2019年钽电容龙头企业宏达电子积极布局陶瓷电容领域
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图表目录
图 1：公司近年营业收入及其增速 ........................................................................................................................ 3 图 2：公司近年归母净利润及其增速 .................................................................................................................... 3 图 3：公司 2018 年各业务板块收入及占比（单位：亿元）............................................................................... 3 图 4：公司 2014-2018 营收分产品构成 ................................................................................................................. 3 图 5：2018 年电子元器件生产销售情况（单位：万只）.................................................................................... 4 图 6：公司 2013-2017 年整体毛利率水平 ............................................................................................................. 4 图 7：公司 2014-2018 年四费水平 ......................................................................................................................... 4 图 8：公司 2014-2018 年研发支出水平 ................................................................................................................. 4 图 9：片式钽电容器结构图 .................................................................................................................................... 6 图 10：轴向钽电容器结构图 .................................................................................................................................. 6 图 11：VISHAY、KEMET、AVX 营业收入对比（百万美元） ......................................................................... 7 图 12：VISHAY、KEMET、AVX 历年毛利率对比 ............................................................................................. 7 图 13：公司钽电容器业务演变情况 ...................................................................................................................... 8 图 14：宏达电子钽电容器产品图 .......................................................................................................................... 9 图 15：国内国防军费开支及增速 ........................................................................................................................ 12 图 16：公司主要产品产能利用率 ........................................................................................................................ 13 图 17：单层陶瓷电容器结构图 ............................................................................................................................ 15 图 18：MLCC 结构图 ............................................................................................................................................ 15 图 19：MLCC 市场占有率 .................................................................................................................................... 15 图 20：2016 年主要厂商 MLCC 销售收入 .......................................................................................................... 15
四、立足军工电子横向拓展，电源类产品业务快速增长，.............................................................................. 19 4.1 工业领域基础模块，国内厂商加速追赶.............................................................................................. 19 4.2 电源类产品订单高速增长，为公司业绩增长再添动力...................................................................... 21
五、盈利预测与投资建议 ..................................................................................................................................... 23 六、风险提示 ......................................................................................................................................................... 24
2019年钽电容龙头企业宏达Fra Baidu bibliotek子积极布局陶瓷电容领域
目录
一、公司介绍：军品钽电容龙头企业，军民融合增长前景广阔........................................................................ 1 1.1 发展历程：钽电容传统优势公司，积极横向布局电子元器件领域.................................................... 1 1.2 经营情况：营业收入稳步增长，毛利率维持高位................................................................................ 2 1.3 前景展望：钽电容器业务稳健增长，其他电子元器件业务空间广阔................................................ 4
三、积极布局陶瓷电容领域，5G 市场应用空间广阔........................................................................................ 15 3.1 日本企业一家独大，产能调整带来结构性机会.................................................................................. 15 3.2 MLCC 业务初具规模，单片电容定位通讯领域..................................................................................... 16
二、钽电容是公司传统主业，军品市场地位稳固................................................................................................ 6 2.1 民品仍有国际企业主导，国内军品需求旺盛........................................................................................ 6 2.2 技术积累深厚，军品供货地位稳固 ....................................................................................................... 7 2.3 下游需求持续提升，产能扩建保障产品供给...................................................................................... 12
图 1：公司近年营业收入及其增速 ........................................................................................................................ 3 图 2：公司近年归母净利润及其增速 .................................................................................................................... 3 图 3：公司 2018 年各业务板块收入及占比（单位：亿元）............................................................................... 3 图 4：公司 2014-2018 营收分产品构成 ................................................................................................................. 3 图 5：2018 年电子元器件生产销售情况（单位：万只）.................................................................................... 4 图 6：公司 2013-2017 年整体毛利率水平 ............................................................................................................. 4 图 7：公司 2014-2018 年四费水平 ......................................................................................................................... 4 图 8：公司 2014-2018 年研发支出水平 ................................................................................................................. 4 图 9：片式钽电容器结构图 .................................................................................................................................... 6 图 10：轴向钽电容器结构图 .................................................................................................................................. 6 图 11：VISHAY、KEMET、AVX 营业收入对比（百万美元） ......................................................................... 7 图 12：VISHAY、KEMET、AVX 历年毛利率对比 ............................................................................................. 7 图 13：公司钽电容器业务演变情况 ...................................................................................................................... 8 图 14：宏达电子钽电容器产品图 .......................................................................................................................... 9 图 15：国内国防军费开支及增速 ........................................................................................................................ 12 图 16：公司主要产品产能利用率 ........................................................................................................................ 13 图 17：单层陶瓷电容器结构图 ............................................................................................................................ 15 图 18：MLCC 结构图 ............................................................................................................................................ 15 图 19：MLCC 市场占有率 .................................................................................................................................... 15 图 20：2016 年主要厂商 MLCC 销售收入 .......................................................................................................... 15
四、立足军工电子横向拓展，电源类产品业务快速增长，.............................................................................. 19 4.1 工业领域基础模块，国内厂商加速追赶.............................................................................................. 19 4.2 电源类产品订单高速增长，为公司业绩增长再添动力...................................................................... 21
五、盈利预测与投资建议 ..................................................................................................................................... 23 六、风险提示 ......................................................................................................................................................... 24
2019年钽电容龙头企业宏达Fra Baidu bibliotek子积极布局陶瓷电容领域
目录
一、公司介绍：军品钽电容龙头企业，军民融合增长前景广阔........................................................................ 1 1.1 发展历程：钽电容传统优势公司，积极横向布局电子元器件领域.................................................... 1 1.2 经营情况：营业收入稳步增长，毛利率维持高位................................................................................ 2 1.3 前景展望：钽电容器业务稳健增长，其他电子元器件业务空间广阔................................................ 4
三、积极布局陶瓷电容领域，5G 市场应用空间广阔........................................................................................ 15 3.1 日本企业一家独大，产能调整带来结构性机会.................................................................................. 15 3.2 MLCC 业务初具规模，单片电容定位通讯领域..................................................................................... 16
二、钽电容是公司传统主业，军品市场地位稳固................................................................................................ 6 2.1 民品仍有国际企业主导，国内军品需求旺盛........................................................................................ 6 2.2 技术积累深厚，军品供货地位稳固 ....................................................................................................... 7 2.3 下游需求持续提升，产能扩建保障产品供给...................................................................................... 12