经济学第四章宏观经济政策分析
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• 4.1 财政政策和货币政策 • 4.2 财政政策效果 • 4.3 货币政策效果 • 4.4 财政政策和货币政策混合使用效果
广东外语外贸大学经贸学院 成冬梅
2020/5/24
2
4.1财政政策和货币政策 财
政政策
• 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进 而影响就业和国民收入的政策。
• 变动税收：税率和税率结构（津贴）
2020/5/24
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挤出效应
• 扩张性财政政策引起投资支出减少进而降低收入的
情况
财政政
乘数
策效应 = 效应
-
挤出 效应
r IS
r1 r0
IS
LM
乘数效应
政策 挤出 效应 效应
在 LM 曲 线 的 倾斜部分，扩
张性的财政政
策本应使收入 由Y0增加到Y1， 但实际上，收 入只增加到Y2。
• 变动支出：购买支出和转移支付
• 扩张的财政政策：增加支出，减少税收
• 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收
2020/5/24
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货币政策
• 是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币 供给来调节总需求的政策。
• 扩张的货币政策：增加货币供给 • 紧缩的货币政策：减少货币供给
k i A IS1
LM
IS0
E E
1
1 kd
ki h
E r0
IS曲 线 ：
IS1
AY
IS0
r d kid
Y0 Y3 Y2
Y1 Y
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货币需求对利率的敏感性（h）对财政政 策效应的影响
r IS0
r0
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财政政策乘数：
IS1
LM
E
• (2) 自主性支出的变化包含着财政政策对每一项自 主性支出的影响
• (3) 财政政策乘数小于投资乘数
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财政政策效应
扩张性财 乘数效应 提高收
政政策
入水平
削弱最初 乘数效应
降低收 乘数效应 挤出私
入水平
人投资
提高货 币需求
货币 供给 不变
提高利 率水平
2020/5/24
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财政政策乘数效应的传导机制
参变量 ki ↑ d↑ h↑ k↑
均衡利率 ↑ ↓ ↓ ↑
均衡收入 ↑ ↓ ↑ ↓
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财政政策效果总结
影响财政政策效果的系数是d、 ki和h、K d较大，IS曲线较平缓，财政政策效果较差 ki较小，IS曲线较平缓，财政政策效果较好 h较小，LM曲线较陡峭，财政政策效果较差 k较大，IS曲线较陡峭，财政政策效果较差
本章预览
• 本章基于IS-LM模型基础上，分析财政 政策何时更有效、货币政策何时更有 效以及货币政策和财政政策同时使用 的效果。
通过本章的学习，首先必须掌握挤出 效应这个重要概念及其它的计算。其 次你会分析我国现行采用的财政政策 和货币政策。
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本章主题内容
Y0 Y2 Y1
Y
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挤出效应：练习
▪ 假定一个经济体由以下等式所刻画
C 100 0.8(Y T )
I 90050i
G 100,T 100 M D 0.2Y 50i M S P 500, P 1
▪ 如果政府支出增加到200，
➢ 挤出效应是多少
LM曲线的中间区域
财政政策乘数：
r
A
IS1
d
LM
IS0
K
1
1 kd
ki h
GF
H
IS曲 线 ：
r0 E
IS1
AY
IS0
r d kid
Y0 Y2Y4Y1
Y3 Y
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梅
投资对利率的敏感性（d）对财政政策效 应的影响
LM曲线的中间区域
财政政策乘数：
r
• 财政政策效应的度量 – 根据IS-LM曲线方程，求出均衡收入。 – 考察政策变量对均衡收入的影响
• 财政政策效应可以通过财政政策乘数来反映 • 我们从LM曲线的中间区域开始分析
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财政政策乘数推导 LM曲线的中间区域
IS曲线：r A Y d kid
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思考
• 挤出效应的大小跟k、h、 ki、 d之间的关系？
财政政策效应分析
• 假设 1) 真实货币供给不变 2) 政府实施扩张性财政政策，增加购买性支出
G。因此， A G。
• 在既定的 A 下，财政政策乘数的大小决定着财 政政策效应的大小。
• 因此，我们要考察影响财政政策乘数的各种因素的 变化。
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投资乘数（ki）对财政政策效应的影响
hh
Y0
Y2 Y3 Y1 Y
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财政政策乘数效应的传导机制
挤出私 ki 人投资
d
利率 h 提高
抑制收 入增加
k
货币需 求下降
产品市场 政府购买 恢复均衡 支出增加
货币市场 恢复Leabharlann Baidu衡
总支出 增加
货币市 场失衡
货币需 k 求增加
收入 ki 产品市
增加
场失衡
LM曲线：r A m k Y（r r r）
h
h
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财政政策乘数推导
Y
A Am
d
h
1 k
k id
h
• 财政政策乘数
Y
1
A
1 ki
kd h
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财政政策乘数分析
• (1) 财政政策乘数反映了在真实货币供给不变的情 况下，财政政策通过对自主性支出的影响使均衡收 入产生多大的变动。
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财政和货币政策的影响
政策种类 r 减少税收 上升
C 增加
I 减少
Y 增加
增加支出 上升 增加 减少 增加
投资津贴 上升 增加 增加 增加
扩大 下降 货币供给
增加
增加
增加
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4.2财政政策效果
• 财政政策效应 财政政策对收入水平的影响程度
E LM
E
1
1 kd
ki h
LM曲 线 ：
r A m kY hh
Y0
Y2 Y3 Y1 Y
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货币需求对收入的敏感性（k）对财政政 策效应的影响
r IS0
r0
IS1
LM
E
E LM
E
财政政策乘数： 1
1 kd ki h
LM曲 线 ： r A m kY
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4.1财政政策和货币政策 财
政政策
• 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进 而影响就业和国民收入的政策。
• 变动税收：税率和税率结构（津贴）
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挤出效应
• 扩张性财政政策引起投资支出减少进而降低收入的
情况
财政政
乘数
策效应 = 效应
-
挤出 效应
r IS
r1 r0
IS
LM
乘数效应
政策 挤出 效应 效应
在 LM 曲 线 的 倾斜部分，扩
张性的财政政
策本应使收入 由Y0增加到Y1， 但实际上，收 入只增加到Y2。
• 变动支出：购买支出和转移支付
• 扩张的财政政策：增加支出，减少税收
• 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收
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货币政策
• 是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币 供给来调节总需求的政策。
• 扩张的货币政策：增加货币供给 • 紧缩的货币政策：减少货币供给
k i A IS1
LM
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E E
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IS曲 线 ：
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Y0 Y3 Y2
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货币需求对利率的敏感性（h）对财政政 策效应的影响
r IS0
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财政政策乘数：
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LM
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• (2) 自主性支出的变化包含着财政政策对每一项自 主性支出的影响
• (3) 财政政策乘数小于投资乘数
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财政政策效应
扩张性财 乘数效应 提高收
政政策
入水平
削弱最初 乘数效应
降低收 乘数效应 挤出私
入水平
人投资
提高货 币需求
货币 供给 不变
提高利 率水平
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财政政策乘数效应的传导机制
参变量 ki ↑ d↑ h↑ k↑
均衡利率 ↑ ↓ ↓ ↑
均衡收入 ↑ ↓ ↑ ↓
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财政政策效果总结
影响财政政策效果的系数是d、 ki和h、K d较大，IS曲线较平缓，财政政策效果较差 ki较小，IS曲线较平缓，财政政策效果较好 h较小，LM曲线较陡峭，财政政策效果较差 k较大，IS曲线较陡峭，财政政策效果较差
本章预览
• 本章基于IS-LM模型基础上，分析财政 政策何时更有效、货币政策何时更有 效以及货币政策和财政政策同时使用 的效果。
通过本章的学习，首先必须掌握挤出 效应这个重要概念及其它的计算。其 次你会分析我国现行采用的财政政策 和货币政策。
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本章主题内容
Y0 Y2 Y1
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挤出效应：练习
▪ 假定一个经济体由以下等式所刻画
C 100 0.8(Y T )
I 90050i
G 100,T 100 M D 0.2Y 50i M S P 500, P 1
▪ 如果政府支出增加到200，
➢ 挤出效应是多少
LM曲线的中间区域
财政政策乘数：
r
A
IS1
d
LM
IS0
K
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1 kd
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IS曲 线 ：
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投资对利率的敏感性（d）对财政政策效 应的影响
LM曲线的中间区域
财政政策乘数：
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• 财政政策效应的度量 – 根据IS-LM曲线方程，求出均衡收入。 – 考察政策变量对均衡收入的影响
• 财政政策效应可以通过财政政策乘数来反映 • 我们从LM曲线的中间区域开始分析
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财政政策乘数推导 LM曲线的中间区域
IS曲线：r A Y d kid
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思考
• 挤出效应的大小跟k、h、 ki、 d之间的关系？
财政政策效应分析
• 假设 1) 真实货币供给不变 2) 政府实施扩张性财政政策，增加购买性支出
G。因此， A G。
• 在既定的 A 下，财政政策乘数的大小决定着财 政政策效应的大小。
• 因此，我们要考察影响财政政策乘数的各种因素的 变化。
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投资乘数（ki）对财政政策效应的影响
hh
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Y2 Y3 Y1 Y
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财政政策乘数效应的传导机制
挤出私 ki 人投资
d
利率 h 提高
抑制收 入增加
k
货币需 求下降
产品市场 政府购买 恢复均衡 支出增加
货币市场 恢复Leabharlann Baidu衡
总支出 增加
货币市 场失衡
货币需 k 求增加
收入 ki 产品市
增加
场失衡
LM曲线：r A m k Y（r r r）
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财政政策乘数推导
Y
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• 财政政策乘数
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财政政策乘数分析
• (1) 财政政策乘数反映了在真实货币供给不变的情 况下，财政政策通过对自主性支出的影响使均衡收 入产生多大的变动。
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财政和货币政策的影响
政策种类 r 减少税收 上升
C 增加
I 减少
Y 增加
增加支出 上升 增加 减少 增加
投资津贴 上升 增加 增加 增加
扩大 下降 货币供给
增加
增加
增加
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4.2财政政策效果
• 财政政策效应 财政政策对收入水平的影响程度
E LM
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货币需求对收入的敏感性（k）对财政政 策效应的影响
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财政政策乘数： 1
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