额就高达 11 万亿日元， 这是在国债利率为 1．8％ 低水平时的偿债利息。 如果日本资本市场资金紧 张或国债信誉下降等情况出现的话， 国债利率上 升到 5％－6％， 日 本 财 政 就 会 立 即 爆 发 债 务 危 机 。 巨大的财政风险， 迫使日本政府即使在经济不景 气的情况下， 也不得不把防止财政破产放在重要 议事日程。 （三） 货币政策使得利率调控工具失效 为对付严重的通货紧缩， 央行向银行体系提 供充足的资金以鼓励借贷， 即 “定量宽松” 货币 政策。 定量宽松政策在日本实施 5 年之后， 日本 各银行和居民已经持有大量的资金， 如此巨额的
59 日本研究·2009 年第 3 期
日本经济复苏的艰难性及其原因
·
日本进出口水平与去年同期相比继续大幅下降， 同比下降 36．5％， 连续 10 个月减少， 且降幅超过 6 月份的 35．7％。 由此可见， 在工业生产下滑、 外 需依然低迷、 企业投资意愿不强的背景下， 日本 经济的此轮复苏必将是漫长而艰难的。
日本经济复苏的艰难性 及其原因
宋效中 姜 铭 燕山大学经济管理学院
· 经济研究
【摘 要】 日本经济泡沫破裂后经济发展一直处于停滞状态， 几次短暂回升后又陷入负增长的泥潭。 受近期全球性经济低迷的影响， 日本经济复苏停滞， 经济形势日趋严峻， 通货紧缩势头未见， 失业率持 续上升。 究其原因， 主要有国际经济环境恶化、 财政政策失误、 货币政策失效、 宏观调控能力弱化、 日 元升值冲击和产业结构升级滞后。 考虑到经济复苏的动力不足， 上述经济障碍不可能迅速消除， 日本经 济复苏在短期内不会出现奇迹。
注释： ①宋效中， 姜铭： 《论日本经济发展与产业结构、 城 市 集 聚 力 的 关 系 》， 《日 本 研 究 》， 2009 年 第 1 期 ， 第 53
页。 ②各项数据来自日本财务省、 总务省、 统计局对外公
开数据。 ③杨 茜 ： 《20 世 纪 90 年 代 以 来 日 本 财 政 政 策 的 效 果
三是失业率持续上升。 面对全球经济的不景 气和雇佣制度的改变， 日本企业为降低成本， 提 高竞争力， 大幅削减过剩雇员， 就业人数不断减 少， 失业率持续上升。 日本失业率再创新高， 2009 年 7 月 升 至 5．7％ ， 失 业 率 比 预 期 情 况 更 严 重， 失业人数比上年同期增加 103 万人， 达到 359 万人， 连续九个月增加； 男性失业率为 6．1％， 比 上月上升 0．4 个百分点， 历史上首次突破 6％； 女 性失业率为 5．1％， 比上月上 升 0．1 个 百 分 点 。 更 为严重的是， 日本市场对失去工作但仍在积极寻 找工作的人称为被动失业者， 一般并不包含在失 业人口之中， 如果将这部分人口计算在内， 日本 目前的 失业率将超 过 10％， 比官方 的失业 率 要 高 得多。 可见， 日本经济迅速好转是不可能的。
另外， 由于存在大量不良债权， 银行为防止 风险， 出现了严重的 “慎贷” 或 “惜贷” 现象， 这对以间接金融为主的日本来说， 无疑堵塞了货 币传导机制， 使企业特别是中小企业间接融资困 难。 ④
（四） 日元升值冲击日本经济 日元自 2007 年夏天开始升值， 目前升值势头 仍然持续 。 2008 年 ， 美 元 兑 日 元 汇 率 更 是 突 破 1 美元兑 100 日元关口， 为 12 年来首次。 作为外向 型经济的日本， 日元意外升值对其出口以及经济 都产生了沉重打击。 日本出口企业盈亏平衡点汇 率平均为 1 美元兑 106．60 日元 。 如果日元 汇率维 持在此水平之下， 上市企业 2009 财年决算出现经 常利润减少将不可避免。 如果日元继续升值， 很 可能扰乱日本经济。 尽管出口只 占 日 本 整 个 经 济 规 模 的 15％， 但 是日本大 型上市公司 的税前利 润 30％到 40％来自 海外。 而日元升值和股票下跌联动可能会进一步 恶化企业和家庭的景气判断。 由于日本潜在增长 率低、 政治风险增大等原因， 外资自去年开始大 幅撤离。 日元升值也使日本国内资金外流加剧， 日本本土企业产品在国际市场的竞争力受到了很
二、日本经济深陷泥潭的原因分析
（一） 国际经济环境的恶化 国际经济环境和日本国内的经济环境具有很 大的相关性。 国际经济环境的恶化必然会影响到 日本国内的经济环境， 直接导致日本经济难以走 出衰退的泥潭。 全球经济衰退影响致使日本出口 贸易遭受重创， 日本 2008 财年经常账户盈余缩水 50．2％， 此数字远低于去年同期的 12．23 万亿日元， 创下了 1985 年来的最大跌幅； 同时， 商品及服务