影响股利分配的因素

影响现金股利分配的因素

现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息红利，也是最普通最常见的股利形式，如每股派息多少元，就是现金股利。股票股利是上市公司用股票的形式向股东分派的股利，也就是通常所说的送红股。

而近年来，随着我国股票市场向价值回归，上市公司的派现能力日益受到投资者的重视，其对股价的影响日渐显现。这是因为，虽然在理论上，投资者投资股票有多种原因，如可参与公司经营管理，可取得控股地位，但由于我国股票市场上绝大部分公司的控股股东手中的股票不参与二级市场交易，使得在二级市场购入股票的投资者，只能够选择在二级市场上赚取差价和享受现金分红。而近年来，股票持续下跌，投资者在二级市场上获利难度加大，这就使得投资者更加看重所持股票的分红能力。公司的分配政策究竟收到那些因素的影响，国外的学着已经对这一问题进行了大量的研究，但是中国的经济状况与国外是有区别的，很多假设都是不适用于中国市场的。所以国内很多专家纷纷投入此项研究中，经过对数篇相关文章的研读。，大体上总结了些影响现金股利分配政策的因素。

第一，上市公司的经营业绩对现金股利政策的影响

经营业绩是利润分配的基础和起点。“巧妇难为无米之炊”只有公司盈利多业绩好，才有派现之“米”。如果亏损公司进行派现 最大的可能就是边融资边派现。结果必然会提高公司的资金成本 对公司的盈利就会更加不利。因此 唯经营业绩乃公司的派现之源。而评价经营业绩的主要指标有净利润和每股收益 因为净利润指标是一个绝对数，它没有把公司的股本情况考虑进去，而每股收益指标却是一个相对数，它克服了净利润指标的缺点，所以用每股收益指标来评价经营业绩则更准确、更客观。

第二，公司的经营现金流量对现金股利政策的影响

如果资产负债表中显示公司的经营业绩很好，但是大多数都为应收账款。那么这个公司同样不能满足现金股利发放政策的实现。要实现现金股利政策手里的现金才是最根本的筹码。这就要求企业有充足的现金流，它不仅能满足企业日常现金流量的需要，还要有一部分来满足现金股的股利发放。

第三，公司的资产负债比率对现金股利政策的影响

公司的资产负债比率是指公司负债总额与资产总额的比率，也称财务杠杆比率。如果一个公司的负债比率很大，说明这个公司的经营气起来的风险就比较大。而对于这种现象还要分两种情况讨论：一、如果公司处于比较成熟的阶段，但资产负债率仍然较高，应该会采取较为积极的现金股利分配政策即这种公司会相对多分一些。因为公司要维持住投资者。投资者投资在这种公司上承担的风险大，自然要求的股利分配也会较高。二、如果公司是刚刚起步的高新技术企业，在公司创立初，也会出现高负债比率的现象。但该类公司应该采取较为稳妥的现金股利分配。因为此时公司没有很充分的现金流，而且刚刚起步对资金的需求量会比较大，所以公司会选择少发或不发现金股利，以维持公司的快速发展。

第四，公司的非流通股比例对现金股利政策的影响

非流通指中国证券市场上的上市公司中不能在交易市场上自由买卖股票（包括国家股、国有法人股、内资及外资法人股、发起自然人股等）；这类股票除了流通权，与流通股不一样外，其它权利和义务都是完全一样的。非流通股的比例与股利分配的高低成正相关。非流通股在一段是时间内是不能上市流通的，所以获得收益的方式只有股利分红，而通常非流通股多掌握在大股东手中，较高的现

金股利分配符合大股东对现金的需求，同时这也是一个减少资金闲置的一种有效的方法。

通过以上分析我们对影响现金股利分配的因素有了初步的了解。所以公司在进行现金股利分配时一定要注意此时公司是否有能力进行现金股利的分配及分配的多少。同样作为投资者也可以利用这些因素指标对目标投资公司进行分析，慎重投资。