投资项目的筹资方案

投资项目的筹资方案

为了保证企业筹集的资本能满足生产经营的需要，又不会产生资金的闲置，造成浪费，企业必须对企业的资本需要量进行预测，必须以科学合理地方法进行预测，筹资基本原则有：合理确定资金需要量，努力提高筹资效果；周密研究投资方向，大力提高投资效果；适时取得所筹资金，保证资金投放需要；认真选择筹资来源，力求降低筹资成本；合理安排资本结构，保持适当偿债能力；遵守国家有关法规，维护各方合法权益。筹资决策不仅要筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本达到最低。

一般来说，企业的筹资渠道有：1、政府财政资金与国资部门资金；2、银行信贷资金；3、非银行金融机构资金；4、其他企业单位资金；5、民间资金；6、企业自留资金；7、外国和中国港澳台资金。从纳税的角度看，这些筹资渠道产生的税收后果有很大的差异，对某些筹资渠道的利用可有效地帮助企业减轻税负，获得税收上的好处。

企业全部资本按其所有权的归属，可分为权益资本和债务资本。从权益资本筹资上分析，权益资本的筹资方式主要有：吸收投入资本、发行股票、企业内部积累。由于呼啸山庄为有限责任公司，所以选择吸收投入资本筹资方式，而吸收投入资本的优点主要有：吸收投入资本所筹措的资金属于企业的自有资本，与借入资本相比较，能提高企业的信资和借款能力，能够增强企业信誉；吸收投入资本不仅可以筹措现金，而且还能够直接获得所需要的先进设备和技术，能够早日形成生产经营能力；吸收投入资本可以根据企业经营状况的好坏，决定向投资者支付报酬多少，比较灵活，财务风险较低。吸收直接投资中的出资方式有：以现金出资、以实物出资、以工业产权出资、以土地使用权出资。所以我们的投资方案有：（1）吸收土地使用权的投资。我们呼啸山庄面积为500亩，近些年由于投资的过热，为了控制投资过快增长的势头，土资源部加强了土地管理，土地供应量大幅减少，而且，国家已开展《土地管理法》的修改，征地制度将作重大调整，征地要通过听证等程序进行严格控制，征地工作难度加大。土地征用难度加大，导致成本增加，而对于这么大面积的土地，我们可以和政府洽谈，政府以土地使用权进行出资，这样可以节省我们公司很大一部分的成本，风险也较低。（2）吸收现金投资。用货币资金对企业投资是直接投资中重要的出资形式，企业有了货币资金，可以购买各种生产资料，支付各种费用，有很大的灵活性。

从债务资本筹集上分析，主要有：银行贷款、发行企业债券、融资租赁、商业信用等。而债务资本筹集有很多的优点，这可以从银行贷款来看，银行借款是企业根据借款合同向银行借入的需要还本付息的款项。银行机构遍布全国城乡，吸收企业、事业单位、机关、团体和个人的大量存款，资金充裕，而银行借款是现在中小企业筹资的一个很普遍的债务筹资方式。向银行借款，有以下的优点：（1）借款筹资速度快，手续简便。企业向银行借款，只要符合一定的条件，就可以迅速获得所需资金。（2）借款的成本较低。利用银行借款筹集资金，利息可以税前支付，税前利润减少，应交的所得税也就减少，而且借款利率也较低。（3）借款弹性较大。企业与银行可以直接接触，可通过直接商议来确定借款时间、数量和利息。在借款期间，如果企业经营状况发生变化，也可与银行协商，修改借款的数量和条件。（4）与债券一样可以发挥财务杠杆作用。但是按现如今的情况，中小企业在银行借款方面往往存在着种种限制，也存在着固有的局限性：（1）借款条件高。要获得银行借款，企业必须要有良好的信用保证。当前银行大幅度减少信用贷款数量，绝大部分贷款都需要抵押或担保，中小企业资产较少，很难有足够的抵押品。（2）财务风险高。银行借款有固定的还本付息期限，企业到期必须足额支付，中小企业经营状况不佳时，无力归还借款，滞纳金和利息往往使企业负担不起。（3）受国家宏观调控经济政策影响大。如近些年由于我国国内经济过热及受通胀等因素的影响，今年以来，央行连续六次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，经过调整，大型金融机构的存款准备金率已达到21.5%的历史最高点。受政策叠加

因素影响，央行存根明显收紧，中小企业融资首当其冲，而资信状况并不占优势的中小企业从银行分到的羹越来越少。

透过以上的分析，结合实际情况，我们公司提出了三种筹资方案如下：

方案一：（1）计算各种筹资后筹资总额的比重，

长期借款： 140/640=0.219

债券： 100/640=0.156

法人资本： 300/640=0.469

外商资本： 100/640=0.156

（2）计算加权平均资本成本，

0.219*6%+0.156*7%+0.469*8%+0.156*12%=0.00774+0.01092+0.03752+0.02872 =7.49%

方案二：（1）计算各比重，

长期借款： 160/640=0.25

债券： 150/640=0.234

法人资本： 200/640=0.3125

外商资本： 130/640=0.203

（2）计算加权平均资本成本，

0.25*6.5%+0.234*8%+0.3125*6%+0.203*12%=7.808%

方案三：（1）计算各比重，

长期借款：200/640=0.3125

债券： 120/640=0.1875

法人资本： 100/640=0.1563

外商资本： 220/640=0.3434

（2）计算加权平均资本成本，

0.3125*7%+0.1875*7.5%+0.1563*5%+0.3434*12%=8.48%

比较以上三个三个筹资方案的加权平均资本成本，方案一的最低，在其他有关因素大体相同的条件下，方案一是最好的筹资方案，其形成的资本结构可确定为公司的最佳资本结构。公司按此方案筹集资金，可以实现资本结构的最佳化。

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