美国资本市场探析97.pptx

• 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5 日星期三
面向未来，我国经济发展面临诸多挑战和 机遇。十七大提出要优化资本结构，提高 直接融资比例，资本市场的发展也将紧密 服务于中国经济、社会各发展目标。
作为体制转轨时期的新兴市场，我国资本 市场发展中还存在一些亟待解决的问题， 影响资本市场的稳定运行和规范化运作水 平。
谢谢大家！
• 1、Genius only means hard-working all one's life. (Mendeleyer, Russian Chemist) 天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03
每月股票交易额7万亿。为企业提供完善的 融资和分散风险的服务。
深深扎根于每一个家庭和个人。以华尔街为 代表的美国股市资金，70%来自养老金等投 资机构。
源自文库
美国资本市场崛起的历史
1653-1789 纽约源起于北美殖民地的一个小小贸易站。 但在荷兰裔移民的商业和独立精神催化下， 成长为一个繁荣的都市。获得独立。
市政短期证券市场。
美国资本市场
美国有五个全国性的股票交易市场。公司 无论大小，在投资银行的支持下，均有上 市融资的机会。美国没有货币管制，美元 进出美国自由，且政策鼓励外国公司参与 投资行为，成为世界金融之都。数量巨大、 规模各异的机构和个人投资者根据各自的 要求和目的在不同的股市寻找不同的投资 目标，为美国股市提供了世界上最庞大的 资金基础，从而使美国股市的交投十分活 跃，融资及并购活动频繁；
1901-1929 铜矿股票危机，金融大恐慌，美国需要一个央 行1913金融分水岭，摩根银行扮演了该角色； 1914，一战结束后，纽约超越伦敦成为世界金 融中心；资本市场大热。
1929-1938 大崩盘、大萧条
1938-1987 二战带来全新的机遇和挑战，仿佛一剂经济强 心剂；但随后的越南战争，石油危机又让华尔 街感到迷茫。1971NASDAQ，硅谷。
给我的启示
华尔街在美国200多年的历史中扮演了不同 的角色。伊利运河、南北战争、独立战争、 铁路第一次工业化浪潮、90年代后的经济转 轨。但也出现很多次危机。错误不可怕，发 现错误，建立相应的机制防止再次发生。
资本市场的发展是伴随着经济的增长才得以 壮大的。20世纪初，南美洲的阿根廷人均收 入与美国不相上下，而2009年，美国人均收 入约为阿根廷的7倍。可见其经济发展程度 之高。
1987-2007
世界金融逐渐一体化，股市高歌猛进，高科 技企业轮番上阵；网络泡沫，次贷危机。
2007-现在
全球金融恢复期，华尔街及其金融机构依然 扮演最重要的角色在资本市场翻云覆雨。
美国资本市场崛起的原因
根本原因：美国是一个自由的市场经济体 原因之二：美国是一个完全崭新的国家，
诞生于一个特定的历史时期和特定的地理 位置 原因之三：美国建国初期经济学在人类历 史上首次成为一门真正的科学 原因之四：极其良好的法治环境和强大的 监管部门
华尔街连通美国和世界经济的纽带，吸引 了大批国际企业来美国投资。华尔街和银 行业提供了几乎所有的城市税收，大量的 金融机构成为纽约乃至世界的金融中心。
纽约证券交易所上市3000多家来自全球各地 的公司。无论是上市公司发行股票筹集资金 的数额，还是上市交易股票的总价值，都是 最大的证券交易市场。对全球经济产生重大 影响。
• 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行 8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:10
国库券市场（Treasury Bill）。 联邦基金市场（Federal Fund）。 商业票据市场（Commercial Paper）。 银行承兑票据市场（Banker’s
Acceptance）。 大额可转让定期存单市场（CDs）。 回购协议市场（Repurchase Agreement）。 联邦政府机构短期证券市场。
债券市场 （1）联邦政府债券市场。 （2）联邦政府机构债券市场。 （3）州及地方政府债券市场。 （4）公司债券市场。 （5）扬基债券（Yankee Bonds）。 股票市场
强大的美国资本市场
500米长的华尔街是美国资本市场和经济 实力的象征。影响和牵动着全球资本市场 和全球经济。
以华尔街发展为脉络
美国货币市场
美国货币市场的建立晚于英国，但其发展 迅速，在市场规模、市场结构、市场自由 度、信用工具创新、货币政策传导等方面 都较其他国家更为成熟和完善，因而美国 货币市场成为世界上最发达的货币市场。
美国货币市场实际是一个无形市场，由市 场的参与者通过网络交易系统、电话、电 传联系成交，它是一个竞争性很强的市场， 成交金额也很大，属批发市场。
1789-1837 伊利运河的修筑成功伴随着“汉米尔顿”主义和 “杰斐逊”主义的斗争。 华尔街开始代表美国资本主 义市场。
1837-1901 铁路出现带来了美国经济 的大发展、淘金热涌现、南 北战争为资本市场的起步奠 定必要基础、铁路、运河股票投机、黄金囤积、 黄金外流严重，老摩根上场。1869高盛创立。
• 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020