投资学原理及应用之三
投资学原理及应用之三
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财务造假
• 指公司通过会计手段 而非实际经营改变业 绩的行为，严重的可 绩的行为， 能构成犯罪。 能构成犯罪。 • 常见手法有：随意改 常见手法有： 变折旧政策、 变折旧政策、存货跌 价准备政策、 价准备政策、应收帐 款坏帐准备政策、 款坏帐准备政策、虚 假销售等。 假销售等。
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信用卡可以如此推销？ 信用卡可以如此推销？
• 中粮生化（政府补助分析） 中粮生化（政府补助分析） • 东方国信（依赖大客户） 东方国信（依赖大客户） • 焦点科技（股东减持，如何从基金宠儿 焦点科技（股东减持， 到基金弃儿，行业门槛问题） 到基金弃儿，行业门槛问题） • 天晟新材
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第11章技术分析 11章技术分析
• • • • 技术分析的基本假设 技术分析的基本要素 最常用的几种技术分析方法 有关技术分析的争论
本期税后利润 − 上期税后利润 上期税后利润
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税后利润增长率 =
盈利能力分析
营业利润 主营业务利润率 = 主营业务收入
税后利润 税后利润 净资产收益率 = = 公司净资产 股东权益
经营活动现金流量净额 净利润现金含量 = 净利润
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投资收益分析
净资产值 股东权益 每股净资产= = 总股数 总股数
每股收益
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选择公司的程序
• 初选（摘樱桃）：主要根据分析师的推 初选（摘樱桃）：主要根据分析师的推 ）： 结合市场情况来确定； 荐，结合市场情况来确定； • 研究资料：先看F10，然后看招股说明 研究资料：先看F10 F10， 年报、中报等材料； 书、年报、中报等材料； • 找寻公司网站，全面分析公司情况； 找寻公司网站，全面分析公司情况； • 电话或上网咨询公司,尽可能了解第一 电话或上网咨询公司, 手资料。 手资料。
投资学基本原理及其应用
投资学基本原理及其应用第一章：投资学概述投资学是研究投资行为和投资决策的学科，它涵盖了投资的各个方面，包括投资者的行为、投资组合的构建、资产定价等。
投资学的基本原理对于投资者和金融机构来说至关重要，它们可以指导投资者进行科学的决策和有效的资产配置。
本章将对投资学的基本概念和原理进行介绍。
第二章：资产定价理论资产定价理论是投资学的基础，它研究的是资产价格形成的原因和规律。
其中最重要的是现代资产定价理论，它以马克维茨的均值方差模型为基础，将投资组合的风险和收益进行了有效的衡量。
本章将对现代资产定价理论进行详细的解析，并介绍其他的资产定价模型。
第三章：投资组合理论投资组合理论是指在给定风险偏好的情况下，如何构建一个具有最优配置特征的投资组合。
投资组合理论的核心是有效边界原理，它可以帮助投资者选择最佳的资产配置比例，以实现风险和收益之间的平衡。
本章将介绍投资组合理论的基本原理和实际应用，包括投资组合的构建方法和调整策略。
第四章：行为金融学行为金融学是对传统金融学理论的扩展和修正，它考虑了投资者的心理因素对投资决策的影响。
行为金融学认为，投资者往往在面对风险和不确定性时表现出非理性的行为，这可能导致市场出现异常波动。
本章将介绍行为金融学的核心概念和主要理论，以及其在投资实践中的应用。
第五章：资产配置与风险管理资产配置是指投资者将投资资金按照一定的比例配置到不同的资产类别中，以实现收益最大化和风险最小化的目标。
本章将介绍资产配置的基本原理和方法，包括资产类别的选择、配置比例的确定和动态调整等。
同时，还将介绍风险管理的基本方法和工具，以帮助投资者降低投资风险。
第六章：投资决策与投资策略投资决策是投资者在投资过程中做出的关键决策，包括选择投资标的、确定投资金额和投资期限等。
本章将介绍投资决策的基本原则和方法，以及常见的投资策略，如价值投资、成长投资和技术分析等。
同时，还将介绍投资者心理因素对投资决策的影响，并提出相关的调整策略。
《投资学原理及应用》试题库答案
投资学原理及应用试题库答案1. 问题一：什么是投资学原理及应用？答案：投资学原理及应用是对投资学的基本理论、原理以及实际应用进行研究和探讨的学科。
投资学原理及应用主要研究投资决策、资产定价、风险管理等方面的知识和方法，旨在通过科学的分析和判断，提高投资决策的效果和投资回报的风险调整收益率。
2. 问题二：投资学原理及应用的核心概念有哪些？答案：投资学原理及应用的核心概念包括以下几个方面：•投资风险：指资产价格波动引发的投资损失的概率和程度。
投资风险涉及到市场风险、信用风险、政策风险等多个方面，投资者需要对这些风险进行科学的评估和管理。
•回报与风险的权衡：投资学认为，回报与风险是相互关联的。
通常情况下，高回报的资产往往伴随着高风险，而低风险的资产收益往往较低。
投资者需要在回报和风险之间进行权衡，根据自身的风险承受能力和投资目标选择适合的投资组合。
•投资组合理论：投资组合理论认为，通过将不同风险、回报特征的资产进行组合，可以实现在同样风险水平下获得更高的回报或在同样回报水平下减少风险。
投资组合理论是投资学原理及应用的核心内容之一。
•资本市场理论：资本市场理论主要研究投资者的行为以及资产价格的形成机制。
资本市场理论认为，在理性投资者的假设下，市场上的资产价格会反映市场上所有信息的集体判断。
资本市场理论是投资学原理及应用的另一个重要组成部分。
3. 问题三：投资学原理及应用在实际投资中的应用有哪些？答案：投资学原理及应用在实际投资中有以下几个方面的应用：•投资决策：投资学原理及应用为投资决策提供了科学的分析和方法。
通过对投资项目进行风险和回报的预估，投资者可以做出更为合理的投资决策。
•资产定价：投资学原理及应用研究了资产的定价机制和方法。
资产的定价在实际投资中起着至关重要的作用，能够帮助投资者判断资产的价值和投资机会。
•风险管理：投资学原理及应用提供了多种风险度量和风险管理方法。
投资者可以通过风险管理策略来降低与投资相关的风险，保护资本安全。
投资学的原理与应用
投资学的原理与应用引言投资学是指研究投资过程和投资决策的学科。
通过对投资学的原理和应用的研究，能够帮助投资者更好地理解投资市场，提高投资收益率，降低投资风险。
本文将介绍投资学的原理和应用，并探讨其在实际投资中的作用。
投资学的原理1.时间价值的概念–时间价值是指在未来某一时间点所拥有的现金流相对于现在所拥有的现金流的价值。
投资者需要考虑未来现金流的时间价值在投资决策中的影响。
–时间价值的计算公式为：FV = PV * (1 + r)^n ，其中FV表示未来现金流的价值，PV表示现在现金流的价值，r表示利率，n表示时间段。
2.风险和收益的权衡–投资者在进行投资决策时，需要在收益和风险之间进行权衡。
高收益往往伴随着高风险，投资者应根据自身风险承受能力做出合适的投资选择。
3.多元化投资–多元化投资是降低投资风险的重要方法。
通过将投资资金分散到不同的投资品种中，可以有效降低整体风险。
4.市场有效性–市场有效性是投资学的重要原理之一。
市场有效性认为市场上的价格已经反映了所有可获得的信息，投资者无法以超常利润的形式进行交易。
投资学的应用1.资产配置–资产配置是指根据不同的投资目标和风险偏好，在不同的资产类别之间进行资金分配。
投资者可以通过适当的资产配置实现风险的分散和收益的最大化。
2.技术分析和基本分析–技术分析和基本分析是投资学的两种分析方法。
技术分析通过对股票价格和交易量等图表数据进行分析，以预测未来的趋势。
基本分析则是通过对公司的基本面指标进行研究，以评估股票的内在价值。
3.市场心理学–市场心理学是研究投资者情绪对投资行为的影响的学科。
投资者的情绪波动会对市场产生一定的影响，了解市场心理学可以帮助投资者更好地把握市场走势。
4.投资组合管理–投资组合管理是指根据投资者的目标和风险偏好，选取一系列的投资品种进行投资，以实现最优的风险收益平衡。
投资组合管理涉及到资产配置、风险管理和绩效评估等方面。
结论投资学的原理和应用对投资者来说至关重要。
投资学的基本原理和方法
投资学的基本原理和方法投资学是研究投资决策和资本配置的学科，旨在寻找投资风险与回报之间的平衡点。
本文将介绍投资学的基本原理和方法，帮助读者理解如何进行有效的投资决策。
一、市场效率理论市场效率理论是投资学的核心理论之一，它认为市场是高效的，所有公开信息已被充分考虑在内，因此投资者无法获得超过市场平均收益。
根据市场效率理论，投资者应该采取被动投资策略，通过购买指数基金等来获取市场平均回报。
二、现代投资组合理论现代投资组合理论由马科维茨提出，认为投资者可以通过合理配置不同资产来实现收益最大化或风险最小化。
投资者在构建投资组合时应考虑资产之间的相关性，以降低整体风险。
现代投资组合理论的核心概念是有效前沿，即在给定风险水平下，投资组合能获得的最大收益。
三、资本资产定价模型资本资产定价模型（CAPM）是一种衡量资本回报与市场风险之间关系的模型。
它认为资本回报应与市场风险成正比，在计算资本成本和评估投资回报时非常有用。
CAPM模型可以帮助投资者确定合适的资本结构和项目的风险水平。
四、技术分析和基本分析技术分析和基本分析是投资决策中常用的两种方法。
技术分析基于股票价格和交易量的统计数据，通过研究市场趋势和图表模式，预测未来股价的走势。
而基本分析则关注评估公司的基本面，包括财务状况、竞争优势和行业前景等因素，以决定其内在价值。
五、风险管理风险管理是投资学中至关重要的一部分。
投资者可以通过分散投资、设置止损点、制定风险控制策略等方式减少投资风险。
另外，保险、期权等金融工具也可以用于对冲风险。
六、行为金融学行为金融学是对传统金融理论的补充和扩展，研究个体和市场在决策过程中所表现出的误判和非理性行为。
行为金融学认为投资者的决策受到情绪和偏见的影响，导致市场产生非理性的价格波动，投资者可以通过了解这些心理偏差来优化投资决策。
综合上述原理和方法，投资者可以制定一套合理的投资策略。
首先，了解市场效率理论，明确自己期望获得的投资回报。
投资学的基本原理
投资学的基本原理投资学是一门研究投资决策和资产配置的学科，它涉及到金融、经济学、数学和心理学等多个领域。
投资学的基本原理是指在进行投资决策时所遵循的一些基本规则和原则。
本文将探讨投资学的基本原理，并分析其在实践中的应用。
首先，投资学的基本原理之一是风险与回报的权衡。
投资者在进行投资决策时，往往需要面对风险和回报之间的权衡。
一般来说，高风险往往伴随着高回报，而低风险则对应着低回报。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的投资组合。
例如，年轻人通常能够承受更高的风险，因此他们可以选择一些高风险高回报的投资工具，如股票和创业投资。
而年长者则更倾向于选择低风险的投资工具，如债券和定期存款。
其次，投资学的基本原理之二是分散投资的原则。
分散投资是指将投资资金分散到不同的资产类别或不同的投资标的上，以降低整体投资组合的风险。
这是基于投资学中的“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的原则。
通过分散投资，投资者可以有效降低单一投资标的的风险对整体投资组合的影响。
例如，一个投资者将资金分散投资于股票、债券、房地产和黄金等不同资产类别，即使某一资产类别出现亏损，其他资产类别的收益可能会抵消亏损，从而实现整体投资组合的稳定增长。
第三，投资学的基本原理之三是市场有效性的原则。
市场有效性是指市场上的资产价格能够充分反映所有可得信息，并且投资者无法通过分析和研究来获取超额收益。
根据市场有效性的假设，投资者无法通过技术分析或基本面分析来预测股票价格的走势，并获得持续的超额收益。
因此，投资者应该选择被动投资策略，如指数基金，以追踪市场的整体表现，而不是试图击败市场。
最后，投资学的基本原理之四是长期投资的原则。
长期投资是指投资者持有投资标的较长时间，以获取长期稳定的回报。
长期投资可以有效降低短期市场波动对投资组合的影响，并且能够获得复利效应。
例如，长期持有股票的投资者可以通过股息再投资来实现复利效应，从而获得更高的回报。
《投资学原理》大学笔记
《投资学原理》大学笔记第一章：投资学的基本概念一、投资定义与内涵1. 投资的定义投资是指个人或机构将其拥有的资源（如资金、土地、技术、劳动力等）投入到某个领域或项目，以期在未来获得经济利益的行为。
投资是一种时间跨度较长的经济活动，涉及到资源的配置和未来收益的不确定性。
2. 投资的内涵- 资源投入：投资需要投入一定的资源，这些资源可以是现金、实物资产或无形资产。
- 未来收益：投资的目的是为了获取未来的经济回报，这种回报可以是利润、利息、租金或资本增值。
- 风险承担：投资伴随着不确定性和风险，投资者需要评估并承担这些风险。
- 时间跨度：投资通常涉及到一定的时间跨度，短期内很难看到投资成果。
二、投资分类1. 按投资对象分类- 实物投资：涉及有形资产的投资，如房地产、基础设施、机器设备等。
- 房地产投资：包括住宅、商业地产、工业地产等。
- 基础设施投资：如公路、桥梁、港口、机场等。
- 金融投资：涉及金融资产的投资，如股票、债券、基金、衍生品等。
- 股票投资：购买公司股份，成为股东，享有公司分红和股价上涨带来的收益。
- 债券投资：购买债务工具，定期获得利息收入。
2. 按投资期限分类- 短期投资：通常指投资期限在一年以内的投资，如货币市场基金、短期债券等。
- 中长期投资：投资期限超过一年的投资，如股票、长期债券、房地产等。
3. 按投资目的分类- 收益性投资：追求稳定的现金流或高回报，如债券、股息股票等。
- 成长性投资：寻求资本增值，通常投资于成长潜力大的公司或行业。
- 防守性投资：主要目的是保值，减少风险，如黄金、政府债券等。
三、投资的目的与功能1. 投资的目的- 资本增值：通过投资，实现资产价值的增长。
- 现金流入：获得定期的利息或股息收入。
- 风险分散：通过多样化的投资组合，降低单一投资的风险。
- 财富传承：为后代积累和传递财富。
2. 投资的功能- 资源配置：促进资源从低效率领域向高效率领域转移。
- 创新激励：投资可以鼓励企业进行技术创新和管理改进。
投资学原理在生活中的应用
投资学原理在生活中的应用1. 为什么学习投资学原理投资学原理是指指导投资决策的理论和方法体系，通过研究投资学原理，可以帮助我们更好地理解投资行为和市场变化，提高投资决策的准确性和效益，从而在生活中取得更好的投资回报。
2. 投资学原理的重要性2.1 风险与收益的平衡投资学原理强调了风险与收益的平衡。
在生活中，我们面临各种各样的投资机会，理解投资学原理可以帮助我们更好地评估不同投资机会的风险与收益，并做出相应的决策。
2.2 资产配置的优化投资学原理提供了资产配置的理论和方法，可以帮助我们优化投资组合，在不同的投资品种之间进行合理的分配，以最大程度地降低风险，提高收益。
2.3 信息的获取和利用投资学原理强调了信息对投资决策的重要性。
在生活中，我们需要不断地获取和利用各种信息，包括市场信息、公司信息等，以便做出更准确的投资决策。
3. 投资学原理在生活中的应用3.1 股票投资在生活中，股票投资是一种常见的投资方式。
投资学原理中的股票投资理论可以帮助我们选择适合的股票投资标的，衡量股票的价值和风险，并决定什么时候买入和卖出股票。
•根据投资学原理，我们可以分析公司的基本面，包括财务状况、盈利能力等指标，以判断股票的价值和前景。
•通过学习投资学原理中的技术分析方法，我们可以通过股票的价格走势来判断股票的涨跌趋势，并根据这些趋势做出相应的买卖决策。
3.2 房地产投资房地产投资是一种长期、稳定的投资方式。
投资学原理中的房地产投资理论可以帮助我们分析房地产市场的供求关系，预测房地产价格的变化，并在合适的时机买入和卖出房地产。
•根据投资学原理，我们可以研究房地产市场的基本面，包括人口增长、经济发展等因素，以判断房地产市场的供需关系和价格趋势。
•通过学习投资学原理中的房地产投资方法，我们可以评估不同地段、不同类型的房地产的投资价值，选择合适的投资项目。
3.3 债券投资债券投资是一种相对稳定、收益可预期的投资方式。
投资学原理中的债券投资理论可以帮助我们分析不同债券的风险和收益，并在适当的时机买入和卖出债券。
投资学入门掌握基本概念与原理
投资学入门掌握基本概念与原理投资学入门：掌握基本概念与原理投资学是财经类专业中重要的一门学科，它研究的是人们在条件约束下对不同投资标的物进行选择和配置的决策行为。
投资学的理论与实践为投资者提供了合理的投资策略和方法，帮助他们在复杂多变的金融市场中做出明智的决策。
本文将向读者介绍投资学的基本概念和原理，帮助读者入门善用投资学知识。
一、投资学概述投资学是运用经济学、金融学和数学等相关理论研究投资决策的学科。
投资者在进行投资决策时，需要考虑到不同的投资标的物、风险和收益，以及市场的预期和个人的风险承受能力等因素。
投资学通过研究这些决策的原理和方法，寻求更有效的投资组合和策略。
二、投资学基本概念1. 投资投资是指将资金或其他资源投入到各种经济活动或项目中，以期获得经济利益或实现预期目标的行为。
投资可以包括金融市场的投资、股权投资、房地产投资等。
2. 投资组合投资者根据自身的风险偏好和收益要求，将资金分散投资于不同的资产或证券，以降低风险并获取更好的回报。
投资组合应包括多个不同种类的投资标的物，如股票、债券、商品等。
3. 风险与收益投资中的风险指的是投资者在投资过程中可能遭受的损失或蒙受的风险。
收益则是指投资者从投资中获得的经济利益。
一般情况下，投资风险与收益成正比，高风险往往伴随着高收益。
4. 投资回报率投资回报率是衡量投资项目收益效果的指标，表征了投资收益与投资成本之间的关系。
投资者可以通过计算投资回报率来评估投资项目的盈利能力和风险水平。
三、投资学基本原理1. 分散投资原理分散投资原理是指投资者应将资金投入到不同类型和风险水平的资产或市场上，以降低投资风险。
分散投资可以通过投资组合的方式实现，使投资者在面对市场波动时能够更好地抵御风险。
2. 风险与收益之间的权衡原理风险与收益之间存在着一种权衡关系。
通常情况下，风险越高，投资收益也可能越高；而风险较低的投资往往获得相对较低的收益。
投资者在制定投资策略时，需要根据自身的风险偏好和收益要求找到平衡点。
金融学考研必备投资学基本原理梳理
金融学考研必备投资学基本原理梳理投资学是金融学中的重要分支，研究资金投资的原理和方法，帮助投资者做出明智的投资决策。
在金融学考研中，学习投资学的基本原理是必不可少的。
本文将围绕金融学考研必备的投资学基本原理展开梳理。
一、投资和投资学的概念投资是指将资金或其他资源投入于特定的项目或活动中，以获取预期收益的行为。
投资学则是研究投资的科学原理和方法的学科。
投资学作为金融学的重要组成部分，旨在帮助投资者理解和应用投资原理，以实现最大化的回报。
二、投资学的基本原理1. 风险收益权衡原理风险收益权衡原理是投资学中最基本的原则之一。
根据这一原理，风险和收益是密切相关的。
通常情况下，高风险投资往往伴随着高回报，而低风险投资则往往带来较低的回报。
投资者在进行投资决策时，应该根据自身承受风险的能力和回报的预期来权衡风险和收益。
2. 多元化原理多元化是降低投资风险的有效方法。
多元化原理指的是将投资组合分散在不同的资产类别或不同的市场上，以降低特定投资的风险。
通过将资金分散投资于不同的领域，即使其中某个投资表现不佳，也可以通过其他投资的回报来弥补损失。
3. 市场有效性原理市场有效性原理是现代投资学的核心理论之一。
该原理认为，市场是有效的，即市场上的价格会准确反映出所有可得到的信息。
根据市场有效性原理，投资者无法凭借信息获取的优势击败市场，只能通过全球资本市场的有效配置来获得回报。
4. 投资组合理论投资组合理论是投资学的重要组成部分，旨在帮助投资者选择最佳的投资组合，以达到预期的风险和收益平衡。
投资者可以通过选择不同风险和收益特性的资产来构建投资组合，以实现最大化的回报。
5. 资本资产定价模型资本资产定价模型（CAPM）是投资学中应用较广泛的模型之一。
该模型根据资本市场均衡的原理，结合风险与回报之间的关系，提供了投资组合的定价方法。
CAPM模型可以帮助投资者确定投资组合的期望回报率，并对投资组合的风险进行评估。
三、应用投资学基本原理的实践投资学的基本原理不仅仅是理论的范畴，更是应用于实践的重要指导。
投资学原理及应用
投资学原理及应用引言投资学是金融学的一个重要分支，研究的是如何通过理性的决策在金融市场上进行投资，以获取最大的回报。
投资学原理涉及到投资者行为、资产定价、风险管理等诸多方面，对于投资者来说是非常重要的。
本文将介绍投资学的基本原理及其在实际投资中的应用，帮助读者更好地理解投资学的基本概念和方法。
一、投资者行为投资者行为是投资学一个重要的研究领域，其研究的是投资者在做出投资决策时的心理和行为。
了解投资者行为可以帮助投资者更好地理解市场的运作规律，从而做出更为准确的投资决策。
投资者行为有以下几个重要的原则：1.1 有效市场假说有效市场假说认为金融市场上的价格反映了市场上所有可获得的信息，且这些信息被投资者充分利用。
根据有效市场假说，投资者无法通过分析金融市场上的信息获取超额利润，因为市场已经将所有信息都反映在股票价格中。
有效市场假说对于投资者来说具有重要的意义，它提示投资者应该根据市场现有信息做出投资决策，而不是试图通过分析市场信息获取超额利润。
1.2 风险厌恶和效用函数投资者在进行投资决策时通常会考虑到风险和收益之间的平衡。
风险厌恶是投资者在面对风险时的心理倾向，它暗示了投资者愿意为了避免风险而接受更低的收益。
效用函数是投资者对风险和收益进行权衡的工具，它在数学上表示了投资者在不同风险和收益情景下的满意程度。
了解投资者的风险厌恶程度和效用函数可以帮助投资者更好地制定自己的投资策略。
二、资产定价资产定价是投资学的核心内容之一，其研究的是在给定的风险水平下，如何确定资产的价格。
资产定价的主要方法有：2.1 市场投资组合理论市场投资组合理论是由马科维茨提出的，其核心思想是在给定风险水平下，选择最优的投资组合，使得投资者可以获得最大的收益。
市场投资组合理论认为，投资者可以通过选择不同的资产进行组合，来达到风险的最小化和收益的最大化。
这一理论的应用广泛，可以用于股票、债券等不同类型的资产。
2.2 市场有效前沿市场有效前沿是由马科维茨和斯蒂格利茨提出的，其通过分析投资组合的不同风险和收益情况，构建了一个风险与收益之间的曲线。
证券投资原理与实务(3证券投资市场)
发行人
指发行证券的企业、政府或其他机构， 是资金需求方。
投资者
指购买证券的个人或机构，包括散户、 机构投资者等，是资金供应方。
中介机构
包括证券公司、投资银行、律师事务 所、会计师事务所等，为证券发行和 交易提供专业服务。
监管机构
指对证券投资市场进行监管的政府机 构或自律组织，如证监会、交易所等。
证券投资市场的监管与法规
02
股票投资市场
股票的种类与特点
01
02
03
04
普通股
普通股是最基本的股票类型， 享有公司经营决策权和利润分
配权。
优先股
优先股享有优先分配公司利润 和剩余财产的权利，但通常没
有投票权。
成长股
成长股是指具有高增长潜力的 公司股票，通常伴随着高风险
和高收益。
蓝筹股
蓝筹股是指具有稳定盈利和良 好市场声誉的大公司股票，通
证券投资原理与实务 (3证券投资市场)
目录
CONTENTS
• 证券投资市场概述 • 股票投资市场 • 债券投资市场 • 基金投资市场 • 衍生工具投资市场 • 投资策略与实务
01
证券投资市场概述
定义与功能
定义
证券投资市场是指供投资者买卖证券的交易场 所和机制，包括股票市场、债券市场、基金市
场等。
投资组合的构建
通过分散投资降低非系统性风险，构建具有不同 风险收益特征的投资组合，以满足不同投资者的 需求。
投资组合的优化
运用现代投资组合理论和方法，对投资组合进行 动态调整和优化，以提高投资收益并控制风险。
投资实务中的风险管理与控制
风险识别与评估
01
对投资过程中可能面临的各种风险进行识别和评估，包括市场
贺显南的投资学原理及应用
贺显南的投资学原理及应用1. 简介本文将介绍贺显南在投资学领域的原理及其实际应用。
贺显南是一位知名的投资学家，他的理论和方法在实践中被广泛应用，并取得了显著的成果。
2. 投资学原理2.1 风险与收益•投资中的风险与收益是不可分割的关系。
•高风险通常伴随着高收益，而低风险只能获得相对稳定但较低的收益。
•投资者应该通过合理评估风险，来确定投资组合的收益预期。
2.2 投资组合理论•投资组合理论是贺显南的重要贡献之一。
•通过构建不同资产的组合，投资者可以在降低风险的同时获取更高的收益。
•贺显南提出了有效前沿理论，即通过在投资组合中进行资产配置，可以获得最佳的风险-收益平衡。
2.3 市场有效性理论•贺显南认为，市场是有效的，即市场价格反映了一切相关信息。
•投资者应该接受市场价格并相信市场的有效性，而不盲目追求超额收益。
•贺显南建议通过被动投资策略，如指数基金投资，来实现市场平均收益。
3. 投资学应用3.1 风险管理•贺显南的投资学原理可以帮助投资者理解风险管理的重要性。
•投资者可以通过分散投资、止损和资产配置来降低投资组合的整体风险。
•合理的风险管理策略可以帮助投资者保护资本，并获得稳定的投资回报。
3.2 资产配置•贺显南的投资学原理强调了资产配置在投资中的重要性。
•投资者可以通过合理的资产配置，将投资组合分配到不同的资产类别，从而实现风险的分散和收益的最大化。
•资产配置需要考虑个人的风险承受能力、投资目标和市场环境等因素。
3.3 价值投资•贺显南提倡价值投资的理念。
•价值投资是通过分析股票或其他资产的基本面价值，选择低估值的资产进行投资。
•这种长期的投资策略更注重价值回归，在市场中寻找被低估的机会，并长期持有资产。
3.4 被动投资•贺显南认为主动投资很难获得持续的超额收益。
•被动投资策略，如指数基金投资，可以实现市场平均收益，避免了市场时机的猜测和交易成本的浪费。
•被动投资策略对于没有专业知识的普通投资者来说是一种简单且有效的投资方法。
投资学原理及应用答案
投资学原理及应用答案投资学是一门研究人们在不确定条件下进行投资决策的学科，它涉及到资金的配置、风险的管理、资产的评估等方面。
在现代社会中，投资学已经成为了人们生活中不可或缺的一部分。
本文将从投资学的基本原理和实际应用出发，对投资学进行深入探讨。
首先，投资学的基本原理是建立在风险与收益之间的权衡关系上的。
在进行投资决策时，投资者需要考虑到投资所带来的风险与可能的收益。
一般来说，高风险往往伴随着高收益，而低风险则对应着低收益。
因此，投资者需要在风险和收益之间进行权衡，选择适合自己的投资组合。
其次，投资学的应用需要考虑到市场的波动和投资工具的选择。
市场的波动是不可避免的，投资者需要学会如何应对市场的变化。
在市场行情好的时候，投资者可以适当增加风险资产的配置，以获取更高的收益；而在市场行情不好的时候，可以适当增加保守资产的配置，以规避风险。
同时，投资者还需要选择适合自己的投资工具，比如股票、债券、基金等，根据自己的风险偏好和投资目标进行选择。
此外，投资学还需要考虑到投资者的心理因素。
投资者的心理因素会对投资决策产生重要影响。
比如，投资者的贪婪和恐惧会导致投资决策的偏离，甚至造成投资损失。
因此，投资者需要学会控制自己的情绪，保持理性，不被市场情绪所左右。
最后，投资学的成功需要建立在良好的投资策略上。
投资策略是投资者在进行投资决策时所遵循的一套规则和方法。
一个好的投资策略可以帮助投资者规避风险，获取更高的收益。
投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标，制定适合自己的投资策略，比如价值投资、成长投资、指数投资等。
综上所述，投资学是一门涉及广泛的学科，它不仅涉及到理论知识，还需要考虑到实际应用。
投资者需要在投资决策时，充分考虑到风险与收益的权衡关系，灵活应对市场的波动，控制好自己的心理因素，建立良好的投资策略，才能够取得成功的投资回报。
希望本文对投资学的原理及应用有所帮助。
贺显南《投资学原理及应用》(第2版)课件 1-4章.
教与学
• 精讲重点和难点(强调学生自学） • 多元开放的投资理念 • 理论联系实际，视频教学 • 仔细阅读教材 • 认真做课后练习 • 积极提问及回答问题
2
第1章 投资大视野
投资风险和投资收益须臾不可分割 “牛熊市”周而复始 认识市场、适应市场是投资的生存 法则 分散投资可以有效降低风险
3
4
5
股票为何被称为大众情人
• 投资门槛低 • 信息获得易 • 成本低廉 • 长期高收益
6
视频：财富故事 • 高收益伴随着高风险 • 风险和收益须臾不可分割
8
9
投资市场循环
• 市场长期波动 • 牛熊周而复始
• 启示?
10
投资者的理性选择？
• 2008 年的收益率高达50%。 12
投资人对市场的态度
• 尊重市场 • 适应市场 • 识时务者为俊杰 • 市场永远是对的?
13
14
视频：杨百万做客实话实说
15
第2章 各具特色的投资产品
• 股票及其分类 • 债券 • 基金：便捷投资的工具 • 衍生产品 • 各类投资产品的比较分析
16
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视频：二十年前的股票
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• 不得退股索回本金； • 承担有限责任。 • 参与公司经营发展; • 分享公司利润 ; • 享有优先认购权 ; • 出售股票。
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实物分行？
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视频：艺术品股票：谁来为它买单？
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可转换债券
• 指在约定的转换期内，投资者有权将其 持有的债券按约定的转换价格转换成公 司普通股的一种公司债券。
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融券的风险控制
• 融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付 的保证金与融券交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：
投资学的基本原理和概念
投资学的基本原理和概念投资学是研究投资决策和资本配置的学科，它是金融学的一个重要分支。
投资学的基本原理和概念是投资者在进行投资决策时需要了解和掌握的重要知识，对于投资者来说具有重要的指导意义。
本文将详细介绍投资学的基本原理和概念。
一、投资学的定义和目标投资学是研究投资决策和资本配置的学科，其主要目标是通过科学的方法和理论，帮助投资者实现资本的最大增值。
投资学旨在提供决策的理论基础和方法，帮助投资者进行有效的投资决策，降低风险，获取更高的收益。
二、投资学的基本原理1. 高风险对应高回报投资学认为，高风险的投资项目通常伴随着高回报，投资者可以通过承担更多的风险来获取更高的收益。
这是由于风险与回报之间存在着正相关的关系，风险较高的投资项目通常意味着其获利的潜力也更大。
2. 分散投资降低风险分散投资是指将资金投资于多个不同的投资项目，以降低整体投资组合的风险。
投资学认为，通过将资金分散投资于不同的资产类别或行业，可以减少特定风险对整体投资组合的影响，提高投资组合的稳定性。
3. 时间价值的概念时间价值是投资学中的重要概念，指的是未来的一笔款项相对于现在的价值。
根据时间价值的原理，投资者可以通过将资金投入具有一定回报的项目中，使其在未来的价值增加。
时间价值的概念也可以帮助投资者进行资本预算决策，比较长期投资和短期投资项目的回报率。
三、投资学的基本概念1. 风险与回报风险与回报是投资学中的核心概念，投资者在进行资本配置时需要考虑投资项目的风险和预期回报。
通常情况下，风险较高的投资项目有可能带来更高的回报，投资者需要在风险和回报之间进行权衡。
2. 资本市场效率资本市场效率是指市场上的证券价格是否反映了所有可得到的信息。
投资学认为，资本市场是相对有效的，即证券价格已经充分反映了市场上的信息，投资者很难通过分析和预测来获得异常收益。
3. 投资组合理论投资组合理论是投资学中的重要内容，它研究如何选择和构建一个最优的投资组合，以实现投资者的特定目标。
投资学原理和应用的知识点
投资学原理和应用的知识点1. 投资学概述•定义：投资学是研究如何进行有效投资和资产配置的学科。
•目标：通过有效的投资和资产配置，获得最大的收益，实现财务目标。
•内容：包括投资决策的原理、方法和工具，以及投资风险管理等方面的知识。
2. 投资组合理论•定义：投资组合理论是指通过将不同的资产按一定比例组合在一起，以达到风险分散和收益最大化的目标。
•原则：1.多样化：通过投资不同类型、不同风险的资产，降低整体风险。
2.高回报：通过优化资产配置，获得最大的收益。
3.风险和收益的权衡：根据自身的风险承受能力和投资目标，确定适合的投资组合。
•方法：–资本资产定价模型（CAPM）：通过计算资产的预期回报和风险，确定资产的合理价格。
–马科维茨模型：通过在投资组合中进行资产配置，实现风险分散和收益最大化。
–有效边界理论：在给定风险水平下，找到可以获得最高收益的投资组合。
3. 投资决策•定义：投资决策是指在不确定的市场环境下，根据投资者的目标、态度和预期收益，选择最佳的投资项目或投资组合的过程。
•要素：1.投资者的目标：投资者的财务目标，如长期资本增值、收入增加等。
2.投资者的风险承受能力：投资者对风险的接受程度，不同投资者的风险承受能力不同。
3.市场环境：包括经济环境、政策环境和行业环境等因素。
•决策方法：–基本分析：通过分析公司的基本面，如财务状况、管理能力等，预测其未来表现。
–技术分析：通过研究市场的历史价格和交易量，预测未来价格走势。
4. 投资风险管理•定义：投资风险管理是指通过各种方法和工具，对投资风险进行识别、评估和控制，以保护投资者的资产。
•风险类型：1.市场风险：由市场价格波动引起的风险，如股票价格的波动。
2.信用风险：由债务人违约或无法偿还债务引起的风险。
3.利率风险：由利率变动引起的债券价格波动，影响债券投资的价值。
4.汇率风险：由汇率变动引起的风险，影响跨国投资的价值。
•方法：–多元化投资：通过投资不同类型、不同行业、不同地区的资产，降低整体风险。
投资学原理及应用
投资学原理及应用前言教学建议第1章投资大视野1.1投资风险和投资收益须臾不可分割1.2“牛市”和“熊市”总是周而复始1.3认识市场、适应市场是投资的生存法则1.4分散投资可以有效地降低风险第2章各具特色的投资产品2.1股票印象2.2债券2.3基金：便捷投资的工具2.4衍生产品2.5对各类投资产品的比较分析第3章透视投资市场3.1投资市场的主要参与者3.2发行市场和流通市场3.3融资和融券3.4股票除权3.5多层次股票市场3.6股价指数第4章投资收益与投资风险4.1投资收益4.2投资风险4.3风险与收益的关系第5章投资组合5.1投资组合的收益和风险5.2投资组合的可行集、有效集和最优投资组合第6章风险定价理论6.1资本资产定价模型6.2套利定价理论第7章有效市场假设和行为金融学7.1股价波动无规律可循7.2有效市场假设7.3有效市场假设的争论及其实践意义7.4有效市场假设的反对者——行为金融学7.5行为金融学的实践意义第8章债券投资分析8.1债券的合理估价8.2债券价格变化的五大定理8.3债券到期收益率与利率的期限结构8.4久期第9章投资大势分析9.1从主要经济指标看宏观经济形势9.2从宏观经济政策看宏观经济形势9.3行业基本结构分析9.4两大行业投资策略研究第10章股票价值分析10.1财务状况：公司素质的综合体现10.2戈登模型：评估股票合理价值的最简洁方法10.3市盈率——评估股票价值的相对估价法10.4对未来业绩增长的预测第11章技术分析11.1技术分析的基本假设11.2技术分析的基本要素11.3最常用的几种技术分析方法11.4有关技术分析的争论第12章期货市场12.1期货的交易机制12.2期货的经济功能12.3期货价格的确定12.4中国股指期货及其在投资实践中的应用第13章期权市场13.1期权合约的要素和分类13.2到期日期权价值13.3期权定价13.4期权交易策略13.5中国大陆投资市场上的主要期权产品或类似产品各章《问题和应用》解题思路和参考答案中国证券市场大事记致谢主要参考文献。
投资学基本原理解析
投资学基本原理解析投资学是一门研究投资决策和投资组合管理的学科，它主要研究如何在风险和回报之间做出合理的选择。
在这篇文章中，我们将探讨投资学的基本原理，帮助读者更好地理解投资决策的本质和方法。
一、风险与回报的关系投资是一种风险与回报的权衡过程。
通常情况下，高回报往往伴随着高风险，低风险往往伴随着低回报。
这是由于市场的不确定性和投资的本质决定的。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的投资组合。
二、分散投资的重要性分散投资是降低投资风险的重要手段之一。
通过将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，可以有效降低单一投资的风险。
这是因为不同资产类别和行业的表现通常不会完全一致，当某个投资出现亏损时，其他投资可能会带来收益，从而平衡整体投资组合的风险。
三、长期投资的优势长期投资是投资学中的一个重要原则。
通过长期投资，投资者可以享受到复利的力量。
复利是指在投资收益再投资的情况下，投资额会不断增加。
长期投资可以让投资者更好地抵御短期市场波动，实现更稳定的回报。
四、市场有效性的理论市场有效性是投资学中的一个重要理论。
它认为市场价格反映了所有可得信息的集体判断，投资者无法通过分析和预测市场来获得超额收益。
根据市场有效性理论，投资者应该采取被动投资策略，即通过购买指数基金等方式来获得市场整体表现。
然而，市场有效性的理论也受到了一些质疑。
一些学者认为，市场并不总是完全有效，存在一定程度的市场失效。
他们认为，通过深入研究和分析，投资者可以发现市场中的投资机会，获得超额收益。
五、行为金融学的观点行为金融学是一门研究投资者行为和决策的学科。
它认为投资者在决策过程中受到情绪和认知偏差的影响，导致投资决策偏离理性。
行为金融学的观点挑战了传统的理性投资者假设，提醒投资者在决策过程中要警惕自己的情绪和认知偏差。
六、投资者的心理因素投资者的心理因素对投资决策有着重要影响。
投资者往往容易受到市场情绪的影响，过度乐观或过度悲观。
学习了投资学原理及应用的收获
学习了投资学原理及应用的收获1. 了解了投资学的基本概念•学习了投资学的基本定义和范畴，了解到投资是将资金投入到各种资产中以获取收益的行为。
•理解了投资与投机的区别，投资追求稳定长期的收益，而投机则追求短期高额的回报。
•了解了风险与收益的关系，高收益往往伴随着高风险，而低风险通常伴随着低回报。
2. 掌握了投资学的基本原理•学习了现代投资理论，了解了有效市场假说、资本市场线理论和投资组合理论等重要原理。
•理解了有效市场假说，即市场上的股票价格是公平合理的，投资者无法利用信息不对称来获取超额利润。
•学习了资本市场线理论，了解了投资者在获取最大效用时应该如何配置资产组合。
•熟悉了投资组合理论，掌握了如何通过将不同风险和收益特征的资产进行组合来降低风险。
3. 学会了投资分析方法和工具的应用•掌握了基本的财务分析方法，学习了如何通过分析财务报表来评估一家公司的财务状况和盈利能力。
•了解了技术分析方法，包括图表分析和技术指标分析，可以通过对股票价格和交易量的统计分析来预测未来趋势。
•学习了基本的风险评估方法，包括价值-at-risk (VaR) 和条件价值-at-risk (CVaR) 等指标的计算和应用。
•熟悉了投资组合分析方法，了解了如何通过风险敞口和预期收益率来评估不同投资组合的优劣。
4. 深入了解了投资策略和实践经验•学习了价值投资策略，了解了通过寻找低估股票并长期持有来获取稳定回报的方法。
•掌握了增长投资策略，学习了如何通过发现高成长潜力的公司来获取高回报。
•了解了指数基金和ETF投资策略，可以通过购买指数基金或ETF来追踪市场表现，降低个体股票风险。
•学习了价值平均策略，了解了通过定期投资相同金额来降低市场波动对投资组合的影响。
5. 感悟和总结通过学习投资学原理及其应用，我深刻认识到投资不仅是简单的买卖股票，更是一门科学和艺术的结合。
投资需要基于理论来分析市场和公司的情况，同时又需要结合实践经验来做出决策。
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技术分析的基本假设
• 市场行为涵盖一切信息 • 价格沿趋势运动 • 历史会重演
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• 价和量是市场行为的最基本的表现。价 价和量是市场行为的最基本的表现。 升量增，价跌量减。 升量增，价跌量减。 • 买卖双方对价格的认同程度通过成交量 的大小得到确
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股价
卖出信号 继续卖出
警戒信号 静观其变 继续买进
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选择公司的程序
• 初选（摘樱桃）：主要根据分析师的推 初选（摘樱桃）：主要根据分析师的推 ）： 结合市场情况来确定； 荐，结合市场情况来确定； • 研究资料：先看F10，然后看招股说明 研究资料：先看F10 F10， 年报、中报等材料； 书、年报、中报等材料； • 找寻公司网站，全面分析公司情况； 找寻公司网站，全面分析公司情况； • 电话或上网咨询公司,尽可能了解第一 电话或上网咨询公司, 手资料。 手资料。
• 中粮生化（政府补助分析） 中粮生化（政府补助分析） • 东方国信（依赖大客户） 东方国信（依赖大客户） • 焦点科技（股东减持，如何从基金宠儿 焦点科技（股东减持， 到基金弃儿，行业门槛问题） 到基金弃儿，行业门槛问题） • 天晟新材
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第11章技术分析 11章技术分析
• • • • 技术分析的基本假设 技术分析的基本要素 最常用的几种技术分析方法 有关技术分析的争论
本期税后利润 − 上期税后利润 上期税后利润
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税后利润增长率 =
盈利能力分析
营业利润 主营业务利润率 = 主营业务收入
税后利润 税后利润 净资产收益率 = = 公司净资产 股东权益
经营活动现金流量净额 净利润现金含量 = 净利润
9Leabharlann 资收益分析净资产值 股东权益 每股净资产= = 总股数 总股数
每股收益
第10章 股票价值分析 10章
• 财务状况：公司素质的综合体现 财务状况： • 戈登模型：评估股票合理价值的最简洁 戈登模型： 方法 • 市盈率 市盈率——评估股票价值的相对估价法 评估股票价值的相对估价法 • 对未来业绩增长的预测
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三大财务报表
• 年报和中报中披露三大财务报表。 年报和中报中披露三大财务报表。 • 资产负债表反映企业在某一特定时点所持有 的资产、所负的债务及股东权益的存量情况。 的资产、所负的债务及股东权益的存量情况。 • 损益表反映企业在某一时期生产成果和经营 业绩的报表， 业绩的报表，揭示了企业在某一时期内所形 成的收入、发生的费用以及成本的流量情况。 成的收入、发生的费用以及成本的流量情况。 • 现金流量表反映企业在某一会计期间现金流 入流出的情况及引起现金变化原因的报表。 入流出的情况及引起现金变化原因的报表。 • 上巨潮资讯网查找公司财务报告（在年报中） 上巨潮资讯网查找公司财务报告（在年报中）
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市盈率的辩证认识
• 不同行业、不同公司的市盈率不能简单 不同行业、 对比。 对比。
P 1− b ⇒ = E1 r − ROE × b
• 预期的合理市盈率水平取决于收益留存 比率、必要报酬率和股东权益收益率。 比率、必要报酬率和股东权益收益率。
PE PEG = 企业未来三年每股收益 复合增长率
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财务点金术
• 你能用100万元在一天的时间内赚取40万元利 你能用100万元在一天的时间内赚取40万元利 100万元在一天的时间内赚取40 润吗？ 润吗？ • 市场上两种外观完全一样的金砖：真金每块 市场上两种外观完全一样的金砖： 价格9万元，镀金每块价格1万元。 90万元 价格9万元，镀金每块价格1万元。用90万元 买入10块真金砖，10万元买入10块镀金砖 10块真金砖 万元买入10块镀金砖， 买入10块真金砖，10万元买入10块镀金砖， 作会计报告：100万元买进20块金砖 万元买进20块金砖， 作会计报告：100万元买进20块金砖，平均成 万元。 本5万元。 • 第二天将10块真金砖出售，共实现利润40万 第二天将10块真金砖出售，共实现利润40 10块真金砖出售 40万 10）。而镀金砖被锁入保险箱， ）。而镀金砖被锁入保险箱 （4×10）。而镀金砖被锁入保险箱，亏损被 递延到今后了。 递延到今后了。
自主研究确定公司未来业绩增长
• 收集并仔细研读公司招股说明书和季报、中 收集并仔细研读公司招股说明书和季报、 报和年报等。 报和年报等。 • 推测公司未来业绩增长。推测公司原有资产 推测公司未来业绩增长。 可能产生的利润时可利用公司过去三年扣除 非经营性损益后的净利润的年均复合增长率 作为预测基准，再加上行业成长调节因子； 作为预测基准，再加上行业成长调节因子； 公司募集资金投资项目可能产生的利润； 公司募集资金投资项目可能产生的利润；公 司超募部分可能产生的投资收益。 司超募部分可能产生的投资收益。 • 适时修正预测。 适时修正预测。
净利润 = 总股数
净利润 − 非经营性损益 每股收益扣除 = 总股数
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股票合理价值与戈登模型
D1 D2 DT P= + + ... + + ... 2 t 1 + r (1 + r ) (1 + r )
D0 (1+ g) D1 P= = r−g r−g
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例题10例题10-1 10
• 根据历史数据，用两种方法估算工商银 行未来股利增长速度。 • 根据留存收益计算的公司未来股利增长 率为：g=50.33%×17.51%=8.81% • 从股利增长的历史数据来看，
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例题10例题10-4 10
• 利用工商银行的历史数据，用戈登模型评估工商银行 利用工商银行的历史数据， 股票的内在价值。 股票的内在价值。 • 【例题10-1】给出工商银行未来股利增长率为8.81% 。 例题10给出工商银行未来股利增长率为8.81% 10 • 无风险利率可以用国债收益率曲线来代表。2011年3 无风险利率可以用国债收益率曲线来代表。2011年 10日的一年期国债的收益率是1.9032%。 日的一年期国债的收益率是1.9032% 月10日的一年期国债的收益率是1.9032%。 • 32个虚拟年度上证收益率的算术平均数44.54%作为上 32个虚拟年度上证收益率的算术平均数44.54%作为上 个虚拟年度上证收益率的算术平均数44.54% 证指数预期收益率。 证指数预期收益率。 • 工商银行股票的贝塔值为0.5947。 工商银行股票的贝塔值为0.5947 0.5947。 • 投资工商银行股票需要获得的回报率为： 投资工商银行股票需要获得的回报率为： =1.9032%+0.5947（44.54%-1.9032%） =1.9032%+0.5947（44.54%-1.9032%）=27.26% • 戈登模型计算工商银行股票的内在价值约为5.90元 戈登模型计算工商银行股票的内在价值约为5.90 5.90元
g = n 期末股利派发/ 期初股利派发 − 1 = 0.17 / 0.133 − 1 = 13.06%
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例题10例题10-2 10
• 假设投资某公司股票要求获得的回报率 15%，公司股东报酬率为12% 12%， 为15%，公司股东报酬率为12%，未来每 股盈余为10 10元 股盈余为10元。试分析未来收益留存比 率分别为20% 40%和60%时 20%、 率分别为20%、40%和60%时，公司股票 的内在价值。 的内在价值。 • 收益留存比率为20%，则P≈63.49元 收益留存比率为20% 20%， ≈63.49元 • 收益留存比率为40%，则P≈58.82元 收益留存比率为40% 40%， ≈58.82元 • 收益留存比率为60%，则P≈51.28元 收益留存比率为60% 60%， ≈51.28元
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中外股市大骗局
• 琼民源（1997年，现为中关村）——银广夏（2001 琼民源（1997年 现为中关村） 银广夏（ 银广夏 ）、蓝田股份 2001年 现为三板市场， 蓝田股份（ 年）、蓝田股份（2001年，现为三板市场，名为生 绿大地（ 态）——绿大地（2010年）…… 绿大地 2010年 • 2001年以来，安然、环球电讯、世界通信、施乐等一 2001年以来 安然、环球电讯、世界通信、 年以来， 批企业巨擘纷纷承认存在财务舞弊， 批企业巨擘纷纷承认存在财务舞弊，在美国资本市场 上引起轩然大波， 上引起轩然大波，其中安然公司的财务舞弊事件比较 典型，影响也比较大。这是因为， 典型，影响也比较大。这是因为，一是安然事件是这 次美国资本市场舞弊风波的发端， 次美国资本市场舞弊风波的发端，二是安然公司从成 长到破产，一直吸引美国媒体的关注和公众的视线， 长到破产，一直吸引美国媒体的关注和公众的视线， 三是安然事件的发生导致世界著名的会计公司——安 三是安然事件的发生导致世界著名的会计公司 安 达信公司解体。 达信公司解体。 • 视频材料：股市黑幕揭秘 银广夏骗局(谈谈视频中的 视频材料： 银广夏骗局( 关键词） 关键词） • 视频材料：安然事件 视频材料：
• 某家银行业务员到广外推销信用卡业务，带 某家银行业务员到广外推销信用卡业务， 来米和油， 来米和油，只要办理了信用卡就可以免费领 取米和油。 取米和油。 • 业务员说，只要先办信用卡手续，以后你也 业务员说，只要先办信用卡手续， 可以不激活信用卡，不用交纳信用卡年费。 可以不激活信用卡，不用交纳信用卡年费。 这样，你可以净赚米和油， 这样，你可以净赚米和油，而不用承担任何 风险。 风险。 • 事实上，有一些人就先领了米和油，而最后 事实上，有一些人就先领了米和油， 并未开通该银行的信用卡业务。 并未开通该银行的信用卡业务。
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市盈率定价的基本原理
• 同类公司的市盈率水平应该接近，否者 同类公司的市盈率水平应该接近， 就有套利机会。 就有套利机会。 • 股票价格=合理的市盈率水平× 股票价格=合理的市盈率水平× IPO定价依据 定价依据） 待估股票的EPS（IPO定价依据） • 市场平均市盈率水平（查找） 市场平均市盈率水平（查找） • 行业平均市盈率水平（查找） 行业平均市盈率水平（查找） • 类似公司市盈率水平