第11章 宏观经济政策

IS1 E1
IS2
LM
E2
2020年6月12日星期五9时39分 32秒
y1
y2 y3 y
财政政策效果
13
挤出效应 Crowding out effect
挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑 制私人投资（及消费）的现象｡
LM不变，右移IS，均衡 点利率上升、国民收入 增加｡但增加的国民收 入小于不考虑 LM的收 入增量。
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10
3充分就业的预算盈余
充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入 水平、即潜在国民收入水平上，所产生的政府预算盈余。
如果这种预算盈余是负数，就是充分就业预算赤字。
不同于实际的预算盈余。实际预算盈余是以实际的国民收入水平 来衡量预算状况的。
实际国民收入水平>充分就业国民收入水平时，实际盈余>充分 就业盈余。
凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求 所构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有效需求 不足，社会上总会存在“非自愿失业”。
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3
有效需求不足的原因
有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规律” 一是边际消费倾向递减，造成消费需求不足；
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●商业银行
◆业务：负债业务、资产业务和中间业务
●中央银行：一国之最高金融当局，银行的 银行
◆职能一：作为货币发行的银行
◆职能二：为商业银行提供贷款、保款存款 准备金；办理全 国的结算业务
◆职能三：代理国库；提供政府所需资金；
代表政府与外国发生金融业务关系；执行货
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经济政策目标
经济政策 ：政府为了达到一定目的而对经济 活动进行的有意识的经济干预。
四大目标：
充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡
四大目标的内在矛盾：
充分就业不利于物价稳定。
充分就业有利于经济增长，却不利于 国际收支平衡。居民有钱后购买外国 商品，会形成逆差压力。
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货币政策效果的大小：之一
LM形状不变
IS陡峭，收入 变化小，为y1-y2
IS平坦，收入 变化大，为y1-y3。
r% IS1
IS2
y2-y1<y3-y1
LM1 LM2
y1y2 y3
y
货币政策效果因IS的斜率而有差异
货币政策效果的大小：之二 IS曲线斜率不变
经济增长不利于物价稳定。
将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范
围内，经济要适度增长，国际收支则既无逆差也
无顺差。
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财政政策
1.财政的构成
（1）政府支出：
政府购买：商品和劳务的 实际交易，直接形成社会 需求和购买力。
与提供公共产品相关的购买 性支出。
Ⅲ：不严重的通货膨胀，紧缩性 财政压缩总需求，扩张性货币降 低利率，以免财政过度而衰退。
Ⅳ：经济严重萧条，膨胀性财 政增加总需求，扩张性货币降低 利率。
总结： IS、LM斜率对政策的影响
◆ IS、LM斜率对财政政策的影响 LM斜率越小，财政政策效果越明显； LM斜率越大，财政越不明显。 IS斜率越小，财政政策效果越不明显； IS斜率越大，财政政策效果越明显。
维持政府系统运行的购买性 支出，如行政事业费。
直接投资的购买性支出。
政府转移支付：政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去。
只是一种货币性支出，没有发生直接商品交易行为。
（2）政府收入：
税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手
段。我国长期以间接税为主体，会拉大贫富差距。
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此时私人部门资金 充足，不会使利率 上升，不产生挤出 效应。
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r% IS1 IS2
LM1 LM2
r0
y1 y2
y
凯恩斯陷阱中的财政政策
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财政政策与货币政策的影响 ——货币政策
货币政策：政府货币当局通过银行体系， 变动货币供给量，来调节总需求的政策。
经济萧条时，货币供给↑——利息率↓— —私人投资↑——消费↑——生产、就业 ↑。反之亦然
预算标准：以充分就业作为目标来确定预算规模。
如果充分就业盈余增加（或赤字减少），财政政策就是紧 缩性的。反之是扩张性的。准确判断财政政策取向
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IS-LM 模型中的政府购买乘数
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财政政策效果
财政政策效果： r% 变动政府收支，使 IS变动，对国民收 入变动产生的影响。
r3 r2
r1
IS2
IS6 IS5
IS1
y1 y2 y3 y4 y5 y
LM曲线三个区域的IS效果
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凯恩斯陷阱中的财政政策
LM曲线越平坦，IS越陡峭，则财政政策的效果 越大，货币政策效果越小。
政府增加支出和减 少税收的政策非常 有效。
扩张性财政政策， 通过出售公债，向 私人部门借钱。
紧缩性财政政策：繁荣时，总需求>总供给，存在通货膨胀。政
府采取减少开支、增税等措施，以刺激供给、抑制需求的政策。
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斟酌使用的财政政策
斟酌使用的财政政策： 政府审时度势，斟酌使用，变动支出水平或税
收，以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的 充分就业水平。
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◆IS、LM斜率对货币政策的影响 IS斜率越小，货币政策效果越明显； IS斜率越大，货币政策效果越不明显。 LM斜率越小，货币政策效果越不明显； LM斜率越大，货币政策效果越明显。
IS、LM斜率对政策的影响综合
财政政策（IS移动） 货币政策（LM移动） 政策效果 挤出效应 政策效果 利率
垂直() 完全
凯恩斯理论的政策含义
这种干预被称为“需求管理”。凯恩斯所特
别强调的是运用财政政策，而且是赤字财政
政策来干预经济。
战后西方各国政府均把维持经济稳定增长，促进 充分就业作为重要的施政目标。
凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯理 论基础上进一步发展起来的凯恩斯主义经济学也
成为宏观经济学的标准理论，凯恩斯主义盛极一 时。
二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；
三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。利 率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但如 果利率较高，就会导致投资需求不足。
凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起
的有效需求不足问题，不能自动地使经济达到充
分就业时的均衡。 2020年6月12日星期五9时39分 32秒
两种政策的混合使用
1.两种政策混合使用的效果
初始点E0 ，收入低， 为克服萧条，达充
r%
LM1
分就业，实行扩张
性财政政策，IS右 移；
rr10
实行扩张性货币政 策，LM右移。
r2
两种办法都可使收 入增加。但会使利
E E0 1
E
2
y y y2
LM2
IS2 IS1
y
率大幅度变化。
0
1
财政政策和货币政策的混合使用
币政策，监督管理全国金融市场活动
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宏观货币政策的实现手段:
1.公开市场业务
2.调整再贴现率
再贴现率(±)→银行融资成本(±) →利率i(±)→货币需求(-+) →生产(-+)
3.改变法定存款准备率
ｒ (±)→ 法 定 准 备 (±)→ 超 额 准 备 (-+)→ 放 款 (-+)→ Ｍ s(+)→利率(±)→投资(-+)→生产(-+)
财政政策和货币政策的混合使用
混合使用的政策效应
政策混合 产出 利率
Ⅰ
扩张性财政 紧缩性货币
不确 定
Ⅱ
紧缩性财政 紧缩性货币
不确 定
Ⅲ
紧缩性财政 扩张性货币
不确 定
Ⅳ
扩张性财政 扩张性货币
不确 定
Ⅰ：经济萧条不太严重，扩张性 财政政策刺激总需求，紧缩性货 币政策控制通货膨胀。
Ⅱ：严重通货膨胀，紧缩性货币 提高利率，降低总需求。紧缩财 政，以防止利率过高。
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IS斜率不变的情况
LM：r ky m hh
LM越平坦，收入变动幅 度越大，扩张的财政政 策效果越大。
LM越陡峭，收入变动幅 度越小，扩张的财政政 策效果越小。此时位于 较高收入水平，接近充 分就业。
斜率大，h小，货币需求 变动导致r变动大，收入 变化就越小。
r%
LM
r5
r4
IS4 IS3
如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用 扩张性财政和货币政策相混合的办法
扩张性财政政策，使 利率上升，同时扩张 性货币政策，使得利 率保持原有水平，投 资不被挤出。
IS和LM移动的幅度相 同，产出增加时，利 率不变。
r%
LM1
r源自文库 rr20
E E0 1
E2
LM2
IS2
IS1
y y y2
y
0
1
LM
r%
r%
LM
不
LM E1
E2
变
时
E
的
E
情 况
IS2
IS1
IS3
IS4
y0 y1
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y3 y
y0
y1<y2
y 2 y3 y
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画在一个图上
r%
IS1
IS2
LM
IS4 IS3
y 0
y2 y1 y3 y
扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应
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国家干预经济生活的必要性
凯恩斯认为，心理规律是无法克服的，所 以，要解决有效需求不足的问题，只有依 靠政府运用财政政策和货币政策来增加总 需求，以消灭经济危机和实现充分就业。
由于存在“流动性陷阱”，货币政策的作 用有限，增加总需求主要依靠财政政策。
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5
0
0
大
IS 斜率
水平(0)
0
完全
完全
小
垂直()
0
完全
完全
大
LM 斜率
水平(0) 完全
0
0
小
第十一章 宏观经济政策
凯恩斯有效需求理论框架
1.有效需求：有支付能力的社会总需求，即
总供给与总需求达到均衡时的总需求
2 .有效需求包括消费和投资需求两部分。
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2
有效需求不足
凯恩斯否定 “供给自行创造需求”的萨伊定律。凯恩 斯认为在自由放任的条件下，有效需求通常都是不足的， 所以市场不能自动实现充分就业的均衡。
这两种情况下的国民收
入增量之差，就是利率
上升而引起的“挤出效
应” ｡
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r% IS1 △r
y1
财政政策的 挤出效应
IS2 LM
y2 y3 y
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财政政策效果的大小
IS陡峭，利率变化大，IS移动时收入变化大，财政政 策效果大。IS平坦，利率变化小，IS移动时收入变化 小，财政政策效果小。
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2.功能财政
预算赤字：政府财政支出>收入（的差额）。 预算盈余：政府收入超过支出（的余额）。
功能财政：政府为了实现充分 就业和消除通货膨胀，需要赤 字就赤字，需要盈余就盈余。
斟酌使用的财政政 策的具体体现
凯恩斯主义思想
扩张性财政政策：萧条时，总需求<总供给，存在失业。政府采 取增加支出、减税、降低税率等措施，来刺激需求的政策。
◆货币供给增加：LM平
坦，货币政策效果小。
r%
IS1
IS2
LM陡峭，货币政策效果
大。LM平坦时，货币供
给增加，利率下降的少，
对投资和国民收入造成 的影响小；
y2-y1<y4-y3
LM1 LM2
◆反之，LM陡峭时，货
币供给增加，利率下降
的多，对投资和国民收
y1 y2 y3 y4 y
入的影响大。
货币政策效果因LM的斜率而有差异