国际金融外汇风险管理ppt课件
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第5章 外汇风险管理
重难点
外汇风险的类型 各种外汇风险的防范
5.1 外汇风险概述
一、概念 外汇风险（Foreign Exchange Exposure/Risks）：指外汇市场汇率的 变化对企业、银行等经济组织及政府、 个人以外币计值的资产和负债带来损 失的可能性。 Байду номын сангаас括狭义和广义两层
狭义和广义的有什么区别？
案例
法国A公司出口一批商品给智利B公 司，B公司只能支付软币，但同意用 硬币计价，合同价值100万硬币，签 合同时的汇率为1硬币=1.3软币，2个 月后付款，预计2个月后汇率为1硬币 =1.6软币，试问，法国A公司有无外 汇风险？为什么？如何采用外汇保值 法防范风险？
（三）调整合同价格法 指当出口用软币计价结算，进口用硬币几家结算 时，企业通过调整价格来防范外汇风险。 （1）加价保值 出口商使用，如果将用软币计价结算时
（2）对进口的影响
本币贬值后，以外币计价的进口商品在国内销售时 折合的本币价格比贬值前提高，进口商成本增加， 利润减少，进口数量相应减少。
综上：
对贸易收支产生的影响一般表 现为：一国货币对外贬值，有 利于扩大出口，抑制进口，改 善其贸易收支状况；一国货币 对外升值，则刺激进口，抑制 出口，使贸易收支状况恶化。
加价后的单价=原单价×（1+货币的预期贬值率）
（二）汇率变动对国内经济的影响
1.汇率变动对国内物价水平的影响
两方面：
一是通过贸易收支改善的乘数效应， 引起需求拉上的物价上升。 二是通过提高国内生产成本推动物 价上升。 如果政府当局不能有效地加以控制， 则会陷于“贬值-->通货膨胀-->贬 值…..”的恶性循环中
2.汇率变动对经济增长和就业的影响
一、基本条件
一国对外开放程度； 商品生产多样化程度； 与国际金融市场的联系程度； 通货的兑换性。
（一）汇率变动对一国国际收支 的影响
1.汇率变动对贸易收支的影响。
（1）对出口的影响
本币贬值或者会使以外币表示的出口商品价格下降， 或者会使出口商品利润提高，或者二者兼而有之， 这都会使出口规模扩大。
5.3 企业外汇风险管理
1、某家美国公司在国际金融市场上以3% 的年利率借入1亿日元，期限1年，借到款 项后，该公司立即按当时的汇率1美元 =100日元，将1亿日元兑换成100万美元。 1年后，该公司归还贷款本息，而假设此 时汇率变为1美元=90日元，则该公司实际 承担的利率是多少？
2、中国某公司签订了价值10万美元的 出口合同，3个月后交货、收汇。假设 该公司的出口成本、费用为75万人民 币，目标利润为8万人民币，则3个月 后当该公司收到10万美元的货款时，
由于美元兑人民币的汇率不稳定，该 公司将面临怎么样的风险？
3、中国某公司持有银行往来帐户余额 100万美元，汇率为1美元=8.7人民币。 假如未来美元贬值，人民币升值，1美 元=8.3人民币，该公司面临什么风险？
4、假设本币贬值，某企业一方面由于 出口货物外币价格下降，出口额增加， 但由于其进口的原材料价格上涨，成本 增加，结果该企业的纯收入有可能受损， 该企业面临怎么样的风险？
（三）汇率变动对国际经济 关系的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国的经济产生轻 微的影响。
国际外汇市场各种货币（主要工业国）汇率频 繁的、不规则的波动，不仅给各国对外经济、 国内经济造成深刻的影响，而且也影响着各 国之间的经济关系，乃至整个国际货币体系。
三、稳定汇率的措施
1、提高贴现率 2、动用黄金、外汇储备 3、外汇管制 4、举借外债或签订互换货币协定 5、实行汇率高估或低估政策 6、各国联合干预外汇市场
汇率变化对于资本流动的影 响方向和影响程度的大小还 要受其他因素，如政府的管 制、资本投资的安全性等方 面的制约。
4.汇率变动对官方外汇储备的影响
本币贬值对外汇储备量的影响大小 取决于本币贬值后对经常项目和资 本项目的影响程度。
一国外汇储备的实际价值取决于储 备货币汇率变动：通常根据构成外 汇储备币种的不同权重，结合各种 货币升值、贬值的幅度，衡量出一 定时期内储备币种汇率变化对一国 外汇储备的综合影响。
2.汇率变动对非贸易收支的影响
本币贬值，外国货币的购买力相对增 强，该国的商品、劳务、交通和旅游 等费用就变得相对便宜。这便增加了 对旅游者的吸引力，促进了非贸易外 汇收入。
同时，贬值使国外的旅游和其他劳务 开支对该国居民来说相对提高，从而 抑制了该国的非贸易外汇支出。
3.汇率变动对资本流动的影响
本币贬值，可以扩大本国出口商品和进口替 代商品在国内外市场的份额，出口商品和进 口替代商品生产的扩大，贸易收支的改善通 过乘数效应会扩大总需求，带动投资、消费 增加，使社会总产量倍数扩张，从而推动经 济增长，扩大就业。
3.汇率变动国际债权债务的影响
本币贬值，对本国的债权人 有利，对本国的债务人不利。
二、外汇风险构成要素
本币 外币 时间
5.2 外汇汇率变动对经济的 影响及稳定汇率的措施
一、影响汇率变化的主要因素 各国的经济实力和宏观经济政策 国际收支状况 通货膨胀率 利率水平 市场预期心理 各国汇率政策和对市场的干预 政治因素
二、 汇率变动对经济的影响
汇率是联接国内外商品市场和金融市场 的一条重要纽带。一方面，汇率的变动 受制于一系列经济因素 ；但另一方面， 汇率的变动又会对其他经济因素产生广 泛的影响。
取决于汇率变动如何影响人们对该国货币今后变动 趋势的预期
如果市场上对本币有继续贬值的预期时，则资金会 从该国迅速大规模地转移到其他国家，即发生资本 外逃，其间伴随着本币汇率的下跌。
如果本币贬值停止，或市场认为贬值过头，其后必 然要反弹，从而产生本币升值的预期，那么资金会 从国外流入国内，从而本币汇率趋于上升。
二、交易风险的防范
（一）灵活选择和使用结算货币 原则：1、选择自由兑换的货币
2、出口收汇，选“硬币”计价 进口付汇，选“软币”计价
3、尽量采取本国货币计价结算 4、“软”“硬”货币搭配使用 5、综合货币单位计价
（二）货币保值法 1、黄金保值条款； 2、外汇保值条款； 3、一揽子货币保值条款； 4、“硬”货币保值。
重难点
外汇风险的类型 各种外汇风险的防范
5.1 外汇风险概述
一、概念 外汇风险（Foreign Exchange Exposure/Risks）：指外汇市场汇率的 变化对企业、银行等经济组织及政府、 个人以外币计值的资产和负债带来损 失的可能性。 Байду номын сангаас括狭义和广义两层
狭义和广义的有什么区别？
案例
法国A公司出口一批商品给智利B公 司，B公司只能支付软币，但同意用 硬币计价，合同价值100万硬币，签 合同时的汇率为1硬币=1.3软币，2个 月后付款，预计2个月后汇率为1硬币 =1.6软币，试问，法国A公司有无外 汇风险？为什么？如何采用外汇保值 法防范风险？
（三）调整合同价格法 指当出口用软币计价结算，进口用硬币几家结算 时，企业通过调整价格来防范外汇风险。 （1）加价保值 出口商使用，如果将用软币计价结算时
（2）对进口的影响
本币贬值后，以外币计价的进口商品在国内销售时 折合的本币价格比贬值前提高，进口商成本增加， 利润减少，进口数量相应减少。
综上：
对贸易收支产生的影响一般表 现为：一国货币对外贬值，有 利于扩大出口，抑制进口，改 善其贸易收支状况；一国货币 对外升值，则刺激进口，抑制 出口，使贸易收支状况恶化。
加价后的单价=原单价×（1+货币的预期贬值率）
（二）汇率变动对国内经济的影响
1.汇率变动对国内物价水平的影响
两方面：
一是通过贸易收支改善的乘数效应， 引起需求拉上的物价上升。 二是通过提高国内生产成本推动物 价上升。 如果政府当局不能有效地加以控制， 则会陷于“贬值-->通货膨胀-->贬 值…..”的恶性循环中
2.汇率变动对经济增长和就业的影响
一、基本条件
一国对外开放程度； 商品生产多样化程度； 与国际金融市场的联系程度； 通货的兑换性。
（一）汇率变动对一国国际收支 的影响
1.汇率变动对贸易收支的影响。
（1）对出口的影响
本币贬值或者会使以外币表示的出口商品价格下降， 或者会使出口商品利润提高，或者二者兼而有之， 这都会使出口规模扩大。
5.3 企业外汇风险管理
1、某家美国公司在国际金融市场上以3% 的年利率借入1亿日元，期限1年，借到款 项后，该公司立即按当时的汇率1美元 =100日元，将1亿日元兑换成100万美元。 1年后，该公司归还贷款本息，而假设此 时汇率变为1美元=90日元，则该公司实际 承担的利率是多少？
2、中国某公司签订了价值10万美元的 出口合同，3个月后交货、收汇。假设 该公司的出口成本、费用为75万人民 币，目标利润为8万人民币，则3个月 后当该公司收到10万美元的货款时，
由于美元兑人民币的汇率不稳定，该 公司将面临怎么样的风险？
3、中国某公司持有银行往来帐户余额 100万美元，汇率为1美元=8.7人民币。 假如未来美元贬值，人民币升值，1美 元=8.3人民币，该公司面临什么风险？
4、假设本币贬值，某企业一方面由于 出口货物外币价格下降，出口额增加， 但由于其进口的原材料价格上涨，成本 增加，结果该企业的纯收入有可能受损， 该企业面临怎么样的风险？
（三）汇率变动对国际经济 关系的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国的经济产生轻 微的影响。
国际外汇市场各种货币（主要工业国）汇率频 繁的、不规则的波动，不仅给各国对外经济、 国内经济造成深刻的影响，而且也影响着各 国之间的经济关系，乃至整个国际货币体系。
三、稳定汇率的措施
1、提高贴现率 2、动用黄金、外汇储备 3、外汇管制 4、举借外债或签订互换货币协定 5、实行汇率高估或低估政策 6、各国联合干预外汇市场
汇率变化对于资本流动的影 响方向和影响程度的大小还 要受其他因素，如政府的管 制、资本投资的安全性等方 面的制约。
4.汇率变动对官方外汇储备的影响
本币贬值对外汇储备量的影响大小 取决于本币贬值后对经常项目和资 本项目的影响程度。
一国外汇储备的实际价值取决于储 备货币汇率变动：通常根据构成外 汇储备币种的不同权重，结合各种 货币升值、贬值的幅度，衡量出一 定时期内储备币种汇率变化对一国 外汇储备的综合影响。
2.汇率变动对非贸易收支的影响
本币贬值，外国货币的购买力相对增 强，该国的商品、劳务、交通和旅游 等费用就变得相对便宜。这便增加了 对旅游者的吸引力，促进了非贸易外 汇收入。
同时，贬值使国外的旅游和其他劳务 开支对该国居民来说相对提高，从而 抑制了该国的非贸易外汇支出。
3.汇率变动对资本流动的影响
本币贬值，可以扩大本国出口商品和进口替 代商品在国内外市场的份额，出口商品和进 口替代商品生产的扩大，贸易收支的改善通 过乘数效应会扩大总需求，带动投资、消费 增加，使社会总产量倍数扩张，从而推动经 济增长，扩大就业。
3.汇率变动国际债权债务的影响
本币贬值，对本国的债权人 有利，对本国的债务人不利。
二、外汇风险构成要素
本币 外币 时间
5.2 外汇汇率变动对经济的 影响及稳定汇率的措施
一、影响汇率变化的主要因素 各国的经济实力和宏观经济政策 国际收支状况 通货膨胀率 利率水平 市场预期心理 各国汇率政策和对市场的干预 政治因素
二、 汇率变动对经济的影响
汇率是联接国内外商品市场和金融市场 的一条重要纽带。一方面，汇率的变动 受制于一系列经济因素 ；但另一方面， 汇率的变动又会对其他经济因素产生广 泛的影响。
取决于汇率变动如何影响人们对该国货币今后变动 趋势的预期
如果市场上对本币有继续贬值的预期时，则资金会 从该国迅速大规模地转移到其他国家，即发生资本 外逃，其间伴随着本币汇率的下跌。
如果本币贬值停止，或市场认为贬值过头，其后必 然要反弹，从而产生本币升值的预期，那么资金会 从国外流入国内，从而本币汇率趋于上升。
二、交易风险的防范
（一）灵活选择和使用结算货币 原则：1、选择自由兑换的货币
2、出口收汇，选“硬币”计价 进口付汇，选“软币”计价
3、尽量采取本国货币计价结算 4、“软”“硬”货币搭配使用 5、综合货币单位计价
（二）货币保值法 1、黄金保值条款； 2、外汇保值条款； 3、一揽子货币保值条款； 4、“硬”货币保值。