第五章长期资金筹措.pptx

销售百分比法
销售百分比法是以企业资金需求与 销售额存在固定比率的假设前提下，以 未来销售收入变动为主要参数，预测未 来资金需要量的一种方法。
（一）销售百分比法的基本原理
销售百分比法是建立在一定的假设基础之 上，即在一定期间内，利润表项目以及大多 数资产负债表项目的金额与销售收入的比率 保持不变。
应收账款 170,000/1,000,0001=7107,%000 应付票据
存货
200,000/1,000,0002=0200,%000 长期借款
不变动 30,000 不变动 200,000
固定资产 300,000/1,000,0003=0300,%000 实收资本
权益资本
境外资本/外商资本
权益资本 债务资本
四、企业长期筹资方式
留用利润
权益资本筹资
吸收直接投资 发行普通股
发行优先股
债务资本筹资
发行债券 长期借款 融资租赁
内部筹资 外部筹资
五、企业筹资类型的划分
1、按照资本性质的不同分为股权性筹资、负债性筹资 和混合性筹资
2、按照是否通过金融机构分为直接筹资和间接筹资 3、按照资本来源的范围分为内部筹资和外部筹资 4、按照资金的使用期限分为短期筹资和长期筹资
通常将前者称为敏感项目或经营项目，将后者称为 非敏感项目或非经营项目。
具体到资产和负债，敏感资产即经营资产；敏感负
债为经营负债。
由于资产、负债的许多项目随销售收入的增加而增加，随 其减少而减少，呈现一定的比例关系。因此，可以利用基 年资产、负债各项目与销售收入的比例关系预计预测期资 产、负债各项目的数额。
财务管理
第五章 长期资金筹措
本章主要内容： 认识筹资 股权资金的筹措 债权资金的筹措 混合筹资方式
财务管理
第一节 认识筹资
一、企业筹资的概念 二、企业筹资动机 三、企业筹资的渠道 四、企业长期筹资方式 五、企业筹资类型的划分 六、企业筹资数量的预测：销售百分比法
财务管理
一、企业筹资的概念
企业筹资，又称企业融资，是企业作为 筹资主体根据其生产经营、对外投资和 调整资本结构的需要，通过一定的筹资 渠道，运用适当的筹资方式，经济有效 地筹措和集中资本的财务活动。
二、企业筹资的动机
企业筹资的动机
ຫໍສະໝຸດ Baidu
扩张性 筹资动机
调整性 筹资动机
混合性 筹资动机
指企业因扩大生产经营规 模或增加对外投资而产生 的追加筹资的动机
企业因调整现有资本结 构的需要而产生的筹资 动机
企业同时既为扩张规模又 为调整资本结构而产生的 筹资动机
三、企业筹资的渠道
筹资渠道
• 政府财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他企业资本 • 居民个人（民间）资本 • 企业自留（内部）资本 • 国外和我国港澳台资本
银行的筹资渠道
【正确答案】 A 【答案解析】 企业通过发行股票、吸收直接投资、内部 积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自 有资金；选项BCD为企业筹集的是借入资金。
2.下列（ ）可以为企业筹集短期资金。 A.融资租赁 B.商业信用 C.内部积累 D.发行股票
【正确答案】 B 【答案解析】 短期资金常采取利用商业信用和取得银行 流动资金借款等方式来筹集；选项ACD为企业筹集的是
一般步骤： 1.找出资产负债表的敏感项目，确定各敏感项目与销售收
入的百分比关系； 2.单独预计非敏感项目的变化值； 3.分别计算预计资产负债表左右两方金额； 4.确定需要的外部筹资金额。
财务管理
下面举例说明资金需求总量预测原理
资料： 中盛公司2012年的销售额为1000000元，这
已 是公司的最大生产能力。假定税后净利占销售额的 4%，计40000元，已分配利润为税后净利的50%
吸收直接投资
国家资本金 法人资本金
按资
权益 筹资
发行股票 留存收益
个人资本金 外商资本金
金来
筹 资
源渠 道
负债
的
筹资
种
银行借款 发行债券 融资租赁
普通股\优先股
应付款项
类
商业信用
应付票据
按资 金使 用期 限
长期资金筹集 短期资金筹集
预付款项
课前复习：
1.下列（ ）可以为企业筹集自有资金。 A.内部积累 B.融资租赁 C.发行债券 D.向银行借款
银行
政策性银行 商业银行
国家开发银行 农业发展银行 中国进出口银行
• 传统四大银行+1 • 股份制银行
财务公司
其他非银行金融机构还有：
企业筹资的渠道性质
国家财政资本
权益资本
银行信贷资本
债务资本
非银行金融机构资本
债务资本
其他法人资本
权益资本 债务资本
社会个人资本/民间资本
权益资本 债务资本
企业自有资本
通常情况下，这种假设是合理的。在建立了 这个基本假设的基础上，再根据“资产=负 债+所有者权益”这个会计恒等式所确立的 资产、负债与所有者权益之间的关系，确定 外部融资需要量。
在资产负债表中，有些项目与销售收入之间存在固 定不变的百分比关系，它们直接随销售额的变动而 变动；有些项目与销售收入之间不存在直接的关 系，往往不随销售额的变动而变动。
长期资金。
六、企业筹资数量的预测：销售百分比法
资金需要量的预测，就是以预测期企业生产经营规模的发 展和资金利用效果的提高等为依据，在分析有关历史资 料、技术经济条件和发展规划的基础上，运用数学方法， 对预测期资金需要量进行科学的预计和测算。
从短期经营决策角度看，引起资金发生增减变动的最 直接、最重要的因素是销售收入。在其他因素不变的情况 下，销售收入增加，往往意味着企业生产规模扩大，从而 需要更多的资金；相反，销售收入减少，往往意味着企业 生产规模缩小，于是所需要资金也就随之减少。因此，资 金需用量与销售收入之间存在着内在的相互联系，利用这 种相互联系可以建立数学模型，预测未来期间销售收入一 定水平时的资金需用总量。
，即 20000元。预计2013年销售量可达1500000元，
已分 配利润仍为税后净利的50%。中盛公司2012年12
月 31日的资产负债表如下，要求：根据上述所提供
的
中盛公司资产负债表 2012年12月31日 单位：元
资产
负债及所有者权益
银行存款
20,000/1,0002,000,000=0 2%应付账款 150,000/1,000,0001=5105,%000