流动资金管理(ppt45页).pptx

公司账面现金余额 ＋ 给供货人签发但尚未结清的支票
90万元
20万元
银行账面余额 110万元
§6·1现金和有价证券管理
——目标、内容、规定、方法、最佳持有量
五、最佳现金持有量 即持有资金的代价：KW=10%,年
持有50万,C=5万
㈠成本分析模式
机会成本
管理成本 成 短缺成本 本
总成本线
为补偿现金余 额所耗费的交 易成本。银行 贷款利率12％
A
H（现金存量上限）
R（现金返回线）
L（现金存量下限）
B
时间
§6·1现金和有价证券管理（最佳持有量）
㈡随机模式——现金需求量控制计算公式
3
现金返回线（R）＝ 3bδ2 L；H 3R 2L 4i
其中：b — 每次有价证券的固定转换成本； i — 有价证券的日利息率； δ— 预期每日现金余额变化的标准差（据历史资料测算）
BSA公司信用给予决策
NPV=pR/(1+r) t－C =0.95*1 000/(1+20%) 0.25－800 ＝907.67－800=$107.67
p*＝C(1+r) t /R =800(1+0.20) 0.25/1000=837.31/1000=83.7%
结论：BSA公司 应该给予信用。
二、信用政策的确定
银行本票、银行汇票 有价证券：企业现金的一种转换形式。 置存现金的原因：①交易需求；
②预防性需求； ③投机性需求。 问题：现金不足与现金过量
流动性强 获利性差
§6·1现金和有价证券管理
——目标、内容、规定、方法、最佳持有量
二、现金管理的内容：
编制现金 收支计划
企业现金 收支数量
进行现金 日常控制
确定最佳 现金余额
第六章 流动资金管理
现金和有价证券管理 应收账款管理 存货管理
§6·1现金和有价证券管理
——目标、内容、规定、方法、最佳持有量
一、现金管理的目标：保证生产经营需要的同时， 节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息 收入。 现金：可以立即投入流动的交换媒介。 属于现金的项目：库存现金、银行存款
当现金短缺时采 用短期融资策略
当现金多余时采用还 款或有价证券投资策略
§6·1现金和有价证券管理
——目标、内容、规定、方法、最佳持有量
三、现金管理的有关规定：
1. 使用范围（现钞） 职工工资、津贴；个人劳务报酬；各
2. 库存现金限额
种奖金；劳保福利费；收购农副产品 价款；旅差费, (1000元以下)零星支出；
最佳持有量
管理成本线
现金持有量
§6·1现金和有价证券管理 最佳持有量㈠成本分析模式【例】
方案 项目 现金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本
现金持有及成本测算方案
甲
乙
丙
单位：元
丁
25 000 3 000
20 000 12 000 35 000
50 000 6 000
20 000 6 750
32 750
75 000 9 000
20 000 2 500
31 500
100 000 12 000 20 000
0 32 000
注：机会成本率即该企业的资本收益率为12％
§6·1现金和有价证券管理（最佳持有量）
㈡随机模式——需求量难以预知时用
现金持有量
思路：据历史经验与现实需要测算现金持有 量的控制范围，现金达到上限时，购入有价 证券，现金降到下限时，抛售有价证券。
—信用期限；信用标准与评估；现金折扣
【例】i=9％，b=50元，L=1000元，δ＝800元 (示意图见下页）
3
现金返回线（R）＝
3 508002 4 0·25％
1000＝559（7 元）
H 3 5597 21000＝1473（7 元）
§6·1现金和有价证券管理（最佳持有量）
㈡随机模式
现金持有量
例题示意图：
A 14 737
5 579 1 000
75天
部门C
方法： ㈡ 集中管理现金——减少持有成本
公司集中账户
部门B
现金使用账户 ↑ 现金来源账户
现金使用账户 ↑ 现金来源账户
现金使用账户 ↑ 现金来源账户
部门A
方法：㈢ 利用未结清支票时间差 【例】——运用“浮游量”
公司账面现金余额 ＋ 给供货人签发但尚未结清的支票
80万元
20万元
银行账面余额 100万元。若收到现金10万，
R
C — 赊销投资（销售成本和销售佣金）；
R — 销售额；p — 付款的概率
pR — 预期的付款额；t — 预计付款时间；
r — 必要报酬率。NPV 0,给予信用；p p*,给予信用。
BSA公司信用给予决策
该公司有一个客户，希望赊销$1 000的货物。估计其在3 个月内付款的概率为95％。假设销售时的投资额为销售额 的80％，必要报酬率为20％。给予信用的NPV=?, p*=?
2. 管理实质
信用政策：△销售→ △边际贡献(S-VC)
3. 应收账款的成本
机会成本＝应收账款平均余额×变动 成本率×资本成本
管理成本：收账费；坏账损失费
§6·2应收账款管理（※基本的信用给予决策 ——NPV=将来净现金流入的现値－支出）
NPV
pR
1 rt
C；无差异付款概率（NPV
0）p *＝C1 rt
9 158（购买证券）
4 579（转让证券） B
§6·2应收账款管理
目标、信用给予、信用政策、收账监督
ห้องสมุดไป่ตู้
一、应收账款的管理目标：在应收账款信用政策所 增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡。
1. 原因与功能
①增加销售←提供商业信用 ②存货↑应收账款↓仓储与保险费↑
商业竞争→赊销（与购买联系起来的借款）；销售与收款的时间差
方法：㈠ 关注现金周转期
现金周转期＝生产经营周期－应付账款平均付款期
存货平均周转期＋应收账款平均收账期 缩短现金周转期情况
原先的现金周转期 将存货的平均收账期由85天缩短为70天 将应收账款平均收账期由70天缩短为50天 将应付账款平均收账期由35天延长为45天 现有的现金周转期
120天 －15天 －20天 －10天
3. 不得坐支现金
其他。
4. 不得出租、出借银行帐户 5. 不得签发空头支票和远期支票 6. 不得套用银行信用
银行核定的3～5天的零星 开支
7. 不得保存帐外公款
§6·1现金和有价证券管理
——目标、内容、规定、方法、最佳持有量
四、现金收支管理的具体方法 ㈠ 关注现金周转期* ㈡ 集中管理现金* ㈢ 利用未结清支票时间差* ㈣ 加速收款（集中银行，锁箱系统等） ㈤ 控制现金支出（控制支出时间，用工资支出模式）