金融学科导论
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直接标价法 1欧元＝？元人民币
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3、私人银行悄然兴起
•
从２００５年建设银行推出高端客户部以来，中国私人银行业务推广速度日益 加快。
•
2007年３月，中行在北京、上海推出了中资银行首个以“私人银行业务部” 为名的组织机构；工行计划对理财金账户升级，推出面向高端客户的“理财白
金融学 微观金融学 金融决策学 证券投资学 金融机构学 商业银行学 宏观金融学 货币政策分析 金融监管学 国际金融学 公司财务学 金融市场学 金融风险管理 投资银行学
金融工程学
金融资产定价
保险学
金融经济学
微观银行学
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金融理论的形成与发展
1. 发展回顾
凯恩斯主义出现以前的古典金融理论
二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等 交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的 中间价格。
三、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元 兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间 价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。 四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行 公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的 交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
以发展中国家金融问题为研究对象的发展金融理论，如：
广东财经大学金融学院
70、80年代 • 股市风潮理论(汤姆，1975；齐曼，1974)
•
• • • • •
投机泡沫理论(布兰查、沃森，1982)
信息不对称理论(罗斯等，1977)等金融风险成因理论； 期权定价理论(布莱克、舒尔斯，1973) 套利定价模型(APT模型，罗期，1976)等金融风险规避理论 ； 还兴起了专门对金融工具和方法进行设计、开发和应用的金融工程研究 。 国际收支危机理论(克鲁格曼，1979)
3. 黄 达 《金融学》 中国人民大学出版社
R.哈里斯著《货币理论》 中国金融出版社
6. The Economics of Money,Banking,and Financial Markets, Sixth Edition, Mishkin, 北京大学出版社
7. Financial Markets and Institutions, Third Edition, Mishkin , Eakins 清华大学出版社 1. 2. 金融时报 中国证券报
租别人的窝孵 蛋要给租金的。 借钱也要给利 息的。 什么？人民币要 升值！！不如出 国消费。
wk.baidu.com
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我们有钱;我们缺钱——找金融市场去
有钱干什么 呢？存银行、 买国库券、 买保险、炒 股票、炒外 汇，要不买 期货，来个 以小博大。
别担心，中小企 业板来喽。
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金融学学科体系图
•
现金交易数量论(费雪，1911) 现金余额数量论(马歇尔，1923) 货币中立论(哈耶克，1931)
• •
•
• • •
银行资产可转换理论(莫尔顿，1918)
购买力平价理论(卡塞尔，1922) 汇兑心理理论(阿夫塔里昂，1927) 利率平价理论(凯恩斯，1930)等等。
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30、40年代 • • • 凯恩斯货币金融理论 （1936） 希克斯和汉森商品市场与货币市场的IS—LM模型（1949） 鲍莫尔和托宾的货币需求“平方根定律”（1952 ）弗里德曼现代货币数量论 （1956） 银行预期收入理论(普鲁克诺，1949) 银行负债管理理论(60年代) 证券组合理论(马可维茨，1952) 资本结构理论(MM定理，莫迪利亚尼和米勒，1958) 资本市场理论(CAPM模型，夏普等，1958) 资产选择理论(托宾，1958)等等。
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什么是金融？
宽口径：货币的事务、货币 的管理、与金钱有关的财源 等。包括国家财政、公司理 财、个人收支
中等口径：货币的流通、 信用的授予、投资的运作、 银行的服务等
窄口径：仅指与资本市场有 关的运作机制以及股票等有 价证券的价格形成 广东财经大学金融学院
利率、汇率——广泛受到关注 interest rate and exchange rate
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三、金融新问题新现象层出不穷
1、房贷还款哪种方式更有利？
等额本息还款法 776548 等额本金还款法 733308.8 借款40万、期限30年，目前4.2％ 如何选择？ 本息法 每月统一偿还2157.8 本金法 首月偿还2791.11,从第137个月才少于本息法。
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金账户”。
• 此外，股份制银行也跃跃欲试。深发展７月１２日推出“天玑”贵宾理财 服务部，中信银行本月８日正式推出私人银行业务，光大银行拟于１０月在北
京、上海、杭州成立“阳光财富管理中心”，北京银行目前也已成立财富管理
部，筹备私人银行业务。
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私人银行起源于西方国家，如今逐步演变为向众多的高资产净值人士提供 丰富产品的金融服务。 私人银行业最早现身于１６世纪的瑞士。１７世纪，瑞士发展了一种广泛的 商业网络，银行家们向荷兰西印度公司、英格兰皇家银行、皇家镜子工厂等许 多企业提供融资。１８至１９世纪期间，银行家们成为部长和国王们的顾问。 ２０世纪和２１世纪，私人银行家逐步发展为提供纯资产管理的专家，这是二 战结束以后该行业日益重要的服务内容。 目前，私人银行服务主要包括商业银行服务、财富管理服务、国际资产传 承规划服务、综合授信服务、金融咨询服务，由此来帮助客户达到个人财富保 值增值及事业成长发展的双重目标。
50、60年代
• • • • • •
广东财经大学金融学院
60、70年代
• • • • • • • • 现代通货膨胀理论 ； 戈森的“国际借贷说” 孟德尔的国际收支“货币分析法” 马柯普洛的国际投资理论 讷克斯的国际货币流动理论等国际金融理论；。 金融结构论(戈德史密斯，1969) 金融压制论(麦金农，1973) 金融深化论(爱德华·肖，1973)
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•“Finance”来自法语（意思为end，debt-settle，借贷结清)。 中文词源来自日语，指资金融通，包括货币、信用以及相关活 动（中国金融百科全书）金融的通俗定义：指货币资金的融通， 是货币流通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。包括货 币发行与回笼，国内国际的货币支付与清算等。 •Palgrave新经济学词典对Finance释则是：The primary focus of finance is the working of the capital market and the supply and the pricing of capital assets. 中文译本是“金融学最主要的研究 对象是金融市场的运行机制，以及资本资产的供给和价格确 定”。显然，这属于窄口径；
金 融 学 科 导 论
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Well begun is half done.
Aristotle
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参考资料
1. 2. 4. 5. 王松奇 《金融学》 中国金融出版社 米什金 《货币金融学》 中国人民大学出版社 兹维博迪 《金融学》 中国人民大学出版社
在1996年底时人均国内生产总值（GDP）是10610美元， 到1997年底、1998年初只有6000多美元。下降了40%！
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次级抵押债券危机！！！
所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款
系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。 目前出问题的就是美国的第三类市场。一类贷款市场面向信用额度等级较 高、收入稳定可靠的优质客户，而三类贷款市场是面向收入证明缺失、负 债较重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率通常比一般抵押贷款高 出2%至3%，在美国次级贷款市场所占份额并不大。按照官方说法，次级房 贷占美国整体房贷市场比重的7%到8%，但其利润是最高的，因为风险最大。 据介绍，许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能贷到款，如罗杰斯所 说，“人们能够无本买房”。
80、90年代
•
•
预期危机理论(奥布斯特菲尔德，1994)
金融危机预警指标体系(戈尔茨，1995)
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发展轨迹
四条轨迹：
•
从宏观转向微观，从微观再转向宏观，交叉侧重 进行；
从国内转向国际；
•
•
•
从发达国家转向发展中国家；
从经济金融领域转向社会工程领域。
一大转变：
• 从定性分析转向定量分析
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金融同我们的生活息息相关！
• • • • • • •
交学费的变化； 旅游与信用卡：建行的双币卡 电子商务与e支付(网络与手机)； 投资渠道的多样性； 住房买车与按揭； 租赁与融资； 典当：古典的复归
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二、什么是金融？
金融的词源考察
“金融”是由中国字组成的词，但它并非古已有之。古有“金”， 有“融”，但未见“金融”连在一起的词。《康熙字典》以及在它之前 的工具书均无“金”与“融”连用的词，可以说明这个判断。连起来的 “金融”始于何时，无确切考证。是否直接译自Finance?无任何证明。 最大可能是来自明治维新的日本。 最早列入“金融”条目的工具书是：1908年开始编纂、1915年初版 的《辞源》和1905年即已酝酿编篡、1937年开始刊行的《辞海》。《辞 源》(1937年普及本第11版)金融条的释文是:“今谓金钱之融通状态曰金 融。旧称银根。各种银行、票号、钱庄，曰金融机构。《通鉴长 篇》:‘公家之费，敷于民间者，谓之圆融。’义于金融为近。”建国后 的《辞源》修订版删去了这一词条。
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2.远期结售汇受追捧，7000万元从何而来？
本市某企业2004年初向外商进口了一批价值1亿欧元 的设备，约定5月21日付款。由于数额特别大，公司于4月 21日与银行签订了9.0419的欧元远期售汇协议，与5月21 日欧元兑人民币的即期汇率9.7237相比，公司节省了近 7000万元。
3. 中国人民银行 pbc.gov.cn.
4.
金时网 financialnews.com.cn
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内容提要
•金融的重要性 •什么是金融？ •金融新现象层出不穷 •研究对象界定 •需要研究的金融课题 •基本框架
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一、金融的重要性
凯恩斯（英）：“列宁 曾说道：‘推翻资产阶级最 重要的方法是推翻货币。 （但据查证《列宁全集》中 未发现这句话）
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兵者，国之大事也，死生之地，存亡之道， 不可不察也。 孙子 金融者，国之大事也，安危之地，兴衰之道， 不可不察也。
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金融部门是一个国家经济中不可或缺的部分，在一国经济 中发挥着常人难以想象的作用。明显的一个例子就是1997年 发生的东南亚金融危机，使曾经世界上经济发展最具活力的地 区变的一片萧条，泰国由四小虎之一变成了一只病猫，韩国受 到的打击更大，一批世界知名企业破产倒闭，全球经济界开始 反思东亚经济模式。这一切的直接原因就是金融问题。 韩国
西方私人银行国际化的同时也带动了亚洲本土的私人银行发展。目前，有
８０多个私人银行机构在亚洲市场展开激烈竞争，他们在亚洲地区所设的分公 司大多集中在香港和新加坡。 广东财经大学金融学院
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新的金融机构不断涌现
除上汽通用汽车金融外，目前已开展业务的 还包括大众和丰田汽车金融。尽管金融公司 提供的业务量总数并不是很大. 据上汽通用汽车金融魏德明介绍，在上汽通 用汽车金融已启动的110家经销商中，通过这 些经销商购车的消费者10％会选择汽车金融， 而据魏德明预计，剩下的85％的消费者会一 次性付款，而银行的贷款比例则相对较低， 大约只有5％的消费者会选择银行借款。 与银行相比，汽车金融公司利率相对较高， 高出银行10％-20％。但金融公司首付普遍较 低，并且无需另外第三方提供担保，省却担 保费用，只要资质合格，审批过程非常迅捷.
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人民币升值了！！！
为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中 的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经 国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下： 一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一 篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 人民币汇率不再盯住单一美 元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
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3、私人银行悄然兴起
•
从２００５年建设银行推出高端客户部以来，中国私人银行业务推广速度日益 加快。
•
2007年３月，中行在北京、上海推出了中资银行首个以“私人银行业务部” 为名的组织机构；工行计划对理财金账户升级，推出面向高端客户的“理财白
金融学 微观金融学 金融决策学 证券投资学 金融机构学 商业银行学 宏观金融学 货币政策分析 金融监管学 国际金融学 公司财务学 金融市场学 金融风险管理 投资银行学
金融工程学
金融资产定价
保险学
金融经济学
微观银行学
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金融理论的形成与发展
1. 发展回顾
凯恩斯主义出现以前的古典金融理论
二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等 交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的 中间价格。
三、2005年7月21日19∶00时，美元对人民币交易价格调整为1美元 兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间 价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。 四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行 公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的 交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
以发展中国家金融问题为研究对象的发展金融理论，如：
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70、80年代 • 股市风潮理论(汤姆，1975；齐曼，1974)
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投机泡沫理论(布兰查、沃森，1982)
信息不对称理论(罗斯等，1977)等金融风险成因理论； 期权定价理论(布莱克、舒尔斯，1973) 套利定价模型(APT模型，罗期，1976)等金融风险规避理论 ； 还兴起了专门对金融工具和方法进行设计、开发和应用的金融工程研究 。 国际收支危机理论(克鲁格曼，1979)
3. 黄 达 《金融学》 中国人民大学出版社
R.哈里斯著《货币理论》 中国金融出版社
6. The Economics of Money,Banking,and Financial Markets, Sixth Edition, Mishkin, 北京大学出版社
7. Financial Markets and Institutions, Third Edition, Mishkin , Eakins 清华大学出版社 1. 2. 金融时报 中国证券报
租别人的窝孵 蛋要给租金的。 借钱也要给利 息的。 什么？人民币要 升值！！不如出 国消费。
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我们有钱;我们缺钱——找金融市场去
有钱干什么 呢？存银行、 买国库券、 买保险、炒 股票、炒外 汇，要不买 期货，来个 以小博大。
别担心，中小企 业板来喽。
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金融学学科体系图
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现金交易数量论(费雪，1911) 现金余额数量论(马歇尔，1923) 货币中立论(哈耶克，1931)
• •
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银行资产可转换理论(莫尔顿，1918)
购买力平价理论(卡塞尔，1922) 汇兑心理理论(阿夫塔里昂，1927) 利率平价理论(凯恩斯，1930)等等。
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30、40年代 • • • 凯恩斯货币金融理论 （1936） 希克斯和汉森商品市场与货币市场的IS—LM模型（1949） 鲍莫尔和托宾的货币需求“平方根定律”（1952 ）弗里德曼现代货币数量论 （1956） 银行预期收入理论(普鲁克诺，1949) 银行负债管理理论(60年代) 证券组合理论(马可维茨，1952) 资本结构理论(MM定理，莫迪利亚尼和米勒，1958) 资本市场理论(CAPM模型，夏普等，1958) 资产选择理论(托宾，1958)等等。
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什么是金融？
宽口径：货币的事务、货币 的管理、与金钱有关的财源 等。包括国家财政、公司理 财、个人收支
中等口径：货币的流通、 信用的授予、投资的运作、 银行的服务等
窄口径：仅指与资本市场有 关的运作机制以及股票等有 价证券的价格形成 广东财经大学金融学院
利率、汇率——广泛受到关注 interest rate and exchange rate
广东财经大学金融学院
三、金融新问题新现象层出不穷
1、房贷还款哪种方式更有利？
等额本息还款法 776548 等额本金还款法 733308.8 借款40万、期限30年，目前4.2％ 如何选择？ 本息法 每月统一偿还2157.8 本金法 首月偿还2791.11,从第137个月才少于本息法。
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金账户”。
• 此外，股份制银行也跃跃欲试。深发展７月１２日推出“天玑”贵宾理财 服务部，中信银行本月８日正式推出私人银行业务，光大银行拟于１０月在北
京、上海、杭州成立“阳光财富管理中心”，北京银行目前也已成立财富管理
部，筹备私人银行业务。
广东财经大学金融学院
私人银行起源于西方国家，如今逐步演变为向众多的高资产净值人士提供 丰富产品的金融服务。 私人银行业最早现身于１６世纪的瑞士。１７世纪，瑞士发展了一种广泛的 商业网络，银行家们向荷兰西印度公司、英格兰皇家银行、皇家镜子工厂等许 多企业提供融资。１８至１９世纪期间，银行家们成为部长和国王们的顾问。 ２０世纪和２１世纪，私人银行家逐步发展为提供纯资产管理的专家，这是二 战结束以后该行业日益重要的服务内容。 目前，私人银行服务主要包括商业银行服务、财富管理服务、国际资产传 承规划服务、综合授信服务、金融咨询服务，由此来帮助客户达到个人财富保 值增值及事业成长发展的双重目标。
50、60年代
• • • • • •
广东财经大学金融学院
60、70年代
• • • • • • • • 现代通货膨胀理论 ； 戈森的“国际借贷说” 孟德尔的国际收支“货币分析法” 马柯普洛的国际投资理论 讷克斯的国际货币流动理论等国际金融理论；。 金融结构论(戈德史密斯，1969) 金融压制论(麦金农，1973) 金融深化论(爱德华·肖，1973)
广东财经大学金融学院
•“Finance”来自法语（意思为end，debt-settle，借贷结清)。 中文词源来自日语，指资金融通，包括货币、信用以及相关活 动（中国金融百科全书）金融的通俗定义：指货币资金的融通， 是货币流通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。包括货 币发行与回笼，国内国际的货币支付与清算等。 •Palgrave新经济学词典对Finance释则是：The primary focus of finance is the working of the capital market and the supply and the pricing of capital assets. 中文译本是“金融学最主要的研究 对象是金融市场的运行机制，以及资本资产的供给和价格确 定”。显然，这属于窄口径；
金 融 学 科 导 论
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Well begun is half done.
Aristotle
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参考资料
1. 2. 4. 5. 王松奇 《金融学》 中国金融出版社 米什金 《货币金融学》 中国人民大学出版社 兹维博迪 《金融学》 中国人民大学出版社
在1996年底时人均国内生产总值（GDP）是10610美元， 到1997年底、1998年初只有6000多美元。下降了40%！
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次级抵押债券危机！！！
所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款
系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。 目前出问题的就是美国的第三类市场。一类贷款市场面向信用额度等级较 高、收入稳定可靠的优质客户，而三类贷款市场是面向收入证明缺失、负 债较重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率通常比一般抵押贷款高 出2%至3%，在美国次级贷款市场所占份额并不大。按照官方说法，次级房 贷占美国整体房贷市场比重的7%到8%，但其利润是最高的，因为风险最大。 据介绍，许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能贷到款，如罗杰斯所 说，“人们能够无本买房”。
80、90年代
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•
预期危机理论(奥布斯特菲尔德，1994)
金融危机预警指标体系(戈尔茨，1995)
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发展轨迹
四条轨迹：
•
从宏观转向微观，从微观再转向宏观，交叉侧重 进行；
从国内转向国际；
•
•
•
从发达国家转向发展中国家；
从经济金融领域转向社会工程领域。
一大转变：
• 从定性分析转向定量分析
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• • • • • • •
交学费的变化； 旅游与信用卡：建行的双币卡 电子商务与e支付(网络与手机)； 投资渠道的多样性； 住房买车与按揭； 租赁与融资； 典当：古典的复归
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二、什么是金融？
金融的词源考察
“金融”是由中国字组成的词，但它并非古已有之。古有“金”， 有“融”，但未见“金融”连在一起的词。《康熙字典》以及在它之前 的工具书均无“金”与“融”连用的词，可以说明这个判断。连起来的 “金融”始于何时，无确切考证。是否直接译自Finance?无任何证明。 最大可能是来自明治维新的日本。 最早列入“金融”条目的工具书是：1908年开始编纂、1915年初版 的《辞源》和1905年即已酝酿编篡、1937年开始刊行的《辞海》。《辞 源》(1937年普及本第11版)金融条的释文是:“今谓金钱之融通状态曰金 融。旧称银根。各种银行、票号、钱庄，曰金融机构。《通鉴长 篇》:‘公家之费，敷于民间者，谓之圆融。’义于金融为近。”建国后 的《辞源》修订版删去了这一词条。
广东财经大学金融学院
2.远期结售汇受追捧，7000万元从何而来？
本市某企业2004年初向外商进口了一批价值1亿欧元 的设备，约定5月21日付款。由于数额特别大，公司于4月 21日与银行签订了9.0419的欧元远期售汇协议，与5月21 日欧元兑人民币的即期汇率9.7237相比，公司节省了近 7000万元。
3. 中国人民银行 pbc.gov.cn.
4.
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内容提要
•金融的重要性 •什么是金融？ •金融新现象层出不穷 •研究对象界定 •需要研究的金融课题 •基本框架
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一、金融的重要性
凯恩斯（英）：“列宁 曾说道：‘推翻资产阶级最 重要的方法是推翻货币。 （但据查证《列宁全集》中 未发现这句话）
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兵者，国之大事也，死生之地，存亡之道， 不可不察也。 孙子 金融者，国之大事也，安危之地，兴衰之道， 不可不察也。
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金融部门是一个国家经济中不可或缺的部分，在一国经济 中发挥着常人难以想象的作用。明显的一个例子就是1997年 发生的东南亚金融危机，使曾经世界上经济发展最具活力的地 区变的一片萧条，泰国由四小虎之一变成了一只病猫，韩国受 到的打击更大，一批世界知名企业破产倒闭，全球经济界开始 反思东亚经济模式。这一切的直接原因就是金融问题。 韩国
西方私人银行国际化的同时也带动了亚洲本土的私人银行发展。目前，有
８０多个私人银行机构在亚洲市场展开激烈竞争，他们在亚洲地区所设的分公 司大多集中在香港和新加坡。 广东财经大学金融学院
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新的金融机构不断涌现
除上汽通用汽车金融外，目前已开展业务的 还包括大众和丰田汽车金融。尽管金融公司 提供的业务量总数并不是很大. 据上汽通用汽车金融魏德明介绍，在上汽通 用汽车金融已启动的110家经销商中，通过这 些经销商购车的消费者10％会选择汽车金融， 而据魏德明预计，剩下的85％的消费者会一 次性付款，而银行的贷款比例则相对较低， 大约只有5％的消费者会选择银行借款。 与银行相比，汽车金融公司利率相对较高， 高出银行10％-20％。但金融公司首付普遍较 低，并且无需另外第三方提供担保，省却担 保费用，只要资质合格，审批过程非常迅捷.
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人民币升值了！！！
为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中 的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经 国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下： 一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一 篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 人民币汇率不再盯住单一美 元，形成更富弹性的人民币汇率机制。