论上市公司股利政策的选择与实施
我国上市公司股利政策探讨
我国上市公司股利政策探讨摘要：在我国，上市公司股利的政策不同于发达国家，我国企业大多股利支付水平较低，特别是现金股利的支付率有时甚至低于同期国债利率。
本文从我国股利政策的现状出发，分析企业股利政策存在的问题并提出解决方案。
关键词：股利政策；股利分配；上市公司股利政策是现代公司金融活动的三大核心内容之一，股利政策好坏不仅直接关系到股东的切身利益而且关系到企业的融资活动关系到公司未来的发展状况。
但在我国，企业的股利政策普遍不规范、不稳定而且倾向于少发股利，这样一方面制约了企业的发展另一方面也限制了资本市场的发展，因此应当重视上市公司的股利政策。
一、我国上市公司股利政策现状1.上市公司普遍推行少股利政策投资者投资于风险较高的股票本就应该获得丰厚的收益，但事实上公司普遍不愿意履行分配股利的责任。
根据2000-2008年的统计数据显示仅有51.97%的上市公司发放了现金股利，可见我国上市公司大多不愿意发放现金股利，有些发放现金股利的上市公司也只是以“微利”草草打发投资者。
这种行为不仅损害了投资者的利益而且助长了资本市场的投机行为，使投资者更关注股票利得而不是股票红利。
2.股利政策依附于公司的筹资行为股利政策作为资本市场的信号之一，本就应该向资本市场公允的反应公司价值、公司盈利情况等信息。
但由于证监会要求上市公司配股每年净资产收益率不低于6%三年平均不低于10%，为了达到这一要求上市公司往往通过发放股利降低自己的未分配利润从而提高自身的净资产收益率。
这使得公司的股利政策成为了配股的手段，不能公允的反应公司的业绩。
3.股利政策多倾向于股票股利我国上市公司中普遍存在着股本扩张现象。
上市公司的股利政策本应该根据自己的实际情况制定，但在我国由于公司希望更多的从投资者手中获得资本往往以股票形式发放股利。
这样不仅会稀释股东权益、破坏股票增长的稳定性而且会带来资本效用递减规律。
这样做既不利于公司自身的发展也大大影响了资本市场的良性发展。
上市公司股利分配政策的选择及改进【开题报告】
毕业论文开题报告会计学上市公司股利分配政策的选择及改进一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：1990年11月上海证券交易所的成立，标志着我国股票市场的诞生。
在股票市场迅速发展的同时，上市公司也日趋成熟，投资者也变得理性，管理层的监管也日益规范。
但总的来说，我国的证券市场还处于发展阶段，分不分股利作为信号对上市公司的发展，起着非常重要的作用。
对于上市公司来讲，股利分配是公司的重要财务活动之一，股利分配的合理与否直接影响着上市公司的进一步发展。
无论是对公司还是对于投资者都非常重视是否发放股利。
以及以何种形式发放股利。
但具体的股利政策要考虑公司所处的阶段，宏观经济走势，国家政策法规，并结合企业自身的实际情况，制定、选择有益于自身发展的股利分配政策，以促进公司可持续发展。
预期目标：本文在借鉴国内外相关研究成果的基础上，具体结合中小企业板上市公司股利分配现状，在研究其成因和特点的基础上，提出一些合理的建议。
透过中小企业板上市公司股利分配，分析中小板上市公司的潜在的投资价值，挖掘出中小企业板块的潜力股，以期带给投资者较为丰厚的投资收益。
以及能对中小企业板上市公司制定股利分配政策时提供相应的参考。
2.国内外研究现状1．国外关于股利分配政策的研究国外关于现代股利政策理论的探索，可以追溯到1961年米勒和莫迪格利安尼发表了《股利政策、增长和股票估价》一文。
股利政策成了当时学者们研究的热点。
此后形成了传统股利理论和现代股利理论。
前者主要研究股利政策与股票价格的相关性方面，形成了股利无关论和税差理论；后者侧重于研究股利引起股票价格变动的原因，形成了追随者效应理论、股利信号传递理论和代理成本理论。
传统股利政策理论认为，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留存给公司。
这是因为：对投资者来说，现金股利是“抓在手中的鸟”，是实在的，而公司留利则是“躲在林中的鸟”，随时都可能飞走。
既然现在的留利并不一定转化为未来的股利，那么在投资者看来，公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。
《2024年上市公司股利政策的实证分析》范文
《上市公司股利政策的实证分析》篇一一、引言上市公司股利政策是公司财务管理的重要组成部分，直接关系到公司的财务结构、投资者回报及资本市场运作效率。
合理的股利政策不仅能增强企业的市场竞争力，也能吸引更多的投资者，从而提高企业的市场价值。
本文以我国A股市场的上市公司为研究对象，进行上市公司股利政策的实证分析。
二、研究背景及意义随着中国资本市场的日益成熟，上市公司股利政策逐渐成为投资者关注的焦点。
股利政策不仅体现了公司的盈利能力和财务状况，也反映了公司的治理结构和经营理念。
同时，它还是影响企业价值和投资者决策的重要因素。
因此，对上市公司股利政策进行实证分析，具有重要的理论意义和实践价值。
三、研究方法与数据来源本文采用定量和定性相结合的研究方法，通过文献综述和实证分析相结合的方式，以我国A股市场上市公司为研究对象。
数据来源于公开的财务报告、相关研究报告以及中国证券监督管理委员会的官方数据。
四、实证分析1. 股利政策现状根据我们的分析，我国上市公司的股利政策呈现多元化趋势。
多数公司选择派发现金股利，也有部分公司选择股票回购或者混合方式进行股利分配。
同时，我们发现不同行业的股利政策存在显著差异，这与各行业的经营特性和市场环境有关。
2. 影响因素分析影响上市公司股利政策的因素主要包括公司盈利、现金流、财务结构、股东利益、行业发展状况及市场环境等。
通过对样本公司的数据进行分析，我们发现公司盈利和现金流是决定股利政策的重要因素，而财务结构和股东利益则对股利政策的制定产生直接影响。
此外，行业的发展状况和市场环境也对股利政策产生一定影响。
3. 实证结果通过对样本公司的数据分析，我们发现上市公司股利政策的制定和实施与公司的财务状况、股东利益及市场环境密切相关。
合理的股利政策有助于提高公司的市场价值，吸引更多的投资者。
同时，我们也发现不同行业的上市公司在股利政策上存在差异，这可能与各行业的经营特性和市场环境有关。
五、结论与建议通过实证分析，我们认为上市公司应制定合理的股利政策，以实现企业价值和股东利益的双重目标。
浅谈我国上市公司股利政策的选择
排。 这种股利政策 的缺点在于股利 的支付与盈利脱
节 。不论公 司盈 利多少 ， 均要按 固定 的甚 至持 续增 长 的方式 派发股 利 。当盈余 降低时 ， 司不得不采 公 取负债 、 发行新 股等外部筹 资方 式 。这样不仅 要发 生额 外 的筹 资成本 ，而且 还将 影 响公 司的资本 结
山东 纺 织 经 济
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
２ １年第 ｌ 期 （ ００ ２ 总第 １６ ） ６期
浅谈我国上市公 司股剥政策的选择
杨 华
（ 九江学院会计学院
摘
江 西 九 江
３２ ０ ３ ０ ５）
要 ： 利政 策作 为上 市公 司的核 心财 务 问题 之 一 ． 股 一直 受到各 方 面的 密切 关注 股 利 的发放 既
要 ， 剩余时再 进行 股利 的分 配 ， 有 如果 没有剩余 则
不派发股 利。这种形式的股利政 策主要 以满足公 司 的基本需 求 为出发点 ， 注重 于扩大再 生产 ， 主要 考
虑从收益中获得资金 。其 优点是 ， 采用剩 余股利政 策 的上市公 司 ， 会有 良好 的投 资机 会 ， 投资者 会对 公 司未来 的获利能力有较好 的预期 ， 因而其 股票价
利额有利于投资者安排股利收入和支出。再则避免
１ ． 剩余股利政策
了股利支 付 的大 幅度 、 序性 波动 ． 无 有助 于预 测现
金 流 舟量 ，便于公 司事 先进 行资金 调度 和财 务安
它是指 上市 公 司在确定 最佳 资本 结构 的前 提
下 ．将净利 润首 先满 足于上 市公 司各项 投资 的需
一
、
股利政策基本理论
年随投资机会和盈 利水平 的变化 而波动 ， 导致各 期
论我国上市公司的股利政策
论我国上市公司的股利政策摘要作为现代企业的存在形态之一---股份有限公司，在当代经济的发展过程中发挥着不可忽视的重大的作用。
而股利政策是股份有限公司为了本公司更好的发展而采取的一项是否通过发放股利、怎么发放股利，什么时间什么地点发放股利的方针政策。
股利政策的制定不仅与广大股东的利益密切相关，而且对公司未来的发展前景起着决定性的作用。
我国是世界上最大的发展中国家，经济发展体系的不完善使得我国走上了投资驱动型经济的道路，而且我国的目前市场经济发展体系很不完善的金融机构如：广大的银行和广大的上市公司，都处在资金不足的状态，而大部分上市公司都选择了牺牲投资者的方式来换取自己公司快速发展的方式。
这就造成了今天我国当下的股利政策不规范，少派现多送股，不分配公司占比相对国外过大的情况。
本文将从股利政策的基本理论，意义和发展模式和我国上市公司股利分配政策现状出发，综合国外股利政策的优点，结合我国经济发展的实际情况，对中国上市公司股利政策做深入的剖析和以后规范发展做了美好的展望。
关键词：股利；政策；理论；中国特色；论我国上市公司的股利政策引言股利政策有狭义和广义之分。
狭义的是指和普通股股利支付的比例关系问题和探讨保留盈余，也就是股利发放比率的确定。
广义的股利政策则包含更多的内容，它包括股利宣布日的确定和股利发放比例的确定，还有股利发放的形式和股利发放时的资金筹集等问题。
作为公司经营成果的表现和反应，股利政策的制定不但会对公司的形象产生影响，同时也会影响公司股票价格的波动，甚至影响到公司的进一步筹资融资，对公司未来的发展产生巨大影响。
从1978年改革开放以后的二三十年里，由于国家宏观调控的不完善和公司发展的超速化使得我国股权结构层次化，不均衡化，我国上市公司的股利分配政策很不规范，股利分配以股东分红利益最大化为主，股民利益严重受损，不分配现象普遍存在。
这种“铁公鸡”式的股利分配状况成为了我国上市公司的进一步发展和我国股市的健康发展的最大阻碍。
学年论文范文综述上市公司的股利政策研究
论文选题《我国上市公司股利分配政策》的研究意义及目的怎么写？-股利政策作为上市公司理财活动三大核心内容之一，一直受到各方的关注。
是企业筹资活动和投资活动的延续，也是筹资活动和投资活动的基础。
合理的股利分配政策不仅可以树立良好的公司形象而且树立投资者对公司前景的信心，从而可以为公司创造一个优良的融资环境，使公司获得长期稳定的发展。
影响股利政策选择的因素有很多，由于中国上市公司存在严重的信息不对称和代理问题，在这样的环境下，对上市公司股利政策的研究有利于公司制定适当的股利政策以达到财务管理和经营活动的目标，也有利于股东提高风险意识和投资意识，促使其进行理性投资。
因此，制定合理的股利政策，使股利的发放既符合公司的未来发展方向，又满足利益相关者对股利的愿望，成为上市公司一项严峻的考验。
本篇论文写作目的是在上市公司股利政策理论知识的基础上，分析上市公司股利政策存在的问题，并且针对不完善之处，提出解决方案。
希望本论文的研究能够为我国上市公司股利政策的制定提供一些合理化建议，促进上市公司的发展。
毕业论文题目上市公司股利分配政策探讨目前我国上市公司的股利分配，主要有现金分红、送红股、转增股本三种方式，但在此基础上又派生出将派现、送股与转增相结合的多种分配方式，再加上配股，使我国上市公司的分配方案显得更为复杂。
②不分配的公司多。
股票是一种高风险的金融资产，给投资者超过储蓄收益率的较高的投资回报，是上市公司的责任。
但是，中国的上市公司很多缺乏这种应有的责任感，每到公布年报时，一些上市公司漫不经心地用“暂不分配”就把投资者轻易地打发了，使投资者对股利回报的热望成为泡影。
③上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性。
由于没有把投资者的利益置于应有的位置上，我国多数上市公司没有明晰的股利政策目标，在股利政策的制订和实施上缺乏长远打算，带有很大的盲目性和随意性。
④上市公司股票股利分配较多，在股利分配中占重要地位。
很多上市公司选择了送红股的分配方式，这也构成中国上市公司股利政策的一大特色。
上市公司股利政策分析论文
上市公司股利政策分析论文一、我国上市公司股利政策存在的问题1、股利政策的制定和实施具有很强的盲目性和短期性。
股利政策的决策中，股利支付率和支付的稳定性是两个重要的内容。
但由于我国上市公司中未流通的国有股和法人股处于绝对控股地位，使上市公司的股利分配较多地倾向于满足大股东的意愿，而没有把中小股东的利益放在应有的位置上，因而在股利政策的制定和实施上，没有把股利政策放在公司长远发展战略的高度进行决策，没有明确的股利政策目标，股利分配随意性强、短期性重，进而导致股票价格经常波动。
这实际上不仅对公司信誉造成了直接影响，而且由于股票价格代表了上市公司的价值，也因此阻碍了公司最佳财务管理目标（企业价值或股东财富最大化）的实现。
2、既派又配现象普遍。
“风险与收益对等”，因此，作为公司风险的最大承担者——股东理应获得较高的投资回报、有权利要求公司在有盈利的前提下分配利润。
然而，从1995年到1999年，不分配利润的上市公司数在逐年上升，究其原因，一是由于我国上市公司中相当一部分仅仅只是微利，而同时现金流动性较差，如要派现，将严重影响其正常的生产经营；二是有些上市公司虽业绩尚可，但总股本和流通股规模已相当大，使得这些公司的股本扩张能力减弱，送股也不可能。
但自2000年以来，派现送股的上市公司数却有所上升，出现这种现象的原因并不是大部分上市公司已扭亏为盈或者是公司已开始为广大中小股东的利益考虑，而是上市公司通过派现可以达到配股融资的目的，因为证监会就公司配股资格有如下规定：公司净资产收益率必须连续三年超过10%，一些公司就采取了发放现金股利以降低净资产额、提高净资产收益率的作法。
3、股利分配行为极不规范。
这主要表现在两个方面，一是有些公司的董事会经常修改股利分配方案，使得股利政策缺乏连续性、严肃性和权威性，也造成了股票二级市场的异常波动；二是一家上市公司却多种分配方案并存，这是因为我国上市公司往往同时拥有国家股、法人股和社会公众股等多种股票，为满足这些不同投资主体对股利分配不同的喜好，不少公司就会同时制定多个分配方案，尽管这些方案可能会使不同投资主体的利益相互损害。
上市公司股利政策问题探讨
我 国的股票市场起步晚 ， 对上市公司的股利政策的研 究相对于 西方国家还只是处于初级阶段 ， 因此对上市公司的股利政策的研究 具有重要的现实意义。 股 利政策 、投资决策及融资决策是上 市公 司的三大财务管理 决策 。其 中股利政策还与债权人利益、股东利益、公司形象 、公 司的交易成本 以及代理成本有密切 的关系。恰 当的股利政策有利 于 实现上市公司 、广大投 资者 以及资本市场三赢局 面。股利分配 有利于公司股权结构的稳定 ， 公司经营的持续发展， 为企 业树立 良 好 的形象 ， 吸引潜在的投资者和债权人 ， 实现公司价值即股东财富束。３ 、偿债能力约束。４ 、 超额积累利润约束。公司的 股利政策必须符合这些法律规范。 （ 二） 盈利和现金流量 上市公司业绩下滑是造成分 红政策不稳定的重要原因 ， 利润的 大幅度下滑 自 然制约 了分红的实施。在业绩滑坡造成可分配利润 减少而难 以实施分 红的同时， 现金不足也成为不分红的一个关键因 素。虽然一些公司每股盈利尚可， 但若仔细分析其财务数据 ， 就会发 现应收款 占资产的一大部分 ， 每股现金流量为负数 ， 公司想派发红利
（ 三） 企业规模 与股权 结构 般来说 ， 公司股本规模越大 ， 股本扩张的空间就￣ ｇ ／ Ｊ ＇ ， 这时， 公 司倾向于以现金股利的形式支付股利 ， 从而使派现的比例大 、送股 的比例小。相反 ， 由于小盘股股本扩张能力强 ， 因此这样 的公司主要 以送股 的形式发放股利， 股利的支付率就低 。 （ 四） 公 司的投资机会 公司 的投资机 会也是 影响公 司股 利政 策一个非 常重要 的因 素。如果公司的投资机会多 ， 对 资金的需求量就大， 公司往往采取低 股利、高 留存利润的政策 ， 相反 ， 如果 公司投资机会少 ， 资金需求量 小， 就可能采取高股利政策。 （ 五） 偿债能力 偿债 能力是股 份公 司确 定股 利分配 时要考虑 的一个基 本 因 素。 大量的现金股利的支出必然影响公司的偿债能力 。因此， 公司 在确定股利分配数量时， 一定要考虑现金股利分配对公司偿债能力 的影响， 保证现金股利分配后， 公司仍能保持较强的偿债能力 ， 以维 护公司的信誉和借贷能力。 （ 六） 变现能 力 如果一个公司有较强的资产变现能力 ， 现金的来源较充裕 ， 其支 付现金股利的能力就强。而成长中的、盈利性较好的企业 ， 如其大 部分资金投在固定资产和永久性营运资金上， 它们通常就不愿意支 付现金股利以免危及企业的安全。 （ 七） 资本 成本 上市公司在确定股利政策时 ， 应全面考虑各条筹资渠道资金来 源 的数量大小和成本高低 ， 使股利政策与公司理想的资本结构及资 本成本相一致。
我国上市公司股利政策：现实选择与理论诠释
Ａｑ ｉ ｎ ｌｎ ９ ３年研 究 了包括 １５ － １８ 的 １８家首 次 支付股 利公 司 ， ｓｕｔ ａｄＭｕｌｓ１８ ｈ ｉ ９４ ９０年 ６ 证实 了首次 支付 股利
“ 向投资者 传递 了独一 无二 、 价值 的信息 ” “ 有 ， 股利 可 以被 当成是管 理者 用于解 释公 司当前 业绩 及未来 前 景 的一个 简单且 容易 理解 的信 号 ” 。 Ｊ
我 国上 市 公 司 股 利 政 策 ： 实 选 择 与 理 论 诠 释 现
刘章 胜
（ 州 职 业 技 术 学 院 审计 处 ，湖南 永 州 ４ ５ ０ ） 永 ２ １０
［ 摘
要 ］作为公司财务理论的核心 内容之一 ， 股利政策是公 司在利润再 投资与 回报投 资者两者之
间的一种权衡。我 国上市公司的股利政 策具有不分配现象仍然 普遍 、 利形式规律 性不强 、 利政策缺 股 股 乏稳定性和连续性等特征 ， 导致最有说服 力的信号理论 和代理 理论也难 以解 释我 国上 市公司 的股利政 策。针 对这一 问题 ， 建议拓宽融资渠道 ， 缩小不同融资方式 的成本 差异 ； 善法律法 规 ， 完 规范股 利分配 的
２ １ 年 ８月 ０１
第２ ９卷 第 ４期
海 南 大 学 学 报 人 文社 会 科 学 版 Ｈｕ ｎ ｔ ｓ＆ Ｓ ｃａ ｃｅ ｃ ｓＪ ｕ ａ ｆＨａｎ ｎ Ｕｎ ｖ ｒｉ ｍａ ｉ ｅ ｉ ｏ ｉｌ ｉｎ ｅ ｏ ｒ ｌ ｉ ａ ｉｅ ｓｔ Ｓ ｎ ｏ ｙ
Ａｕ ２ １ ｇ． ０１ Ｖ０ ． ． １２９ Ｎｏ ４
论基 础 。此后 ， 股利 政策 研究得 到众 多知 名学 者 的重 视 ， 引发 了财务 学 界对 股 利 政策 理 论 的全 面讨论 并
论述题,20分] 结合中国证券市场评述我国上市公司的股利政策
![论述题,20分] 结合中国证券市场评述我国上市公司的股利政策](https://img.taocdn.com/s3/m/c7cb6160cdbff121dd36a32d7375a417866fc1e3.png)
论述题,20分] 结合中国证券市场评述我国上市公司的股利政策股利政策是公司经营决策中的重要环节，涉及如何决定将盈利分配给股东的金额以及如何回馈股东的方式。
在中国的证券市场环境中，上市公司的股利政策受到多种因素的影响，包括公司经营状况、投资者期望、市场监管以及经济政策等。
以下是对我国上市公司股利政策的综合评述。
1. 公司经营状况
上市公司的经营状况是决定其股利政策的关键因素。
当公司盈利状况良好，现金流充足时，公司更有可能采取积极的股利政策，如提高股利支付率或增加股利金额。
相反，如果公司经营不善，盈利能力较弱，则可能采取保守的股利政策，如减少股利支付或甚至不支付股利。
2. 投资者期望
投资者对股利政策的期望也是影响上市公司决策的重要因素。
许多投资者将股利支付视为公司稳定性和长期投资价值的标志。
因此，上市公司需要了解并满足投资者的期望，以维持其股价和声誉。
3. 市场监管
中国证券市场的监管机构对上市公司的股利政策也有一定的影响。
例如，证监会可能会要求上市公司公开其股利政策和决策过程，以确保信息的透明度。
此外，监管机构还可能通过设定股利支付的下限或上限来保护投资者的利益。
4. 经济政策
经济政策如税收政策、货币政策等也会对上市公司的股利政策产生影响。
例如，如果政府采取降低企业税负的政策，那么上市公司可能会有更多的资金用于支付股利。
总的来说，我国上市公司的股利政策是一个复杂的决策过程，需要考虑多种因素的综合影响。
尽管存在诸多影响因素，但上市公司需要综合考虑各方利益，制定出既有利于公司发展，又能满足投资者期望的股利政策。
上市公司股利政策分析—以珠海格力电器股份有限公司为例
上市公司股利政策分析—以珠海格力电器股份有限公司为例摘要：随着经济高速发展，股利政策早已成为企业财务报告的核心内容，对其选择直接关系到股东切身利益。
本文主要以珠海格力电器有限公司为例，分析影响股利政策实施的因素，以便对我国上市公司的未来发展具有现代意义。
关键词：股利政策格力电器影响因素分析1.股利政策定义我们将股东大会通过对与股利有关的事项采取具有原则性的措施称之为股利政策。
其策略和方针主要是关于公司股利发放、时间以及股利大小等方面的。
对公司的收益分配问题以及利润留存是否在未来进行投资是其主要内容。
通过对上市公司的股利政策分析，能够帮助股东及投资者更好地了解企业，从而为企业提供更多的资金支持，同时有助于维持我国上市公司产业的稳定。
2.格力电器基本简介1991年格力电器股份有限公司（珠海）成立，是一家多元化的全球家电企业，公司主要涉及产品研发、生产、销售、服务。
旗下拥有三大品牌：格力、TOSOT和晶弘。
产业包括空调制造、生活电器、通信设备等多个领域，覆盖面很广。
迄今为止，全球超过100多个国家和地区的顾客享受着格力电器提供的产品与服务。
并且致力为用户创造美好的生活是格力电器一直的使命。
格力电器于1996年11月18日在深圳证券交易所上市，上市首日开盘价是17.5元，当天最高价是55元，收盘价是50元。
从格力电器发布的2019年年报来看，格力电器本次拟派发现金72.19亿元，占全年业绩的29.23%，较2018年派发现金所占全年业绩的48.21%有所下降。
2020年，格力电器上榜2019年上市公司市值500强，排名第22。
格力电器早以雄厚的资本稳坐家电行业龙头地位，同时格力电器恪守“创新永无止境”的管理理念，秉承弘扬工业精神的使命。
为实现百年世界品牌的愿望，格力电器一直专注于自主创新、自主发展，紧握时代命脉，创造符合中国特色社会主义政策的家电企业发展模式。
3.格力电器股利政策分析格力电器自1996年注册上市以来，各方面都处于行业领先地位，企业财务状况良好，尤其盈利能力较为突出。
我国上市公司股利政策浅析
我国上市公司股利政策浅析【摘要】我国上市公司股利政策一直备受关注，本文从研究背景和研究目的入手，探讨了我国上市公司股利政策的现状、影响因素、优缺点，以及未来趋势和调整建议。
现行政策存在一些不足，如股东利益和公司经营之间的平衡问题。
未来，应该加强监管、优化分红机制，并注重投资者保护。
总体评价来看，我国上市公司股利政策仍然有改进空间，需要更加注重平衡各方利益，促进企业稳健发展。
展望未来，应该加强法制建设，推动企业健康发展，以促进我国资本市场的长期稳定。
【关键词】我国、上市公司、股利政策、现状、影响因素、优缺点、未来趋势、调整建议、总体评价、发展方向、研究结论1. 引言1.1 研究背景我国上市公司股利政策作为公司治理的重要组成部分，对于推动上市公司健康发展、提升投资者收益、促进资本市场稳定具有重要意义。
随着我国经济的持续快速增长，上市公司数量不断增加，上市公司股利政策的制定和执行日益受到社会各界的关注。
近年来，随着我国资本市场的不断完善和监管政策的逐步落实，上市公司股利政策逐渐成为研究的热点。
而在实际操作中，我国上市公司股利政策存在着一些问题和挑战，比如股利发放不稳定、股利水平偏低等，这些问题直接影响着上市公司的投资者关系和价值创造能力。
深入研究我国上市公司股利政策的现状、影响因素、优缺点以及未来趋势，对于提升上市公司治理水平、完善资本市场机制具有积极意义。
本文旨在对我国上市公司股利政策进行深入分析，探讨其存在的问题和挑战，提出相关调整建议，为未来我国上市公司股利政策的持续改进提供参考。
1.2 研究目的"研究目的"：本文旨在深入分析我国上市公司股利政策的现状及影响因素，探讨其优缺点并对未来发展趋势进行展望。
通过对我国上市公司股利政策的调查研究，旨在为政府监管部门和上市公司提供相关政策建议，促进资本市场的健康发展，提高上市公司的治理水平，增强市场竞争力。
通过对股利政策的分析，为投资者提供更加全面的信息，帮助他们做出更为明智的投资决策。
关于我国上市公司股利政策的几点看法
关于我国上市公司股利政策的几点看法关于我国上市公司股利政策的几点看法导言我国上市公司股利政策是指上市公司根据盈利情况向股东派发红利的规定和制度。
股利政策的制定和执行对于上市公司和股东都具有重要的意义。
在此文档中，我将就我国上市公司股利政策的几点看法进行探讨和分析。
1. 股利政策的重要性股利政策作为上市公司治理机制的重要组成部分，对于公司和投资者双方都具有关键性的作用。
对于公司而言，良好的股利政策可以增强股东的信任，提升公司的声誉，吸引更多的投资者参与。
对于投资者而言，股利是他们投资回报的重要来源之一，决定了其对公司价值的认可程度。
2. 股利政策的灵活性与稳定性股利政策应当具备一定的灵活性和稳定性。
灵活性是指公司能够根据经营状况和盈利能力调整派发股利的频率和比例。
稳定性则是指公司在制订股利政策时应当考虑到长期发展和投资者期待，避免频繁地变动股利政策，给投资者带来不必要的不确定性。
3. 分红方式的选择我国上市公司股利政策的分红方式在现行制度下具有一定的随意性，通常包括现金分红和股票分红两种方式。
现金分红是指公司以现金的形式向股东派发红利，具有直接、易于测量的优点，能够满足股东对现金流的需求。
股票分红则是指公司将利润以股票的形式派发给股东，可以进一步增加公司股东的持股比例。
4. 股利政策的公平性股利政策的公平性是指公司在制订股利政策时应当对股东公平对待。
一方面，公司应当充分尊重股东的权益，确保股东能够享有合理的股利收益。
另一方面，公司也应当注重股东之间的公平，避免因股息差异过大导致的不公平情况的发生。
5. 监督与约束机制的完善对于我国上市公司股利政策的管理和监督机制也需要进一步的完善。
监督和约束机制的完善可以从国家层面和公司层面两个方面入手。
在国家层面，应当加强对上市公司的监管，建立健全的监管制度和法律法规，加大对公司分红行为的监督和处罚力度。
在公司层面，应当加强对公司治理结构的建设和监督，确保公司股利政策的合理性和透明度。
国外上市公司股利政策的理论与实践
国外上市公司股利政策的理论与实践股利政策是公司经理们所面临的重要的财务决策，同时它也是经济学家们关注的重要问题。
1956年，哈佛大学教授约翰。
林特纳（John Lintner）首次提出了公司股利分配行为的理论模型，而1961年米勒和莫迪利亚尼所提出的著名“股利无相关假说”，则成为股利政策理论的基石。
此后的近40年里。
股利政策理论得到了进一步的丰富和发展，并逐渐成为金融学的重要内容之一。
对股利分配政策理论的了解有助于我们更好地理解上市公司股利政策的实践。
一、上市公司股利分配理论的发展（一）股利无相关假说传统股利政策理论认为，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留给公司。
这是因为：对投资者来说，现金股利是“抓在手中的马”，是实在的，而公司留利则是“躲在林中的鸟”，随时都可能飞走。
既然现在的留利并不一定转化为未来的股利，那么，在投资者看来，公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。
然而米勒和莫迪利亚尼则认为，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资政策的好坏所决定的。
由于公司对股东的分红只是盈利减去投资之后的差额部分，且分红只能采取派现或股票回购等方式，因此，一旦投资政策已定，那么，在完美且完全的资本市场上，股利政策的改变就仅仅意味着收益在现金股利与资本利得之间分配上的变化。
如果投资者按理性行事的话，这种改变就不会影响公司的市场价值及股东的财富。
需要特别指出的是，“股利无相关假说”是建立在“完美且完全的资本市场”这一严格假设前提基础上的。
＿而所谓完美且完全的资本市场，必须具备以下四个条件：第一。
不存在税赋；第二，信息是对称的；第三，合同是完全的；第四，不存在交易成本。
但是，倘若上述假设条件有所改变，那么，情况就会发生很大变化。
由此我们不难理解“股利无相关假说‘为什么会被后来的经济学家视为股利政策理论的基石，其根本原因并不在于股利政策与公司市场价值无相关的这一推论，而在于它以隐含的方式告诉人们，在哪些情况下股利政策的变化可能会引起公司的市场价值发生相应变化。
中国上市公司股利政策分析
中国上市公司股利政策分析中国上市公司股利政策分析一、引言股利政策是上市公司运营中的重要方面，对于股东和投资者而言具有重要意义。
本文将就中国上市公司股利政策进行详细分析，并探讨其对公司价值、投资者权益、经济发展等方面的影响。
二、股利政策的定义和目的股利政策是指上市公司根据其盈利情况制定的分配利润的规定。
股利是公司盈利分配的一项重要方式，其目的在于回报股东的投资，提高上市公司的吸引力，增强投资者信心，促进经济发展。
三、中国上市公司股利政策的特点1. 法律法规的规范性中国上市公司股利政策受到法律法规的严格规范，主要体现在《公司法》、《证券法》和《股票发行与交易管理办法》等法律法规中。
这些规定对于上市公司的股利分配具有明确的要求和约束力，保护了投资者的权益。
2. 利益平衡的考量中国上市公司股利政策考虑了股东权益和公司发展之间的平衡。
一方面，股利政策要充分尊重股东权益，合理回报股东的投资；另一方面，公司需要保留足够的利润用于企业的运营、发展和投资。
3. 机构投资者的积极参与中国上市公司股利政策中，机构投资者发挥了重要作用。
机构投资者的积极参与，通过对上市公司的股利政策进行评估和监督，促使公司更好地回报股东，提高公司的价值。
四、中国上市公司股利政策的影响因素1. 盈利能力盈利能力是上市公司股利政策的重要决定因素。
一般而言，盈利水平高的公司更有可能实施较高的股利政策，反之亦然。
因此，公司的盈利能力是投资者评估股利政策的重要指标之一。
2. 稳定性股利政策的稳定性也对上市公司的价值产生影响。
一方面，稳定的股利政策能够提高投资者对公司的信心，增加公司的吸引力；另一方面，股利政策不稳定可能导致投资者对公司的不信任，影响公司的股价表现。
3. 财务状况公司的财务状况也会对股利政策产生影响。
如果公司财务状况良好，拥有充足的现金流和可分配利润，就有条件实施较高的股利政策；相反，财务状况较差的公司可能需要保留更多的利润用于企业的发展和偿还债务。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和壮大，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、企业及监管部门关注的焦点。
股利分配不仅是公司回报投资者的重要方式，也是衡量企业盈利能力和治理水平的重要指标。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，探讨存在的问题，并提出相应的政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 股利分配水平近年来，我国上市公司股利分配水平整体呈上升趋势，但不同行业、不同企业间存在较大差异。
一些大型蓝筹企业股息率较高，为投资者提供了稳定的收益来源；然而，部分上市公司股利分配意愿不强，甚至长期不分配股利，导致投资者收益不稳定。
2. 股利分配方式我国上市公司股利分配方式主要以现金分红和股票股利为主。
现金分红是投资者较为偏爱的分配方式，因为它可以直接提高投资者的收益；而股票股利则更多地体现了企业的扩张意愿和未来发展潜力。
然而，部分公司过于依赖股票股利分配，忽视了现金分红的重要性，导致投资者收益不稳定。
3. 政策法规影响政策法规对上市公司股利分配具有重要影响。
近年来，监管部门出台了一系列政策鼓励上市公司提高分红比例，以保护投资者权益。
然而，部分公司对政策执行力度不够，存在政策执行与实际情况脱节的现象。
三、存在的问题1. 分配意愿与能力不匹配部分上市公司存在分配意愿与能力不匹配的问题。
一些企业盈利能力强，却长期不分配或分配比例较低；而一些企业盈利能力较差，却为了维持股价或满足政策要求而进行大量分红。
这导致投资者无法根据企业实际情况作出合理的投资决策。
2. 缺乏长期稳定的股利政策许多上市公司缺乏长期稳定的股利政策，导致投资者对企业的未来收益预期不明朗。
这不利于企业树立良好的形象和信誉，也不利于吸引长期投资者。
3. 监管力度有待加强虽然监管部门出台了一系列政策鼓励上市公司提高分红比例，但执行力度不够，部分公司对政策的执行力度存在差异。
此外，对违反股利分配规定的企业缺乏有效的惩罚措施，导致部分企业存在侥幸心理。
浅谈企业股利政策的选择与实施
浅谈企业股利政策的选择与实施浅谈企业股利政策的选择与实施股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及如何发放股利等方面的方针和策略。
马克思认为：“生产力决定生产关系，生产关系反作用生产力”。
利润的分配作为生产关系的重要组成部分，对生产力有着巨大的影响作用。
股利分配直接关系到广大股东的投资收益，同时对上市公司今后的发展、证券市场的运行起着重要的影响作用，而且在一定程度上反映着证券市场及上市公司的运营状况。
因此，股利政策为研究证券市场提供了一个认识问题、分析问题的切入点。
自1990年上海证券交易所成立以来，我国证券市场迅猛发展，对我国的经济发展起到了极大的推动作用。
我国上市公司股利分配形式多样。
股利政策缺乏连续性和稳定性，已经成为资本市场不规范的重要表现之一，制约了资本市场正常运行与健康发展。
与此同时，证券市场、上市公司也出现了诸多问题，如“红光股份造假上市案”、“基金黑幕”、“银广厦利润作假”等事件，社会各界十分关注。
这些问题严重影响了我国股票市场健康、积极的发展，急需解决。
因此，全面、客观地揭示上市公司股利政策存在的问题及其原因并寻求有效的解决对策。
对资本市场的发展无疑是十分必要的。
一、股利政策概述（一）股利政策的相关概念1.股利股利是指企业的股东从企业取得的利润，是投资者将资本投入到企业所得到的回报。
虽然不同的投资者在向企业投资时的动机各不相同，但最终可以归结为股东从企业所取得的回报，即股东获得的股利。
股利有多种形式，一般包括实际收益式股利（如现金股利、财产股利）、股权式股利（如股票股利）和负债式股利三种。
2.股利政策股利政策是以公司的长期发展为目标，以稳定股价为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，就与股利分配有关的各种事项所采取的基本态度和基本方针。
具体说是上市公司将税后利润是分配给股东，还是留存收益；如果分配给股东，以何种方式分配；分配多少合适以及分配后对公司的长远发展有何影响等实际问题。
浅议我国上市公司股利分配政策存在的问题及对策
浅议我国上市公司股利分配政策存在的问题及对策[摘要]股票是我们投资理财中相当重要的一个选择,但现在我国上市公司的股利分配政策存在很多的问题,解决这些问题,投资者、法律、资本市场以及公司是主要方面。
关键字: 股利分配政策,问题,对策现在,越来越多的人进入了股票市场,希望通过投资股票这一理财方式获取利益。
由于这个原因,股票的分配政策逐渐变得重要起来。
股利分配政策不仅影响股东的利益,对于公司价值及长远发展也有重大影响。
但由于我国证券市场起步较晚,上市公司制定出来的股利政策存在较多问题。
本文将针对现存股利分配政策中存在的一些问题进行研究,并初步提出解决这些问题的对策。
一、股利分配概述(一)股利分配的定义股利分配是指企业向股东分派股利,是企业利润分配的一部分,包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。
(二)影响股利分配政策的因素企业的股利分配政策受多方面的因素影响,其中起主导作用的有八个,分别为公司规模、公司盈利能力、现金状况、企业资产的流动性、公司的成长性、公司的再投资能力、公司的治理结构以及公司所属的行业。
(三)我国企业典型的股利分配政策在实际生活中,影响上市公司管理当局制定股利政策的因素很多。
公司管理当局在综合考虑了各种相关因素后,对各种不同的股利政策进行比较,最终选择一种符合本公司特点与需要的股利政策。
分析总结我国现有的股利分配政策,可以概括为以下四类:1、稳定的股利政策稳定的股利政策是将每年发放的股利固定在某一特定的水平上,并在较长的时期内不变,只有当公司认为未来盈余会显著地不可逆转地增长时,才提高年度的股利发放额的股利分配政策。
公司的股利政策会对公司股票价格产生影响,股利的发放是向投资者传递公1 1司经营状况的某种信息。
稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,并有利于投资者安排股利收入和支出。
一般说来,成熟的、盈利比较好的公司通常采用稳定的股利政策。
我国上市公司股利政策研究
金融观察Һ㊀我国上市公司股利政策研究马志国摘㊀要:股利分配是上市公司将企业盈利在留存股本与支付股利之间如何进行合理分配的抉择行为ꎬ它既反映了上市公司现实的经营状况和盈利能力ꎬ也反映了在保护投资者利益中是否执行了公平㊁公正的原则ꎮ随着我国资本市场的建立和股份制企业的快速增长ꎬ股利分配的重要性日渐突出ꎮ股利分配是公司当期利润分配的终结ꎬ它作为周期性事件在证券市场上引发了股价波动ꎮ关键词:股利ꎻ股利政策ꎻ建议一㊁股利政策及股利分配政策(一)内容１.确认股利的支付情况和比例高低ꎬ支付率表示为实际分配率与可分配率ꎬ比率可高可低ꎬ也可以为零ꎮ２.可以选择股利支付的方式ꎬ常见的股利支付方式有股票股利㊁现金股利等ꎮ３.在一段长时间内ꎬ公司预计发放股利的方式ꎬ可分为:持续增长或固定的股利政策㊁低正常股利加额外股利政策㊁剩余股利政策㊁固定股利支付率政策ꎮ４.股利发放首先要确定发放日期ꎬ公司事先做好准备以防当股利现金步骤出现问题影响公司正常运行ꎮ(二)分类１.低正常股利加额外股利政策公司可根据自身发展状况和未来发展目标来调整当期股利的分配情况ꎮ２.剩余股利政策处于波动成长期的上市公司ꎬ慢慢熟悉了市场环境ꎬ也可以对市场行情作出理性判断ꎬ企业有较强的扩张欲望和良好的盈利能力ꎬ但利润额会受到一定影响ꎮ此政策有利于完善公司资本结构ꎬ有利于增强企业内部融资能力ꎬ降低财务费用ꎬ实现股东财富最大化的目标ꎮ３.固定股利支付率政策公司按照其长期发展规划ꎬ制订一个固定的股利支付率并长期执行ꎮ处于稳定成长期的上市公司ꎬ对市场环境和市场行情已经相当了解ꎬ企业扩张的欲望也慢慢平稳ꎬ企业面临着更多的投资机会ꎬ企业盈利稳步增长ꎬ企业持有较多的流动现金ꎮ４.稳定增长股利或固定股利政策稳定的股利可向公众展现一个良好的形象ꎬ从而吸引投资ꎮ股利的稳定性收益减少了其投资风险ꎬ股东更乐意持有这种股票ꎻ稳定的股利政策有利于减少股市的异常波动ꎬ有利于股市的平稳发展ꎮ二㊁股利政策的影响因素(一)上市公司的持续盈利能力公司在这种情况下不会出现经营和财务危机ꎬ投资者对其后续发展充满信心ꎬ从而上市公司更容易从资本市场上等集资金ꎬ公司会保持可观的股利支付率ꎮ(二)上市公司的变现能力上市公司生产经营活动能够正常进行的前提是公司资金能够灵活周转ꎮ公司现金股利必须在不危及企业正常运营的前提下进行ꎮ(三)上市公司的筹资能力公司的等资能力较强ꎬ那么发放较高的股利就不会影响企业后续发展所需要的货币资金:如果其筹资能力比较差ꎬ则应该考虑保留更多资金用于内部周转或偿还债务ꎮ(四)上市公司的资本结构和资金成本这种情况下公司有最大化价值和享有最低的成本ꎮ留存收益使企业避免了发行股票或发行债券的成本ꎬ是内部筹资的一种重要方式ꎮ三㊁我国股利分配现状和成因(一)我国上市公司股利分配现状１.公司大多不分配ꎬ股利支付率低上市公司的目标应该是企业价值最大化ꎬ企业留存较多的利润表明企业扩大生产经营规模或者有新的投资机会ꎮ２.分配过多或过少大多数的上市公司现金股利比较低ꎬ投资者在缴纳个人所得税之后ꎬ能获得的现金收益比较低ꎮ３.股利政策波动性较大上市公司在对股利政策的执行上存在一定的波动ꎬ时常出现间断ꎬ不稳定ꎮ只有经营状况良好的上市公司才会维持稳定的股利政策ꎮ(二)股利分配不合理的成因１.上市公司股权结构不合理(１)流通股比重远远低于不能上市的非流通股比重ꎬ虽然在股权分置改革以后这一情况有所改善ꎬ但是就现在看来ꎬ非流通股的比例依然很庞大ꎮ(２)非流通股过于集中ꎬ其中国有股 一股独大 最为普遍ꎮ(３)流通股过于分散ꎬ机构投资者在流通股股东中比重过小ꎮ２.投资者偏好个人散户所占比例远远高于以投资基金为主的机构投资者ꎬ投资者整体素质跟不上来ꎮ３.证券市场的制度缺陷非流通股比例高于流通股比例ꎬ使我国证券市场长期处于供不应求的市场状态ꎬ这造成了股市过度投机ꎮ四㊁完善上市公司股利政策建议(一)加强外部监管与规范１.法律法规的完善由于我国证券市场发展起步较晚ꎬ不少上市公司的投资回报意识不强ꎬ股利分配行为不规范ꎬ助长了证券市场的短期投机行为ꎬ损害了众多社会公众股东的利益和信心ꎮ由此可见ꎬ不断完善法律法规ꎬ从法律制约方面规范市场的参与者行为是十分必要的ꎮ证监会要把维护正常的市场秩序ꎬ引导企业进行合理的股利分配ꎬ国家也会对其中的违法行为起到监督和惩治的作用ꎮ２.对市场退出机制有完整的规定上市公司没有把股东的利益放在第一位ꎬ自然也不会重视股利政策ꎮ如果发现其留存资金使用不当或者故意不进行股利分配的ꎬ直接进行退市或者预退市处理ꎬ强制上市公司进行股利分配ꎮ(二)优化内部结构与管理１.公司股权结构优化我国特殊的股权结构是影响我国上市公司现金股利发放的一个重要因素ꎮ２.公司治理结构优化我国大部分上市公司流通股过于分散ꎬ社会公众股东在流通股种占比太大ꎬ机构投资者比重过小ꎮ(三)有分析的借鉴国外成功经验１.制订长期稳定的分配政策我国目前很少有长期坚持稳定的股利政策的上市公司ꎬ大部分公司的年度支付率差异较大ꎬ具有较强的随意性２.有区别的以市场价格计算发放金额当前我国发放现金股利的计算方法都是按照股票的票面价格计算ꎮ五㊁结论经过多年的发展ꎬ我国的上市公司在不断的摸索中取得了巨大的成就ꎬ但是仍有许多现存的问题没有解决ꎬ在股利分配中存在行为过于随意的问题也得到了控制ꎬ派现意识也得到提高ꎮ越来越多的上市公司开始意识到稳定的股利政策的重要ꎬ并且采取了稳定的股利政策ꎮ在各个方面的不断努力下ꎬ股利分配问题得到解决ꎬ股利分配政策越来越完善ꎮ作者简介:马志国ꎬ辽宁理工学院ꎮ５１１。
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题目论上市公司股利政策的选择与实施摘要本文以股利政策选择与实施行为的经济学解释为基础，以政策的方向性和趋势性为评判依据，选取沪深两市 283 家 A 股上市公司从 1994 年到 2002 年的持续股利政策数据作为研究样本，接受，资本回报率等，讨论中国上市公司股利政策的选择行为改变静态和临时趋势，经过测试静态趋势预测的准确性。
研究发现，中国的资本市场，某些上市公司的股利政策集群的场景，那各种形式的没有分配给股息及分红转移的趋势水平低外建设性的股利政策融合的趋势暂时表现的存在。
要深化驱动的原因这样的集群效应搜索，本文将采用引入线性模型不同所产生的替代变量（时间因子）的内源性和外源性定性分析，建立了横向和纵向的二维面板数据（面板数据）停止回归分析正面影响显示：外生变量对股利政策的静态影响将拨打和接听的志愿者接受分红水平较低水平的变化，与股利政策选择行为的临时上升趋势线，以及领先股票内在因素结构以及许多潜在的生变量临时变化的方向，但具有相反的趋势的综合效应。
根据实证结果和现实的分析，本文得出中国上市公司股利政策的选择行为是外生驱动，非集群效应知觉行为股利政策的进一步证据。
上述研究结果从侧面否定了我国资本市场的有效性，展示出资本市场效率问题的根源所在，并为我国当前的政策性改制提供了良好的理论支持。
关键词：股利政策；集群效应；面板模型ABSTRACTThe dividend policy selection and implementation of behavioral economics to explain the basis, in policy direction and trends as the evaluation basis, select the Shanghai and Shenzhen Stock 283 A-share listed companies from 1994 to 2002 sustained dividend policy data as the study sample, by introducing random Markov chain dynamic model of incremental process, combined with the comparative static analysis, from the dividend, dividend payment level, the rate of return on capital and to study the dynamic change of behavior dividend policy choice of Chinese listed companies and long-term trends, and through inspection and dynamic trend of the accuracy of prediction. Found that China's capital market, dividend policy of listed companies exist cluster phenomena to a certain extent, long-term performance for dividend policy internal structural convergence trend, that is, the state has to distribute dividends and dividend distribution low horizontal transfer trend. To further explore the driving reason of such a clustering effect, the obtained by qualitative analysis of a variety of internal factors and external alternative variables (time factor) into linear model, horizontal and vertical two-dimensional panel data (panel data) is established by regression analysis. The empirical results show that: the dynamic effects of exogenous variables on the dividend policy will make the dividend willingness to pay and pay level to the low level changes, and dividend policy choice behavior of the long-term trend line, and students leading shareholding structure factors and many potential endogenous variables influence direction but with long-term trend instead. According to the empirical results and theoretical analysis, this paper concludes that the dividend policy choice behavior of Chinese listing Corporation is an exogenous driven type, which further proves the non rational behavior characteristics of the dividend policy cluster effect.The research results from the side denied the effectiveness of China's capital market, showing the root causes of the problem of capital market efficiency, and provides a good theoretical support for China's current policy reform.KEY WORDS：Dividend policy; Cluster effect; Panel model目录1 研究背景和意义 (5)1.1研究背景 (5)1.2研究意义 (6)1.3研究思路和采用方法 (7)1.3.1研究思路 (7)1.3.2研究方法 (8)2股利政策理论 (8)2.1 内生因素的相关理论 (8)2.1.1利润水平 (8)2.1.2信用水平和债务约束 (9)2.1.3资本结构 (10)2.2 外生因素的相关理论 (11)2.2.1“一鸟在手”理论 (11)2.2.2MM股利无关论 (12)2.2.3税收差异理论 (12)2.2.4顾客效应理论 (12)2.3股利政策选择研究的理论基础 (12)3股利政策的类型 (14)3.1剩余股利政策 (14)3.2稳定股利政策 (15)3.3固定股利支付率政策 (15)3.4低正常股利加额外股利政策 (16)4股利政策的制约因素 (17)4.1法律制度 (17)4.2经济后果 (18)4.3市场交易成本 (18)4.4政府干预 (19)5上市公司股利政策的选择与实施-以海尔集团为例 (20)5.1海尔集团剩余股利政策的选择 (20)5.2海尔集团剩余股利政策选择的原因 (22)5.2.1股东要求 (22)5.2.2外部环境 (23)5.2.3集团内部选择 (23)5.3海尔集团股利政策实施的利弊 (24)5.3.1海尔集团股利政策实施的优点 (24)5.3.2海尔集团股利政策实施的缺点 (26)6结论 (27)致谢 (28)参考文献 (29)1 研究背景和意义1.1研究背景股利政策是指以公司开展为目的,以股价波动为中心,在均衡企业内内部相关集团利益的根底上,关于提取了各种公积金后的净利润如何停止分配而采取的根本态度和行为原则。
股利政策作为公司财务管理的中心内容之一,既是公司筹资、投资活动的逻辑延续,又对公司的筹资、投资活动有着深远的影响。
恰当而又波动的股利政策是树立公司良好抽象和鼓励投资者继续投资热情的关键所在。
临时以来,作为公司理财的重要内容之一的股利政策,不断是中外实际界和实务界研讨和讨论的热点。
股利政策的制定不只会影响公司的股价,而且还与维护股东权益以及公司的融资决策和投资决策亲密相关。
因而,对股利政策的研讨具有重要的实际意义和理想意义。
中国资本市场经过十几年来的不时开展,虽然市场效率,传递机制等方面有了长足的提高,但是不得不供认,我国的资本市场仍处于十分初级的阶段,我们的企业在外部管理程度上仍处于落后的形态,他们在停止公司决策的时分仍会时有非效率的行为呈现。
与国外股利政策的研讨相比,我国股利政策的研讨层次还比拟低。
大局部研讨都只是复杂地引见东方的股利政策实际,较少触及我国特殊背景下的股利政策。
国际学术界对股利政策停止实证研讨的切入点有两个股利政策的影响要素剖析和股利政策的市场效应剖析。
而笔者之所以选择第一个切入点,并以其中的公司管理构造这个影响要素来剖析股利政策,次要基于以下两方面的缘由一,目前国际对海尔集团股利政策影响要素的研讨还因研讨办法的不成熟、目的的不明白以及数据搜集的不完全,形成诸多研讨后果普遍存在或多或少的成绩。
可以说,目前国际对上市公司股利政策影响要素的研讨,无论是在研讨的内容和办法上,还是在研讨的结论上都有待于进一步地拓展和深化。
二,在对股利政策的研讨上,国际学者次要集中在股利政策的信号实际上,很少从代理本钱实际或公司管理构造的角度停止剖析。
股利信号实际以为,公司管理层与内部投资者存在信息不对称,管理层经过股利政策向投资者传递公司的运营业绩状况。
而我国存在市场经济制度不完善,资本市场的弱无效性、股权分裂等成绩,从股利信号实际解释中国的股利分配成绩不适宜。
海尔集团股利政策存在的股利领取率偏低、不分配景象严重、分配行为不标准等成绩触及大股东与小股东之间的代理成绩、管理者与股东之间的代理成绩,而公司管理构造成绩的中心便是代理成绩。